【資料圖】
鐵礦石：前期集中減產(chǎn)疊加4月份社融利空落地，黑色整體呈現(xiàn)震蕩市。普氏指數(shù)在100美金附近區(qū)間震蕩，內(nèi)外價差基本持平。現(xiàn)貨急跌放緩后，近月合約主動收基差，7-9、9-1價差均略有走擴(kuò)。
我們前期預(yù)估已經(jīng)提示，隨著西北、東北地區(qū)集中減產(chǎn)，整體鐵水預(yù)計在5月中旬左右持平于237-238萬噸/天附近。鐵水變動是鋼廠成材壓力的后驗(yàn)指標(biāo)。長材高爐+電爐減產(chǎn)后，螺紋自身供應(yīng)壓力已經(jīng)明顯緩解。鐵水進(jìn)一步下移空間需要等待板材端壓力顯性化。從熱卷等庫存來看，Mysteel口徑板材庫存4月下旬以來逐步回升，但持續(xù)期尚不夠 。鐵水在跌至237-238萬噸/天后，預(yù)計震蕩或小幅回升，等待需求和成材庫存下一步變化。 趨勢上，終端需求未見任何改善，鐵水減量也尚不足以扭轉(zhuǎn)成材供需。短期鐵水企穩(wěn)，但雙焦為主的原料端現(xiàn)貨難以推漲，成本抬升邏輯短期也難以成立。前期急跌后，整體黑色進(jìn)入震蕩市，趨勢性跌幅仍有空間，但需要時間等待材更多矛盾，單邊短期觀望為主。
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