新湖有色
鋁：★☆☆（短期基本面拉鋸狀態(tài)下鋁價(jià)區(qū)間震蕩）
美國債務(wù)違約擔(dān)憂緩解，外盤金屬普漲，LME三月期鋁價(jià)漲1.55%至2300美元/噸。國內(nèi)夜盤空頭回補(bǔ)，滬鋁高開震蕩。主力2306合約最高18545元/噸，收于18470元/噸。早間現(xiàn)貨市場(chǎng)交投維持一定活躍度，華東市場(chǎng)流通貨源偏緊，持貨商挺價(jià)為主，下游剛需采購，主流成交價(jià)格在18410元/噸上下，較期貨升水?dāng)U大至120左右。華南市場(chǎng)整體表現(xiàn)稍遜，持貨商積極出貨，下游畏高少采。廣東主流成交價(jià)格在18500元/噸上下。當(dāng)前供需基本面呈拉鋸態(tài)勢(shì)，消費(fèi)整體趨弱，不過尚未能在庫存上體現(xiàn)，因產(chǎn)量雖溫和上升，但電解鋁廠鑄錠量仍偏低。庫存偏低的情況下價(jià)格下跌刺激下游采購，但價(jià)格反彈也抑制接貨。短期在這種弱平衡的狀態(tài)下鋁價(jià)區(qū)間震蕩為主。宏觀面因素對(duì)市場(chǎng)影響仍較大。短線建議區(qū)間操作為主。中期供需基本面趨弱疊加成本下降拖累，鋁價(jià)重心仍趨降。
(資料圖)
銅：★☆☆（悲觀情緒修復(fù)，銅價(jià)反彈）
隔夜銅價(jià)大幅走高，主力2306合約收于65750元/噸，漲幅1.86%。隔夜美國銀行股集體反彈；而且拜登隔夜稱有信心將就預(yù)算達(dá)成一致，市場(chǎng)對(duì)美國債務(wù)違約的擔(dān)憂下降；市場(chǎng)悲觀情緒修復(fù)，銅價(jià)反彈。此前在國內(nèi)通脹及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期的打壓下，銅價(jià)大幅下挫。從基本面來看，4、5月份國內(nèi)銅消費(fèi)環(huán)比走弱，但在新能源領(lǐng)域高增速的帶動(dòng)下，國內(nèi)銅消費(fèi)仍有韌性。銅價(jià)下跌后，下游消費(fèi)受到提振，上周精銅桿企業(yè)周度開工率大幅回升10個(gè)百分點(diǎn)至75.66%；銅庫存加速去庫，據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示截至5月15日銅社會(huì)庫存較周五下降1.09萬噸至14.11萬噸；而且銅價(jià)下跌后廢銅不具備價(jià)格優(yōu)勢(shì)，精銅替代了部分廢銅消費(fèi)，本周換月后銅現(xiàn)貨升水走高，銅價(jià)下方存支撐。但在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇，海外經(jīng)濟(jì)下滑的背景下，銅價(jià)也不具備大幅上漲動(dòng)力；預(yù)計(jì)后續(xù)將延續(xù)區(qū)間震蕩走勢(shì)。
鎳：★☆☆（中期供應(yīng)過剩，鎳價(jià)延續(xù)跌勢(shì)）
隔夜在有色普漲的提振下，鎳價(jià)走高，主力2306合約收于166790元/噸，漲幅0.9%。昨日市場(chǎng)有一定金川資源到貨，上期所倉單資源少量流入市場(chǎng)，但市場(chǎng)現(xiàn)貨資源仍處偏緊態(tài)勢(shì)。下游企業(yè)上周多有一定備貨，整體采購意愿亦不強(qiáng)，日內(nèi)交投整體一般，現(xiàn)貨升貼水變化不大；昨日金川鎳、俄鎳報(bào)價(jià)與前一日持平。近期有部分俄鎳長協(xié)陸續(xù)到貨，現(xiàn)貨供應(yīng)壓力有所緩解，上周上期所鎳大幅交倉，周內(nèi)上期所鎳庫存增加622噸至1737噸，滬鎳逼倉風(fēng)險(xiǎn)下降。據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)4月國內(nèi)電解鎳產(chǎn)量環(huán)比增加4.15%，同比增加47.92%至17685噸；二季度仍新增產(chǎn)能投產(chǎn)，Mysteel預(yù)計(jì)5月國內(nèi)電解鎳產(chǎn)量為18930噸，環(huán)比上漲7.04%，中期純鎳供應(yīng)過剩預(yù)期將持續(xù)壓制鎳價(jià)。預(yù)計(jì)鎳價(jià)將延續(xù)跌勢(shì)，可考慮逢高建立空單。
鋅：★☆☆（市場(chǎng)預(yù)期修復(fù)鋅價(jià)低位或反彈）
昨日市場(chǎng)預(yù)期面修復(fù)，鋅價(jià)底部強(qiáng)勢(shì)反彈，隔夜滬鋅主力2306合約收于20890元/噸，漲幅0.19%。昨日國內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)，現(xiàn)貨緊缺情況加劇，升水堅(jiān)挺，上海普通品牌平均報(bào)06+200-210附近。供應(yīng)方面，國內(nèi)4月精煉鋅產(chǎn)量略超預(yù)期，加上云南限電影響減輕，SMM預(yù)計(jì)5月產(chǎn)量再創(chuàng)新高，但隨著鋅價(jià)大幅下挫，加上近期硫酸價(jià)格回落，煉廠利潤迅速壓縮，不排除增產(chǎn)不及預(yù)期可能。需求方面，上周隨著假期及天氣因素消除，下游鍍鋅、壓鑄鋅合金企業(yè)周度開工有所回升，加上庫存方面，節(jié)后SMM國內(nèi)社會(huì)庫存再度小幅去庫，整體累庫速度并不及預(yù)期，說明需求仍有一定韌性。在內(nèi)強(qiáng)外弱走勢(shì)下，鋅錠進(jìn)口窗口臨近打開。整體上，短期鋅價(jià)或易漲難跌、階段性反彈，建議低位試多。
鉛：★☆☆（鉛價(jià)低位獲支撐維持區(qū)間內(nèi)運(yùn)行）
隔夜鉛價(jià)小幅反彈，滬鉛主力2306合約收于15230元/噸，漲幅0.10%。昨日國內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)，成交氛圍尚可，升水持穩(wěn)，原生鉛江浙滬市場(chǎng)報(bào)6+30-80附近；再生鉛含稅貼水100-125，價(jià)差持穩(wěn)；廢電瓶到貨好轉(zhuǎn)，價(jià)格小跌。供應(yīng)方面，根據(jù)SMM最新統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)5月國內(nèi)原生鉛煉廠產(chǎn)量延續(xù)小幅下降，而再生鉛有3萬噸環(huán)比增幅預(yù)期，但廢電瓶庫存緊張或影響開工爬升速度。下游方面，上周蓄電池開工率節(jié)后修復(fù)，但回調(diào)后不及節(jié)前水平，淡季背景下鉛酸蓄電池需求維持弱勢(shì)。庫存方面，本周一國內(nèi)社會(huì)庫存繼續(xù)小幅累庫，交割前貨源陸續(xù)到達(dá)倉庫；而LME庫存近期升至七個(gè)月來最高水平。整體上，國內(nèi)廢電瓶供應(yīng)較緊，成本端仍有一定支撐。但短期供應(yīng)穩(wěn)中有增，加上累庫趨勢(shì)，短期鉛價(jià)或維持偏弱震蕩走勢(shì)。
錫：★☆☆（基本面維持弱勢(shì)，錫價(jià)繼續(xù)震蕩走弱）
美國債務(wù)違約擔(dān)憂緩解，外盤金屬普漲，LME三月期錫價(jià)漲2.5%至2500美元/噸。國內(nèi)夜盤高開回落，尾盤輕微收低于199170元/噸。早間現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)平淡，價(jià)格回落雖刺激部分采購，但下游庫存充裕，終端消費(fèi)仍未有正反饋?，F(xiàn)貨升水稍有上升，反映消費(fèi)對(duì)價(jià)格的敏感度較高，仍有一定韌性，但改善較困難。4月集成電路產(chǎn)量同比上升，不過這主要因去年同期疫情影響基數(shù)低。短期消費(fèi)難有改善，而產(chǎn)量維持平穩(wěn)的情況下，高庫存將維持，庫存持續(xù)施壓滬錫。操作上建議逢高偏空操作。
工業(yè)硅：★☆☆（現(xiàn)貨期貨共振，價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行；短線空單持有，長線空單布置）
周三工業(yè)硅主力08合約收盤13860，幅度-1.6%，跌225，單日增倉2298手?，F(xiàn)貨價(jià)格跌至近期新低，企業(yè)繼續(xù)讓利出貨。西南電價(jià)下行，少數(shù)企業(yè)開爐，其余企業(yè)復(fù)產(chǎn)意愿不強(qiáng)。多晶硅市場(chǎng)活躍度下降，但主流企業(yè)繼續(xù)放量，行業(yè)對(duì)工業(yè)硅需求穩(wěn)步增長；有機(jī)硅行業(yè)持續(xù)虧損，企業(yè)減產(chǎn)讓利無法改善市場(chǎng)疲軟局面，產(chǎn)業(yè)鏈需求整體不振；新能源汽車政策利好頻出，或影響企業(yè)排產(chǎn)，但仍需觀察執(zhí)行情況。工業(yè)硅行業(yè)繼續(xù)累庫，給價(jià)格帶來壓力。工業(yè)硅復(fù)產(chǎn)預(yù)期增加，基本面更趨寬松，豐水期行業(yè)成本收縮，盤面或繼續(xù)弱勢(shì)震蕩，短線建議空單持有；三季度西南水電預(yù)期向好，長線空單布置。
新湖黑色
螺紋熱卷：★☆☆（利好情緒漸起，需求依然弱勢(shì)）
昨日盡管基本面沒有發(fā)生太大變化，但盤面大幅拉漲收高。政策利好的預(yù)期開始炒作，鐵水的高位和鋼廠爐料低庫存給予成本支撐。同時(shí)，成材去庫略好于預(yù)期，高供給帶來的供需矛盾隨著淡季到來逐漸淡化。當(dāng)然，現(xiàn)貨需求的弱勢(shì)依然沒有改變，加上雨季來臨施工受阻，漲價(jià)幅度很小，因此盤面難以形成趨勢(shì)性反彈，更多是震蕩運(yùn)行。
焦炭：★☆☆（現(xiàn)貨8輪提降，盤面拉漲帶動(dòng)現(xiàn)貨采購情緒，成材現(xiàn)實(shí)需求仍偏一般）
昨日盤面繼續(xù)沖高，市場(chǎng)樂觀情緒不減，盤面持續(xù)帶動(dòng)期現(xiàn)采購，港口現(xiàn)貨跟隨小幅上漲，準(zhǔn)一報(bào)2020（+20），現(xiàn)貨鋼廠開啟8輪提降，降幅收窄至50元/噸?；久骅F水預(yù)計(jì)小幅反彈，焦企對(duì)原料煤采購回升，產(chǎn)量或持穩(wěn)，焦炭總庫存維持平穩(wěn)。鋼材需求預(yù)計(jì)仍會(huì)進(jìn)入季節(jié)性下滑軌道，中線向下趨勢(shì)未變，但短線動(dòng)煤旺季預(yù)期支撐焦煤估值，市場(chǎng)整體情緒仍偏多，盤面驅(qū)動(dòng)震蕩偏強(qiáng)，如下游補(bǔ)庫力度持續(xù)加大，采銷供需存在轉(zhuǎn)緊可能，但當(dāng)前行情延續(xù)需要仰賴期現(xiàn)的常態(tài)入場(chǎng)較為不現(xiàn)實(shí)，即便現(xiàn)貨反彈高度預(yù)計(jì)相對(duì)有限。策略維持空單底倉持有，如加上第八輪提降，盤面升水2輪約150，可逢高階梯加倉。重點(diǎn)關(guān)注成材需求市場(chǎng)預(yù)期變化、轉(zhuǎn)弱節(jié)奏與動(dòng)煤預(yù)期變化。如動(dòng)煤或成材需求預(yù)期出現(xiàn)反轉(zhuǎn)則離場(chǎng)觀望。
焦煤：★☆☆（現(xiàn)貨8輪提降，盤面拉漲帶動(dòng)現(xiàn)貨采購情緒，終端需求仍偏一般）
昨日盤面繼續(xù)沖高，市場(chǎng)樂觀情緒不減，盤面持續(xù)帶動(dòng)雙焦期現(xiàn)與投機(jī)采購，競(jìng)拍價(jià)格回漲，流拍率不高，下游采購也略偏積極，鋼廠開啟8輪提降，降幅收窄至50元/噸?；久鎭砜疵擅汗┙o下滑后持穩(wěn)，煤礦產(chǎn)量略轉(zhuǎn)弱后同樣持穩(wěn)，西安地區(qū)安監(jiān)略趨嚴(yán)不過影響時(shí)間較短，焦煤小幅去庫，短線或維持緊平衡。中線鋼廠提產(chǎn)后預(yù)計(jì)利潤受壓制并轉(zhuǎn)回減產(chǎn)，焦企產(chǎn)量或跟隨下滑，通關(guān)如現(xiàn)貨持續(xù)上行或提前修復(fù)，澳煤也會(huì)出現(xiàn)進(jìn)口利潤，仍存累庫預(yù)期。盤面空單底倉持有，當(dāng)前價(jià)位可逢高階梯式加倉。重點(diǎn)關(guān)注動(dòng)煤與成材需求預(yù)期變化，如發(fā)生反轉(zhuǎn)則離場(chǎng)觀望。
動(dòng)力煤：★☆☆（冷空氣降溫，庫存高位持穩(wěn)，煤價(jià)弱勢(shì)平穩(wěn)）
西安大會(huì)，安監(jiān)趨嚴(yán)，陜西地區(qū)價(jià)格小幅上漲，其余地區(qū)價(jià)格弱穩(wěn)。港口博弈，交易僵持，成本及預(yù)期支撐貿(mào)易商挺價(jià)，庫存及現(xiàn)實(shí)需求致使下游觀望。印尼雨季，影響產(chǎn)運(yùn)，價(jià)格堅(jiān)挺，但國內(nèi)終端采購意愿不強(qiáng)，價(jià)格暫穩(wěn)。昨日起，北方的氣溫略有下降，高溫范圍迅速縮減。后半周冷空氣影響下，長江中下游以北地區(qū)將出現(xiàn)寬幅降溫，民用需求走弱。東北及南方大部下半周有大雨或暴雨，水電或繼續(xù)得到回補(bǔ)，南方光伏輸出繼續(xù)受影響。電廠主打中長協(xié)，高位累庫，庫存可用天數(shù)小幅增長。北方港口疏港壓力下，港務(wù)局控制調(diào)入量，但南港及江內(nèi)庫存同樣偏高，調(diào)出難有起色，北港高位調(diào)整。行業(yè)庫存高企，長協(xié)保供及外貿(mào)補(bǔ)充下，供給維持偏強(qiáng)水平，水電逐步恢復(fù)，煤價(jià)繼續(xù)承壓，迎峰度夏前價(jià)格或偏弱震蕩。
玻璃：★☆☆(近日各地產(chǎn)銷大幅下滑，本周或有累庫預(yù)期)
玻璃現(xiàn)貨價(jià)格有小幅下降趨勢(shì)。上周多地廠庫出現(xiàn)累庫情況，本周或有繼續(xù)累庫的預(yù)期。近日多地產(chǎn)銷一般，沙河、湖北地區(qū)產(chǎn)銷偏弱，市場(chǎng)情緒有所降溫。后續(xù)供需來看，五月仍有約5950t/d的復(fù)產(chǎn)及新點(diǎn)火計(jì)劃，且前期加工企業(yè)持續(xù)補(bǔ)庫，需一定時(shí)間內(nèi)進(jìn)行自我消化；此外，未來梅雨季到來，地產(chǎn)施工進(jìn)度受到影響，對(duì)于玻璃有一定利空因素，因此二季度玻璃可能面臨回調(diào)壓力。而三季度市場(chǎng)旺季到來，玻璃預(yù)計(jì)繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。對(duì)于三季度需求旺季，若有地產(chǎn)終端需求的支撐，09回調(diào)后可試多，若終端仍不見起色，玻璃大概率重回累庫周期；四季度及明年初隨淡季到來，01及后續(xù)合約預(yù)期偏弱，可逢高試空，需持續(xù)關(guān)注現(xiàn)貨產(chǎn)銷及庫存狀況，中長期需持續(xù)跟蹤地產(chǎn)實(shí)際動(dòng)向。
純堿：★☆☆(供需基本平衡，個(gè)別企業(yè)有檢修計(jì)劃，關(guān)注市場(chǎng)情緒)
近日部分地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格重心仍有下移趨勢(shì)。庫存方面，上周廠庫庫存基本較前一周持平，整體堿廠出貨有所恢復(fù)，但市場(chǎng)情緒表現(xiàn)一般，下游玻璃廠仍以剛需采購為主。對(duì)于后續(xù)供需層面狀況，還需等待遠(yuǎn)興一線確定能出產(chǎn)品的消息，以及其他產(chǎn)線的投產(chǎn)進(jìn)度和節(jié)奏，目前從企業(yè)得知遠(yuǎn)興投料試車將在六月底進(jìn)行。盤面目前依舊偏弱運(yùn)行，關(guān)注資金動(dòng)向及市場(chǎng)情緒。另外對(duì)于三季度供需情況仍然存在較大不確定，后期隨夏季檢修到來，堿廠開工將受到影響（今年普遍開工過高，夏季集中檢修可能性較大）。合約陸續(xù)接近堿廠成本線，近期空單謹(jǐn)慎參與為主，謹(jǐn)防利空出盡，追空需謹(jǐn)慎。
新湖能化
原油：★☆☆（EIA數(shù)據(jù)偏空，因樂觀情緒油價(jià)上漲）
昨日油價(jià)因債務(wù)上限談判樂觀情緒顯著上漲。晚間公布的EIA周度數(shù)據(jù)顯示，5月12日當(dāng)周，原油庫存增加504萬桶，戰(zhàn)略儲(chǔ)備庫存減少242.8萬桶，汽油庫存減少138.1萬桶，餾分油庫存增加0.8萬桶，煉廠開工小幅增加至92%，原油進(jìn)口環(huán)比增加130.7萬桶/日至686萬桶/日，出口環(huán)比增加143.4萬桶/日至431萬桶/日，汽油隱含需求再次回落至890.8萬桶/日，餾分油隱含需求回落至373.6萬桶/日，整體報(bào)告偏空。據(jù)貿(mào)易來源數(shù)據(jù)顯示，印度4月自俄羅斯進(jìn)口的石油升至歷史新高，中東和非洲的石油進(jìn)口占比則進(jìn)一步降至至少22年最低?；久鎸?duì)油價(jià)仍有一定的支撐，但短期交易主要圍繞宏觀進(jìn)行，繼續(xù)關(guān)注宏觀尤其是債務(wù)上限對(duì)油價(jià)的擾動(dòng)。
瀝青：★☆☆（原料問題再現(xiàn)）
本周一中石化大部分地區(qū)價(jià)格不變。山東地區(qū)華北地區(qū)供應(yīng)有所下降，原料問題再次出現(xiàn)，部分煉廠被迫停產(chǎn)或轉(zhuǎn)產(chǎn)，預(yù)計(jì)5月產(chǎn)量較排產(chǎn)有所下降，而華東地區(qū)供應(yīng)有一定的增量，需求端，北方需求尚可，南方地區(qū)由于雨水天氣較多以及資金問題需求受限。短期瀝青盤面跟隨成本變動(dòng)，或強(qiáng)于原油，關(guān)注原料問題。
PTA：★☆☆（原料企穩(wěn)，短期有支撐）
上一交易日，PTA基差先穩(wěn)后弱，現(xiàn)貨成交商談尚可，貿(mào)易商成交為主，部分聚酯工廠仍然有采購動(dòng)作。本周及下周主港貨源主流在09+250~285成交，個(gè)別略偏低；主流商談在5510-5550元/噸附近；6月中貨源在09+200附近有成交。主港主流貨源基差在275。隔夜國際油價(jià)上漲，PX收于969美元/噸，PTA即期加工費(fèi)428元/噸。裝置方面，華東一套250萬噸PTA裝置按計(jì)劃停車檢修兩周左右。需求端聚酯開工87.5%，企穩(wěn)上升，織造負(fù)荷提回升至70%，終端需求有所轉(zhuǎn)好。綜合來看，在偏高估值、弱需求以及原油下跌的壓力下，PTA下跌。目前PX+PTA環(huán)節(jié)估值有所回落，基于潛在的檢修利多、需求的季節(jié)性恢復(fù)以及盤面貼水格局，對(duì)PTA價(jià)格不悲觀。
短纖：★☆☆（供需矛盾不突出）
上一交易日，滌短現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多維穩(wěn)，成交優(yōu)惠商談，受原料上漲帶動(dòng)，且直紡滌短絕對(duì)價(jià)格低位，工廠產(chǎn)銷尚可，平均在90%附近。半光1.4D 直紡滌短江浙商談重心7150-7300元/噸，福建主流7250-7300元/噸附近，山東、河北主流7200-7400元/噸送到。供給端，實(shí)華15萬噸短纖裝置停車檢修，直紡滌短開機(jī)負(fù)荷下滑至76%。需求端，滌紗總體銷售疲軟，庫存高位。短纖工廠庫存平穩(wěn)。估值方面，因減產(chǎn)較多，短纖利潤有所修復(fù)?？傮w來看，短纖供需矛盾不突出，跟隨成本為主。
甲醇：★☆☆（甲醇市場(chǎng)中期預(yù)期偏差）
上一交易日江蘇現(xiàn)貨價(jià)格上調(diào)。江蘇現(xiàn)貨升水主力期貨。國內(nèi)上游開工維持，寶豐新裝置不穩(wěn)定。近期港口到港開始增加，5月進(jìn)口量預(yù)期增加。烯烴方面，沿海大部分裝置平穩(wěn)，內(nèi)地多套裝置檢修。近期傳統(tǒng)下游部分行業(yè)開工一般。下游利潤偏差。近期港口庫存上升。中期預(yù)期仍偏差，價(jià)格預(yù)期偏弱。
尿素：★☆☆(尿素供需不及預(yù)期)
上一交易日尿素山東現(xiàn)貨價(jià)格維持。最近一周尿素日均產(chǎn)量在16.95萬噸，環(huán)比減少0.2萬噸，同比增加0.57萬噸。檢修裝置相對(duì)較少，日產(chǎn)量同比偏高。國內(nèi)方面，后期農(nóng)業(yè)旺季將逐步結(jié)束，工業(yè)端復(fù)合肥和三聚氰胺等開工同比偏低。外盤市場(chǎng)走勢(shì)弱，出口需求預(yù)期持續(xù)差，已經(jīng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)口。出口政策有變化傳言。近期企業(yè)庫存上升。國內(nèi)下游旺季將結(jié)束，中期預(yù)期差，09建議偏空操作。
MEG：★☆☆（去庫期）
上一交易日，乙二醇價(jià)格重心寬幅整理，市場(chǎng)商談一般。日內(nèi)乙二醇價(jià)格重心窄幅調(diào)整，整體表現(xiàn)較為堅(jiān)挺，現(xiàn)貨基差多維持在09合約貼水100元/噸附近，場(chǎng)內(nèi)部分合約商參與補(bǔ)貨為主。美金方面，乙二醇外盤重心波動(dòng)有限，日內(nèi)人民幣貶值明顯，場(chǎng)內(nèi)買盤跟進(jìn)一般，近期到港船貨商談成交在513-515美元/噸附近，遠(yuǎn)月船貨商談略升水，主流在515美元/噸偏上，日內(nèi)成交偏弱。裝置方面，山西一套30萬噸/年的合成氣制MEG裝置近日前道檢修影響短停，預(yù)計(jì)下周附近重啟；該裝置前期半負(fù)荷運(yùn)行。新疆一套15萬噸/年的合成氣制MEG裝置近日故障短停，目前計(jì)劃下周附近重啟，具體視裝置檢修進(jìn)度而定；該裝置前期偏低負(fù)荷運(yùn)行。內(nèi)蒙古一套26萬噸/年合成氣制MEG裝置重啟計(jì)劃略有延后，目前預(yù)計(jì)下周附近重啟；該裝置前期于5月上旬停車檢修。泰國一套40萬噸/年的乙二醇裝置計(jì)劃于6月份重啟，該裝置此前于2月份停車至今。需求端聚酯開工87.5%，企穩(wěn)上升，織造負(fù)荷提回升至70%，終端需求有所轉(zhuǎn)好。乙二醇本周港口繼續(xù)去庫，浙石化、恒力檢修，國內(nèi)供應(yīng)預(yù)期收縮，在需求總體弱復(fù)蘇下，乙二醇將逐步去庫，價(jià)格重心有望抬升。
LL：★☆☆（供需雙弱，震蕩運(yùn)行）
LLDPE現(xiàn)貨低端價(jià)格7850元/噸。PE裝置逐漸開始檢修，PE整體負(fù)荷下滑，LL排產(chǎn)下滑；原油價(jià)格環(huán)比上漲；目前PE標(biāo)品進(jìn)口窗口關(guān)閉，前期進(jìn)口窗口有打開，預(yù)計(jì)5-6月進(jìn)口供應(yīng)有增量但增量有限。PE下游訂單跟進(jìn)速度緩慢，整體開工下滑，下游廠家維持剛需備貨。石化庫存80，-2；港口庫存窄幅波動(dòng)。上游石腦油制利潤尚可；標(biāo)品進(jìn)口窗口關(guān)閉；下游膜料利潤水平同比偏低。09合約基差90元/噸左右；9-1價(jià)差100元/噸左右；HD價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，HD與LL間價(jià)差走強(qiáng)，可能會(huì)對(duì)LL排產(chǎn)有影響；LD與LL間價(jià)差繼續(xù)收窄；L-PP主力合約價(jià)差640元/噸左右。PE供需雙弱，PE價(jià)格短期震蕩運(yùn)行。23年P(guān)P的產(chǎn)能投放壓力明顯大于PE，23年P(guān)P的產(chǎn)能投放壓力明顯大于PE，長線來看L-PP價(jià)差預(yù)計(jì)仍有走擴(kuò)空間，買L空PP套利建議持有，關(guān)注PE的出口情況以及PP新裝置投放情況
PP:★☆☆ （建議逢高做空）
拉絲現(xiàn)貨7200元/噸。近期暫無新產(chǎn)能計(jì)劃投產(chǎn)；PP檢修裝置陸續(xù)恢復(fù)，整體負(fù)荷環(huán)有回升，但同比水平仍然偏低；外盤價(jià)格持續(xù)下滑，不過標(biāo)品進(jìn)口窗口保持關(guān)閉；原油價(jià)格環(huán)比走強(qiáng)。下游部分工廠復(fù)工，整體開工環(huán)比有好轉(zhuǎn)，同比不及往年，然而新訂單跟進(jìn)情況仍然偏弱，部分行業(yè)成品庫存水平較高，下游備貨意愿偏弱。石化庫存80，-2。上游油制與PDH生產(chǎn)利潤尚可；粉料生產(chǎn)利潤偏弱；PP出口窗口打開；BOPP利潤較低。09合約基差70元/噸；9-1價(jià)差50元/噸左右；共聚與拉絲間價(jià)差環(huán)比稍有收窄；粒粉料價(jià)差正常；L-PP主力合約價(jià)差640元/噸左右。目前PP檢修較多并且暫無新產(chǎn)能投產(chǎn)，但庫存去化速度較慢，隨著PP檢修的陸續(xù)恢復(fù)以及新產(chǎn)能投產(chǎn)，PP供需矛盾會(huì)更加突出，建議逢高做空。23年P(guān)P的產(chǎn)能投放壓力明顯大于PE，長線來看L-PP價(jià)差預(yù)計(jì)仍有走擴(kuò)空間，買L空PP套利建議持有，關(guān)注PE的出口情況以及PP新裝置投放情況。
PVC：★☆☆（檢修量較大及西南干旱給價(jià)格一定支撐）
電石價(jià)格保持低位，PVC利潤保持良好，當(dāng)前利潤對(duì)PVC供應(yīng)的影響有限，但未來裝置檢修量仍然較大。終端需求仍然略顯不足，當(dāng)前復(fù)工速度明顯落后，未出現(xiàn)疫情過后預(yù)期的階段性趕工現(xiàn)象，下游開工未能繼續(xù)走高，出現(xiàn)反季節(jié)性的小幅下降。供應(yīng)受檢修影響有所下降，需求保持疲弱，近期庫存在高位持平，未形成去庫趨勢(shì)，仍然存在較大庫存壓力。PVC供應(yīng)受檢修影響有所下降，庫存水平處于高位，需求階段性復(fù)蘇以及下游趕工的預(yù)期基本不存在，下游開工保持在較低水平。當(dāng)前基本面持續(xù)存在壓力，但檢修導(dǎo)致供應(yīng)下降，以及西南地區(qū)干旱導(dǎo)致電力供應(yīng)緊張的預(yù)期給價(jià)格一定支撐。
苯乙烯：★☆☆（供應(yīng)增加，需求恢復(fù)，價(jià)格仍存在壓力）
苯乙烯開工持續(xù)提升，5月中旬有一定檢修量，預(yù)期影響有限。近期成本支撐和苯乙烯價(jià)格同步，利潤尚可。EPS開工恢復(fù)至節(jié)前水平，上周停工造成庫存出現(xiàn)較大幅度去庫。ABS利潤轉(zhuǎn)負(fù)，庫存繼續(xù)累庫，開工持續(xù)回落。苯乙烯庫存前期去庫，主要由于持續(xù)檢修造成供應(yīng)下降，以及下游開工保持良好，隨著苯乙烯開工提升將逐漸停止去庫。當(dāng)前苯乙烯檢修高峰結(jié)束，3月下旬開工逐漸提升，且利潤有所恢復(fù)，苯乙烯供應(yīng)增加；本周下游開工重新恢復(fù)，預(yù)期下游開工近期將較為穩(wěn)定。苯乙烯供應(yīng)提升，需求大幅恢復(fù)，過剩預(yù)期緩解，但基本面仍相對(duì)偏空。
天然橡膠：（市場(chǎng)炒作頻繁，逢高布局空單）
近期市場(chǎng)炒作頻繁，云南旱災(zāi)炒作告一段落，收儲(chǔ)炒作又接連發(fā)酵。目前收儲(chǔ)仍只是市場(chǎng)傳聞，并未落實(shí)。即使落實(shí)，對(duì)01合約倉單影響也不會(huì)很大。
目前天膠市場(chǎng)的焦點(diǎn)仍是高庫存問題。供應(yīng)端：云南產(chǎn)區(qū)預(yù)計(jì)5月底6月初全面開割。海南產(chǎn)區(qū)割膠正常。4月下旬后，天膠進(jìn)口環(huán)比下滑。供應(yīng)端壓力階段性緩解。需求端：海外需求持續(xù)萎靡。內(nèi)需環(huán)比出現(xiàn)下滑跡象。輪胎出口靜態(tài)需求不錯(cuò)，但后期有轉(zhuǎn)弱可能。配套胎方面。四月新車產(chǎn)銷環(huán)比下降，車企促銷透支了后期需求。重卡替換胎需求方面，基建相關(guān)需求環(huán)比顯著下滑；房地產(chǎn)需求持續(xù)萎靡，短期難以好轉(zhuǎn)；居民消費(fèi)相關(guān)需求尚可，但可能受到二次疫情的沖擊。目前橡膠基本面仍然平淡，供需雙弱。膠價(jià)仍不具備大漲的基礎(chǔ)，可擇機(jī)逢高布局空單。
新湖農(nóng)產(chǎn)
油脂：★☆☆
昨天，BMD毛棕盤面繼續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。8月合約收跌0.78%，報(bào)收3431林吉特/噸。關(guān)注馬棕五月產(chǎn)量數(shù)據(jù)，各種條件正常情況下，5月馬棕產(chǎn)量環(huán)比增幅應(yīng)在20-30%。5月馬棕出口預(yù)計(jì)繼續(xù)偏差，因價(jià)格不具有優(yōu)勢(shì)，5月馬棕庫存環(huán)比預(yù)計(jì)增加。隔夜，CBOT大豆及豆油繼續(xù)大跌。因黑海谷物出口協(xié)議再度延長，美麥及美玉米昨晚重挫，帶動(dòng)美豆及美豆油下跌。日線看，近期美豆與美豆油趨勢(shì)下跌。國內(nèi)方面，國內(nèi)油脂昨日繼續(xù)走弱，明顯強(qiáng)于美豆油。國內(nèi)基本面看，上周大豆壓榨量回落，因大豆到港仍不順暢，但昨日傳山東大豆檢疫規(guī)定恢復(fù)以往規(guī)定，需要關(guān)注及驗(yàn)證；國內(nèi)進(jìn)口菜油沿海庫存已經(jīng)偏高，6-7月庫存或?qū)毫γ黠@；國內(nèi)棕油庫存繼續(xù)快速回落，6-7月庫存可能緊張。但上周5-6月船期出現(xiàn)買船，關(guān)注進(jìn)口利潤及買船的持續(xù)性。中長期，外盤成本端基本面預(yù)期看，油脂預(yù)計(jì)繼續(xù)趨跌。操作上，短空持有。
花生：★☆☆（油廠停收需求弱勢(shì)短期回落）
昨天，國內(nèi)花生低開震蕩，繼續(xù)下跌，10月合約下跌1.44%，報(bào)收10404元/噸。昨日消息顯示，開封益海暫停收購花生，油料花生需求弱勢(shì)預(yù)期強(qiáng)化。近期國內(nèi)走貨量有限，需求減弱，高價(jià)抑制需求。因榨利始終較差，油廠少量到貨，目前開機(jī)率維持低位。今年河南春花生播種面積同比預(yù)計(jì)減少30-40%左右，8月份新花生難以形成有效供應(yīng)，貿(mào)易商繼續(xù)持貨待漲。隨著時(shí)間推移，食品米供需更加緊張。但油廠榨利始終較差，油料米報(bào)價(jià)收購積極性不高，近期進(jìn)口米也仍有一定價(jià)格優(yōu)勢(shì)。繼續(xù)關(guān)注國內(nèi)新季花生播種進(jìn)度，預(yù)計(jì)新作面積及產(chǎn)量同比增加。在新花生面積確定前，10月合約難跌。建議回落波段做多觀點(diǎn)。
紙漿：★☆☆（中期供應(yīng)增加，紙漿價(jià)格承壓）
2023年3月國際木漿發(fā)運(yùn)量環(huán)比上升，同比偏低，外盤庫存持續(xù)大幅走高。1-4月中國木漿進(jìn)口同比上升。后期國際新產(chǎn)能持續(xù)投放。近期生活用紙價(jià)格維持，雙膠紙價(jià)格下跌，雙銅紙價(jià)格維持。下游開工方面，生活紙開工上升，雙膠紙開工下降，銅版紙開工下降。近期青島、常熟、高欄、天津和保定地區(qū)木漿總庫存環(huán)比和同比走高。中期供應(yīng)增加，紙漿價(jià)格承壓。
豆粕；★☆☆；（下行空間受限）
隔夜美豆7月收于1333，跌2.27%，美國大豆播種工作快速推進(jìn)，中西部天氣良好，全球大豆出口業(yè)務(wù)競(jìng)爭激烈。美農(nóng)報(bào)告偏空。美豆2023/2024年度期末庫存調(diào)至3.35億蒲，分析師預(yù)期2.93億蒲，單產(chǎn)52蒲/畝，市場(chǎng)預(yù)期51.8蒲/畝。超市場(chǎng)預(yù)期調(diào)增，數(shù)據(jù)利空。阿根廷新豆產(chǎn)量：2700萬噸，分析師預(yù)期2436萬噸，4月為2700萬噸，意外維持不變，數(shù)據(jù)高于市場(chǎng)預(yù)期。連粕近期的走勢(shì)跟美豆關(guān)聯(lián)度很小，走出了一波自身的獨(dú)立行情，5-9價(jià)差已經(jīng)成為經(jīng)典案例，最近的現(xiàn)貨基差也走出了心電圖走勢(shì)，國內(nèi)豆粕庫存自低位小幅回升，但仍處在偏低水平，有關(guān)進(jìn)口大豆檢驗(yàn)的傳言仍不絕于耳。現(xiàn)實(shí)和預(yù)期總是存在一定的鴻溝。未來豆粕基差、價(jià)差的走勢(shì)很難判斷，盡管大方向趨于回落，但是政策影響誰也說不準(zhǔn)，所以我們不推薦關(guān)于價(jià)差的操作。最近現(xiàn)貨及價(jià)差的大幅波動(dòng)歷史上也不乏先例，主要就是下游集體看空從而導(dǎo)致對(duì)于意外事件（商檢新規(guī)）的應(yīng)對(duì)不足，從交易的角度來說，這種行情并不適合參與。對(duì)于連粕單邊，我們一直主張將復(fù)雜的行情分析邏輯無限簡化，連粕之前大跌的原因主要在于巴西大豆CNF升貼水跌到了史無前例的負(fù)值,既然目前巴西貼水已經(jīng)觸底反彈，那么連粕可能也會(huì)回歸合理估值。
生豬；★☆☆；（依然偏弱）
盤面豬價(jià)繼續(xù)磨底走勢(shì)。鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，生豬出欄均重周比有所回落，前期壓欄肥豬釋放或進(jìn)入尾聲，但從官方能繁數(shù)據(jù)推算，二三季度生豬供應(yīng)量仍是逐月增加的趨勢(shì)，供應(yīng)端利好有限，市場(chǎng)更多寄希望于需求端的恢復(fù)，但消費(fèi)端仍未見起色。發(fā)改委稱將適時(shí)啟動(dòng)收儲(chǔ)，暫時(shí)仍未見具體政策落地，市場(chǎng)偏悲觀情緒下，生豬價(jià)格仍在磨底。短期來看，飼料原料端價(jià)格走勢(shì)仍不樂觀，待生豬需求端逐步恢復(fù)，我們認(rèn)為盤面價(jià)格有望再度反彈，但反彈高度預(yù)計(jì)仍將受限，短期建議觀望為主。此外關(guān)注政策面影響。
玉米：★☆☆（小麥近期止跌，連盤或短暫進(jìn)入平臺(tái)期）
5月份美農(nóng)玉米供需報(bào)告影響偏空，對(duì)應(yīng)新季玉米的遠(yuǎn)月合約走低明顯，美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2023/24年度美國玉米產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的152.65億蒲式耳，玉米期末庫存將增至22.22億蒲式耳，高于2022/23年度的14.17億蒲式耳，令新季玉米期約承壓下行。美玉米出口銷售持續(xù)疲軟，美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的周度出口銷售報(bào)告顯示，截至2023年5月4日的一周，美國2022/23年度玉米凈銷售量為257,300噸，顯著高于上周，比四周均值高出11%。2023/24年度凈銷售量為83,100噸，一周前為121,000噸。播種順利而出口銷售依舊疲軟，持續(xù)壓制美盤。黑海谷物協(xié)議擔(dān)憂加劇，相對(duì)支撐美盤。巴西玉米豐產(chǎn)預(yù)期確定性日益增加，更具價(jià)格優(yōu)勢(shì)，擠占美玉米全球市場(chǎng)份額。目前美盤玉米主要關(guān)注點(diǎn)在于出口和天氣，在天氣沒有變差預(yù)期下，盤面預(yù)計(jì)仍將偏弱震蕩。此外關(guān)注黑海谷物出口前景。國內(nèi)方面，近期小麥價(jià)格有所企穩(wěn)，部分企業(yè)收購報(bào)價(jià)出現(xiàn)上調(diào)，舊麥庫存壓力緩解，部分飼料企業(yè)開始采購新麥，仍需關(guān)注后續(xù)新麥集中上市階段賣壓情況。連盤方面，遠(yuǎn)月合約貼水明顯，一方面新季玉米正值播種期，種植面積同比增加預(yù)期較高，另一方面，南美玉米豐產(chǎn)全球新作玉米價(jià)格普遍下移，拖累盤面遠(yuǎn)月合約價(jià)格。新麥臨近上市，豐產(chǎn)預(yù)期疊加貿(mào)易采購情緒預(yù)期偏低,小麥對(duì)玉米飼用需求擠占明顯，年度內(nèi)消費(fèi)弱復(fù)蘇預(yù)期下，需求端支撐有限，玉米價(jià)格預(yù)計(jì)仍將延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。前期9月空單仍可繼續(xù)持有，短期因舊麥庫存壓力緩解以及新麥尚未集中上市，盤面或有調(diào)整，可部分減倉止盈，但新麥集中上市階段，連盤價(jià)格仍有繼續(xù)走弱預(yù)期，仍可繼續(xù)關(guān)注右側(cè)止盈機(jī)會(huì)。淀粉方面，近期基本面有所好轉(zhuǎn)，原料玉米價(jià)格走低，淀粉加工開始出現(xiàn)利潤，刺激開機(jī)率繼續(xù)恢復(fù)，近期淀粉庫存亦出現(xiàn)小幅下降，相對(duì)利多淀粉價(jià)格，各合約淀粉盤面加工利潤繼續(xù)走高，關(guān)注開機(jī)率變化及下游需求情況。
白糖：★☆☆（等待政策導(dǎo)向落地，預(yù)計(jì)短期鄭糖偏強(qiáng)震蕩，基本面支撐中期仍有上行動(dòng)能）
國際方面，ICE原糖近期高位震蕩，對(duì)中國需求的交易有所觀望。中期的市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)在于巴西糖壓榨情況和出口節(jié)奏，根據(jù)巴西的最新預(yù)期顯示，巴西新季壓榨預(yù)期偏樂觀，食糖出口量預(yù)計(jì)同比增加，但出口節(jié)奏偏緩，國際貿(mào)易流依舊維持偏緊格局。長期邏輯則需要關(guān)注天氣對(duì)各主產(chǎn)國糖產(chǎn)量的影響，如果遇到極端天氣強(qiáng)厄爾尼諾影響，泰國和印度的產(chǎn)量受影響幅度較大，同時(shí)巴西產(chǎn)量預(yù)計(jì)可能也會(huì)有所下調(diào)。綜合來看，目前市場(chǎng)對(duì)巴西新季食糖出口持觀望態(tài)度，短期國際原糖或高位震蕩，中長期仍有上行動(dòng)能。
國內(nèi)方面，近一個(gè)月一直流傳輪儲(chǔ)和拋儲(chǔ)消息，關(guān)注政策導(dǎo)向變化，近期盤面也有所顯示市場(chǎng)對(duì)此的擔(dān)憂和觀望，鄭糖高位偏強(qiáng)震蕩?；久鎭砜?，國內(nèi)食糖22/23榨季生產(chǎn)基本拉下帷幕，國內(nèi)本榨季食糖產(chǎn)量不足900萬噸，供需缺口達(dá)到400萬噸左右。國內(nèi)食糖進(jìn)入去庫周期，本季庫存相對(duì)偏低，國內(nèi)食糖主邏輯轉(zhuǎn)向進(jìn)口和消費(fèi)。目前原糖價(jià)格較高，國內(nèi)基本沒有點(diǎn)價(jià)買船，前期囤貨可以應(yīng)對(duì)中短期需求。現(xiàn)階段由于國儲(chǔ)糖消息不明確，配額外進(jìn)口基本停滯，但二、三季度進(jìn)入夏季消費(fèi)期，雖然消費(fèi)不如預(yù)期，但是預(yù)計(jì)將會(huì)恢復(fù)至往年平均水平，用糖量預(yù)計(jì)環(huán)比增加，國內(nèi)糖市仍然面臨進(jìn)口問題，但配額外內(nèi)外價(jià)差或很難回歸，或被動(dòng)接受高價(jià)。綜合來看，目前國內(nèi)白糖需求后移，關(guān)注原糖帶動(dòng)影響和政策變化，預(yù)計(jì)短期鄭糖高位震蕩調(diào)整，待回調(diào)企穩(wěn)后，我們預(yù)計(jì)中長期仍有上升空間。
棉花：★☆☆
昨日鄭棉有所回調(diào)，隔夜美棉大幅上漲，或帶動(dòng)鄭棉今日偏強(qiáng)運(yùn)行。宏觀方面，4月社會(huì)消費(fèi)品零售總額年率和4月規(guī)模以上工業(yè)增加值年率不及預(yù)期，利空鄭棉。USDA公布5月供需報(bào)告，預(yù)計(jì)2023/24年度棉花產(chǎn)量同比減少69.7萬噸至598.7萬噸，需求同比增加21.8萬噸至816.5萬噸，期末庫存有所去庫，利多鄭棉。供給方面，受4月底至5月初的惡劣天氣影響疊加國內(nèi)種植面積減少，棉價(jià)下方有所支撐；需求端，棉花交投氛圍較為平淡，紡企隨用隨買為主。短期，受美棉提振，鄭棉或偏強(qiáng)運(yùn)行，后續(xù)需著重關(guān)注新疆面積減幅的相關(guān)信息。
新湖宏觀
國債：★☆☆（利多逐漸兌現(xiàn)疊加海外風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，債市依舊有調(diào)整壓力）
國債：盤面上看，昨日國債期貨高開震蕩收跌。上周以來最新公布4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)壓力不減，市場(chǎng)對(duì)于后續(xù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的擔(dān)憂同樣有所升溫。上述因素共同支撐債市。不過隨著本周央行降息預(yù)期落空，以及前期利多集中兌現(xiàn)，短期市場(chǎng)調(diào)整壓力增加。基本面方面，上周以來先后公布貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示出口有一定韌性，但是也有所下行，同時(shí)進(jìn)口明顯走弱顯示內(nèi)需依舊不振。先是通脹數(shù)據(jù)再度下行，市場(chǎng)對(duì)于通縮的預(yù)期有所升溫，不過通縮陰霾被央行貨幣政策執(zhí)行報(bào)告證偽。接著公布金融信貸數(shù)據(jù)，依舊比較差。本周再度公布房地產(chǎn)等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再度走弱，地產(chǎn)依舊靠竣工支撐，銷售等再度走弱，基建以及制造業(yè)投資同樣有所下行，僅僅有消費(fèi)比較亮眼。整體看，經(jīng)濟(jì)依舊處于弱現(xiàn)實(shí)局面，預(yù)計(jì)繼續(xù)支撐債市。消息層面，近期市場(chǎng)關(guān)注的美國債務(wù)上限談判迎來曙光，有望本周日達(dá)成，短期可能提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，利空債市。后期來看，4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)證實(shí)經(jīng)濟(jì)弱現(xiàn)實(shí)，同時(shí)考慮到二季度國內(nèi)GDP的低基數(shù)高同比增速，政策方面短期調(diào)整的可能性不大，疊加地緣局勢(shì)可能持續(xù)發(fā)酵，整體對(duì)債市短期依舊有支撐。市場(chǎng)可能繼續(xù)交易弱現(xiàn)實(shí)邏輯。
黃金：★☆☆（鷹派言論來襲疊加債務(wù)上限談判傳利好，短期有調(diào)整壓力）
黃金：盤面上看，隔夜內(nèi)外盤金價(jià)延續(xù)震蕩偏弱。進(jìn)入本周以來市場(chǎng)關(guān)注的美國債務(wù)上限談判仍在繼續(xù)，隔夜美國總統(tǒng)拜登和共和黨籍眾議院議長麥卡錫周三強(qiáng)調(diào)，他們決心盡快達(dá)成協(xié)議，提高聯(lián)邦政府31.4萬億美元的舉債上限，以避免出現(xiàn)將給經(jīng)濟(jì)造成災(zāi)難性影響的債務(wù)違約，并可能在本周日達(dá)成，而且近期公布的穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明，美聯(lián)儲(chǔ)的降息可能會(huì)推遲而不是提前。從CME利率期貨顯示的情況來看，市場(chǎng)對(duì)利率將在更長時(shí)間內(nèi)保持在高位的預(yù)期也在加強(qiáng)。6月暫停加息的概率降至70%左右，年內(nèi)受此降息的預(yù)期已經(jīng)推后至11月。此外，看到隔夜衡量違約的美國一年期CDS利差繼續(xù)回落。短期市場(chǎng)擔(dān)憂有所緩解。另外，本周美聯(lián)儲(chǔ)官員不斷釋放鷹派信號(hào)，對(duì)年內(nèi)降息預(yù)期潑冷水，同樣壓制金價(jià)表現(xiàn)。滬金受人民幣貶值影響，相對(duì)比較抗跌。短期仍需繼續(xù)關(guān)注美國債務(wù)上限談判及聯(lián)儲(chǔ)官員講話。中期基本面無論是滯脹還是衰退，對(duì)于黃金來說均為利多。另外地緣局勢(shì)有升溫跡象疊加各國央行對(duì)于貴金屬的購買力逐漸恢復(fù)，一定程度支撐中長期趨勢(shì)行情。關(guān)注債務(wù)上限談判以及其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。
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