適者生存，但生存期越來越短
先回顧一下本文的核心觀點(diǎn)：
(資料圖)
1、進(jìn)化是“積累選擇”，無論每一步的改變多么微小，只要有優(yōu)勝劣汰的機(jī)制，積累下去，就會(huì)造成驚人的變化；
2、投資能力的學(xué)習(xí)有目標(biāo)有方向，投資能力的進(jìn)化無目標(biāo)無方向，只在乎結(jié)果，靠市場(chǎng)的淘汰機(jī)制；
3、人的決策過程大多很主觀，隨機(jī)性強(qiáng)，比量化程序更復(fù)雜，更模糊，因此進(jìn)化過程的可控性很差，會(huì)自我懷疑，需要通過學(xué)習(xí)來提供信念；
4、進(jìn)化的三要素：初代模型、突變方向和迭代次數(shù)。其中，進(jìn)化的速度與前兩者關(guān)系較弱，與迭代次數(shù)的關(guān)系很強(qiáng)，民間高手只有走短線交易的方法，才能實(shí)現(xiàn)自我快速進(jìn)化；
5、價(jià)值投資都是長(zhǎng)線，方法突變、驗(yàn)證與迭代的頻次非常之低，需要通過組合投資來提高迭代頻率。
塔勒布曾說，巴菲特的成功不如索羅斯的成功那樣可靠。理由是后者擁有200萬次有記錄的交易，而巴菲特的交易記錄太少，很可能只是一個(gè)“幸存者偏差”。即，最好的結(jié)果是股神巴菲特，大部分模仿者得到的都是較差的結(jié)果。
但塔勒布很可能忽略了兩種投資體系進(jìn)化的特點(diǎn)。
價(jià)值投資基于現(xiàn)實(shí)世界的商業(yè)底層邏輯，這是一個(gè)股市以外的更大的系統(tǒng)，影響是單向的，導(dǎo)致投資方法進(jìn)化到了一定程度，有效的“突變方向”也大大減少，投資體系就會(huì)趨于穩(wěn)定，任何看似微小的有效變化，都會(huì)帶來相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間的效果。
比如巴菲特對(duì)蘋果的投資，是對(duì)自己投資體系的一次小小迭代的結(jié)果，帶來的影響卻是巨大的，它看似偶然，實(shí)際上是無數(shù)次失敗的突變的結(jié)果。
以索羅斯為代表的趨勢(shì)投機(jī)交易，賺的是其他市場(chǎng)參與者的錢，是一個(gè)市場(chǎng)以內(nèi)的博弈因素，投資者爭(zhēng)相進(jìn)化的結(jié)果，造成了市場(chǎng)的不斷變化，投資者又要跟著進(jìn)化。
在本文中，我更多分析了市場(chǎng)環(huán)境對(duì)投資者進(jìn)化的影響，但它又是投資者進(jìn)化的結(jié)果，適者的“適”只是暫時(shí)的，甚至越來越短，投資者進(jìn)化的越快，進(jìn)化帶來的利益也就越短。
如何從進(jìn)化的角度理解和面對(duì)風(fēng)格變化越來越快的市場(chǎng)呢？這將是投資進(jìn)化論第二篇的內(nèi)容。
個(gè)人觀點(diǎn) 僅供參考 不作為投資建議
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