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上周PVC期貨震蕩偏弱，再度收跌，V09合約收5696（-1.5%），9-1價差-9（-24），指數(shù)持倉158（+17）萬手，大幅增倉?，F(xiàn)貨市場：常州5型電石料現(xiàn)匯庫提5520-5620（-110/-70）元/噸，點價報盤-100至-50。華南升水華東90，乙電價差（華南）30。#PVC尋底#
核心邏輯：
上周PVC開工率72%（-0.7%），五連降，產(chǎn)能樣本納入聚隆40萬噸乙烯法，月底新增德州實華50萬噸檢修，山西瑞恒20萬噸在停車近3個月后重啟，本輪檢修高峰已過，若無額外減產(chǎn)，中下旬開工率預計逐步回升。
庫存方面，6月9日社庫47.5萬噸，環(huán)比+1.5%，同比高30.5%，下游開工低位，采購低迷，華東累庫，華南去庫，下周預計在48萬噸。廠庫天數(shù)7.9天，環(huán)比-0.1天，低于預期0.3天，同比增加98.5%，下周預估8天。企業(yè)產(chǎn)量下降較大，但去庫幅度不大。
海外方面，東南亞漲8美元，歐洲下跌20美元，臺塑6月預售不佳，7月預計報價下調(diào)，中國出口簽單回升到3萬噸以上，待交付12萬噸左右，出口影響不大。
需求端，下游開工繼續(xù)呈季節(jié)性回落，剛需采購，庫存偏高。成本端，電石、乙烯大跌，PVC邊際成本降至5830。綜合來看，供應將觸底回升，庫存去化緩慢，成本打開下行空間，預計震蕩偏弱。
附：本周重點關注事件
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