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【機構(gòu)觀點】利空突襲！純堿崩跌6%創(chuàng)階段新低坊間傳聞遠興今日凌晨點火消息，純堿價格崩跌；主力合約跌超6%，價格一度觸及1700元/噸，創(chuàng)出階段性新低。對此，光大期貨分析稱，純堿價格加速下挫，逼近跌停線。從背后驅(qū)動因素來看，盤面的突然下挫受到一則遠興今日凌晨點火消息影響，與此同時，由于當前下游缺乏采購意愿，純堿現(xiàn)貨降價的趨勢也并未出現(xiàn)企穩(wěn)的跡象。在供給增加的預(yù)期下，今日空頭大量加倉，盤面短期或延續(xù)弱勢。除了遠興投產(chǎn)的利空，。華南上周預(yù)期外到港5萬噸純堿，也在一定程度上提高了純堿累庫的預(yù)期。若純堿累庫趨勢進一步延續(xù)，供需寬松的格局或推動價格中樞進一步下移。不過，目前主力合約已向下?lián)舸┌眽A工藝成本，下一支撐位關(guān)注氨堿現(xiàn)金流成本及聯(lián)堿工藝成本支撐。另外，盤面超跌現(xiàn)象進一步加深，遠興產(chǎn)能落實后利空出盡，還需警惕盤面短暫的修復(fù)性反彈。展望后市，南華期貨看空純堿價格。純堿行情驅(qū)動依舊在現(xiàn)貨，目前來看現(xiàn)貨降價的趨勢并未企穩(wěn)的跡象。從平衡表推演，后續(xù)純堿庫存預(yù)期開啟去庫，但是本周的庫存呈現(xiàn)雙累，可見當下持貨意愿已經(jīng)在低谷，現(xiàn)貨價格預(yù)計持續(xù)松動。當下純堿累庫趨勢進一步延續(xù)，后續(xù)需要檢修的集中兌現(xiàn)才能扭轉(zhuǎn)供需，而去庫對價格的傳導(dǎo)也不是一蹴而就。從更大的角度來看，純堿投產(chǎn)預(yù)期下，現(xiàn)貨偏松，預(yù)期過剩，從利潤角度就是要走向成本以下，何時投產(chǎn)只是節(jié)奏上的擾動，不影響方向。目前原鹽價格下滑，純堿成本出現(xiàn)進一步坍塌，純堿邊際在1600。策略上，逢高做空，持倉至成本以下。華泰證券：庫存壓力或?qū)⒁种仆久簝r反彈幅度華泰證券研報預(yù)計，在國際能源價格平穩(wěn)以及國內(nèi)進口政策放松的環(huán)境下，今年整體進口煤炭對國內(nèi)供應(yīng)的補充較為充分，從而將一定程度抑制國內(nèi)煤價的上漲勢頭。受需求表現(xiàn)不佳以及供應(yīng)端持續(xù)高位釋放兩頭擠壓，國內(nèi)煤炭庫存快速積累并持續(xù)推升歷史新高水平。目前煤炭淡季尚未結(jié)束，庫存難見大幅消化的可能。6月之后迎峰度夏的用煤旺季即將來臨，屆時庫存壓力或?qū)⒁种泼禾康耐痉磸椃取?/p>
品種基本面
5月19日純堿企業(yè)庫存錄得54.42萬噸，較上一交易日增加1.86萬噸。
機構(gòu)觀點
南華期貨：空單持有 純堿持倉至成本以下
純堿行情驅(qū)動依舊在現(xiàn)貨，目前來看現(xiàn)貨降價的趨勢并未企穩(wěn)的跡象。從平衡表推演，后續(xù)純堿庫存預(yù)期開啟去庫，但是本周的庫存呈現(xiàn)雙累，可見當下持貨意愿已經(jīng)在低谷，現(xiàn)貨價格預(yù)計持續(xù)松動。除此之外，豐成17日開車，湘渝14日開車，可見當下的檢修周期都不長，開工高位可維持。除此之外，華南上周到港了5萬噸純堿，也是預(yù)期外，導(dǎo)致后續(xù)存在進一步累庫的空間。因此當下純堿累庫趨勢進一步延續(xù)，后續(xù)需要檢修的集中兌現(xiàn)才能扭轉(zhuǎn)供需，而去庫對價格的傳導(dǎo)也不是一蹴而就。從更大的角度來看，純堿投產(chǎn)預(yù)期下，現(xiàn)貨偏松，預(yù)期過剩，從利潤角度就是要走向成本以下，何時投產(chǎn)只是節(jié)奏上的擾動，不影響方向。目前原鹽和煤炭價格下滑，純堿成本出現(xiàn)進一步坍塌，純堿邊際在1600。策略上，空單持有，持倉至成本以下。（聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔。）
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