■股指：股指市場(chǎng)小幅調(diào)整
1.外部方面：紐約股市三大股指19日小幅下跌。截至當(dāng)天收盤，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)跌幅為0.33%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)跌幅為0.14%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)跌幅為0.24%。
2.內(nèi)部方面:周五股指市場(chǎng)整體維持偏低量調(diào)整。市場(chǎng)日成交額保持8千億成交額規(guī)模。漲跌比較一般，2400余家公司上漲。北向資金凈出22余億元，行業(yè)方面，小家電行業(yè)領(lǐng)漲。
(資料圖片)
3.結(jié)論：股指在估值方面已經(jīng)處于長(zhǎng)期布局區(qū)間，但目前遇到明顯向上突破阻力，消費(fèi)修復(fù)道阻且長(zhǎng)，向下仍有支撐，整體處于區(qū)間震蕩行情。
■滬銅：向下破位，逐漸面臨支撐
1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為65695元/噸(-355元/噸）
2.利潤(rùn):進(jìn)口利潤(rùn)410.67
3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差+330（-95）
4.庫(kù)存:上期所銅庫(kù)存102511噸(-15872噸)，LME銅庫(kù)存91975噸（+1450噸）。
5.總結(jié)：美聯(lián)儲(chǔ)加息25基點(diǎn)?？傮w振幅加大，向下破位，短期到支撐，殺跌謹(jǐn)慎，反彈繼續(xù)沽空，壓力位67500-68000。
■滬鋅:趨勢(shì)性下跌，逢壓力做空
1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅平均價(jià)為20810元/噸(-270元/噸)。
2.利潤(rùn):精煉鋅進(jìn)口虧損為-181.49元/噸。
3.基差:上海有色網(wǎng)廣東0#鋅升貼水0，前值20
4.庫(kù)存:上期所鋅庫(kù)存54698噸(-4468噸)，Lme鋅庫(kù)存46975噸（-550噸)。
5.總結(jié): 美聯(lián)儲(chǔ)加息25基點(diǎn)，供應(yīng)增加確定性變強(qiáng)，需求回升趨緩。鋅價(jià)再次破位下跌，重要壓力位在21300，支撐在19800，逢壓力位做空為主。
■工業(yè)硅：
1.現(xiàn)貨：上海有色通氧553#硅(華東)平均價(jià)為14150元/噸，相比前值下跌200元/噸；上海有色不通氧553#硅(華東)平均價(jià)為14000元/噸，相比前值下跌200元/噸，華東地區(qū)差價(jià)為150元/噸；上海有色421#硅(華東)平均價(jià)為15650元/噸，相比前值下跌200元/噸；
2.期貨：工業(yè)硅主力價(jià)格為13250元/噸，相比前值下跌430元/噸；
3.基差：工業(yè)硅基差為750元/噸，相比前值上漲170元/噸；
4.庫(kù)存：截至5-19，工業(yè)硅社會(huì)庫(kù)存為15.7萬(wàn)噸，相比前值降庫(kù)0.3萬(wàn)噸。按地區(qū)來(lái)看，黃埔港地區(qū)為1.9萬(wàn)噸，相比前值降庫(kù)0.2萬(wàn)噸，昆明地區(qū)為10.3萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)0.0萬(wàn)噸，天津港地區(qū)為3.5萬(wàn)噸，相比前值降庫(kù)0.1萬(wàn)噸；
5.利潤(rùn)：截至4-30，上海有色全國(guó)553#平均成本為15973.73元/噸，對(duì)比上海有色553#均價(jià)的即時(shí)利潤(rùn)為-293元/噸；
6.總結(jié)：當(dāng)前硅價(jià)低迷，一舉跌破新疆地區(qū)成本線，云川地區(qū)早已全線虧損，當(dāng)?shù)貜S商對(duì)現(xiàn)價(jià)接受度較低，但新疆地區(qū)開(kāi)工仍處高位并不斷釋放新增產(chǎn)能，供給重心從西南持續(xù)轉(zhuǎn)移至西北，供應(yīng)格局維持北強(qiáng)南弱，短期內(nèi)市場(chǎng)呈現(xiàn)供大于求態(tài)勢(shì)。而下游有機(jī)硅與鋁合金傳統(tǒng)需求旺季步入尾聲，訂單出現(xiàn)下滑，目前接貨意愿不強(qiáng)，以剛需采購(gòu)為主，庫(kù)存壓力較大，價(jià)格承壓下行，市場(chǎng)情緒較為悲觀。
■滬鋁：
1.現(xiàn)貨：上海有色A00鋁錠(Al99.70)現(xiàn)貨含稅均價(jià)為18540元/噸，相比前值下跌60元/噸；
2.期貨：滬鋁價(jià)格為18450元/噸，相比前值下跌60元/噸，
3.基差：滬鋁基差為90元/噸，相比前值下跌35元/噸；
4.庫(kù)存：截至5-18，電解鋁社會(huì)庫(kù)存為70.6萬(wàn)噸，相比前值下跌3.4萬(wàn)噸。按地區(qū)來(lái)看，無(wú)錫地區(qū)為17.3萬(wàn)噸，南海地區(qū)為16.8萬(wàn)噸，鞏義地區(qū)為15.4萬(wàn)噸，天津地區(qū)為7萬(wàn)噸，上海地區(qū)為5.1萬(wàn)噸，杭州地區(qū)為5.7萬(wàn)噸，臨沂地區(qū)為2.4萬(wàn)噸，重慶地區(qū)為0.9萬(wàn)噸；
5.利潤(rùn)：截至5-15，上海有色中國(guó)電解鋁總成本為16377.98元/噸，對(duì)比上海有色A00鋁錠均價(jià)的即時(shí)利潤(rùn)為1652.03元/噸；分地區(qū)來(lái)看，一季度新疆成本為16181.5元/噸，云南成本為16410.4元/噸，貴州成本為17941.3元/噸，廣西成本為17876元/噸；
6.總結(jié)：基本面上，供應(yīng)端減產(chǎn)風(fēng)波或告一段落，復(fù)產(chǎn)趨勢(shì)有所抬頭，產(chǎn)能出現(xiàn)小幅回升，需求端小旺季即將結(jié)束，消費(fèi)改善兌現(xiàn)的力度并不強(qiáng)。此前雖有超季節(jié)性去庫(kù)表現(xiàn)，但主要由鋁廠鋁水比例提升所致，鑄錠量有所下降，未有更強(qiáng)勁的需求增速體現(xiàn)或難以提振鋁價(jià)向上突破運(yùn)行區(qū)間。此外，受原材料價(jià)格下降的影響，成本端支撐松動(dòng)。但當(dāng)前不足百萬(wàn)噸的低位庫(kù)存仍然在持續(xù)去庫(kù)進(jìn)程中，預(yù)計(jì)去庫(kù)仍能維持到5月底，或給予鋁價(jià)區(qū)間內(nèi)繼續(xù)運(yùn)行的動(dòng)力，隨著去庫(kù)速率的降低，動(dòng)力逐漸減少，長(zhǎng)期內(nèi)價(jià)格靠近區(qū)間下限，但短期內(nèi)受鋁棒去庫(kù)支撐，價(jià)格或有一定支撐。
■螺紋鋼
現(xiàn)貨：上海20mm三級(jí)抗震3720元/噸。
基差：87，對(duì)照上海螺紋三級(jí)抗震20mm。
月間價(jià)差：主力合約-次主力合約：62
產(chǎn)量：本周根據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示， 247家鋼廠高爐開(kāi)工率81.10%，環(huán)比上周下降0.59個(gè)百分點(diǎn)，同比去年下降1.51個(gè)百分點(diǎn)；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率89.03%，環(huán)比下降0.46個(gè)百分點(diǎn)，同比增加0.75個(gè)百分點(diǎn)。
基本面：庫(kù)存持續(xù)下降至歷年同期最低但下降斜率減少，各大行降低存款利率，導(dǎo)致螺紋低位回升止跌企穩(wěn)，但是后續(xù)政策乏力利好難持續(xù)。
■鐵礦石
現(xiàn)貨：港口61.5%PB粉價(jià)862/噸。
基差：129，對(duì)照現(xiàn)貨青到PB粉干基
月間價(jià)差：主力合約-次主力合約：56.5
庫(kù)存：Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45港進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為12736.28萬(wàn)噸，環(huán)比降150.71萬(wàn)噸；日均疏港量303.16萬(wàn)噸，降21萬(wàn)噸。Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量為8840.76萬(wàn)噸，環(huán)比減少452.53萬(wàn)噸。
日耗：當(dāng)前樣本鋼廠的進(jìn)口礦日耗為291.88萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.47萬(wàn)噸，庫(kù)存消費(fèi)比30.29，環(huán)比減少1.18天。
基本面：庫(kù)存下降，現(xiàn)貨較為堅(jiān)挺，宏觀利好，近月修復(fù)非理性貼水。
■焦煤、焦炭：邊際改善幅度有限
1.現(xiàn)貨：呂梁低硫主焦煤1650元/噸（0），沙河驛低硫主焦煤1695元/噸（0），日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦2020元/噸（-10）；
2.基差：JM09基差55元/噸（61.5），J09基差-136元/噸（67.5）；
3.需求：獨(dú)立焦化廠產(chǎn)能利用率74.60%（-0.98%），鋼廠焦化廠產(chǎn)能利用率86.56%（-0.52%），247家鋼廠高爐開(kāi)工率82.36%（1.26%），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量239.36萬(wàn)噸（0.11）；
4.供給：洗煤廠開(kāi)工率75.67%（1.37%），精煤產(chǎn)量63.53萬(wàn)噸（0.41）；
5.庫(kù)存：焦煤總庫(kù)存2049.57噸（-2.51），獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存751.66噸（-11.09），可用天數(shù)8.39噸（-0.01），鋼廠焦化廠庫(kù)存748.62噸（-9.09），可用天數(shù)11.99噸（-0.07）；焦炭總庫(kù)存934.47噸（-3.96），230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫(kù)存97.45噸（-10.32），可用天數(shù)8.54噸（-0.04），247家鋼廠焦化廠焦炭庫(kù)存617.74噸（4.41），可用天數(shù)11.84噸（0.01）；
6.利潤(rùn)：獨(dú)立焦化廠噸焦利潤(rùn)66元/噸（-2），螺紋鋼高爐利潤(rùn)5.58元/噸（9.59），螺紋鋼電爐利潤(rùn)-195.47元/噸（15.05）；
7.總結(jié)：焦煤端，隨著鋼廠復(fù)產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量維持穩(wěn)定，支撐爐料需求，在經(jīng)歷前期部分煤種近千元的跌幅后，焦煤現(xiàn)貨邊際好轉(zhuǎn)，加之蒙煤進(jìn)口鎖量明顯，焦煤價(jià)格有止跌企穩(wěn)態(tài)勢(shì)；焦炭段，鋼廠利潤(rùn)修復(fù)帶來(lái)盈利空間，減產(chǎn)動(dòng)力不足，加之庫(kù)存低位，對(duì)焦炭有補(bǔ)庫(kù)需求，從第八輪提降幅度有所收窄和部分地區(qū)開(kāi)啟焦炭第一輪提漲均透露出焦炭亦出現(xiàn)企穩(wěn)的態(tài)勢(shì)。短期內(nèi)雙焦將保持震蕩整理走勢(shì)。
■PP：宏微觀共振向下
1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7030元/噸（-20）。
2.基差：PP09基差-2（+83）。
3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存78萬(wàn)噸（-2）。
4.總結(jié)：以粉料加工成本作為PP盤面下邊際，在這輪PP盤面下跌的同時(shí)，丙烯端價(jià)格也出現(xiàn)坍塌，粉料加工成本與PP盤面價(jià)格同步下行，在估值層面為盤面下跌打開(kāi)空間。疊加從上周開(kāi)始現(xiàn)實(shí)端供需也出現(xiàn)跟進(jìn)走弱，為盤面價(jià)格繼續(xù)下行提供了動(dòng)力。相應(yīng)可以看到本周PP盤面價(jià)格與基差出現(xiàn)同步下行，下游制品BOPP利潤(rùn)也出現(xiàn)再次走弱，PP下游需求進(jìn)入季節(jié)性淡季，現(xiàn)實(shí)端需求走弱開(kāi)始匹配宏觀層面的弱預(yù)期，宏微觀共振向下。
■塑料：產(chǎn)業(yè)鏈應(yīng)給到低利潤(rùn)
1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工7780元/噸（-40）。
2.基差：L09基差84（+36）。
3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存78萬(wàn)噸（-2）。
4.總結(jié)：成本端企穩(wěn)對(duì)供應(yīng)的擠出，原油在供應(yīng)縮減的背景下下方空間受限，動(dòng)力煤6月將進(jìn)入消費(fèi)旺季，也存在企穩(wěn)可能。如果成本端的企穩(wěn)，可以通過(guò)打停一些高成本的邊際裝置限制遠(yuǎn)期合約下方空間，但考慮到宏觀層面需求預(yù)期若無(wú)法反轉(zhuǎn)，供應(yīng)端又處于大投產(chǎn)的背景下，產(chǎn)業(yè)鏈本來(lái)就應(yīng)該給到低利潤(rùn)，階段性的打停部分高成本裝置只能給到價(jià)格的反彈，而無(wú)法逆轉(zhuǎn)整個(gè)下行趨勢(shì)。
■原油：維持區(qū)間震蕩
1. 現(xiàn)貨價(jià)（滯后一天）：英國(guó)布倫特Dtd價(jià)格75.96美元/桶（-0.38），OPEC一攬子原油價(jià)格77.30美元/桶（-0.26）。
2.總結(jié)：目前有三大因素可能導(dǎo)致油價(jià)下行，OPEC+減產(chǎn)不及預(yù)期、成品油裂解價(jià)差走弱以及宏觀情緒擾動(dòng)。但在供應(yīng)端OPEC+減產(chǎn)托底并未證偽以及美國(guó)后續(xù)收儲(chǔ)預(yù)期支撐下，OPEC主要產(chǎn)油國(guó)財(cái)政盈虧平衡價(jià)Brent65-70美元/桶仍將是油價(jià)相對(duì)堅(jiān)實(shí)的下邊際，油價(jià)大概率仍舊維持區(qū)間震蕩。
■豆粕：市場(chǎng)繼續(xù)消化油料轉(zhuǎn)寬松預(yù)期
1.現(xiàn)貨：張家港43%蛋白豆粕4160（+50）
2.基差：09張家港基差690（+70）
3.成本：6月巴西大豆CNF 508美元/噸（+2）；美元兌人民幣7.02（-0.03）
4.供應(yīng)：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示， 第20周全國(guó)油廠大豆壓榨總量為186.11萬(wàn)噸，較上周增加13.87萬(wàn)噸。
5.需求：5月19日豆粕成交總量10.19萬(wàn)噸，較上一交易日減少6.43萬(wàn)噸；其中現(xiàn)貨成交8.74萬(wàn)噸。
6.庫(kù)存：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第19周末，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存量為17.1萬(wàn)噸，較上周的28.7萬(wàn)噸減少11.6萬(wàn)噸。
7.總結(jié)：CBOT大豆跌勢(shì)未消，暫看巴西豆CNF1300美分/蒲位置支撐。國(guó)內(nèi)壓榨量有所恢復(fù)，且氣溫上升后巴西豆存儲(chǔ)時(shí)間縮短。長(zhǎng)期看，在無(wú)北美天氣擾動(dòng)下，對(duì)粕類價(jià)格偏空看待。下游企業(yè)物理庫(kù)存天數(shù)仍在低位，有剛需補(bǔ)庫(kù)需求。小麥價(jià)格下跌或使對(duì)豆粕+玉米的飼用組合形成替代，需求端暫難給予趨勢(shì)性利多。目前國(guó)內(nèi)套盤榨利停留在偏高位置，高于進(jìn)口菜籽。5月下半月美國(guó)大豆產(chǎn)區(qū)土壤條件預(yù)計(jì)略偏干。美國(guó)大豆播種率為49%，市場(chǎng)預(yù)期為51%，去年期為27%，此前一周為35%，五年均值為36%。出苗率為20%，去年同期為8%，此前一周為9%，五年均值為11%，如果持續(xù)偏快則存在當(dāng)前美豆植面預(yù)估偏低可能。
■棕櫚油/豆油：棕櫚油持續(xù)去庫(kù)
1.現(xiàn)貨：24℃棕櫚油，天津7520（+40），廣州7550（+40）；山東一級(jí)豆油7670（+50）。
2.基差：09，一級(jí)豆油488（+32），棕櫚油江蘇624（-28）。
3.成本：6月船期印尼毛棕櫚油FOB 895美元/噸（+7.5），6月船期馬來(lái)24℃棕櫚油FOB 880美元/噸（+15）；6月船期巴西大豆CNF 508美元/噸（+2）；美元兌人民幣7.02（-0.03）。
4.供給：SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，2023年5月1-15日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加16.72%。油棕鮮果串單產(chǎn)環(huán)比增加15.51%，出油率環(huán)比增加0.23%。
5.需求：ITS數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞5月1-15日棕櫚油產(chǎn)品出口量為557,090噸，較上月同期的535,905噸增加4%。
6.庫(kù)存：截止到2023年第19周末，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存總量為64.0萬(wàn)噸，較上周的69.3萬(wàn)噸減少5.3萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存量為85.7萬(wàn)噸，較上周的86.8萬(wàn)噸減少1.1萬(wàn)噸。
7.總結(jié)：油脂基本面變化有限，預(yù)計(jì)弱勢(shì)運(yùn)行為主。國(guó)際豆油價(jià)格持續(xù)下跌，根據(jù)巴西豆油報(bào)價(jià)測(cè)算，5月份儲(chǔ)備豆油進(jìn)口利潤(rùn)已有打開(kāi)，國(guó)內(nèi)豆油估值并不算低。國(guó)際豆棕差小幅回升至75美元/噸位置，仍將限制棕櫚需求，且印度食用油高庫(kù)存問(wèn)題仍未緩解，5月產(chǎn)地棕櫚出口難有亮點(diǎn)。近期國(guó)內(nèi)棕櫚油進(jìn)口套盤利潤(rùn)大幅波動(dòng)，目前又回落至較深程度虧損狀態(tài)。國(guó)內(nèi)棕櫚油對(duì)豆油的替代面臨低價(jià)菜、葵油消費(fèi)回歸壓制，進(jìn)一步增長(zhǎng)空間有限，國(guó)內(nèi)餐飲逐步恢復(fù)的方向不變，但速度偏慢，且需警惕疫情發(fā)展情況。供應(yīng)方面，關(guān)注泰國(guó)高溫干旱情況是否向南蔓延至印尼、馬來(lái)。預(yù)計(jì)棕櫚油基差繼續(xù)相對(duì)堅(jiān)挺，單邊空單或可繼續(xù)持有。另或可背靠前低適當(dāng)關(guān)注菜豆油價(jià)差做擴(kuò)機(jī)會(huì)。
■白糖:再觸及7000
1.現(xiàn)貨:南寧7130（-10)元/噸，昆明6915(25)元/噸，倉(cāng)單成本估計(jì)7126元/噸（4）
2.基差:南寧1月570；3月692；7月183；9月265；11月429
3.生產(chǎn):巴西4月下半產(chǎn)量同比增加不及預(yù)期。印度ISMA繼續(xù)下調(diào)印度產(chǎn)量預(yù)估到3250，出口配額不再增加。國(guó)內(nèi)廣西減產(chǎn)致全國(guó)產(chǎn)量減產(chǎn)。
4.消費(fèi):國(guó)內(nèi)情況，需求預(yù)期持續(xù)好轉(zhuǎn)，4月國(guó)產(chǎn)糖累計(jì)銷售量同比增加71萬(wàn)噸，4月累計(jì)銷糖率同比增加10個(gè)百分點(diǎn)；國(guó)際情況，全球需求繼續(xù)恢復(fù)，出口大國(guó)出口總量保持高位。
5.進(jìn)口：3月進(jìn)口7萬(wàn)噸，同比減少4萬(wàn)噸，船期到港普遍后移。
6.庫(kù)存：4月381萬(wàn)噸，同比減少110.38萬(wàn)噸。
7.總結(jié)：印度產(chǎn)量調(diào)減，不宣布新的配額，國(guó)際市場(chǎng)貿(mào)易流緊張，支撐國(guó)內(nèi)外糖價(jià)高位，巴西產(chǎn)季開(kāi)榨后上量上需要時(shí)間。國(guó)內(nèi)南方提前收榨趨勢(shì)，產(chǎn)量低于市場(chǎng)預(yù)期，3月產(chǎn)量和庫(kù)存均創(chuàng)歷史低位，國(guó)內(nèi)消費(fèi)反彈明顯，供需存轉(zhuǎn)為緊張，推動(dòng)價(jià)格上漲。內(nèi)外糖價(jià)短期內(nèi)繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，國(guó)際市場(chǎng)關(guān)注二季度市場(chǎng)交易巴西產(chǎn)量?jī)冬F(xiàn)的節(jié)奏和出口節(jié)奏，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)關(guān)注進(jìn)口糖到港時(shí)間。
■棉花：繼續(xù)交易預(yù)期
1.現(xiàn)貨:新疆16054（54）； CCIndex3218B 16380（30）
2.基差:新疆1月-236；3月-196，7月-239；9月59；11月-136
3.生產(chǎn):USDA4月報(bào)告環(huán)比調(diào)增產(chǎn)量，美國(guó)和巴基斯坦的減產(chǎn)被中國(guó)、印度、巴西的增產(chǎn)抵消，庫(kù)存繼續(xù)調(diào)增。進(jìn)入4月北半球開(kāi)始播種，美國(guó)產(chǎn)區(qū)的干旱天氣上周改善，3月種植意向同比減幅18%，新產(chǎn)季美棉減產(chǎn)預(yù)期。
4.消費(fèi):國(guó)際情況，USDA4月報(bào)告環(huán)比調(diào)增消費(fèi)主要來(lái)自中國(guó)，3月出口數(shù)據(jù)明顯反彈。美國(guó)棉花出口明顯增加，東南亞負(fù)荷總體有所提高。
5.進(jìn)口：全球貿(mào)易量進(jìn)一步萎縮。國(guó)內(nèi)方面3月進(jìn)口7萬(wàn)噸，同比減少14萬(wàn)噸，2022全年進(jìn)口194萬(wàn)噸，同比減20萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)后期會(huì)進(jìn)一步減少。
6.庫(kù)存：市場(chǎng)進(jìn)入4月下游進(jìn)入淡季，開(kāi)機(jī)率有所回落，成品庫(kù)存積累，但是中間品庫(kù)存去化。
7.總結(jié)：宏觀方面，市場(chǎng)預(yù)計(jì)加息階段進(jìn)入尾聲，歐美銀行業(yè)隱患仍然存在，宏觀風(fēng)險(xiǎn)尚未完全消失。當(dāng)前產(chǎn)季國(guó)際需求整體不好，限制國(guó)際棉價(jià)反彈上方空間，但預(yù)期始終向好。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，產(chǎn)業(yè)鏈在年后逐漸恢復(fù)運(yùn)，但是4月進(jìn)入淡季，當(dāng)前上游建庫(kù)和下游去庫(kù)告一段落。種植端進(jìn)入播種季節(jié)，中美棉花播種面積預(yù)計(jì)減少，利好遠(yuǎn)期價(jià)格。
■花生:近遠(yuǎn)月分歧加大
0.期貨：2310花生10410（-14)
1.現(xiàn)貨:油料米：9300
2.基差：10月：-1110
3.供給：本產(chǎn)季總體減產(chǎn)大環(huán)境確定，但前期有較強(qiáng)挺價(jià)心理的持貨商開(kāi)始松動(dòng)，基層也因保存成本提高惜售心理減少。
4.需求：春節(jié)之后終端需求逐漸進(jìn)入淡季，油廠集體下調(diào)收購(gòu)價(jià)格，總體收購(gòu)量仍然不大，主力收購(gòu)積極性不高。
5.進(jìn)口：市場(chǎng)迎來(lái)進(jìn)口米，總體沖擊國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，但總量同比減少。
6.總結(jié)：近期油粕板塊走弱影響花生價(jià)格。當(dāng)前高價(jià)環(huán)境下，油廠產(chǎn)品充足不急于收購(gòu)，已近開(kāi)始收購(gòu)的油廠紛紛下調(diào)收購(gòu)價(jià)格，導(dǎo)致油料米相對(duì)商品米偏弱。隨著氣溫提高，基層保存成本的增加，市場(chǎng)出貨心態(tài)邊際轉(zhuǎn)強(qiáng)，但是油廠基于收購(gòu)利潤(rùn)壓縮收購(gòu)意愿不強(qiáng)，對(duì)價(jià)格造成壓力，上行驅(qū)動(dòng)不如前期。當(dāng)前種植端進(jìn)入播種時(shí)期，預(yù)計(jì)高價(jià)刺激種植意愿較強(qiáng)，關(guān)注種植面積同比變化和產(chǎn)區(qū)天氣情況。
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