摘要：目前來看，需求端環(huán)比好轉(zhuǎn)，成本端價格的變動具有不確定性，目前我們判斷TA短期將維持區(qū)間震蕩
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國際油價下跌中，PTA作為下游產(chǎn)品，會有哪些新機(jī)會？
美國能源信息署（EIA）發(fā)布報告，預(yù)計2023 年布倫特原油價格為 78.65 美元/桶（此前預(yù)計為 85.01 美元）， 預(yù)計 2024 年為 74.47 美元/桶（此前預(yù)計為 81.21 美元）。
國際油價繼續(xù)下跌，美國債務(wù)的政治僵局，加劇了大家對美國這個全球最大石油消費(fèi)國經(jīng)濟(jì)衰退的恐慌，美國申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)增加也打壓了市場氣氛，美元走強(qiáng)也給石油市場帶來壓力。
本周PTA整體呈現(xiàn)一個下行的趨勢，最重要的原因有2點(diǎn)。
一是近期原油價格受到美國就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁、美國商業(yè)原油庫存意外增加等因素影響，周中呈現(xiàn)先漲后跌的情況，原油價格波動擾動了PTA價格。
二是PTA產(chǎn)業(yè)鏈下游目前虧損情況有所修復(fù)，并且伴隨著五一之后復(fù)工復(fù)產(chǎn)，下游開工率開始好轉(zhuǎn)，供應(yīng)情況逐漸向好。
本次PTA下跌的是由成本端帶動和需求端波動主導(dǎo)的。經(jīng)過測算，我們認(rèn)為布油價格波動區(qū)間約為70-78，按照布油匡算PTA價格，TA價格波動或?qū)⒃?300-5800這個區(qū)間內(nèi)。
布油價格圖
PTA主力合約價格圖
投資建議：目前來看，需求端環(huán)比好轉(zhuǎn)，成本端價格的變動具有不確定性，目前我們判斷TA短期將維持區(qū)間震蕩，價格波動區(qū)間為5300-5800左右。
風(fēng)險點(diǎn)：原油波動，需求端變化。
【信達(dá)期貨研究所】
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