新湖有色
鋁：★☆☆（宏觀利空打壓，鋁價(jià)震蕩走弱）
美元指數(shù)大幅反彈，中國4月通脹下降也引發(fā)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度不佳擔(dān)憂，隔夜外盤金屬全線下挫。LME三月期鋁價(jià)跌2.49%至2213美元/噸。國內(nèi)夜盤同樣下跌，滬鋁主力2306合約最低至17830元/噸，收于17940元/噸。早間現(xiàn)貨市場交投進(jìn)一步走弱，持貨商擔(dān)憂價(jià)格進(jìn)一步下跌而爭相出貨，下游謹(jǐn)慎觀望居多，雖然庫存繼續(xù)去化，但流通貨源充裕。華東市場主流成交價(jià)格在18300元/噸上下，與期貨基本平水。廣東主流成交價(jià)格在18340元/噸上下。當(dāng)前國內(nèi)消費(fèi)整體趨弱，不過仍有一定韌性，下游加工企業(yè)開工率尚未全面下降。供給端壓力暫有限，產(chǎn)量維持溫和回升態(tài)勢，進(jìn)口有一定補(bǔ)充。顯性庫存仍維持去庫狀態(tài)，且處于相對低位。不過近日宏觀面利空因素較多，引發(fā)悲觀預(yù)期，對價(jià)格不利。中期則受復(fù)產(chǎn)預(yù)期即成本重心下降拖累。操作上建議短線空單適量減持。
(資料圖)
銅：★☆☆（國內(nèi)通脹數(shù)據(jù)不及預(yù)期，市場情緒悲觀）
隔夜銅價(jià)大幅走弱，主力2306合約收于64510元/噸，跌幅1.22%。昨日公布的美國4月CPI同比4.9%，核心CPI同比5.5%，均較上月小幅下降，但核心通脹韌性較強(qiáng)，市場對美聯(lián)儲年內(nèi)降息預(yù)期下降，銅價(jià)承壓。而且公布的國內(nèi)CPI、PPI數(shù)據(jù)超預(yù)期下滑，市場對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)陷入通縮的擔(dān)憂加劇。收盤后公布的社融數(shù)據(jù)亦不及預(yù)期，居民貸款再次轉(zhuǎn)負(fù)。宏觀面利空消息不斷，市場情緒轉(zhuǎn)悲觀，銅價(jià)大幅下挫。雖然4、5月份國內(nèi)銅消費(fèi)環(huán)比一季度走弱，但在新能源領(lǐng)域高增速的帶動(dòng)下，國內(nèi)銅消費(fèi)仍有韌性，銅庫存延續(xù)去庫，上周上期所銅庫存下降2176噸至13.5萬噸；銅價(jià)下跌后，下游積極補(bǔ)庫現(xiàn)貨市場成交活躍。因此銅價(jià)不宜過度看空，預(yù)計(jì)下方空間有限。
鎳：★☆☆（中期供應(yīng)過剩，鎳價(jià)延續(xù)跌勢）
隔夜鎳價(jià)繼續(xù)走弱，主力2305合約收于168690元/噸，跌幅0.52%。昨日金川鎳報(bào)價(jià)回升700至9500，俄鎳報(bào)價(jià)下降500至6300。雖然目前國內(nèi)純鎳庫存依舊處于低位，但本周有部分俄鎳長協(xié)陸續(xù)到貨，現(xiàn)貨供應(yīng)壓力有所緩解，俄鎳報(bào)價(jià)持續(xù)回落；而且本周上期所鎳大幅交倉，周三上期所倉單庫存增加837噸至1365噸，滬鎳逼倉風(fēng)險(xiǎn)下降。據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)4月國內(nèi)電解鎳產(chǎn)量環(huán)比增加4.15%，同比增加47.92%至17685噸；二季度仍將有約3000噸/月的產(chǎn)能增量，Mysteel預(yù)計(jì)5月國內(nèi)電解鎳產(chǎn)量為18930噸，環(huán)比上漲7.04%，中期純鎳供應(yīng)過剩預(yù)期將持續(xù)壓制鎳價(jià)。預(yù)計(jì)鎳價(jià)將延續(xù)跌勢。
鋅：★☆☆（基本面及宏觀共振鋅價(jià)繼續(xù)探底）
隔夜鋅價(jià)繼續(xù)探底，滬鋅主力2306合約收于20870元/噸，跌幅0.48%。昨日國內(nèi)現(xiàn)貨市場，消費(fèi)不佳，升水上行乏力，上海普通品牌平均報(bào)06+170-190附近。供應(yīng)方面，國內(nèi)4月精煉鋅產(chǎn)量略超預(yù)期，加上云南限電影響減輕，5月預(yù)計(jì)產(chǎn)量或再創(chuàng)新高；遠(yuǎn)期歐洲煉廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期仍存。2月來雖TC有回落，但礦端供應(yīng)暫未影響煉廠生產(chǎn)節(jié)奏。需求方面，近期黑色整體大跌銷售不暢，加上假期及天氣因素，終端需求不暢，下游鍍鋅、壓鑄鋅合金企業(yè)周度開工大幅下滑，市場將消費(fèi)恢復(fù)預(yù)期推遲至5月中下旬。庫存方面，本周一國內(nèi)社會庫存有較明顯累庫，市場陸續(xù)到貨；而LME近3個(gè)月來連續(xù)增倉，隱性庫存顯現(xiàn)?；久嫔希?yīng)端云南限電因素緩解，產(chǎn)量超預(yù)期，中期來看鋅市供應(yīng)過剩壓力較強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期鋅價(jià)或繼續(xù)探底，空單持有。
鉛：★☆☆（需求下滑鉛價(jià)偏弱運(yùn)行）
隔夜鉛價(jià)偏弱運(yùn)行，滬鉛主力2306合約收于15260元/噸，跌幅0.29%。昨日國內(nèi)現(xiàn)貨市場，成交偏淡，升水持穩(wěn)，原生鉛江浙滬市場報(bào)6+20-80附近；再生鉛含稅貼水150-200，價(jià)差持穩(wěn)；廢電瓶貨源緊張，價(jià)格維持偏強(qiáng)運(yùn)行。供應(yīng)方面，根據(jù)SMM最新統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)5月國內(nèi)原生鉛煉廠產(chǎn)量延續(xù)小幅下降，而再生鉛有3萬噸環(huán)比增幅預(yù)期，但廢電瓶庫存緊張或影響開工爬升速度。下游方面，鉛蓄電池4月訂單欠佳，因庫存壓力部分企業(yè)進(jìn)一步下調(diào)生產(chǎn)計(jì)劃，五一企業(yè)放假較多，鉛蓄電池周度開工繼續(xù)下滑。庫存方面，內(nèi)外走勢分化，國內(nèi)社庫節(jié)后僅小幅累庫，整體維持歷史低位；而節(jié)前LME庫存有5800噸增幅。整體上，國內(nèi)廢電瓶供應(yīng)較緊、價(jià)格持續(xù)上漲，成本支撐較強(qiáng)。但短期供應(yīng)穩(wěn)中有增，加上小幅累庫趨勢，短期鉛價(jià)或維持偏弱震蕩走勢。
錫：★☆☆（宏觀情緒主導(dǎo)，錫價(jià)弱勢運(yùn)行）
美元指數(shù)大幅反彈即中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，隔夜外盤錫價(jià)大幅下挫，LME三月期錫價(jià)跌2.05%至25370美元/噸。國內(nèi)夜盤跟隨走弱，滬錫主力2306合約收低于202610元/噸。早間現(xiàn)貨市場成交有所回暖，冶煉廠依舊挺價(jià)，貿(mào)易商接貨意愿上升，下游同樣積極入市采購，現(xiàn)貨升水有一定回升。不過終端市場依舊表現(xiàn)謹(jǐn)慎，多觀望為主。短期市場供需變化均不大，冶煉廠運(yùn)行基本穩(wěn)定，下游消費(fèi)不佳，但有一定韌性，高庫存情況暫難有明顯變化。而近期宏觀面利空因素較多，對錫價(jià)不利。短期錫價(jià)弱勢震蕩為主，建議謹(jǐn)慎做空。
工業(yè)硅：★☆☆（現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下行，行業(yè)庫存反彈；短線空單持有，長線空單布置）
周四工業(yè)硅主力08合約收盤14400，幅度-2.41%，跌355，單日增倉570手。現(xiàn)貨跌幅再度走擴(kuò)，交投偏弱，貿(mào)易商讓利出貨意愿強(qiáng)。西南豐水期即將來臨，電價(jià)為主的成本支撐將繼續(xù)減弱，但行業(yè)開工率繼續(xù)下行。多晶硅價(jià)格維持下行趨勢，下游謹(jǐn)慎偏觀望，但企業(yè)產(chǎn)能投放未停止，對工業(yè)硅需求穩(wěn)步增長；有機(jī)硅價(jià)格持續(xù)深跌，行業(yè)產(chǎn)能銳減，企業(yè)依然嚴(yán)重虧損，下游需求疲弱，謹(jǐn)慎采購；新數(shù)據(jù)發(fā)布，汽車銷量環(huán)比下降，或影響行業(yè)排產(chǎn)。工業(yè)硅行業(yè)庫存出現(xiàn)反彈，庫存壓力繼續(xù)增加。工業(yè)硅基本面偏寬松，豐水期行業(yè)復(fù)產(chǎn)預(yù)期增加，成本收縮，利空因素偏多，盤面或繼續(xù)弱勢震蕩，短線建議空單持有；三季度西南水電預(yù)期向好，長線空單布置。
新湖黑色
螺紋熱卷：★☆☆（數(shù)據(jù)利空，盤面弱震蕩）
昨日鋼聯(lián)表需好于預(yù)期，成材產(chǎn)量延續(xù)下降態(tài)勢，鐵水盡管下降但降幅并不大，隨著鋼廠檢修結(jié)束陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，整體供給壓力依然較大，黑色板塊中鐵礦石供需面相對偏緊一些，給予成材成本支撐。宏觀方面昨日社融不及預(yù)期，居民和企業(yè)加杠桿意愿弱，地產(chǎn)投資和消費(fèi)難見起色。不過夜盤在走弱之后有所反彈，主要還是考慮到利空暫時(shí)出盡后可能會有政策刺激，例如降息預(yù)期。目前供過于求基本面沒有太大變化，成材旺季需求基本已經(jīng)證偽，盤面或?qū)⒀永m(xù)若震蕩等待旺季過去。
焦炭：★☆☆（成材數(shù)據(jù)好壞參半，宏觀利空與原料煤支撐壓低振幅，盤面或維持緩跌運(yùn)行）
昨日盤面弱震蕩下行，建材成交弱勢延續(xù)，螺紋表需環(huán)比大幅回升但上周工作日多一天疊加粗鋼壓減大幅拉升投機(jī)需求，數(shù)據(jù)并沒有特別超預(yù)期，熱卷需求則弱于預(yù)期，夜盤受社融差于預(yù)期與通縮擔(dān)憂宏觀面利空影響低開，不過昨日焦煤端競拍雖然流拍率高，但個(gè)別較10日小幅回漲，動(dòng)煤緩跌下方空間打開緩慢，蒙煤口岸風(fēng)化煤利潤開始高于焦煤，產(chǎn)地也有個(gè)別配煤礦轉(zhuǎn)賣動(dòng)煤，盤面表現(xiàn)略強(qiáng)于成材鐵礦?；久娼固楷F(xiàn)貨進(jìn)行到7輪提降，市場存續(xù)跌預(yù)期，港口準(zhǔn)一1950（-50），貿(mào)易商試探性采購，成交略回升不過部分為出口訂單。鐵水如預(yù)期小幅下降，進(jìn)口端環(huán)比略下滑，累庫放緩。鋼材需求預(yù)計(jì)仍會進(jìn)入季節(jié)性下滑軌道，中線向下趨勢未變，不過短線仍有動(dòng)煤旺季預(yù)期支撐焦煤估值，盤面或在區(qū)間內(nèi)弱震蕩，近期成材端回歸弱勢，關(guān)注市場是否提前交易動(dòng)煤坍塌，策略維持空單底倉持有，剩余可在區(qū)間內(nèi)高拋低位獲利了結(jié)。重點(diǎn)關(guān)注成材需求轉(zhuǎn)弱程度與動(dòng)煤市場預(yù)期變化。
焦煤：★☆☆（終端需求一般，宏觀利空下動(dòng)煤尚有支撐，盤面或維持緩跌運(yùn)行）
昨日盤面弱震蕩下行，終端螺紋表需環(huán)比大幅回升但數(shù)據(jù)并沒有特別超預(yù)期，熱卷需求則弱于預(yù)期，夜盤受社融差于預(yù)期與通縮擔(dān)憂宏觀面利空影響低開，不過昨日產(chǎn)地競拍雖然流拍率高，但個(gè)別較10日回漲，動(dòng)煤緩跌下方空間打開緩慢，蒙煤口岸風(fēng)化煤利潤開始高于焦煤，產(chǎn)地也有個(gè)別配煤礦轉(zhuǎn)賣動(dòng)煤，焦煤盤面表現(xiàn)略強(qiáng)于成材鐵礦?；久鎭砜幢局苊擅汗┙o下滑，邊際煤種略回流動(dòng)力煤，焦煤轉(zhuǎn)為小幅去庫，不過鋼廠預(yù)計(jì)短期提產(chǎn)后轉(zhuǎn)回減產(chǎn)，焦企產(chǎn)量或跟隨下滑，昨日通關(guān)反彈，焦煤庫存后續(xù)或暫持穩(wěn)。盤面升水且現(xiàn)貨上行驅(qū)動(dòng)不足，宏觀與高產(chǎn)壓力下成材如進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱市場存在提前交易下輪負(fù)反饋可能，仍以逢高做空為主，空單底倉持有，剩余倉位可在近期震蕩區(qū)間內(nèi)高拋低位獲利了結(jié)。重點(diǎn)關(guān)注動(dòng)煤坍塌速度，盤面下行驅(qū)動(dòng)或轉(zhuǎn)強(qiáng)。
動(dòng)力煤：★☆☆（港口交易僵持，電廠港口繼續(xù)累庫，煤價(jià)偏弱震蕩）
產(chǎn)地市場低迷，交投冷清，價(jià)格小幅下行。港口價(jià)格弱穩(wěn)，交易僵持，下游看空后市，仍有部分貿(mào)易商挺價(jià)。印尼雨季，影響產(chǎn)運(yùn)，價(jià)格堅(jiān)挺，國內(nèi)市場下行，終端采購積極性不強(qiáng)。周末全國大部將逐步升溫，加速入夏。華南、云南以及華北和東北一帶將有不同呢程度降水，華南多暴雨，西南旱情將有所緩解。水電或繼續(xù)得到回補(bǔ)，南方光伏輸出將受影響，電廠日耗季節(jié)性小幅反彈。電廠主打中長協(xié)，高位累庫。北方港口調(diào)入恢復(fù)至高位，沿海終端剛需提庫為主，庫存小幅上升，疏港壓力增加。行業(yè)庫存高位累增，長協(xié)保供及外貿(mào)補(bǔ)充下，供給維持偏強(qiáng)水平，水電逐步恢復(fù)，煤價(jià)繼續(xù)承壓，迎峰度夏前價(jià)格或偏弱震蕩。
玻璃：★☆☆(本周廠庫累庫，各地產(chǎn)銷大幅下滑)
玻璃現(xiàn)貨多地漲價(jià)幅度趨緩。本周產(chǎn)量及開工小幅增長，多地廠庫出現(xiàn)累庫情況，其中華北地區(qū)累庫明顯。多地近日產(chǎn)銷一般，市場情緒有所降溫。后續(xù)供需來看，五月仍有約5950t/d的復(fù)產(chǎn)及新點(diǎn)火計(jì)劃，且前期加工企業(yè)持續(xù)補(bǔ)庫，需一定時(shí)間內(nèi)進(jìn)行自我消化；此外，未來梅雨季到來，地產(chǎn)施工進(jìn)度受到影響，對于玻璃有一定利空因素，因此二季度玻璃可能面臨一定上行壓力而回調(diào)。而三季度市場旺季到來，玻璃預(yù)計(jì)繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。09建議回調(diào)后試多，博弈三季度旺季需求；四季度及明年初隨淡季到來，01及后續(xù)合約預(yù)期偏弱，可逢高試空，需持續(xù)關(guān)注現(xiàn)貨產(chǎn)銷及庫存狀況，中長期需持續(xù)跟蹤地產(chǎn)實(shí)際動(dòng)向。
純堿：★☆☆(供需基本平衡，個(gè)別企業(yè)有檢修計(jì)劃，關(guān)注市場情緒)
本周整體現(xiàn)貨價(jià)格平穩(wěn)為主，部分地區(qū)降價(jià)（青海、河南、重慶）。昨日一條110萬噸產(chǎn)線檢修，預(yù)計(jì)持續(xù)到月底。庫存方面，本周廠庫庫存基本較上周持平，整體堿廠出貨有所恢復(fù)，但市場情緒表現(xiàn)一般，下游玻璃廠仍以剛需采購為主。對于后續(xù)供需層面狀況，還需等待遠(yuǎn)興一線確定能出產(chǎn)品的消息，以及其他產(chǎn)線的投產(chǎn)進(jìn)度和節(jié)奏。盤面目前依舊偏弱運(yùn)行，且向下空間打開，關(guān)注資金動(dòng)向及市場情緒。另外對于三季度供需情況仍然存在較大不確定，后期隨夏季檢修到來，堿廠開工將受到影響（今年普遍開工過高，夏季集中檢修可能性較大）。盤面謹(jǐn)慎參與為主，謹(jǐn)防利空出盡。
新湖能化
原油：★☆☆（油價(jià)圍繞宏觀交易）
昨日油價(jià)震蕩走弱，小幅收跌，交易仍然圍繞宏觀進(jìn)行，5月6日當(dāng)周 ，美國初請失業(yè)金人數(shù)26.4萬人，高于預(yù)期值24.5萬人，且升至2021年以來的最高水平，美國債務(wù)上限談判再次推延，市場仍擔(dān)心美國經(jīng)濟(jì)衰退。OPEC月報(bào)顯示，4月OPEC產(chǎn)量環(huán)比減少19.1萬桶/日至2860萬桶/日，其中，沙特產(chǎn)量環(huán)比增加9.5萬桶/日至1050萬桶/日，伊拉克產(chǎn)量環(huán)比減少20.3萬桶/日至413.9萬桶/日，科威特產(chǎn)量環(huán)比減少2.6萬桶/日至265.2萬桶/日，阿聯(lián)酋產(chǎn)量環(huán)比減少2.6萬桶/日至265.2萬桶/日，尼日利亞產(chǎn)量環(huán)比減少17萬桶/日至118萬桶/日。OPEC月報(bào)維持2023年全球石油產(chǎn)品需求增量230萬桶/日不變。美國能源部長表示，2600萬桶石油將在6月完成出售，屆時(shí)將尋求戰(zhàn)略儲備購買?；久嫒杂幸欢ㄖ危攸c(diǎn)關(guān)注宏觀信息擾動(dòng)。
瀝青：★☆☆（短期需求偏弱）
本周一南方地區(qū)主營下調(diào)100-150元/噸，北方地區(qū)變化不大。上周廠庫社會庫均累庫，山東地區(qū)廠庫去庫。今日瀝青盤面震蕩為主，06基差逐漸回歸，裂解價(jià)差繼續(xù)小幅回落。山東地區(qū)，區(qū)內(nèi)煉廠合同出貨居多，出貨相對穩(wěn)定，但現(xiàn)貨成交氛圍一般，實(shí)際成交多在低位；華東地區(qū)，區(qū)內(nèi)煉廠穩(wěn)定生產(chǎn)，整體供應(yīng)較穩(wěn)定。需求方面，市場交投氣氛尚可，業(yè)者多按需采購為主。4月實(shí)際產(chǎn)量283.71萬噸，高于排產(chǎn)，5月產(chǎn)量環(huán)比或小幅減少，盤面跟隨成本端變化，關(guān)注需求改善情況。
PTA：★☆☆（下游開工提升）
上一交易日，PTA現(xiàn)貨市場商談尚可，日內(nèi)PTA成交放量，貿(mào)易商商談為主，個(gè)別聚酯工廠有買貨，基差低位反彈。本周及下周主港貨主流在09+245~350有成交，寧波貨在09+240~320有成交，商談價(jià)格區(qū)間在5615~5740附近。今日主港主流貨源基差在09+300。隔夜國際油價(jià)下跌，PX收于1010美元/噸，PTA即期加工費(fèi)406元/噸。裝置方面，無較大變化。需求端聚酯開工87.5%，企穩(wěn)上升，織造負(fù)荷提回升至70%，終端需求有所轉(zhuǎn)好。綜合來看，短期在偏高估值、弱需求以及原油下跌的壓力下，PTA向下調(diào)整，盤面貼水格局下有一定支撐。待下游利空因素兌現(xiàn)及估值回落后，對9月合約仍舊看好為主，主要是基于潛在的檢修利多以及需求的季節(jié)性恢復(fù)。
短纖：★☆☆（降負(fù)企業(yè)逐步復(fù)產(chǎn)）
上一交易日，短纖工廠報(bào)價(jià)多下調(diào)或優(yōu)惠擴(kuò)大，成交好轉(zhuǎn)，工廠平均產(chǎn)銷在80%附近。半光1.4D 直紡滌短江浙商談重心7250-7400元/噸，福建主流7350-7400元/噸附近，山東、河北主流7300-7500元/噸送到。供給端，隨著近期加工差修復(fù)，前期減停工廠陸續(xù)恢復(fù)，短纖負(fù)荷將逐步靠近8成。需求端，原料商談走貨，滌紗暫穩(wěn)，銷售疲軟，庫存高位。短纖工廠庫存平穩(wěn)。估值方面，因減產(chǎn)較多，短纖利潤有所修復(fù)，整體估值仍低?？傮w來看，短纖減產(chǎn)下支撐較強(qiáng)。
甲醇：★☆☆（甲醇市場中期預(yù)期偏差）
上一交易日江蘇現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)。江蘇現(xiàn)貨升水主力期貨。國內(nèi)上游開工維持，寶豐新裝置不穩(wěn)定。近期港口到港開始增加，5月進(jìn)口量預(yù)期增加。烯烴方面，沿海大部分裝置平穩(wěn)，內(nèi)地多套裝置檢修。近期傳統(tǒng)下游部分行業(yè)開工一般。下游利潤偏差。近期港口庫存上升。中期預(yù)期仍偏差，價(jià)格預(yù)期偏弱。
尿素：★☆☆(尿素供需不及預(yù)期)
上一交易日尿素山東現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)。最近一周尿素日均產(chǎn)量在16.95萬噸，環(huán)比減少0.2萬噸，同比增加0.57萬噸。檢修裝置相對較少，日產(chǎn)量同比偏高。國內(nèi)方面，后期農(nóng)業(yè)旺季將逐步結(jié)束，工業(yè)端復(fù)合肥和三聚氰胺等開工同比偏低。外盤市場走勢弱，出口需求預(yù)期持續(xù)差，已經(jīng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)口。出口政策有變化傳言。近期企業(yè)庫存上升。國內(nèi)下游旺季將結(jié)束，中期預(yù)期差，09建議偏空操作。
MEG：★☆☆（去庫期）
上一交易日，乙二醇價(jià)格重心寬幅整理，市場商談一般。日內(nèi)乙二醇價(jià)格重心寬幅波動(dòng)，現(xiàn)貨主流成交區(qū)間在4165-4215元/噸附近，臨近中午盤面震蕩走高，現(xiàn)貨買盤跟進(jìn)一般。午后乙二醇市場重心震蕩走弱，現(xiàn)貨商談回落至4170元/噸附近。美金方面，乙二醇外盤重心窄幅整理，近期到港船貨主流商談在507-512美元/噸附近，6月上船貨升水3-5美元/噸，日內(nèi)外商參與報(bào)盤增加。需求端聚酯開工87.5%，企穩(wěn)上升，織造負(fù)荷提回升至70%，終端需求有所轉(zhuǎn)好。乙二醇本周港口繼續(xù)去庫，浙石化檢修，國內(nèi)供應(yīng)預(yù)期收縮，在需求總體弱復(fù)蘇下，乙二醇將逐步去庫，價(jià)格重心有望抬升。
LL：★☆☆（去庫放緩，價(jià)格偏弱運(yùn)行）
LLDPE現(xiàn)貨低端價(jià)格7930元/噸。PE將有多套裝置陸續(xù)檢修，PE負(fù)荷有下滑預(yù)期，LL排產(chǎn)下滑；原油價(jià)格區(qū)間震蕩運(yùn)行；4月PE部分品種進(jìn)口窗口打開，但東南亞地區(qū)需求好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)5-6月進(jìn)口供應(yīng)增量有限，目前PE標(biāo)品進(jìn)口窗口關(guān)閉。：PE下游訂單跟進(jìn)速度緩慢，整體開工下滑，下游廠家備貨意愿偏弱。石化庫存81，-0.5，近期石化去庫速度放緩。上游石腦油制利潤環(huán)比好轉(zhuǎn)；標(biāo)品進(jìn)口窗口關(guān)閉；下游膜料利潤水平環(huán)比好轉(zhuǎn)。09合約基差150元/噸左右；9-1價(jià)差100元/噸左右；HD價(jià)格相對堅(jiān)挺，HD與LL間價(jià)差走強(qiáng)；LD與LL間價(jià)差繼續(xù)收窄；L-PP主力合約價(jià)差540元/噸左右，短期預(yù)計(jì)繼續(xù)收窄。PE供需雙弱，去庫速度放緩，PE價(jià)格短期偏弱運(yùn)行。23年P(guān)P的產(chǎn)能投放壓力明顯大于PE，長線來看L-PP價(jià)差預(yù)計(jì)仍有走擴(kuò)空間，但短期由于PP負(fù)荷水平處于同比較低水平，PP供需情況好于PE，預(yù)計(jì)近期L-PP價(jià)差收窄，建議L-PP套利暫時(shí)離場，關(guān)注PE與PP排產(chǎn)差別。
PP:★☆☆ （去庫放緩，價(jià)格偏弱運(yùn)行）
拉絲現(xiàn)貨7320元/噸。近期PP檢修裝置較多，PP周度負(fù)荷處于同比極低水平，拉絲排產(chǎn)環(huán)比下滑，短期PP供應(yīng)壓力不大；標(biāo)品進(jìn)口窗口關(guān)閉；原油價(jià)格區(qū)間震蕩運(yùn)行。下游整體開工環(huán)比有所提升，同比不及往年，然而新訂單跟進(jìn)情況仍然偏弱，部分行業(yè)成品庫存水平較高。石化庫存81，-0.5，近期石化去庫速度放緩。上游油制與PDH生產(chǎn)利潤環(huán)比好轉(zhuǎn)；粉料生產(chǎn)利潤偏弱；PP出口利潤好轉(zhuǎn)，出口窗口打開；BOPP利潤較低。09合約基差100元/噸；9-1價(jià)差50元/噸左右；共聚價(jià)格較為堅(jiān)挺，與拉絲間價(jià)差環(huán)比走擴(kuò)；粒粉料價(jià)差正常；L-PP主力合約價(jià)差540元/噸左右，短期預(yù)計(jì)繼續(xù)收窄。PP供需雙弱，去庫速度放緩，PP價(jià)格偏弱運(yùn)行。23年P(guān)P的產(chǎn)能投放壓力明顯大于PE，長線來看L-PP價(jià)差預(yù)計(jì)仍有走擴(kuò)空間，但短期由于PP負(fù)荷水平處于同比較低水平，PP供需情況好于PE，預(yù)計(jì)L-PP價(jià)差收窄，建議L-PP套利暫時(shí)離場，關(guān)注PE與PP排產(chǎn)差別。
PVC：★☆☆（檢修量較大及西南干旱給價(jià)格一定支撐）
電石價(jià)格保持低位，PVC利潤保持良好，當(dāng)前利潤對PVC供應(yīng)的影響有限，但未來裝置檢修量仍然較大。終端需求仍然略顯不足，當(dāng)前復(fù)工速度明顯落后，未出現(xiàn)疫情過后預(yù)期的階段性趕工現(xiàn)象，下游開工未能繼續(xù)走高，出現(xiàn)反季節(jié)性的小幅下降。供應(yīng)受檢修影響有所下降，需求保持疲弱，近期庫存在高位持平，未形成去庫趨勢，仍然存在較大庫存壓力。PVC供應(yīng)受檢修影響有所下降，庫存水平處于高位，需求階段性復(fù)蘇以及下游趕工的預(yù)期基本不存在，下游開工保持在較低水平。當(dāng)前基本面持續(xù)存在壓力，但檢修導(dǎo)致供應(yīng)下降，以及西南地區(qū)干旱導(dǎo)致電力供應(yīng)緊張的預(yù)期給價(jià)格一定支撐。
苯乙烯：★☆☆（供應(yīng)增加，需求恢復(fù)，價(jià)格仍存在壓力）
苯乙烯開工持續(xù)提升，5月中旬有一定檢修量，預(yù)期影響有限。近期成本支撐和苯乙烯價(jià)格同步，利潤尚可。EPS開工恢復(fù)至節(jié)前水平，上周停工造成庫存出現(xiàn)較大幅度去庫。ABS利潤轉(zhuǎn)負(fù)，庫存繼續(xù)累庫，開工持續(xù)回落。苯乙烯庫存前期去庫，主要由于持續(xù)檢修造成供應(yīng)下降，以及下游開工保持良好，隨著苯乙烯開工提升將逐漸停止去庫。當(dāng)前苯乙烯檢修高峰結(jié)束，3月下旬開工逐漸提升，且利潤有所恢復(fù)，苯乙烯供應(yīng)增加；本周下游開工重新恢復(fù)，預(yù)期下游開工近期將較為穩(wěn)定。苯乙烯供應(yīng)提升，需求大幅恢復(fù)，過剩預(yù)期緩解，但基本面仍相對偏空。
天然橡膠：（炒作暫告段落，庫存仍是焦點(diǎn)）
當(dāng)前，國內(nèi)天膠的庫存壓力極大，聽聞達(dá)到180萬噸，相當(dāng)于3-4個(gè)月的用量，且仍在持續(xù)走高。庫存去化成為了左右市場行情的最關(guān)鍵因素。供應(yīng)端：云南產(chǎn)區(qū)旱災(zāi)緩解，預(yù)計(jì)5月底6月初全面開割。海南產(chǎn)區(qū)已經(jīng)開割。4月中旬之后，中國天膠進(jìn)口預(yù)計(jì)將季節(jié)性下滑。供應(yīng)端壓力總體將有所緩解。需求端：海外需求持續(xù)萎靡。內(nèi)需環(huán)比出現(xiàn)下滑跡象。輪胎出口和配套胎靜態(tài)需求不錯(cuò)，但后期有轉(zhuǎn)弱可能。重卡替換胎需求方面，基建相關(guān)需求環(huán)比顯著下滑；房地產(chǎn)需求持續(xù)萎靡，短期難以好轉(zhuǎn)；居民消費(fèi)相關(guān)需求尚可。目前橡膠基本面仍然平淡，供需雙弱。
天氣炒作暫告段落，市場傳聞國內(nèi)將收儲10萬噸新膠。收儲10萬噸只會影響倉單，對目前高庫存的去化影響不大。去年全乳膠產(chǎn)量只有18萬噸，如果今年收10萬噸的全乳膠，看上去會對倉單的影響很大。但是另一方面，今年濃縮乳膠的需求不好，乳膠和全乳膠使用同一種原料，所以今年乳膠的產(chǎn)量會下降，全乳的產(chǎn)量會上升。再加上，如果這時(shí)候宣布收儲，今年的新膠幾乎還沒開始生產(chǎn)，那么就會導(dǎo)致企業(yè)去轉(zhuǎn)產(chǎn)全乳膠。全乳膠的產(chǎn)量大概率大幅上升，即使收儲，可能對倉單的影響也不會很大。
新湖農(nóng)產(chǎn)
油脂：★☆☆（短期宏觀數(shù)據(jù)利空關(guān)注USDA報(bào)告）
昨天，BMD毛棕盤面低開低走。7月合約下跌2.62%，報(bào)收3604林吉特/噸，日線前高承壓回落。MPOB4月數(shù)據(jù)市場已經(jīng)消化，昨日馬棕盤面走弱，或因連棕等周邊油脂下跌帶動(dòng)。近期美豆新作播種進(jìn)度較快，CBOT大豆承壓下行令CBOT豆油下跌。關(guān)注今晚24點(diǎn)將公布的USDA5月供需預(yù)測報(bào)告。機(jī)構(gòu)調(diào)查顯示，此次報(bào)告阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估仍下調(diào)至2436萬噸，但市場對阿根廷減產(chǎn)交易已很充分，美豆本季庫存預(yù)計(jì)略上調(diào)。此次報(bào)告還將首次公布23/24年度全球主要農(nóng)產(chǎn)品供需預(yù)估，美豆新作預(yù)估同比將增產(chǎn)。當(dāng)前仍是巴西大豆賣壓主導(dǎo)階段，本季巴西大豆CONAB預(yù)估同比增23.3%。國內(nèi)方面，短期國內(nèi)外宏觀數(shù)據(jù)不佳，疊加馬棕下跌，昨天國內(nèi)油脂增倉重挫。國內(nèi)基本面看，巴西大豆將陸續(xù)大量到港，國內(nèi)豆油庫存已經(jīng)止跌回升，中期將繼續(xù)增加，但6-7月可能仍是偏低庫存水平；近期菜粕需求良好，油廠菜粕庫存快速下降，國內(nèi)菜籽壓榨量再度回升，菜油沿海庫存上周快速飆升至47萬噸，中期仍將增加，5-6月庫存將壓力明顯；國內(nèi)棕油庫存如期下降，中期庫存預(yù)計(jì)繼續(xù)回落，因進(jìn)口利潤差國內(nèi)商業(yè)買船量少操作上。短期，宏觀情緒及市場整體走勢主導(dǎo)油脂，但油脂外盤成本端繼續(xù)偏空、國內(nèi)供給邊際增加則是基本面環(huán)境。操作上，短空持有，關(guān)注棕櫚油近遠(yuǎn)月價(jià)差做多。
花生：★☆☆（宏觀利空商品重挫承壓回落格局形成）
昨日，國內(nèi)商品普跌，疊加臨近前高重要壓力位，昨日國內(nèi)花生盤面減倉下行。10月合約下跌1.06%，報(bào)收107678元/噸，短期前高承壓下行。昨天，國內(nèi)花生現(xiàn)貨報(bào)價(jià)保持堅(jiān)挺，但現(xiàn)貨成交較為謹(jǐn)慎。當(dāng)前國內(nèi)食品米及油料米供需差異較大。隨著時(shí)間推移，食品米供需更為緊張。但油廠榨利始終較差，油料米報(bào)價(jià)收購積極性不高。進(jìn)口米近期到港不多，持貨商挺價(jià)情緒增強(qiáng)。近期市場調(diào)查顯示，河南產(chǎn)區(qū)春花生面積同比預(yù)計(jì)減少30-40%，因春小麥?zhǔn)找娓?，擠占花生種植面積。但因去年面積大幅減少，河南占比更大的夏花生面積同比預(yù)計(jì)增加。山東春花生據(jù)悉目前種植面積同比增約20-30%，恢復(fù)性增加。東北產(chǎn)區(qū)春花生仍在等待播種中。近期國內(nèi)花生價(jià)格大幅度上漲或已透支后期漲幅，繼續(xù)上漲空間有限，短期回調(diào)。繼續(xù)關(guān)注國內(nèi)新季花生播種進(jìn)度，新花生面積確定前，10月合約維持大跌波段做多觀點(diǎn)。
紙漿：★☆☆（中期供應(yīng)增加，紙漿價(jià)格承壓）2023年3月國際木漿發(fā)運(yùn)量環(huán)比上升，同比偏低，外盤庫存持續(xù)大幅走高。1-4月中國木漿進(jìn)口同比上升。后期國際新產(chǎn)能持續(xù)投放。近期生活用紙價(jià)格下跌，雙膠紙價(jià)格下跌，雙銅紙價(jià)格下跌。下游開工方面，生活紙開工上升，雙膠紙開工下降，銅版紙開工下降。近期青島、常熟、高欄、天津和保定地區(qū)木漿總庫存環(huán)比和同比走高。中期供應(yīng)增加，紙漿價(jià)格承壓。
豆粕；★☆☆；（下行空間受限）
隔夜美豆7月收于1407，漲0.21%，關(guān)鍵位置再度獲得支撐。美國農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報(bào)告顯示，截至2023年5月4日當(dāng)周，美國對中國（僅指大陸地區(qū)）的大豆銷售量為0.2萬噸，其中陳豆銷售量減少0.6萬噸，新豆銷售量增加0.8萬噸。作為對比，截至4月27日當(dāng)周，美國對中國銷售20萬噸大豆，其中包括兩船陳豆和一船新豆。連粕近期的走勢跟美豆關(guān)聯(lián)度很小，走出了一波自身的獨(dú)立行情，5-9價(jià)差沖高后未見明顯回落，現(xiàn)貨基差大漲隨后大跌，但尚未回到之前水平。之前5-9反套的問題主要在于從預(yù)期的角度干的太猛，而現(xiàn)實(shí)上豆粕庫存就沒拐頭向上，所以一旦出現(xiàn)變數(shù)，容易被反殺。未來豆粕基差、價(jià)差的走勢很難判斷，盡管大方向趨于回落，但是政策影響誰也說不準(zhǔn)，所以我們不推薦關(guān)于價(jià)差的操作。最近現(xiàn)貨及價(jià)差的大幅波動(dòng)歷史上也不乏先例，主要就是下游集體看空從而導(dǎo)致對于意外事件（商檢新規(guī)）的應(yīng)對不足，從交易的角度來說，這種行情并不適合參與。在油廠恢復(fù)開機(jī)后，9月合約遭到增倉打壓，據(jù)說源于買船套保，也就是美豆的價(jià)格變化不大，而巴西大豆升貼水繼續(xù)大跌，在成本端打壓9月合約，未來若升貼水翻盤上漲的話，那么連粕可能也會回歸合理估值，所以我們不建議追空連粕，巴西升貼水企穩(wěn)反彈后可以考慮中線做多。
生豬；★☆☆；（依然偏弱）
五一節(jié)日效益對豬價(jià)提振有限，消費(fèi)端表現(xiàn)不及預(yù)期。發(fā)改委發(fā)文稱，國家發(fā)展改革委會同有關(guān)部門研究適時(shí)啟動(dòng)年內(nèi)第二批中央凍豬肉儲備收儲工作，推動(dòng)生豬價(jià)格盡快回歸合理區(qū)間。短期來看，生豬價(jià)格仍處于磨底階段，消費(fèi)端仍缺乏實(shí)質(zhì)性利好，大體重豬源消耗仍未完全，但出欄均重壓力較前期已有減弱，市場仍在等待需求端好轉(zhuǎn)。飼料原料端價(jià)格走勢仍不樂觀，待生豬需求端逐步恢復(fù)，我們認(rèn)為盤面價(jià)格有望再度反彈，但反彈高度預(yù)計(jì)仍將受限，短期建議觀望為主。此外關(guān)注政策面影響。
玉米：★☆☆（現(xiàn)貨跌價(jià)，連盤繼續(xù)探底）
隔夜美玉米基準(zhǔn)合約收低2%，美玉米出口銷售持續(xù)疲軟，美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的周度出口銷售報(bào)告顯示，截至2023年5月4日的一周，美國2022/23年度玉米凈銷售量為257,300噸，顯著高于上周，比四周均值高出11%。2023/24年度凈銷售量為83,100噸，一周前為121,000噸。播種順利而出口銷售依舊疲軟，持續(xù)壓制美盤。黑海谷物協(xié)議擔(dān)憂加劇，相對支撐美盤。巴西玉米更具價(jià)格優(yōu)勢，擠占美玉米全球市場份額。目前美盤玉米主要關(guān)注點(diǎn)在于出口和天氣，在天氣沒有變差預(yù)期下，盤面預(yù)計(jì)仍將偏弱震蕩。此外關(guān)注黑海谷物出口前景。國內(nèi)方面，玉米、小麥等谷物延續(xù)下跌態(tài)勢，價(jià)格持續(xù)偏弱。新麥上市前，舊麥庫存壓力釋放，小麥價(jià)格繼續(xù)大幅下跌，本周不少企業(yè)日度跌幅超100元/噸，湖北部分地區(qū)新麥零星上市，價(jià)格低開，拖累玉米價(jià)格走勢。連盤方面，盤面各合約延續(xù)節(jié)前跌勢，遠(yuǎn)月合約下跌更為順暢，一方面新季玉米正值播種期，種植面積同比增加預(yù)期較高，另一方面，南美玉米豐產(chǎn)全球新作玉米價(jià)格普遍下移，拖累盤面遠(yuǎn)月合約價(jià)格。目前9月份巴西玉米進(jìn)口我國完稅價(jià)估算值已跌破2300元/噸，底部繼續(xù)下移。小麥下跌后多地小麥已低于玉米價(jià)格，連盤玉米跟隨下探，新麥臨近上市，豐產(chǎn)預(yù)期疊加舊作壓力,對玉米飼用需求擠占明顯，年度內(nèi)消費(fèi)弱復(fù)蘇預(yù)期下，需求端支撐有限，玉米價(jià)格預(yù)計(jì)仍將延續(xù)弱勢運(yùn)行。前期9月空單仍可繼續(xù)持有，右側(cè)止盈為主，短期趨勢性仍較好，單邊行情較大套利走勢相對較差。淀粉方面，近期基本面有所好轉(zhuǎn)，原料玉米價(jià)格走低，淀粉加工開始出現(xiàn)利潤，刺激開機(jī)率繼續(xù)恢復(fù)，本周淀粉庫存亦出現(xiàn)小幅下降，相對利多淀粉價(jià)格，各合約淀粉盤面加工利潤繼續(xù)走高，關(guān)注開機(jī)率變化及下游需求情況。
白糖：★☆☆（中期或仍有上行空間）
國際方面，中期來看，雖然巴西新季存在增產(chǎn)預(yù)期，但是考慮到天氣影響，如果出現(xiàn)強(qiáng)厄爾尼諾，可能導(dǎo)致全球食糖減產(chǎn)，這種情況下，巴西產(chǎn)區(qū)也難幸免。同時(shí)巴西存在物流瓶頸可能，卡車陸運(yùn)和港口排船風(fēng)險(xiǎn)均對國際貿(mào)易流造成壓力。印度本榨季或超預(yù)期減產(chǎn)，第二批出口配額或不復(fù)存在，泰國產(chǎn)量同樣不及預(yù)期。本榨季全球食糖供需偏緊局面難以改變，預(yù)計(jì)中期內(nèi)國際原糖仍有上升動(dòng)能。
國內(nèi)方面，鄭糖期貨主力合約受消息影響，高位震蕩。本榨季國內(nèi)食糖減產(chǎn)或成定局，隨著國內(nèi)生產(chǎn)周期即將告一段落，5月中下進(jìn)入去庫周期，后期的關(guān)注點(diǎn)將轉(zhuǎn)向消費(fèi)和進(jìn)口。產(chǎn)業(yè)鏈中下游傾向于隨用隨買，并且前期有部分囤貨，后期關(guān)注下游終端消費(fèi)情況。如果原糖不大幅回調(diào)，若想打開進(jìn)口窗口，鄭糖只能被動(dòng)上漲以收斂價(jià)差。但在此過程中，需要謹(jǐn)防各類政策性風(fēng)險(xiǎn)，如提保、拋儲、進(jìn)口政策等。綜上，短期關(guān)注原糖對鄭糖的帶動(dòng)作用和資金導(dǎo)向，中長期基本面有支撐，預(yù)計(jì)鄭糖上方仍有空間，低吸等待突破。
棉花：★☆☆（短期區(qū)間震蕩）
國際方面，周四USDA公布新一周度美棉出口數(shù)據(jù)，2022/2023市場年度棉花出口銷售凈增24.68萬包，較之前一周增加7%，較前四周均值增加56%，繼上周出口數(shù)據(jù)回升后表現(xiàn)依舊強(qiáng)勁，利多美棉。
國內(nèi)方面，昨日下午4點(diǎn)公布社融數(shù)據(jù)，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期，夜盤開盤后商品整體大幅下跌，同時(shí)隨著新疆天氣回暖，炒作題材減弱，市場高漲情緒有所回落，由于前期棉價(jià)持續(xù)上漲，下游產(chǎn)業(yè)難以有效傳導(dǎo)，購買意愿降低，當(dāng)下供需關(guān)系和宏觀兩兩疊加致使棉價(jià)進(jìn)一步回調(diào)。綜合而言，天氣因素炒作暫歇，但不可否認(rèn)其或多或少對于單產(chǎn)有一定影響且并非所有棉農(nóng)均有參保，補(bǔ)種或進(jìn)一步增加種植成本，短期棉價(jià)或呈現(xiàn)震蕩格局，需關(guān)注進(jìn)一步種植面積相關(guān)調(diào)研結(jié)果。長期，新年度產(chǎn)量減少預(yù)期和新目標(biāo)價(jià)格政策或?qū)е旅揶r(nóng)的惜售情緒有所提升，同時(shí)受近期天氣影響新花上市時(shí)間或有所推移疊加上軋花廠產(chǎn)能過剩，搶收概率進(jìn)一步加大，在需求溫和復(fù)蘇的情況下，棉價(jià)重心有望上移。
新湖宏觀
股指：★☆☆（市場缺乏支撐上行因素，短期維持震蕩）
市場方面，在上周的上漲之后，市場上沖箱體上沿失敗，連續(xù)下行，昨日公布的通脹數(shù)據(jù)引發(fā)市場對于通縮的擔(dān)憂，盤后的金融數(shù)據(jù)也不及預(yù)期，主要還是因?yàn)槿狈χ沃笖?shù)上漲的邏輯，近期的強(qiáng)勢表現(xiàn)主要來自于存量資金而不是增量資金，吸收科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的流動(dòng)性，本質(zhì)是高低位切換。當(dāng)前無論是走經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇低估值邏輯的銀行、中特股，還是走政策支持邏輯的人工智能數(shù)字經(jīng)濟(jì)，其實(shí)都存在內(nèi)部分化的問題，A股主要在這兩類板塊間相互輪動(dòng)，都不存在絕對優(yōu)勢。海外方面加息帶來的影響逐漸弱化，年內(nèi)關(guān)注通脹數(shù)據(jù)以及銀行業(yè)危機(jī)可能帶來降息預(yù)期，但對A股市場影響有限，A股市場主要需要注意外需下滑對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的沖擊，從而給市場帶來影響。短期未來的增量政策預(yù)計(jì)將更集中于特定行業(yè)，比如新能源、人工智能等，但由于當(dāng)前交易集中度過高，交易結(jié)構(gòu)不健康，板塊內(nèi)部分化嚴(yán)重，所以相關(guān)板塊波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)較大，可能短期依然需要通過震蕩來消化壓力。但短期的迷霧掩蓋不了長期的坦途，經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，美聯(lián)儲年內(nèi)結(jié)束加息甚至年末可能迎來降息，產(chǎn)業(yè)趨勢明確，A股市場估值偏低，中長期市場回升還是比較明確的，結(jié)合產(chǎn)業(yè)趨勢來看，IM仍占據(jù)相對優(yōu)勢。
國債：★☆☆（經(jīng)濟(jì)弱現(xiàn)實(shí)下，債市短期依舊偏強(qiáng)）
國債：盤面上看，昨日國債期貨再度高開再度震蕩走強(qiáng)。本周以來銀行體系延續(xù)寬松局面、最新公布4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)壓力不減，市場對于后續(xù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的擔(dān)憂同樣有所升溫。同時(shí)近日國內(nèi)權(quán)益市場再度走弱，避險(xiǎn)情緒升溫，上述因素共同支撐債市再度走強(qiáng)。其中中短端利率下行幅度大于中長短，收益率曲線呈現(xiàn)牛陡走勢。基本面方面，本周以來先后公布貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示出口有一定韌性，但是也有所下行，同時(shí)進(jìn)口明顯走弱顯示內(nèi)需依舊不振。昨日公布通脹數(shù)據(jù)再度下行，市場對于通縮的預(yù)期有所升溫。不過昨日盤后公布金融信貸數(shù)據(jù)，依舊比較差，經(jīng)濟(jì)依舊處于弱現(xiàn)實(shí)局面，短期預(yù)計(jì)繼續(xù)支撐債市。不過從昨日信貸數(shù)據(jù)公布后市場表現(xiàn)看，似乎走出了利多兌現(xiàn)的表現(xiàn)，警惕今日國債期貨低開可能。后期來看，4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在低基數(shù)的影響下，數(shù)據(jù)可能對債市構(gòu)成一定擾動(dòng)。不過，中央政治局會議暗示政策強(qiáng)預(yù)期落空、貨幣政策不會轉(zhuǎn)向以及出口和房地產(chǎn)走弱背景下，經(jīng)濟(jì)大概率呈現(xiàn)弱現(xiàn)實(shí)局面，疊加地緣局勢可能持續(xù)發(fā)酵，整體對債市短期依舊有支撐。關(guān)注即將公布的4月其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。
黃金：★☆☆（鷹派言論來襲，短期調(diào)整，中期繼續(xù)看漲）
黃金：盤面上看，隔夜內(nèi)外盤金價(jià)沖高回落。盡管周三以及周四晚間公布美國4月CPI以及PPI同比增速持續(xù)回落，降幅也同樣超預(yù)期，確實(shí)顯示美國通脹整體繼續(xù)降溫。但是核心通脹仍顯強(qiáng)勁，市場對于年內(nèi)降息的樂觀預(yù)期有所降溫。此外，隔夜聯(lián)儲“鷹王”再度釋放鷹派信號，短期壓制金價(jià)表現(xiàn)。本周以來美國關(guān)于債務(wù)上限談判仍毫無進(jìn)展、銀行業(yè)危機(jī)仍在延續(xù)，市場避險(xiǎn)需求依舊對金價(jià)有支撐，債務(wù)上限談判推遲至下周。中期基本面無論是滯脹還是衰退，對于黃金來說均為利多。另外地緣局勢有升溫跡象疊加各國央行對于貴金屬的購買力逐漸恢復(fù)，一定程度支撐中長期趨勢行情。關(guān)注債務(wù)上限談判以及其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。
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