摘要：目前來(lái)看，需求端環(huán)比好轉(zhuǎn)，成本端價(jià)格的變動(dòng)具有不確定性，目前我們判斷TA短期將維持區(qū)間震蕩
(相關(guān)資料圖)
國(guó)際油價(jià)下跌中，PTA作為下游產(chǎn)品，會(huì)有哪些新機(jī)會(huì)？
美國(guó)能源信息署（EIA）發(fā)布報(bào)告，預(yù)計(jì)2023 年布倫特原油價(jià)格為 78.65 美元/桶（此前預(yù)計(jì)為 85.01 美元）， 預(yù)計(jì) 2024 年為 74.47 美元/桶（此前預(yù)計(jì)為 81.21 美元）。
國(guó)際油價(jià)繼續(xù)下跌，美國(guó)債務(wù)的政治僵局，加劇了大家對(duì)美國(guó)這個(gè)全球最大石油消費(fèi)國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的恐慌，美國(guó)申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)增加也打壓了市場(chǎng)氣氛，美元走強(qiáng)也給石油市場(chǎng)帶來(lái)壓力。
本周PTA整體呈現(xiàn)一個(gè)下行的趨勢(shì)，最重要的原因有2點(diǎn)。
一是近期原油價(jià)格受到美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁、美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存意外增加等因素影響，周中呈現(xiàn)先漲后跌的情況，原油價(jià)格波動(dòng)擾動(dòng)了PTA價(jià)格。
二是PTA產(chǎn)業(yè)鏈下游目前虧損情況有所修復(fù)，并且伴隨著五一之后復(fù)工復(fù)產(chǎn)，下游開(kāi)工率開(kāi)始好轉(zhuǎn)，供應(yīng)情況逐漸向好。
本次PTA下跌的是由成本端帶動(dòng)和需求端波動(dòng)主導(dǎo)的。經(jīng)過(guò)測(cè)算，我們認(rèn)為布油價(jià)格波動(dòng)區(qū)間約為70-78，按照布油匡算PTA價(jià)格，TA價(jià)格波動(dòng)或?qū)⒃?300-5800這個(gè)區(qū)間內(nèi)。
布油價(jià)格圖
PTA主力合約價(jià)格圖
投資建議：目前來(lái)看，需求端環(huán)比好轉(zhuǎn)，成本端價(jià)格的變動(dòng)具有不確定性，目前我們判斷TA短期將維持區(qū)間震蕩，價(jià)格波動(dòng)區(qū)間為5300-5800左右。
風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：原油波動(dòng)，需求端變化。
【信達(dá)期貨研究所】
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