需求樂觀提振油價 商品延續(xù)反彈
【資料圖】
首席點評：美國國務卿布林肯已在6月18日早上抵達中國北京，開啟兩天訪華之行，這是布林肯首次以國務卿的身份訪華。美國聯邦儲備委員會14日結束為期兩天的貨幣政策會議，宣布維持5%至5.25%的聯邦基金利率目標區(qū)間不變。美國財政部公布數據顯示，美國國債首次超過32萬億美元，比此前預測的提早9年。歐佩克發(fā)布了6月份《石油市場月度報告》。歐佩克連續(xù)第四個月保持對2023年全球石油需求增長的預測穩(wěn)定，略微提高了對中國需求增長的預期。國內夜盤能源化工和油脂油料類主力合約領漲。
重點關注品種：原油 豆粕 股指
原油：周五夜盤油價上漲1.71%。隨著天氣變暖，季節(jié)性消費模式通常會導致全球石油需求上升，而許多分析師預計，中國復蘇將在今年下半年加速，因此，歐佩克及其減產同盟國持續(xù)供應限制可能會在未來幾個月收緊市場。美國活躍油氣鉆井平臺數量連續(xù)第七周下降，為2020年7月以來首見，意味著未來美國原油產量可能放緩。通用電氣公司的油田服務機構貝克休斯公布的數據顯示，截止6月16日的一周，美國在線鉆探油井數量552座，為2022年4月以來最少，比前周減少4座。SC2307區(qū)間510-570，建議多單持有。
豆菜粕：跟隨外盤收漲。美國農業(yè)部(USDA)周四稱，截至6月13日，占美國大豆產量約51%的作物正在經歷干旱，高于前一周的39%。最新發(fā)布的旱情展望顯示，預計美國愛荷華州的旱情在本月底前將持續(xù)惡化，但該州西部的干旱情況有望在未來幾個月內得到緩解。聯邦氣象預測中心近幾周已調整對該州持續(xù)干旱的展望，一些地方的旱情已經持續(xù)了大約三年。調整是因為上周官方確認出現的厄爾尼諾現象所帶來的變化，這一氣象現象可能在今年年底加劇。根據美國干旱監(jiān)測機構周四的一份報告，愛荷華州超過三分之二的地區(qū)正遭受不同程度的干旱。這意味著過去一個月受干旱影響的面積增加了兩倍。這種擴張發(fā)生在愛荷華州東部和南部，該州目前較今年年初以來的任何時候都要干燥。今年春天是愛荷華州有史以來第14干旱的春天。人民幣貶值較多，到港成本增加，內盤暫時走勢偏強，在美豆炒作天氣背景下盤面波動加大，注意控制風險。周一美盤將因六月節(jié)假期休市。豆粕主力3350-3800，菜粕2700-3300。
股指(IH和IF)：美股下跌，上一交易日A股繼續(xù)上漲，通信計算機領漲，上證50指數漲0.94%，滬深300指數漲0.96%，兩市成交額1.07萬億元，資金方面北向資金流入105.46億元，6月15日融資余額減少7.41億元至15100.24億元。為了刺激經濟，政策端開始發(fā)力，6月13日和15日央行密集降息10bp，且市場預期后續(xù)仍會有進一步的措施，股指開始回暖。從當前點位看中長期建倉的性價比逐步顯現，操作上建議多頭持有，預計IH2307合約波動2450-2650，IF2307合約波動區(qū)間3750-4050。
一、當日主要新聞關注
1）國際新聞
巴克萊指出，歐洲央行管委會在7月會議之后可能會出現分歧，有關利率決議的辯論或持續(xù)到接近9月會議。近期經濟活動低迷，有進一步證據表明緊縮的貨幣政策正在向實體經濟傳導，7月份的加息應該是最后一次。
2）國內新聞
6月18日，國務委員兼外長秦剛在北京同美國國務卿布林肯舉行會談。雙方同意共同落實兩國元首巴厘島會晤達成的重要共識，有效管控分歧，推進對話交流合作。布林肯國務卿邀請秦剛國務委員兼外長訪美，秦剛表示愿在雙方方便時訪美。
3）行業(yè)新聞
中國能建與沙特阿爾朱美亞控股集團簽署戰(zhàn)略合作備忘錄，共同推進沙特、中東乃至全球能源、水務、基礎設施領域投資建設合作。
二、外盤每日收益情況
三、主要品種早盤評論
1）金融
股指(IH和IF)：美股下跌，上一交易日A股繼續(xù)上漲，通信計算機領漲，上證50指數漲0.94%，滬深300指數漲0.96%，兩市成交額1.07萬億元，資金方面北向資金流入105.46億元，6月15日融資余額減少7.41億元至15100.24億元。為了刺激經濟，政策端開始發(fā)力，6月13日和15日央行密集降息10bp，且市場預期后續(xù)仍會有進一步的措施，股指開始回暖。從當前點位看中長期建倉的性價比逐步顯現，操作上建議多頭持有，預計IH2307合約波動2450-2650，IF2307合約波動區(qū)間3750-4050。
股指(IC和IM)：美股全線收跌，道指收跌0.32%。A股繼續(xù)強勢上漲，IC2307收漲0.93%，IM2307收漲0.70%。全A成交額小幅縮量48.77億元至10688.37億元，連續(xù)第3個交易日處于萬億之上，北上資金大幅凈買入105.26億元，資金交投偏為樂觀。最新5月經濟數據顯示內需同比較4月繼續(xù)回落，但部分行業(yè)的環(huán)比增速反彈，加之本周央行降息10BP，政策預期進一步升溫，市場趨勢性上行特征逐漸明顯。TMT板塊短期交易擁擠度處于相對高位，政策升溫下預計大小期指間強弱分化或不會非常明顯。操作上，前期多單繼續(xù)持有，IC2307預計波動區(qū)間5900-6250，IM2307預計波動區(qū)間6400-6750。
國債：繼續(xù)下跌，10年期國債活躍券收益率上行1.45bp至2.66%。央行開展2370億元中期借貸便利（MLF）操作，中標利率為2.65%，下調10bp，與逆回購下調幅度一致，隨著MLF利率同步下調，降息靴子落地，寬貨幣政策利好暫告一段落。5月份經濟金融數據普遍不及市場預期，市場需求依然不足，國常會強調具備條件的政策措施要及時出臺、抓緊實施，發(fā)改委下一步穩(wěn)經濟將重點在六個方面發(fā)力近幾日國家發(fā)改委等四部門出臺相關政策，市場重心轉向期待進一步的寬信用政策出臺，股市企穩(wěn)上漲，市場風險偏好提升。海外歐洲央行如期宣布加息25個基點，將利率提高至2001年來最高水平，并表示沒有考慮暫停加息。美聯儲則暫停加息，但釋放鷹派信號，美債收益率有所回升?？傮w上，預計期債價格存在調整壓力，關注后續(xù)出臺政策的情況和力度。對于各個期限來說，短端資金面將保持寬松，而政策逐步落地背景下，長端債券面臨的壓力會更大，長短端利差有擴大的可能，關注做陡曲線交易。
2）能化
原油：周五夜盤油價上漲1.71%。隨著天氣變暖，季節(jié)性消費模式通常會導致全球石油需求上升，而許多分析師預計，中國復蘇將在今年下半年加速，因此，歐佩克及其減產同盟國持續(xù)供應限制可能會在未來幾個月收緊市場。美國活躍油氣鉆井平臺數量連續(xù)第七周下降，為2020年7月以來首見，意味著未來美國原油產量可能放緩。通用電氣公司的油田服務機構貝克休斯公布的數據顯示，截止6月16日的一周，美國在線鉆探油井數量552座，為2022年4月以來最少，比前周減少4座。SC2307區(qū)間510-570，建議多單持有。
甲醇：甲醇夜盤上漲0.83%。本周國內煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在82.37%，較上周上漲5.19個百分點。本周沿海地區(qū)個別MTO負荷略有提升，疊加陜西、寧夏CTO裝置提升或恢復運行，所以國內CTO/MTO裝置整體開工整體上升。市場關注山東及港口部分MTO裝置波動進展。截至6月15日，國內甲醇整體裝置開工負荷為68.75%，較上周上漲2.87個百分點，較去年同期下跌3.31個百分點。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在90.3萬噸，環(huán)比上漲2.9萬噸，漲幅為3.32%，同比下降17.6%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估28.5萬噸附近。據卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，預計6月16日至7月2日中國進口船貨到港量在79.43-80萬噸。MA309波動區(qū)間1800-2100，建議觀望為主。
橡膠：橡膠上周先跌后漲。國內產區(qū)膠水持續(xù)釋放，國外產區(qū)也逐步放量，但供應仍在周期低位，國內庫存累積，壓制價格，基本面相對偏弱，滬膠價格處于低位，繼續(xù)下跌空間也有限，短期市場聚焦寬貨幣，寬信用預期，RU09預計底部重心緩慢上移。
紙漿：紙漿周五夜盤震蕩整理。盡管近期仍有漿紙廠傳出停機減產的消息，但國內5月紙漿進口量再次突破新高，同比大幅增加。海外經濟下行壓力使得需求持續(xù)走弱，歐洲港口木漿庫存繼續(xù)累積，全球木漿庫存天數也不斷創(chuàng)新高。國內下游需求表現也一般，成品紙價格重心不斷下移。整體來看，此前紙漿下行的驅動并未改變，反彈空間預計有限，關注5300附近壓力。短期仍是供強需弱格局，漿價底部震蕩為主，SP2309區(qū)間4800-5300。
聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。拉絲PP，中石化部分下調100，中石油平穩(wěn)。煤化工7040，成交一般。周五，聚烯烴延續(xù)反彈?；久娼嵌?，烯烴需求進入淡季，現貨成交整體一般。另一方面，前期連續(xù)下跌之后，目前盤面處于震蕩修整當中。周末原油延續(xù)反彈運行帶動化工品。策略角度，逢低可輕倉震蕩偏多思路對待。預計PE09合約波動區(qū)間7700—8200，操作上建議建議觀望。預計PP09合約波動區(qū)間6900—7300。
PTA:主力2309合約上周收跌于5588元/噸，華東現貨參考5707元。PX中國臺灣在992美元。PX加工費在463美金，PTA加工區(qū)間參考157元/噸。PTA整體開工在75.6%附近，雖近期有1000多萬噸的PTA檢修，但6月下旬也有裝置重啟，節(jié)后供需持續(xù)改善（目前仍階段性良好）；聚酯產品庫存略分化。滌綸長絲、滌綸短纖累庫、聚酯切片庫存延續(xù)去化。長絲POY累庫0.8天至14天；FDY累庫0.9天至19.4天；短纖庫存累庫0.02至12.59天；聚酯切片去庫0.14天至3.9天。預計市場短期震蕩偏強，PTA2309合約波動區(qū)間5300-5700元/噸。
乙二醇：主力2309合約上周收漲于價格4044元/噸，華東現貨在3897元。華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量93.22萬噸。乙二醇樣本石腦油制利潤為-109美元/噸，隨著利潤水平的修復后，部分停車裝置重啟意向增強，前期轉產環(huán)氧的裝置，在環(huán)氧乙烷供需結構較差的情況下，加重了對EG的生產比例，伴隨著乙烯供應的增多，使的處于停車的狀態(tài)乙二醇裝置面臨著重啟的壓力，開工率目前處于低位下，有較大的回升空間，供應端壓力重新增加，需求端雖然持續(xù)保持較好狀態(tài)，但是向上空間有限，聚酯開工率后期存在下降風險，供增需減下，加上宏觀情況對商品走勢利空陰影仍存，市場弱勢格局暫難改變預計期貨主力合約價格偏弱運行于區(qū)間（4000-3800）元/噸。
玻璃純堿：國內純堿市場變動不大，廠家出貨情況尚可。重慶和友停車檢修，純堿廠家整體開工負荷略降。純堿廠家整體庫存水平不高，華北部分氨堿廠家輕堿新單出廠報價上調50元/噸左右。國內浮法玻璃市場部分成交重心下移，整體交投顯一般。今日華北沙河交投一般，部分廠小板價格略松動；華中價格暫穩(wěn)，廠家出貨平穩(wěn)，下游加工廠訂單跟進一般，局部成交稍有轉淡；華東市場價格穩(wěn)中下調，山東、江蘇個別廠報價較前期有所下調，部分企業(yè)成交稍好轉，多數維持產銷8成上下。盤面角度，短期玻璃進入淡季，現貨成交偏弱。純堿盤面今日整理運行，面向夏季檢修逐步增加，供給有一定調節(jié)，本周庫存繼續(xù)下降，關注月底一些裝置檢修帶來的供需修復深化的效果，以及新裝置投產的實際進度。
3）黑色
煤焦：隔夜焦煤、焦炭09合約探底回升。宏觀預期推動期現價格同步反彈，市場情緒有所好轉。近期焦煤產量有所下滑，但上游庫存偏高，進口補充作用明顯，行業(yè)利潤豐厚、后市估值仍存下調空間。近期焦炭產量波動不大，焦企庫存有所消化，但整體供應并不緊張。成材需求仍處淡季，鋼廠利潤難有大幅擴張，平控政策約束下鋼廠增產空間受限，需求端對煤焦價格的支撐力度不足。綜合來看，需求端的表現難有超預期增量，在焦煤讓價空間仍存的環(huán)境下、產業(yè)鏈向下游讓渡利潤的進程難言結束，謹慎看待煤焦價格的反彈高度。預計JM2309波動區(qū)間1200-1500，J2309波動區(qū)間1850-2250。
鐵合金：上周五錳硅、硅鐵09合約震蕩走強。錳礦價格小幅松動，當前錳硅北方成本在6260元/噸、廠家利潤情況較好；南方廠家仍未走出利潤倒掛格局。蘭炭價格下滑、硅鐵平均成本降至6600元/噸左右，行業(yè)利潤有所恢復。錳硅產量升至高位，庫存壓力仍然較大；硅鐵控產幅度加大，交割庫庫存集中注銷加重供應壓力。需求方面，終端消費淡季鋼廠利潤難有大幅擴張，平控政策約束下鋼材產量增幅有限，雙硅需求端難有亮眼表現。綜合來看，錳硅供需格局仍顯寬松，硅鐵庫存消化緩慢，雙硅價格上方承壓，關注廠家控產節(jié)奏變化。預計SM2309波動區(qū)間6200-6700，SF2309波動區(qū)間6750-7250。
4）金屬
貴金屬：貴金屬整體延續(xù)震蕩。6月美聯儲暫停加息，但釋放鷹派信號。點陣圖相較此前上調，對于今年利率預期的中位數升至5.6%，即還將有2次加息。隨后的新聞發(fā)布會上，鮑威爾稱未來進一步加息將是合適的，沒有官員認為今年會降息，但并未就7月加息做出承諾。因而盡管暫停加息，但是會議傳遞出了對于未來政策的鷹派傾向。由于通脹仍然頑固，當前市場正在消化7月再度加息的可能，但市場質疑年內能否達成2次加息目標。會后金銀價格一度出現回落。此外上周歐央行則再度加息25bp，并表示7月份很有可能繼續(xù)加息，歐元走強下美元下挫。市場邏輯呈現“7月或在加息+期待經濟達成軟著陸可能+等待就業(yè)市場降溫”的邏輯，影響偏向負面，但在長期驅動明確的情況下回調幅度整體可控，AG2312合約波動區(qū)間5300-5700。AU2312合約波動區(qū)間440—460。
銅：周末夜盤銅價小幅回落。市場預期為對沖疲軟的經濟表現，國內將出臺一系列扶持政策。國內銅產量延續(xù)穩(wěn)定增長，5月單月產量再創(chuàng)歷史最高。今年全球供應大概率延續(xù)穩(wěn)定，精礦加工費持續(xù)小幅增加。預計今年國內汽車產銷可能下降，但銅需求預計持平，空調產量延續(xù)較高增速，電力投資可能是拉動銅需求的主要行業(yè)，國內銅供需總體保持良好。短期CU2307合約區(qū)間偏強波動，下方支持66000，上方阻力70000。建議關注美元、下游、庫存等狀況。
鋅：周末夜盤鋅價小幅回落。市場預期為對沖疲軟的經濟表現，國內將出臺一系列扶持政策。近期國內精礦加工費延續(xù)高位，精礦供應表現寬松，冶煉利潤良好。社會鍍鋅板庫存周度小幅下降。由近期公布的國內數據來看，下游基建、家電良好，汽車、房地產疲弱。歐洲天然氣價格回落，但產量恢復緩慢。短期ZN2307合約總體可能18000-22000左右區(qū)間偏強波動，建議關注國內庫存、現貨升貼水等情況。
工業(yè)硅：上周五SI2308期價震蕩走弱。上游低價出貨意愿增加，下游壓價采購情緒不減，華東553通氧硅價下跌至13150元/噸。供應方面，行業(yè)新增產能爬坡，豐水期產量趨于回升，工業(yè)硅供應端仍顯充足。需求方面，多晶硅價格持續(xù)回落，部分廠家出現成本倒掛，行業(yè)開工趨弱；鋁合金企業(yè)開工持穩(wěn)，采購原料仍以剛需為主；有機硅行業(yè)利潤持續(xù)改善，企業(yè)開工低位回升。綜合來看，目前下游需求疲態(tài)延續(xù)，市場高位庫存的消化難度較大，硅價缺乏上行驅動；但當前硅價已低于北方出廠成本，進一步下滑的空間或較為有限，關注還原劑端的讓價空間。預計SI2308波動區(qū)間12000-14000。
5）農產品
棉花：外盤周五小幅反彈。USDA上調23/24年度全球棉花產量、消費量及期末庫存，報告偏中性，盤面反應平平。近期國內棉價漲勢過快，但實際上并未出現供應短缺的問題，天氣和庫存炒作逐漸降溫，基本面缺乏實質性利好。目前新疆天氣轉好，行業(yè)淡季下需求承壓，09合約持續(xù)上行空間預計有限，短期警惕回調風險。中長期看，國內棉花產量下滑已成事實，新棉搶收大概率會在今年重演，中長期棉價重心有望繼續(xù)抬升，建議逢低做多遠月01合約，CF401區(qū)間16000-18000。
白糖：厄爾尼諾發(fā)酵繼續(xù)推動原糖上漲?？傮w而言，目前印度的減產助推國際糖價；同時市場也繼續(xù)關注厄爾尼諾發(fā)展，原油價格、巴西開榨和國內消費的變化；另外全球宏觀經濟變動、國內經濟政策、各國匯率波動也將對糖價產生影響。而新榨季國內制糖成本提高和預期產量偏低利多糖價。策略上，拋儲尚未落地，下游大量采購后市場需要時間消化短期漲幅，糖價存在回調需求，長期可以繼續(xù)逢低買入。預計SR07和SR09合約波動區(qū)間6200-7500。
生豬：資金進出導致生豬期貨尾盤閃崩。根據涌益咨詢的數據，6月16日國內生豬均價14.51元/公斤，比上一交易日上漲0.12元/公斤。從季節(jié)性而言，當前生豬消費處入淡季，供應壓力也處于上半年最大時期。對于2023年的走勢，當前價格已經觸及養(yǎng)殖成本，疊加經濟復蘇、非瘟帶來仔豬存欄的損失以及豬肉收儲，消費端恢復后下方現貨價格空間有限并有望反彈。但考慮到2022下半年生豬養(yǎng)殖利潤偏高，能繁母豬存欄恢復，2023年生豬總體供應有望逐步增加，全年豬價重心仍將低于2022年，交易節(jié)奏的把握將更為關鍵。企業(yè)可以等價格恢復至養(yǎng)殖成本之上后賣出套保，長期投資者可以在養(yǎng)豬成本一帶逐步擇機入場買入生豬近月合約，預計LH09合約波動區(qū)間15000—18000。
蘋果：蘋果期貨重新上漲，總體蘋果處于震蕩區(qū)間中。根據我的農產品網統(tǒng)計，截至6月14日，本周全國主產區(qū)庫存剩余量為166.53萬噸，單周出庫量23.50萬噸，蘋果替代品增加，環(huán)比上周走貨有所放緩?，F貨方面，根據我的農產品網的數據，山東棲霞80#紙袋一二級市場價4.9元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場價4.25元/斤，與上一日持平。策略上，市場博弈再起，關注近期套袋數據，預計AP10合約波動區(qū)間8000—10000，操作上建議區(qū)間波動操作為主。
油脂：夜盤再度走強。市場再度擔憂厄爾尼諾對于全球油脂油料產量的影響。近期美豆主產區(qū)干旱占比持續(xù)上升，馬來西亞和印尼棕櫚油主產區(qū)偏干，另外俄羅斯想要退出糧食出口協(xié)議。目前一些咨詢機構已經將美豆的單產從美國農業(yè)部給出的52美分/蒲氏耳下調至51.5蒲氏耳/英畝，處于天氣炒作階段美豆盤面波動較大，未來一周左右，主產區(qū)北部和西部迎來降雨，需要持續(xù)關注主產區(qū)天氣情況。當前馬來西亞棕櫚油出口維持負增速，而5月產量表現超預期，6月進入快速增產周期，6月底或累庫至200萬噸附近。盡管4月印尼棕櫚油產量環(huán)比減少13.48%，但是放在歷年齋月產量減幅還是較小，總體而言馬印棕櫚油產量還未受到影響，這點從最近報價也可以看出，7月船期價格比9月還低，出口需求還是問題，國內陸續(xù)有買船。干旱并不會引起棕櫚油立即減產，畢竟從開花到結果也是需要時間，出現減產可能在明年。目前內盤漲幅已經快于產地端價格，雖然人民幣貶值，但是進口大豆、菜籽榨利和進口油脂利潤在持續(xù)改善，菜油和棕櫚油買船有成交，在產地端的供應未出現較大異動背景下，也給出產業(yè)套保利潤時機，勢必要增加國內供應。關注本周美國可再生燃料標準結果，暫時油脂盤面走勢偏強，前期提的菜豆或者菜棕價差策略有望繼續(xù)縮小。運行區(qū)間豆油23096300-8000棕櫚油23096000-7600菜油23097000-8600。
豆菜粕：跟隨外盤收漲。美國農業(yè)部(USDA)周四稱，截至6月13日，占美國大豆產量約51%的作物正在經歷干旱，高于前一周的39%。最新發(fā)布的旱情展望顯示，預計美國愛荷華州的旱情在本月底前將持續(xù)惡化，但該州西部的干旱情況有望在未來幾個月內得到緩解。聯邦氣象預測中心近幾周已調整對該州持續(xù)干旱的展望，一些地方的旱情已經持續(xù)了大約三年。調整是因為上周官方確認出現的厄爾尼諾現象所帶來的變化，這一氣象現象可能在今年年底加劇。根據美國干旱監(jiān)測機構周四的一份報告，愛荷華州超過三分之二的地區(qū)正遭受不同程度的干旱。這意味著過去一個月受干旱影響的面積增加了兩倍。這種擴張發(fā)生在愛荷華州東部和南部，該州目前較今年年初以來的任何時候都要干燥。今年春天是愛荷華州有史以來第14干旱的春天。人民幣貶值較多，到港成本增加，內盤暫時走勢偏強，在美豆炒作天氣背景下盤面波動加大，注意控制風險。周一美盤將因六月節(jié)假期休市。豆粕主力3350-3800，菜粕2700-3300。
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