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白糖：ICE原糖上周走高，雷亞爾的升值以及厄爾尼諾氣候條件下對主產國生產前景的擔憂為盤面提供利多。巴西方面，據Unica發(fā)布的數據，5月下半月巴西中南部甘蔗壓榨量及糖產量均超過此前市場本已強勁的預期水平，糖廠維持制糖比在歷史同期高位水平。盡管上周巴西中南部因極地氣團影響而出現降雨天氣，但天氣預報顯示接下來一周，巴西中南部天氣偏干燥，這將有利于糖廠壓榨的推進，強勁的生產形勢將幫助緩解市場對供應緊張的擔憂。不過，巴西后續(xù)的物流情況仍需密切關注，目前情況尚可，關注巴西二茬玉米上市后是否會增加港口物流的壓力。此外，厄爾尼諾氣候重現，泰國干旱情況較重，印度季風到達偏晚導致截至目前印度季風期累計降雨偏低，后續(xù)仍需關注泰國旱情的發(fā)展情況以及印度季風的推進情況。考慮到巴西壓榨的快速推進及終端需求因高價而放緩，ICE原糖上方空間或受限，短期料高位震蕩為主。
國內方面，據海關公布的數據，中國5月進口食糖僅4萬噸，同比減少22萬噸，進口已連續(xù)三個月處于地量水平，顯示出在配額外進口持續(xù)嚴重虧損的情況下，國內加工廠采購困難且緩慢，國內進口不足、產需缺口難以彌補的問題依然存在，這是一直以來多頭主要的仰仗題材。國產糖廠銷糖率已達7成，而目前距離下榨季國產新糖大量上市還有5-6個月，目前臨近夏季冷飲消費旺季，接著是中秋國慶雙節(jié)備貨期，糖廠無銷售壓力，挺價的意愿也較強，這也支撐著期現貨價格?？疹^的主要邏輯在于終端需求預期不足以及拋儲傳聞，而高價對需求的抑制還是需要時間的檢驗，拋儲方面，雖然傳言5月有60萬噸的輪儲，但市場仍需要更多的儲備糖流入，目前國儲600來萬噸的庫存以及7000以上的價格理論上是會促使國儲糖的不斷流出，但后續(xù)政策仍難以確定，需求又是慢變量?？梢姡囝^是明牌，而空頭所仰仗的是預期、是需要時間驗證的因素，多空雙方的拉鋸預計將持續(xù)較長時間，鄭糖高位震蕩的格局料還將維持，后續(xù)仍需繼續(xù)關注政策面動態(tài)、巴西物流及產地天氣因素。
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