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1“禁采令”影響究竟有多大6月14日消息；4月15日，緬甸佤邦政府發(fā)布了《關(guān)于暫停一切礦產(chǎn)資源開(kāi)采的通知》，稱在不具備成熟開(kāi)采條件之前，暫停一切礦產(chǎn)資源的開(kāi)采和挖掘；對(duì)合同尚未到期還在開(kāi)采的公司企業(yè)給予3個(gè)月時(shí)間，做好善后工作；8月1日后礦山停止一切勘探、開(kāi)采、加工等作業(yè)；對(duì)于8月1日后仍違規(guī)操作的企業(yè)或個(gè)人，交司法部門(mén)嚴(yán)懲。5月20日，佤邦政府出臺(tái)《關(guān)于執(zhí)行“暫停一切礦產(chǎn)資源開(kāi)采”的通知》，通知顯示佤邦各礦區(qū)從即日起，為8月1日停止作業(yè)做好停產(chǎn)準(zhǔn)備，理由是保護(hù)經(jīng)過(guò)10多年“破壞性和浪費(fèi)性采礦”的剩余資源。緬甸暫停佤邦地區(qū)錫礦開(kāi)采給全球錫市場(chǎng)供應(yīng)帶來(lái)壓力，并在中短期內(nèi)推高錫價(jià)。4月17日后錫現(xiàn)貨均價(jià)連續(xù)4日上漲，漲至20.93萬(wàn)元/噸。4月17日，滬錫期貨主力2305合約高開(kāi)高走，14時(shí)30分前后漲幅達(dá)12%，觸及漲停板，報(bào)218700元/噸，創(chuàng)2月23日以來(lái)新高；4月18日繼續(xù)大漲超7%，此后至6月初價(jià)格整體在19萬(wàn)—22萬(wàn)元/噸區(qū)間波動(dòng)。LME的3月錫期貨價(jià)格在4月17日上漲10%，從4月14日的25050美元/噸升至27500美元/噸。國(guó)際錫協(xié)會(huì)警告稱，緬甸此舉可能威脅到全球近10%的錫精礦供應(yīng)，在8月全球錫礦供應(yīng)下降之后，錫金屬價(jià)格可能會(huì)反彈。緬甸是世界第三大錫生產(chǎn)國(guó)，根據(jù)美國(guó)地質(zhì)勘探局的數(shù)據(jù)，截至2021年年底，中國(guó)錫礦儲(chǔ)量110萬(wàn)噸，占全球總儲(chǔ)量的22%，居世界首位；印度尼西亞、緬甸的儲(chǔ)量分列第二、第三位，分別為80萬(wàn)噸和70萬(wàn)噸，儲(chǔ)量占比為16%和14%。緬甸是我國(guó)錫礦進(jìn)口第一來(lái)源國(guó)，2022年，我國(guó)錫礦供應(yīng)總量中約有32%來(lái)自緬甸。2023年4月，佤邦出口至我國(guó)的錫礦總量占緬甸出口至我國(guó)的錫礦總量的89%。佤邦是緬甸最大的錫礦產(chǎn)區(qū)，位于我國(guó)云南省與緬甸交界處。佤邦境內(nèi)有豐富的金、銀、銅、鉛、鋅、錫等礦產(chǎn)資源，其中錫礦儲(chǔ)量豐富，是其主要出口商品之一。截至2022年年底，佤邦地區(qū)錫產(chǎn)量占比緬甸錫總產(chǎn)量的70%以上。根據(jù)國(guó)際錫協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，在緬甸政府管轄的地區(qū)，包括克耶邦的Mawchi礦和緬甸南部坦寧達(dá)伊(Tanintharyi)地區(qū)的Heinda礦，也只開(kāi)采了少量的錫，若后續(xù)8月1日佤邦完全停止礦山開(kāi)采，則將導(dǎo)致緬甸國(guó)內(nèi)錫礦供應(yīng)量面臨較大缺口，并使我國(guó)面臨嚴(yán)重的錫供應(yīng)擔(dān)憂。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年緬甸對(duì)中國(guó)的錫礦出口估計(jì)為4.74萬(wàn)噸，較2021年增加約1萬(wàn)噸。我國(guó)來(lái)自剛果、澳大利亞、尼日利亞、老撾、俄羅斯和馬來(lái)西亞的錫礦進(jìn)口量較小，目前仍不確定這些替代來(lái)源的供應(yīng)是否能夠快速增加或達(dá)到足夠的規(guī)模，以抵消來(lái)自緬甸的損失。4月，我國(guó)錫礦進(jìn)口量為18671噸，環(huán)比減少14.85%，同比增加18.09%；1—4月，我國(guó)錫礦累計(jì)進(jìn)口量為74171噸，同比減少29.05%。錫精礦進(jìn)口量大幅度下滑，主要原因?yàn)檫M(jìn)入2023年，錫現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)明顯下跌，疊加錫礦品位下降的影響，錫礦開(kāi)采利潤(rùn)受損，引發(fā)礦商捂貨情緒。5月，國(guó)內(nèi)精煉錫產(chǎn)量為1.57萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.72%，同比減少4.1%；1—5月，國(guó)內(nèi)精煉錫累計(jì)產(chǎn)量同比減少2.6%。預(yù)計(jì)6月產(chǎn)量為1.37萬(wàn)噸，同比增加32.69%。目前云南和江西地區(qū)精煉錫冶煉企業(yè)合計(jì)開(kāi)工率為54.17%，其中云南地區(qū)冶煉企業(yè)開(kāi)工率為57.46%，多數(shù)企業(yè)依然持穩(wěn)生產(chǎn)；江西地區(qū)冶煉企業(yè)開(kāi)工率為48.56%，產(chǎn)能略有下降。當(dāng)下多數(shù)冶煉企業(yè)表示，錫礦和廢料供給相對(duì)偏緊，近期原料采購(gòu)量減少，考慮到錫錠火法冶煉周期在兩周左右，錫錠電解冶煉周期在1個(gè)月附近，近兩周錫冶煉企業(yè)原料采購(gòu)緊缺狀態(tài)會(huì)逐漸反饋至后續(xù)的錫錠產(chǎn)出。整體來(lái)看，近期錫冶煉企業(yè)的產(chǎn)量仍然難以大幅增加。
3未來(lái)錫礦產(chǎn)量仍存悲觀預(yù)期從需求角度來(lái)看，新興市場(chǎng)的錫需求十分強(qiáng)勁，呈上升趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，2023年中國(guó)將成為全球最大的錫消費(fèi)國(guó)，預(yù)計(jì)達(dá)到30.3萬(wàn)噸。此外，其他一些地區(qū)的錫消費(fèi)預(yù)計(jì)也有增長(zhǎng)，其中包括中東、南美洲和歐洲地區(qū)，消費(fèi)量繼續(xù)增長(zhǎng)，消費(fèi)增長(zhǎng)將主要來(lái)自隨著其不斷發(fā)展的可再生能源發(fā)電廠、創(chuàng)新技術(shù)以及電子產(chǎn)品的維護(hù)和更新對(duì)錫的需求。過(guò)去幾年，從鎳礦、鋁土礦、煤礦，到棕櫚油、錫礦、銅礦，印度尼西亞政府一直在拉長(zhǎng)其能源礦產(chǎn)“禁止出口”的名單，目前，它還在考慮在6月禁止出口所有未經(jīng)加工的金屬礦石，包括錫。在全球能源市場(chǎng)，印度尼西亞是重要的礦產(chǎn)資源出口大國(guó)，是世界第六大鋁土礦生產(chǎn)國(guó)，鋁土礦儲(chǔ)量排名世界第五；也是全球主要錫出口國(guó)，去年印度尼西亞出口了價(jià)值24.4億美元的精煉錫，而印尼本國(guó)只消耗其錫金屬產(chǎn)量的5%。鑒于這一趨勢(shì)，緬甸可能會(huì)受到激勵(lì)執(zhí)行類似的政策，因?yàn)榫挼閹缀鯖](méi)有錫的下游選礦。目前，全球其他主要的錫礦開(kāi)采國(guó)包括秘魯、剛果、玻利維亞、巴西和澳大利亞，如果其他生產(chǎn)國(guó)不提高產(chǎn)量以彌補(bǔ)緬甸的供應(yīng)缺口，將會(huì)引發(fā)全球供應(yīng)擔(dān)憂。但這些國(guó)家大多數(shù)是新興市場(chǎng)國(guó)家，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)較高，尤其是剛果、玻利維亞和巴西，預(yù)計(jì)2023年錫產(chǎn)量存較大不確定性。另外，由于緬甸政局的不確定性以及佤邦地區(qū)對(duì)錫資源的控制，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)緬甸經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢，到2032年平均同比增長(zhǎng)率僅為1.8%。根據(jù)Statista的數(shù)據(jù)，盡管緬甸生產(chǎn)了相當(dāng)大比例的錫礦，但2021年緬甸并未躋身亞太地區(qū)前九大精煉錫出口國(guó)之列。相比之下，另一個(gè)主要錫生產(chǎn)國(guó)印度尼西亞在2021年出口了7.49萬(wàn)噸精煉錫。鑒于緬甸錫礦開(kāi)采行業(yè)的規(guī)模，緬甸政府更有可能通過(guò)當(dāng)?shù)剡x礦和精煉錫投資來(lái)促進(jìn)該行業(yè)的增長(zhǎng)，以鞏固其在亞太地區(qū)精煉錫市場(chǎng)的份額。從長(zhǎng)期來(lái)看，預(yù)計(jì)緬甸仍是全球重要的錫生產(chǎn)國(guó)，盡管政治不確定性將增加其錫產(chǎn)量的下行風(fēng)險(xiǎn)?；葑u(yù)旗下研究機(jī)構(gòu)BMI提供的礦業(yè)風(fēng)險(xiǎn)/回報(bào)指數(shù)將緬甸在亞太地區(qū)13個(gè)市場(chǎng)中的排名放在最后。這反映了市場(chǎng)對(duì)該國(guó)糟糕的政治前景不穩(wěn)定、未來(lái)錫礦供應(yīng)脆弱性的悲觀預(yù)期。總體而言，預(yù)計(jì)未來(lái)10年緬甸錫礦開(kāi)采的下行風(fēng)險(xiǎn)將持續(xù)加劇。盡管如此，鑒于緬甸歷史上的采礦能力以及佤邦作為其收入來(lái)源的重要性，我們認(rèn)為緬甸或利用這些資源來(lái)維持一定水平的錫礦產(chǎn)量，這些產(chǎn)量也可能來(lái)自佤邦之外地區(qū)。綜上所述，若我國(guó)后續(xù)錫礦進(jìn)口需求未能覆蓋緬甸的供應(yīng)缺口，按照這種趨勢(shì)，2023年下半年隨著佤邦暫停錫礦開(kāi)采且持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，中長(zhǎng)期將導(dǎo)致錫礦供給端收縮，疊加半導(dǎo)體行業(yè)在消費(fèi)需求端觸底回升的推動(dòng)，預(yù)期滬錫期貨價(jià)格將向上突破至25萬(wàn)元/噸以上。（期貨日?qǐng)?bào)）免責(zé)聲明：此文僅供參考，未經(jīng)核實(shí)，概不對(duì)交易結(jié)果負(fù)責(zé)，并請(qǐng)自行承擔(dān)責(zé)任。
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