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世界快報(bào):商品漲多跌少,玻璃大幅下挫

發(fā)布時(shí)間:2023-05-16 10:12:57        來(lái)源:上甲數(shù)據(jù)

■股指市場(chǎng)整體強(qiáng)勢(shì)反彈

1.外部方面:


(相關(guān)資料圖)

截至當(dāng)天收盤,道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)比前一交易日上漲47.98點(diǎn),收于33348.60點(diǎn),漲幅為0.14%;標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)上漲12.20點(diǎn),收于4136.28點(diǎn),漲幅為0.30%;納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲80.47點(diǎn),收于12365.21點(diǎn),漲幅為0.66%。

2.內(nèi)部方面:周一股指市場(chǎng)整體表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。尤其上證50下午在金融行業(yè)帶領(lǐng)下,漲幅突出。市場(chǎng)日成交額小幅放量突破9千億成交額規(guī)模。漲跌比較好,3400余家公司上漲。北向資金凈流入40余億元,行業(yè)方面,新能源行業(yè)領(lǐng)漲。

3.結(jié)論:股指在估值方面已經(jīng)處于長(zhǎng)期布局區(qū)間,但目前遇到明顯向上突破阻力,消費(fèi)修復(fù)道阻且長(zhǎng),向下仍有支撐,整體處于區(qū)間震蕩行情。

■滬銅:振幅加大,重回震蕩區(qū)間

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為64710元/噸(+100元/噸)

2.利潤(rùn):進(jìn)口利潤(rùn)39.48

3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差+60(+20)

4.庫(kù)存:上期所銅庫(kù)存118383噸(-16536噸),LME銅庫(kù)存76875噸(+250噸)。

5.總結(jié):美聯(lián)儲(chǔ)加息25基點(diǎn)??傮w振幅加大,向下破位,短期到支撐,殺跌謹(jǐn)慎。

■滬鋅:宏觀驅(qū)動(dòng)向下破位

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅平均價(jià)為21040元/噸(+90元/噸)。

2.利潤(rùn):精煉鋅進(jìn)口虧損為-485.12元/噸。

3.基差:上海有色網(wǎng)廣東0#鋅升貼水-10,前值0

4.庫(kù)存:上期所鋅庫(kù)存59166噸(-913噸),Lme鋅庫(kù)存49050噸(0噸)。

5.總結(jié): 美聯(lián)儲(chǔ)加息25基點(diǎn),供應(yīng)增加確定性變強(qiáng),需求回升趨緩。鋅價(jià)再次破位下跌,重要壓力位在21300,支撐在19800,逢壓力位做空為主。

■滬鋁:

1.現(xiàn)貨:上海有色A00鋁錠(Al99.70)現(xiàn)貨含稅均價(jià)為18030元/噸,相比前值上漲140元/噸;

2.期貨:滬鋁價(jià)格為18115元/噸,相比前值上漲245元/噸,

3.基差:滬鋁基差為-85元/噸,相比前值下跌105元/噸;

4.庫(kù)存:截至5-15,電解鋁社會(huì)庫(kù)存為74萬(wàn)噸,相比前值下跌4.7萬(wàn)噸。按地區(qū)來(lái)看,無(wú)錫地區(qū)為18.9萬(wàn)噸,南海地區(qū)為17.1萬(wàn)噸,鞏義地區(qū)為16.7萬(wàn)噸,天津地區(qū)為6.9萬(wàn)噸,上海地區(qū)為5.1萬(wàn)噸,杭州地區(qū)為5.8萬(wàn)噸,臨沂地區(qū)為2.4萬(wàn)噸,重慶地區(qū)為1.1萬(wàn)噸;

5.利潤(rùn):截至5-09,上海有色中國(guó)電解鋁總成本為16393.38元/噸,對(duì)比上海有色A00鋁錠均價(jià)的即時(shí)利潤(rùn)為1966.63元/噸;分地區(qū)來(lái)看,一季度新疆成本為16181.5元/噸,云南成本為16410.4元/噸,貴州成本為17941.3元/噸,廣西成本為17876元/噸;

6.總結(jié):基本面上,供應(yīng)端減產(chǎn)風(fēng)波或告一段落,復(fù)產(chǎn)趨勢(shì)有所抬頭,產(chǎn)能出現(xiàn)小幅回升,需求端小旺季即將結(jié)束,消費(fèi)改善兌現(xiàn)的力度并不強(qiáng)。此前雖有超季節(jié)性去庫(kù)表現(xiàn),但主要由鋁廠鋁水比例提升所致,鑄錠量有所下降,未有更強(qiáng)勁的需求增速體現(xiàn)或難以提振鋁價(jià)向上突破運(yùn)行區(qū)間。此外,受原材料價(jià)格下降的影響,成本端支撐松動(dòng)。但當(dāng)前不足百萬(wàn)噸的低位庫(kù)存仍然在持續(xù)去庫(kù)進(jìn)程中,預(yù)計(jì)去庫(kù)能維持到5月中旬,或給予鋁價(jià)區(qū)間內(nèi)繼續(xù)運(yùn)行的動(dòng)力,隨著去庫(kù)速率的降低,動(dòng)力逐漸減少,價(jià)格靠近區(qū)間下限。

■焦煤、焦炭:震蕩整理

1.現(xiàn)貨:呂梁低硫主焦煤1650元/噸(0),沙河驛低硫主焦煤1645元/噸(0),日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦1980元/噸(0);

2.基差:JM09基差11.5元/噸(-36.5),J09基差-215元/噸(-51);

3.需求:獨(dú)立焦化廠產(chǎn)能利用率75.58%(-0.95%),鋼廠焦化廠產(chǎn)能利用率87.08%(-0.07%),247家鋼廠高爐開工率81.10%(-0.59%),247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量239.25萬(wàn)噸(-1.23);

4.供給:洗煤廠開工率74.30%(-5.03%),精煤產(chǎn)量63.115萬(wàn)噸(-3.15);

5.庫(kù)存:焦煤總庫(kù)存2052.08噸(-67.18),獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存762.75噸(-53.93),可用天數(shù)8.4噸(-0.50),鋼廠焦化廠庫(kù)存757.71噸(-30.64),可用天數(shù)12.06噸(-0.48);焦炭總庫(kù)存938.43噸(2.83),230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫(kù)存107.77噸(2.81),可用天數(shù)8.58噸(-0.49),247家鋼廠焦化廠焦炭庫(kù)存613.33噸(-10.78),可用天數(shù)11.83噸(-0.02);

6.利潤(rùn):獨(dú)立焦化廠噸焦利潤(rùn)68元/噸(33),螺紋鋼高爐利潤(rùn)-4.01元/噸(58.95),螺紋鋼電爐利潤(rùn)-210.52元/噸(19.23);

7.總結(jié):雙焦開啟回調(diào)。焦炭端,鋼廠利潤(rùn)恢復(fù)至盈虧平衡線,當(dāng)前減產(chǎn)動(dòng)力不足,鐵水降幅邊際走窄,部分檢修鋼廠有復(fù)產(chǎn)預(yù)期,彌補(bǔ)部分前期對(duì)粗鋼平控的跌幅;焦煤端,洗煤廠開工率加速下滑,進(jìn)口蒙煤倒掛引發(fā)通關(guān)車數(shù)下滑,加之短期內(nèi)爐料需求下行幅度或?qū)⒌陀陬A(yù)期,焦煤盤面亦開始回調(diào)??傊?,雙焦供需寬松局面并未出現(xiàn)明顯改善,當(dāng)前回調(diào)更多是對(duì)前期超跌的邊際修復(fù),然而考慮到成材端需求改善信號(hào)仍偏弱,雙焦上方高度有限,短期內(nèi)仍將維持震蕩走勢(shì)。

■螺紋鋼

現(xiàn)貨:上海20mm三級(jí)抗震3730元/噸。

基差:56,對(duì)照上海螺紋三級(jí)抗震20mm。

月間價(jià)差:主力合約-次主力合約:63

產(chǎn)量:本周根據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示, 247家鋼廠高爐開工率81.10%,環(huán)比上周下降0.59個(gè)百分點(diǎn),同比去年下降1.51個(gè)百分點(diǎn);高爐煉鐵產(chǎn)能利用率89.03%,環(huán)比下降0.46個(gè)百分點(diǎn),同比增加0.75個(gè)百分點(diǎn)。

基本面:庫(kù)存持續(xù)下降至歷年同期最低但下降斜率減少,各大行降低存款利率,導(dǎo)致螺紋低位回升止跌企穩(wěn)。

■鐵礦石

現(xiàn)貨:港口61.5%PB粉價(jià)859元/噸。

基差:132,對(duì)照現(xiàn)貨青到PB粉干基

月間價(jià)差:主力合約-次主力合約:48

庫(kù)存:Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45港進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為12736.28萬(wàn)噸,環(huán)比降150.71萬(wàn)噸;日均疏港量303.16萬(wàn)噸,降21萬(wàn)噸。Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量為8840.76萬(wàn)噸,環(huán)比減少452.53萬(wàn)噸。

日耗:當(dāng)前樣本鋼廠的進(jìn)口礦日耗為291.88萬(wàn)噸,環(huán)比減少3.47萬(wàn)噸,庫(kù)存消費(fèi)比30.29,環(huán)比減少1.18天。

基本面:庫(kù)存下降,現(xiàn)貨較為堅(jiān)挺,宏觀利好,近月修復(fù)非理性貼水。

■玻璃:震蕩偏弱

1. 現(xiàn)貨:沙河市場(chǎng)-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市場(chǎng)2132元/噸,華北地區(qū)主流價(jià)2100元/噸。

2. 基差:沙河-2305基差:523。

3. 產(chǎn)能:玻璃日熔量163080萬(wàn)噸,產(chǎn)能利用率80%。開工率79%。

4. 庫(kù)存:全國(guó)企業(yè)庫(kù)存4574.6萬(wàn)重量箱,沙河地區(qū)社會(huì)庫(kù)存360萬(wàn)重量箱。

5.利潤(rùn):浮法玻璃(煤炭)利潤(rùn)378元/噸,浮法玻璃(石油焦)利潤(rùn)685元/噸,浮法玻璃(天然氣)利潤(rùn)355元/噸。

6.總結(jié):玻璃市場(chǎng)穩(wěn)中震蕩,市場(chǎng)成交氣氛轉(zhuǎn)弱。原片企業(yè)庫(kù)存延續(xù)低位,企業(yè)尚存挺價(jià)意識(shí),但下游多以消化前期儲(chǔ)備原片為主,拿貨情緒相略有放緩,供需博弈下,預(yù)計(jì)今日價(jià)格多數(shù)持穩(wěn),運(yùn)行區(qū)間在2230-2235元/噸。

■PTA:裝置檢修計(jì)劃公布,供應(yīng)有縮緊預(yù)期

1.現(xiàn)貨:CCF內(nèi)盤5475元/噸現(xiàn)款自提 (-140);江浙市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià) 5500-5510元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差:內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨09 +285(-10)。

3.庫(kù)存:社會(huì)庫(kù)存322.3萬(wàn)噸。

4.成本:PX(CFR臺(tái)灣):964美元/噸(-11)。

5.負(fù)荷:80.2%(-0.4)。

6.裝置變動(dòng):東北一供應(yīng)商共600萬(wàn)噸PTA產(chǎn)能已于上周末升至滿負(fù)荷運(yùn)行,該裝置5月初附近降負(fù)至7~8成。華東一套250萬(wàn)噸PTA裝置計(jì)劃明天開始檢修兩周左右。

7.PTA加工費(fèi): 398元/噸(-95)。

8.總結(jié):近期PTA開工負(fù)荷高位延續(xù),聚酯負(fù)荷提升有限,下游負(fù)反饋逐步顯現(xiàn)。五月預(yù)計(jì)裝置檢修增加。近期成本支撐有所轉(zhuǎn)弱,關(guān)注后續(xù)上下游聚酯負(fù)荷波動(dòng)情況。

■MEG:顯性庫(kù)存去化放緩

1.現(xiàn)貨:內(nèi)盤MEG 現(xiàn)貨4265元/噸(+15);內(nèi)盤MEG寧波現(xiàn)貨:4275元/噸(+15);華南主港現(xiàn)貨(非煤制)4375元/噸(+25)。

2.基差:MEG主流現(xiàn)貨-05主力基差 -95(+15)。

3.庫(kù)存:MEG華東港口庫(kù)存101.4萬(wàn)噸(-1.7)。

4.MEG總負(fù)荷:53.9%;煤制負(fù)荷:47.65%。

5.裝置變動(dòng):新疆一套60萬(wàn)噸/年的合成氣制乙二醇裝置近日停車檢修,初步預(yù)計(jì)停車時(shí)間一個(gè)月。

6.總結(jié):裝置檢修量仍有預(yù)期,衛(wèi)星石化、浙江石化等都有檢修減產(chǎn)安排,5月預(yù)計(jì)外輪到港偏少,預(yù)計(jì)本月將持續(xù)去庫(kù)。關(guān)注下游聚酯降負(fù)情況。

■橡膠:消息面強(qiáng)于基本面支撐膠價(jià)

1.現(xiàn)貨:SCRWF(中國(guó)全乳膠)上海11975元/噸(+300)、TSR20(20號(hào)輪胎專用膠)昆明10650元/噸(+50)、RSS3(泰國(guó)三號(hào)煙片)上海13750(+250)。

2.基差:全乳膠-RU主力-330元/噸(+10)。

3.庫(kù)存:截至2023年5月8日,青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫(kù)存量73.4萬(wàn)噸,較上期增加1.4萬(wàn)噸,環(huán)比增幅1.97%。

4.需求:本周中國(guó)半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為74.70%,環(huán)比+7.01%,同比+12.16%。中國(guó)全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為63.89%,環(huán)比+12.37%,同比+3.69%。

5.總結(jié):國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)逐漸開始上量,產(chǎn)區(qū)干旱有所緩解,但尚未對(duì)供應(yīng)產(chǎn)生趨勢(shì)性影響,供應(yīng)端難以利好支撐,需求端新能源汽車方面消息面有利好,但目前整體訂單表現(xiàn)一般。預(yù)計(jì)膠價(jià)難以走出趨勢(shì)性向上行情。

■PP:部分廠價(jià)下調(diào)

1.現(xiàn)貨:華東PP煤化工7100元/噸(-120)。

2.基差:PP09基差-31(-126)。

3.庫(kù)存:聚烯烴兩油庫(kù)存86萬(wàn)噸(+5)。

4.總結(jié):現(xiàn)貨端,部分廠價(jià)下調(diào),貨源成本支撐松動(dòng),貿(mào)易商積極降價(jià)出貨,下游需求弱勢(shì)難改,謹(jǐn)慎觀望居多,市場(chǎng)交投表現(xiàn)平平。階段性可以考慮做空MTO利潤(rùn),多甲醇空PP,PP在平衡表整體偏累庫(kù)的情況下,很難給到MTO裝置較高的利潤(rùn),近期的利潤(rùn)水平具備一定做空安全邊際,不過下方空間也不用期望過高,PP-3MA價(jià)差從往年統(tǒng)計(jì)的水平看,0值附近已經(jīng)是統(tǒng)計(jì)上較低的估值水平,除了2021年動(dòng)力煤大幅上漲的年份,PP-3MA價(jià)差出現(xiàn)大幅下破0值的情況,這種情況出現(xiàn)的可能性不高。

■塑料:現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)盤延續(xù)跌勢(shì)

1.現(xiàn)貨:華北LL煤化工7850元/噸(-30)。

2.基差:L09基差104(-80)。

3.庫(kù)存:聚烯烴兩油庫(kù)存86萬(wàn)噸(+5)。

4.總結(jié):現(xiàn)貨端,個(gè)別石化繼續(xù)下調(diào),買賣雙方交投心態(tài)欠佳,現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)盤延續(xù)跌勢(shì),市場(chǎng)整體交易偏清淡,實(shí)盤價(jià)格側(cè)重一單一談。從成品油需求領(lǐng)先指標(biāo)標(biāo)普500指數(shù)同比的走勢(shì)來(lái)看,至5月底成品油需求會(huì)有一輪超季節(jié)性走弱,這一階段成品油裂解價(jià)差可能會(huì)有所承壓,成品油裂解價(jià)差的承壓將會(huì)拖累煉廠開工,進(jìn)而降低石腦油供應(yīng)。而需求端無(wú)論是從三烯與石腦油價(jià)差的領(lǐng)先指引還是PE開工率的領(lǐng)先指引看,月度尺度內(nèi)需求端對(duì)石腦油裂解價(jià)差也具備正向推動(dòng)。石腦油裂解價(jià)差的走強(qiáng)將會(huì)帶來(lái)整個(gè)石腦油產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)做大,下游化工品表現(xiàn)大概率強(qiáng)于原油。

■原油:OPEC+主要產(chǎn)油國(guó)出口數(shù)據(jù)有一定下滑

1. 現(xiàn)貨價(jià)(滯后一天):英國(guó)布倫特Dtd價(jià)格75.32美元/桶(-0.87),OPEC一攬子原油價(jià)格76.48美元/桶(-0.98)。

2.總結(jié):OPEC+新一輪減產(chǎn)從5月開始,在4月交易完減產(chǎn)預(yù)期后,5月將去驗(yàn)證減產(chǎn)的實(shí)際情況,由于月度產(chǎn)量數(shù)據(jù)相對(duì)低頻滯后,可以通過相對(duì)高頻的出口數(shù)據(jù)一定程度跟蹤減產(chǎn)情況,從目前三方的OPEC+主要產(chǎn)油國(guó)出口數(shù)據(jù)看,有一定下滑,雖然出口數(shù)據(jù)的影響因素不僅僅有產(chǎn)量,但至少現(xiàn)階段無(wú)法證偽減產(chǎn)。

■生豬:供應(yīng)依舊充足 現(xiàn)貨弱勢(shì)運(yùn)行

1.生豬(外三元)現(xiàn)貨(元/公斤):漲跌互現(xiàn)。河南14500(0),遼寧14200(100),四川14300(0),湖南14200(-50),廣東14900(250)。

2.豬肉(元/公斤):平均批發(fā)價(jià)19.38(-0.04)。

3.基差:河南現(xiàn)貨-LH2307=-1330(30)。

4.總結(jié):發(fā)改委表態(tài)二次收購(gòu)意向后,具體事項(xiàng)仍未落地,市場(chǎng)等待過程中,玉米價(jià)格大跌,或帶動(dòng)豬糧比價(jià)回升。收儲(chǔ)未落地的情況下,回歸基本面本身,供應(yīng)依舊充足,需求不旺,現(xiàn)貨偏弱運(yùn)行。

■白糖:基差走到高位

1.現(xiàn)貨:南寧7080(0)元/噸,昆明6860(-5)元/噸,倉(cāng)單成本估計(jì)7051元/噸(-6)

2.基差:南寧1月535;3月650;5月160;7月250;9月239;11月370

3.生產(chǎn):巴西4月下半產(chǎn)量同比增加不及預(yù)期。印度ISMA繼續(xù)下調(diào)印度產(chǎn)量預(yù)估到3250,出口配額不再增加。國(guó)內(nèi)廣西減產(chǎn)致全國(guó)產(chǎn)量減產(chǎn)。

4.消費(fèi):國(guó)內(nèi)情況,需求預(yù)期持續(xù)好轉(zhuǎn),4月國(guó)產(chǎn)糖累計(jì)銷售量同比增加71萬(wàn)噸,4月累計(jì)銷糖率同比增加10個(gè)百分點(diǎn);國(guó)際情況,全球需求繼續(xù)恢復(fù),出口大國(guó)出口總量保持高位。

5.進(jìn)口:3月進(jìn)口7萬(wàn)噸,同比減少4萬(wàn)噸,船期到港普遍后移。

6.庫(kù)存:4月381萬(wàn)噸,同比減少110.38萬(wàn)噸。

7.總結(jié):印度產(chǎn)量調(diào)減,不宣布新的配額,國(guó)際市場(chǎng)貿(mào)易流緊張,支撐國(guó)內(nèi)外糖價(jià)高位,巴西產(chǎn)季開榨后上量上需要時(shí)間。國(guó)內(nèi)南方提前收榨趨勢(shì),產(chǎn)量低于市場(chǎng)預(yù)期,3月產(chǎn)量和庫(kù)存均創(chuàng)歷史低位,國(guó)內(nèi)消費(fèi)反彈明顯,供需存轉(zhuǎn)為緊張,推動(dòng)價(jià)格上漲。內(nèi)外糖價(jià)短期內(nèi)繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì),國(guó)際市場(chǎng)關(guān)注二季度市場(chǎng)交易巴西產(chǎn)量?jī)冬F(xiàn)的節(jié)奏和出口節(jié)奏,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)關(guān)注進(jìn)口糖到港時(shí)間。

■棉花:遠(yuǎn)期向好

1.現(xiàn)貨:新疆15953(-62); CCIndex3218B 16262(-34)

2.基差:新疆1月-97;3月-67;5月438,7月358;9月193;11月3

3.生產(chǎn):USDA4月報(bào)告環(huán)比調(diào)增產(chǎn)量,美國(guó)和巴基斯坦的減產(chǎn)被中國(guó)、印度、巴西的增產(chǎn)抵消,庫(kù)存繼續(xù)調(diào)增。進(jìn)入4月北半球開始播種,美國(guó)產(chǎn)區(qū)的干旱天氣上周改善,3月種植意向同比減幅18%,新產(chǎn)季美棉減產(chǎn)預(yù)期。

4.消費(fèi):國(guó)際情況,USDA4月報(bào)告環(huán)比調(diào)增消費(fèi)主要來(lái)自中國(guó),3月出口數(shù)據(jù)明顯反彈。美國(guó)棉花出口明顯增加,東南亞負(fù)荷總體有所提高。

5.進(jìn)口:全球貿(mào)易量進(jìn)一步萎縮。國(guó)內(nèi)方面3月進(jìn)口7萬(wàn)噸,同比減少14萬(wàn)噸,2022全年進(jìn)口194萬(wàn)噸,同比減20萬(wàn)噸,預(yù)計(jì)后期會(huì)進(jìn)一步減少。

6.庫(kù)存:市場(chǎng)進(jìn)入4月下游進(jìn)入淡季,開機(jī)率有所回落,成品庫(kù)存積累,但是中間品庫(kù)存去化。

7.總結(jié):宏觀方面,市場(chǎng)預(yù)計(jì)加息階段進(jìn)入尾聲,歐美銀行業(yè)隱患仍然存在,宏觀風(fēng)險(xiǎn)尚未完全消失。當(dāng)前產(chǎn)季國(guó)際需求整體不好,限制國(guó)際棉價(jià)反彈上方空間,但預(yù)期始終向好。國(guó)內(nèi)市場(chǎng),產(chǎn)業(yè)鏈在年后逐漸恢復(fù)運(yùn),但是4月進(jìn)入淡季,當(dāng)前上游建庫(kù)和下游去庫(kù)告一段落。種植端進(jìn)入播種季節(jié),中美棉花播種面積預(yù)計(jì)減少,利好遠(yuǎn)期價(jià)格。

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