一、當日主要新聞關注
【資料圖】
1）國際新聞
據(jù)NBC新聞報道，5月14日，美國政治界消息人士稱，拜登和國會領導人關于債務上限問題的會議暫定于周二（5月16日）重新舉行。
2）國內新聞
今年以來，接觸型、出行類服務快速回暖。人民銀行公布的一季度城鎮(zhèn)儲戶調查問卷結果顯示，未來三個月旅游支出占比季度環(huán)比提升幅度最大，從上季度占比13.3%躍升10.7個百分點至24%，顯示出二季度居民出游意愿高漲。證券時報記者梳理發(fā)現(xiàn)，一季度數(shù)據(jù)公布以來，共有15省區(qū)市召開的政府常務會議明確提出，要推動文化旅游消費加快恢復。接受證券時報記者采訪的專家表示，當前國內文旅消費恢復提升的空間大，建議加快推動服務供給端的修復。
3）行業(yè)新聞
印度尼西亞貿易部發(fā)布文件，將5月16日至31日的棕櫚油參考價格定為893.23美元/噸。
二、主要品種收盤評論
1）金融期貨
股指(IH和IF)：A股大幅下跌，傳媒和有色金屬領跌，上證50指數(shù)跌1.32%，滬深300指數(shù)跌1.33%，兩市成交額0.85萬億元，資金方面北向交易凈流入13.25億元，5月11日融資余額減少8.87億元至15274.19億元。近期公布的社融數(shù)據(jù)、價格數(shù)據(jù)不及預期，主要居民和企業(yè)加杠桿意愿仍然偏弱，市場需求不足，資金做多熱情減退，股指整體出現(xiàn)明顯下跌，中特估概念也退潮。我們認為指數(shù)的沖高回落，主要還是受制于整體大宏觀環(huán)境的制約，操作上短期建議先觀望，預計IH2305合約波動2550-2800，IF2305合約波動區(qū)間3900-4200。
股指(IC和IM)：A股早盤疲軟，午后強勢上漲，有色金屬領漲，保險和證券再度拉升，上證50指數(shù)漲1.75%，滬深300指數(shù)漲1.55%，兩市成交額0.94萬億元，資金方面北向交易凈流入40.85億元，5月14日融資余額減少59.83億元至15214.37億元。近期公布的社融數(shù)據(jù)、價格數(shù)據(jù)不及預期，居民和企業(yè)加杠桿意愿仍然偏弱，市場需求不足，股指整體出現(xiàn)明顯下跌。從目前走勢看上證綜指在3200附近有比較強的支撐，雖然宏觀大環(huán)境制約了股指上漲的高度，但預計下跌的空間也較為有限，操作上短期建議輕倉試多，預計IH2305合約波動2550-2800，IF2305合約波動區(qū)間3900-4200。
國債：小幅下跌，10年期國債收益率上行1.25bp至2.7175%。央行開展1250億元1年期MLF操作，超額對沖本月到期的MLF，但操作利率保持不變，Shibor短端品種多數(shù)上行，資金面保持平穩(wěn)。本周起，多家銀行調整通知存款、協(xié)定存款產品利率，延續(xù)此前補充下調事宜，MLF利率保持不變意味著市場降息預期落空。4月份CPI同比漲幅放緩，PPI降幅擴大，國內外需求偏弱；受居民提前還貸影響，社融增量和M2同比增速均不及預期，寬信用政策仍需加碼。中央政治局會議中指出恢復和擴大需求是當前經濟持續(xù)回升向好的關鍵所在，隨著居民出行需求持續(xù)釋放，消費市場有望保持較快增長。美國財長表示若未能在6月初之前及時提高債務上限將導致美國經濟下滑，美國消費者長期通脹預期意外升至十二年高位，美債收益率回升。隨著數(shù)據(jù)不及預期、存款利率下調等利多事件落地，國債期貨價格突破上漲后將有所反復，謹防高位回落，T2306合約波動區(qū)間101.3-102元。
2）能化
原油：對經濟衰退可能抑制需求的擔憂再起，加之美元匯率走強，油價繼續(xù)下跌。密西根大學周五公布的一項調查顯示，美國消費者信心5月下滑至六個月低點，因為他們擔心關于提高聯(lián)邦政府借款上限的政治角力可能引發(fā)經濟衰退。消費者的長期通脹預期本月躍升至2011年以來的最高水平。美國活躍油氣鉆井平臺數(shù)量減少至近一年來最低。通用電氣公司的油田服務機構貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示，截止5月12日的一周，美國在線鉆探油井數(shù)量586座，比前周減少2座；比去年同期增加23座。SC2306區(qū)間480-570，建議多單持有。
甲醇：甲醇下跌0.53%。本周國內煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在74.82%，較上周下降4.14個百分點。本周寧夏及山東地區(qū)部分烯烴裝置停車檢修，國內CTO/MTO裝置整體開工下滑。截至5月11日，國內甲醇整體裝置開工負荷為67.14%，較上周下跌1.76個百分點，較去年同期下跌3.43個百分點。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在83.7萬噸，環(huán)比上漲7.98萬噸，漲幅為10.54%，同比下降6.06%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估28.6萬噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，預計5月12日至5月29日中國進口船貨到港量在65.71-66萬噸。MA309波動區(qū)間2200-2300，建議觀望。
橡膠：周一橡膠上漲，RU09收于12305，上漲504，云南地區(qū)零星降雨緩解干旱壓力，后續(xù)膠水預計在氣候影響下緩慢釋放，國外產區(qū)預計也將逐步開割 ，但供應仍在低位，國內庫存仍有累積，壓制價格，基本面相對偏弱，滬膠價格處于低位，繼續(xù)下跌空間也有限，天膠基本面未出現(xiàn)根本轉變，但短期在新膠供應未完全釋放的前提下，干旱氣候及收儲預期仍有可能持續(xù)推漲價格，短期RU09波動區(qū)間12000-12500。
紙漿：紙漿今日沖高回落。外盤美金報價大幅下調，利空漿價。海外新增闊葉漿產能釋放速度加快，歐洲港口庫存加速累庫，海外需求在當前宏觀環(huán)境下持續(xù)走弱。國內進口量顯著回升，進口木漿現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌，成品紙價格重心均有所下移。整體來看，供增需降的邏輯不變，漿價預計繼續(xù)承壓運行，但當前跌幅較大短期存在反彈修復的可能性，關注5000附近支撐力度，SP2309合約區(qū)間4800-5500。
聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化部分下調100，中石油平穩(wěn)。拉絲PP，中石化部分下調100，中石油部分下調100。煤化工7300，成交不佳。周一，聚烯烴盤面延續(xù)整理，PE略強，PP弱勢?；久娼嵌?，聚烯烴聚焦自身供需依然是主要焦點。前期連續(xù)下跌之后，短期盤面或試探性止跌。目前需求進入淡季，止跌或有反復。預計PE09合約波動區(qū)間7700—8200，操作上建議建議觀望。預計PP09合約波動區(qū)間7100—7750
PTA:主力2309合約收跌于價格5244元/噸，華東現(xiàn)貨參考5600元（-98）。PX中國臺灣在1010美元。PTA加工區(qū)間參考429元/噸。09合約基差356（+14） PTA整體開工在78%附近。華南下游織機綜合開工負荷在50%左右。其中福建地區(qū)圓機在4成左右、經編機在6成左右，廣東地區(qū)圓機在3-4成、經編在7-8成。華南終端開工進一步回升，主要是月初集中停車放假的企業(yè)陸續(xù)恢復生產，目前已恢復到節(jié)前水平，但終端近期訂單依舊偏弱，因此，后市終端開工負荷進一步提升的動力或有限。PTA2309合約波動區(qū)間5200-5400元/噸。
乙二醇：主力2309合約收漲于價格4391元/噸，華東現(xiàn)貨在4250（+60）。華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量94.09萬噸。乙二醇樣本石腦油制利潤為-118美元/噸，本周國內乙二醇總產能利用率57.89%，環(huán)比降0.57%，其中一體化裝置產能利用率60.24%，環(huán)比降0.58%；煤制乙二醇產能利用率53.67%，環(huán)比降0.54%。需求來看，聚酯工廠目前開工情況有所穩(wěn)定，需求也有一定好轉跡象，供需矛盾有望緩解下，市場趨勢仍然偏強運行，預計期貨主力合約價格依然震蕩偏強震蕩于區(qū)間（4300-4500）元/噸
玻璃純堿：國內純堿市場行情低迷，市場交投氣氛清淡。湘渝鹽化純堿裝置恢復中，豐成鹽化預計本周開車，近期純堿廠家整體開工負荷較前期下滑。國內浮法玻璃市場價格基本穩(wěn)定，局部超白色玻價格上漲。華北今價格基本走穩(wěn)；華東周末市場走貨顯一般，多數(shù)廠價格暫報穩(wěn)，今日金晶超白價格計劃上調100元/噸，關注落實情況。盤面角度，今日純堿延續(xù)弱勢不過跌速放緩，市場關注尋底過程。連續(xù)下跌之后，開始考驗下方成本支撐。玻璃期貨今日破位下跌，基本面角度而言，玻璃供需修復尚可。不過淡季將近，關注下坡之后的盤面支撐。
3）黑色
鋼材：本周螺紋表需環(huán)比回升至330萬以上的年內偏高位置，但期現(xiàn)貨市場都沒有表現(xiàn)出積極的采購意愿，對淡季需求的悲觀預期、原料讓利后鋼廠糾結的減產節(jié)奏，以及板材相對較高的庫存壓力均拖累了鋼價的表現(xiàn)。后期來說，無論是政策性粗鋼平控，還是緩解庫存壓力，鋼廠減產仍將繼續(xù)推進，在鐵水下降的過程中，爐料的真實需求也并不樂觀。但值得注意的是，目前蒙煤進口已經由于利潤問題出現(xiàn)減量，部分焦炭貿易商也有抄底采購的跡象。碳元素的價格正在接近階段性底部。在爐料低估值、終端弱需求、鐵水減產跟上的環(huán)境下，成材價格預計仍將震蕩磨底，等待終端需求的好轉或政策發(fā)力的預期提振。RB2310合約波動區(qū)間3500-3800。
鐵礦：由于碳元素端的讓利，鋼廠長流程減產的節(jié)奏明顯放緩，對應的鋼廠鐵礦日耗、鐵礦疏港量的降幅也較上周明顯收窄。鐵礦港口庫存也延續(xù)去化，絕對量較去年同期偏低10%左右。240萬噸附近左右的鐵水產量對鐵礦基本面仍有一定支撐。但二季度外礦發(fā)運量的季節(jié)性的抬升，以及鐵水后期的進一步下滑都指向了鐵礦基本面的邊際轉差，普氏也進一步下跌至102美金附近。在終端需求（或預期）沒有邊際好轉之前，礦價仍將受到長流程減產以及鋼廠利潤的壓制。I2309波動區(qū)間650-750。
雙焦：日內焦煤、焦炭09合約探底回升。焦煤價格持續(xù)走弱，焦炭第七輪提降落地。在鋼廠利潤低位而焦企盈利仍存的環(huán)境下，焦炭提降周期難言結束。焦煤庫存持續(xù)積累，產量高位下滑，但整體供應維持充足，估值仍存下調空間。焦炭產量下滑，但焦企庫存持續(xù)積累、議價能力有限。成材需求表現(xiàn)平平，鋼廠利潤低位延續(xù)，鐵水產量見頂回落，需求端的支撐力度有限。內蒙產能核減文件的執(zhí)行對焦煤實際產量的影響有限，煤焦供應充足邏輯不變。在焦煤成本支撐偏弱的情況下、產業(yè)鏈將持續(xù)向碳元素上游尋求利潤，焦炭價格易跌難漲，煤焦維持逢高空配思路。預計JM2309波動區(qū)間1200-1500，J2309波動區(qū)間1900-2300。
鐵合金：今日錳硅、硅鐵主力合約震蕩運行。河鋼首輪錳硅詢盤價錳硅7100元/噸，硅鐵采購定價7580元/噸。錳礦價格走勢偏弱，焦炭價格持續(xù)下行，錳硅北方成本降至6340元/噸附近、廠家利潤情況較好；南方利潤倒掛程度有所減輕。硅鐵平均成本在7200元/噸左右，行業(yè)利潤偏低。錳硅產量維持在相對低位，庫存壓力仍然較大；硅鐵產量低位回升，市場庫存消化緩慢。需求方面，鋼廠利潤低位，鋼材產量見頂回落，雙硅需求難有亮眼表現(xiàn)。綜合來看，錳硅供需格局仍顯寬松，硅鐵庫存消化緩慢，雙硅價格上方承壓，關注廠家控產節(jié)奏。由于硅鐵控產幅度更為明顯，可嘗試空SM多SF套利操作。預計SM2306波動區(qū)間6650-7250，SF2307波動區(qū)間7100-7600。
4）金屬
貴金屬：近期貴金屬整體走弱，白銀大幅下挫，白天企穩(wěn)震蕩。此前，在海外經濟衰退擔憂，中國新增信貸、社融數(shù)據(jù)不及預期的背景下，工業(yè)品整體走弱，白銀大幅下挫。同時，近期美聯(lián)儲官員講話偏向鷹派，美聯(lián)儲理事鮑曼稱，繼續(xù)維持如果通脹率居高不下且勞動力市場仍然吃緊，可能需要進一步提高利率，并在一段時間內保持較高的利率。目前美國通脹整體呈現(xiàn)趨勢性的回落，但仍然存在粘性，回落的通脹顯示進一步加息的必要性降低，但顯現(xiàn)粘性導致降息預期降溫（可能出現(xiàn)衰退+維持高利率的情形），因而可能更不利于工業(yè)屬性更強的白銀，對于6月加息預期仍在定價之中。圍繞美國債務上限問題的爭論持續(xù)發(fā)酵，為黃金提供支撐。當前市場邏輯延續(xù)“加息暫停+潛在衰退擔憂+期待就業(yè)市場降溫”，美聯(lián)儲貨幣政策周期轉換期，滯脹可能長期化以及去美元化下黃金貨幣屬性凸顯，央行持續(xù)的購金等長期驅動明確，AG2306合約波動區(qū)間5300-5900。AU2306合約波動區(qū)間435—470，短期面臨回調但幅度可控，波動中樞整體抬升，白銀受工業(yè)面拖累走弱。
銅：日間銅價收低1%，受市場對未來需求擔憂影響。國內新增社融數(shù)據(jù)低于預期，CPI增0.01%，PPI降3.6%，歐美控通脹使得市場看淡經濟增長前景。一季度國內銅產量延續(xù)穩(wěn)定增長。今年全球供應大概率延續(xù)穩(wěn)定，精礦加工費持續(xù)小幅增加。預計今年國內汽車產銷可能下降，但銅需求預計持平，家電表現(xiàn)良好，尤其是空調產量排產延續(xù)增長，電力投資可能是拉動銅需求的主要行業(yè)，國內銅供需總體保持良好。短期CU2306合約可能延續(xù)弱勢，下方支持63000，上方阻力67000。建議關注國常會新能源汽車下鄉(xiāng)具體政策、美元、下游開工、庫存等狀況。
鋅：日間鋅價收低1.5%，總體延續(xù)弱勢。近期國內精礦加工費延續(xù)高位，精礦供應表現(xiàn)寬松，冶煉利潤良好。社會鍍鋅板庫存小幅增加，中止下降勢頭。由近期公布的國內數(shù)據(jù)來看，下游基建、家電良好，汽車、房地產疲弱。歐洲天然氣價格回落，但產量恢復緩慢。短期ZN2306合約可能20000-22000左右區(qū)間偏弱波動，建議關注歐洲冶煉復產情況及國內庫存、現(xiàn)貨升貼水等情況。
鋁：價企穩(wěn)反彈。宏觀方面經濟存壓，海外俄烏沖突仍存擾動。產業(yè)上，截止5月15日，國內電解鋁社會庫存約68.4萬噸，去庫5萬噸。供應端，國內鋁成本下探明顯，成本端支撐趨弱，電解鋁運行產能修復至4060萬噸左右，云南地區(qū)維持減產運行狀態(tài)，貴州及四川等地復產，內蒙古白音華項目保持繼續(xù)投產。需求端，國內鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比略升至64.7%，下游消費領域經歷過旺季后，終端的新增訂單明顯轉弱。整體上，目前鋁供需轉向偏弱跡象，預計AL2306運行區(qū)間17500—18500為主。
鎳：鎳價小幅反彈。宏觀方面經濟存壓，海外市場菲律賓、印尼鎳鐵征稅尚未最終落地。產業(yè)上，國內精煉鎳產能延續(xù)爬坡，但電積鎳利潤縮窄，產能驅動有所減弱，純鎳庫存偏低或會帶來一定支撐。4月全國鎳生鐵產量為2.84萬鎳噸，24.3萬實物噸，實物噸環(huán)比減少4.74%，5月鎳鐵或出現(xiàn)集中提產。不銹鋼領域，4月鋼廠復產較多，而需求端并沒太多明顯增量，不銹鋼庫存去化速度較慢。整體上，鎳供需結構再度轉弱，預計NI2306運行區(qū)間163000—185000為主。
錫：錫價小幅反彈。宏觀方面經濟存壓，消息面上緬甸佤邦關停錫礦影響已逐步消退。據(jù)統(tǒng)計，2022年緬甸進口錫礦量約占國內供應總量的1/3左右。今年年初以來錫精礦供給已顯偏緊，緬甸錫礦供應減少，帶來國內加工費持續(xù)走低。目前國內云南和江西兩省冶煉企業(yè)開工率為52.73%，云南某冶煉企業(yè)再度出現(xiàn)減產。需求端，下游傳統(tǒng)消費電子行業(yè)表現(xiàn)依然不佳，企業(yè)僅剛需采購，全球電子需求仍處于探底階段。近期國內錫錠累庫后難順暢去庫。整體上，錫供需疲弱略改善，預計SN2306運行區(qū)間190000—205000為主。
工業(yè)硅：今日SI2308期價低位震蕩?，F(xiàn)貨市場成交氣氛冷清，華東553通氧硅價下調至14750元/噸。供應方面，行業(yè)在產產能增加，平水期來臨工業(yè)硅產量有所回升，供應充足市場庫存壓力較大。需求方面，多晶硅價格持續(xù)松動，但行業(yè)利潤較好、產量仍然延續(xù)高位；ADC12價格下滑，鋁合金企業(yè)采購仍以剛需為主；有機硅行業(yè)利潤倒掛，開工延續(xù)低位，對工業(yè)硅的需求較弱。綜合來看，目前下游需求表現(xiàn)低迷，庫存高企壓制硅價表現(xiàn)；但當前期價已跌至北方出廠成本，進一步下滑的空間或較為有限。預計SI2308波動區(qū)間14000-16000。
5）農產品
棉花：鄭棉今日震蕩上行。5月USDA大幅上調全球棉花消費量，期末庫存小幅下降，報告利多棉價。二季度北半球新棉開始播種，天氣存在炒作空間，國際棉價預計受到供應端的支撐。國內新年度植棉面積下降，且預期降幅有所擴大，新疆天氣不利播種，播種進度慢于往年同期。下游步入淡季后需求存在轉弱預期，短期利空棉價，天氣影響程度還有待進一步的驗證，短期鄭棉或震蕩回調。不過今年種植面積下降和內需復蘇的主要驅動因素不變，中長期國內棉價重心有望繼續(xù)上移，CF309合約逢低做多，區(qū)間15000-17000。
白糖：鄭糖今日小幅上漲?，F(xiàn)貨方面，廣西南華木棉花報價維持在7060元/噸，云南南華維持維持在6890元/噸?？傮w而言，目前印度的減產助推國際糖價；同時市場也繼續(xù)關注原油價格、巴西開榨和國內消費的變化；另外全球宏觀經濟變動、國內經濟政策、巴西雷亞爾匯率波動也將對糖價產生影響。而新榨季國內制糖成本提高和預期產量偏低利多糖價。策略上，前期糖價上漲過快，短期謹防回調風險，下游大量采購后市場需要時間消化短期漲幅，長期可以繼續(xù)逢低買入。預計SR07和SR09合約波動區(qū)間6200-7200。
生豬：生豬期貨小幅上漲。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，5月15日國內生豬均價14.30元/公斤，比上一交易日上漲0.06元/公斤。從季節(jié)性而言，當前生豬消費處入淡季，供應壓力也處于上半年最大時期。對于2023年的走勢，當前價格已經觸及養(yǎng)殖成本，疊加經濟復蘇、非瘟帶來仔豬存欄的損失以及豬肉收儲，消費端恢復后下方現(xiàn)貨價格空間有限并有望反彈。但考慮到2022下半年生豬養(yǎng)殖利潤偏高，能繁母豬存欄恢復，2023年生豬總體供應有望逐步增加，全年豬價重心仍將低于2022年，交易節(jié)奏的把握將更為關鍵。企業(yè)可以等價格恢復至養(yǎng)殖成本之上后賣出套保，長期投資者可以在養(yǎng)豬成本一帶逐步擇機入場買入生豬2307合約，另外等反彈后逢高空2309合約，預計LH07合約波動區(qū)間15000—18000。
蘋果：蘋果期貨今日小幅上漲。根據(jù)我的農產品網統(tǒng)計，截至5月10日，本周全國主產區(qū)冷庫單周出庫量29.97萬噸，主產區(qū)冷庫剩余庫存量315.34萬噸。整體走貨速度較上周有所放緩?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農產品網的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級市場價4.6元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場價4.3元/斤，與上一日持平。策略上，市場博弈再起，關注五一之前的雨雪天氣對產量影響，預計AP10合約波動區(qū)間8000—10000，操作上建議區(qū)間波動操作為主。
油脂：走勢偏弱。油脂并未跟隨原油反彈，沖高后再度回落，4月MPOB報告中因為假期較多，4月產量偏低，庫存降幅超預期，早先市場已經交易此預期，本周歐菜油繼續(xù)下跌，國內經濟雖然預期好轉，但是仍然處于弱恢復階段，市場也再度擔憂油脂需求，歐洲瑞典下調生物柴油比例也讓油脂市場承壓。國內豆油表需不佳，預期累庫，本周豆油率先跌破前低，豆油和菜油還未跌破前低，在油脂整體供應將會走向寬松背景下，油脂走勢維持弱勢。運行區(qū)間豆油2309 7000-8000 棕櫚油2309 6600-7600 菜油2309 7600-8600。
豆菜粕：美豆主力未觸及1450美分后再度回落，美豆播種進度處于歷史同期最快水平，未來主產區(qū)天氣良好，美豆主力再度跌破1400美分，如果后續(xù)播種和生長順利，1400美分蒲氏耳的關鍵支撐位將會再度跌破。本周市場再度交易進口大豆質檢問題，但是現(xiàn)貨高價變現(xiàn)后，再度回落，近月低成本，供應壓力大是相對確定的，豆粕79月差也沖高回落。巴西大豆銷售過半，貼水持續(xù)反彈，現(xiàn)階段豆粕主力底部仍在3300-340，后續(xù)嘗試逢高做空。豆粕主力3400-3700，菜粕2700-3200。
三、品種日度觀點匯總
關鍵詞：
