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上周黑色系延續(xù)整體反彈態(tài)勢(shì)，宏觀(guān)的層層利多依然是交易主線(xiàn)。同時(shí)，鐵水產(chǎn)量進(jìn)一步提高，鐵礦石和雙焦供需階段性好轉(zhuǎn)，價(jià)格上行為成材提供成本支撐。成材現(xiàn)貨層面矛盾尚不顯著，淡季庫(kù)存去化好于此前預(yù)期，房地產(chǎn)、基建等相關(guān)政策預(yù)期提振下半年終端需求復(fù)蘇的信心。宏觀(guān)和現(xiàn)實(shí)共振為黑色系提供反彈驅(qū)動(dòng)。
國(guó)內(nèi)外宏觀(guān)政策預(yù)期在逐步好轉(zhuǎn)是一方面，另一方面是海外暫停加息，風(fēng)險(xiǎn)已被市場(chǎng)逐步消化。產(chǎn)業(yè)方面，鐵礦石估值及鐵水下降預(yù)期修復(fù)，鐵礦石2309合約最低折合掉期80美元/噸左右，基本跌至礦山生產(chǎn)成本線(xiàn)，進(jìn)一步下跌空間有限，且此前市場(chǎng)一直交易鋼廠(chǎng)鐵水減產(chǎn)預(yù)期，但鐵水產(chǎn)量持續(xù)維持在240萬(wàn)噸/日的高位。鋼廠(chǎng)因?yàn)榧雌诔掷m(xù)有利潤(rùn)，故并未出現(xiàn)大規(guī)模減產(chǎn)的情況，市場(chǎng)修復(fù)鐵水未下降預(yù)期，盤(pán)面因此出現(xiàn)強(qiáng)反彈。再者就是終端需求成材價(jià)格在逐步上移，雖然成材當(dāng)前是高供應(yīng)，下游需求也即將步入淡季，但我們發(fā)現(xiàn)鋼材庫(kù)存并未出現(xiàn)累庫(kù)跡象，且整體庫(kù)存處于近五年中性偏低的水平，庫(kù)存壓力不大，市場(chǎng)預(yù)期好轉(zhuǎn)后，鋼價(jià)也在逐步上移
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2023年1—5月，商品房銷(xiāo)售額49787億元，同比+8.4%，增幅較1—4月收窄0.4個(gè)百分點(diǎn)；商品房銷(xiāo)售面積46440萬(wàn)㎡，同比-0.9%，降幅較1—4月擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)。2023年1—5月，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資45701億元，同比-7.2%，降幅較1—4月擴(kuò)大1.0個(gè)百分點(diǎn)；房企到位資金55958億元，同比-6.6%，降幅較1—4月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)。2023年1—5月，房屋新開(kāi)工面積39723萬(wàn)平方米，同比-22.6%，降幅較1—4月擴(kuò)大1.4個(gè)百分點(diǎn)；竣工面積27826萬(wàn)平方米，同比+19.6%，較1—4月提升0.8個(gè)百分點(diǎn)。除竣工端在“保交付”推動(dòng)下繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)外，其他多項(xiàng)指標(biāo)依然偏弱。
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