(資料圖片)
核心觀點：Brt75-90，中樞上移 中期來看，歐佩克減產(chǎn)后實際供應(yīng)將減少100萬桶日，大幅扭轉(zhuǎn)2季度及下半年平衡格局，具備突破前高brt88的條件，油價中樞上移。
供應(yīng)沖擊下，需求持續(xù)修復(fù)，近端現(xiàn)貨收緊，推薦sc近1-近2/近2-近3正套策略繼續(xù)持有。
短期來看，至少6月前，油價缺乏明顯向上突破的驅(qū)動，交易邏輯的關(guān)鍵詞是驗證。主要有兩方面，一個是宏觀關(guān)注到美國債務(wù)上限如何解決，實際上這個事情對原油的直接影響是比較小的，但是在弱宏觀的一個持續(xù)性擾動的情況下，資金面的對風(fēng)險事件的敏感程度上升，市場情緒非常容易受到不確定性因素的拖累。目前認為美國債務(wù)上限的X day大概率會在6月出現(xiàn)，那么在此之前，兩黨的商討矛盾是最大的不確定性因素。另一個需要驗證的事情是歐佩克自愿減產(chǎn)的執(zhí)行力度，我們認為單周發(fā)運量的波動不太能作為準確度非常高的指引性指標(biāo)，需要參考庫存的變動、以及結(jié)合現(xiàn)貨指標(biāo)來綜合評估。
另外需要持續(xù)關(guān)注的事情：1.加拿大的野火蔓延，迫使部分油井、天然氣井和輸油管道關(guān)閉，對原油產(chǎn)量的影響量級大概在35萬桶日，時長需關(guān)注火災(zāi)進展；2.美國稱將在8月回購300萬桶的SPR，量級比較小，我們在上周已經(jīng)討論了其補庫的必要性，但認為補庫的價格、時機、周期等因素更傾向于是美國的戰(zhàn)略選擇，這里的300萬桶量級傳遞出的信號就是美國未來可能會一直采取此類“溫水煮青蛙”的補庫策略，將市場期待的集中補庫支撐的需求預(yù)期以時間換空間的方式消化。
關(guān)鍵詞：
