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甲醇：五一后商品的價格更多的是由宏觀所定價，國內(nèi)疲弱的進出口、通脹、社融數(shù)據(jù)和海外銀行的流動性危機以及債務(wù)危機不斷著打壓商品的風(fēng)險偏好。甲醇自身基本面也無利好支撐。成本端方面，港口的持續(xù)累庫和云南降水的增多使得煤炭的支撐邊際減弱，坑口和港口煤價不斷陰跌。對于甲醇的國內(nèi)供應(yīng)，五月中旬內(nèi)地甲醇供應(yīng)將有暫時性的、小幅的收縮：廣匯因故停車、寶豐3期精餾停車；山東焦?fàn)t氣裝置因環(huán)保問題難以開車；河南到廠煤價仍在1090元/噸的高位，中新未能開車。但5月預(yù)計新增產(chǎn)能115萬噸，以焦?fàn)t氣為主，產(chǎn)量更多兌現(xiàn)到6月，遠(yuǎn)期供應(yīng)壓力依舊不減。進口方面，甲醇的高進口或?qū)⒇灤?023年全年，在海外天然氣價格大幅回落后，南美和北美開工率持續(xù)保持在較高的位置，從美國的進出口數(shù)據(jù)來看，3月出口量達到30萬噸以上，已超過往年水平，雖然出口的增量主要去往歐洲，但也將在長周期內(nèi)間接的增加中國非伊貨源的進口。近端來看，伊朗供應(yīng)的恢復(fù)疊加非伊的加持使得甲醇到港量顯著增加，5月港口將持續(xù)累庫。需求方面，傳統(tǒng)下游開工率持續(xù)走弱，MTO低利潤下，對需求也無支撐，斯?fàn)柊钛b置仍無開車計劃。 綜合來看，5月無論內(nèi)地和港口都將處于累庫的過程之中，且上游有利潤之下，甲醇整體以偏空看待，但絕對價格上短期可能難再度下壓，大部分利空因素基本在前期的預(yù)期之內(nèi)，在價格中或已體現(xiàn)。短期做空性價比不高，做多又無明顯驅(qū)動，整體或跟隨宏觀波動。但較為確定性的累庫下，關(guān)注MA7-9反套策略。
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