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基差跟蹤，節(jié)后首周兩個(gè)交易日期債強(qiáng)勢(shì)上行，基差延續(xù)快速回落，TS隱含回購(gòu)利率上行至2.55%，相對(duì)當(dāng)前資金利率水平具有1.15%的正向套利空間。具體數(shù)據(jù)跟蹤情況如下：期債主要品種基差指標(biāo)方面，30年主力合約基差下行0.20至0.14，凈基差下行0.23至0.04，隱含回購(gòu)利率IRR 位于1.97%；10年期主力合約本周基差下行0.12至0.19，凈基差位于0.06，隱含回購(gòu)利率IRR 上行0.54%至0.98%，位于99%分位數(shù)；5年期主力合約基差下行0.13至0.08，凈基差下行0.16至0.01，隱含回購(gòu)利率IRR 上行0.59%至1.63%，位于91%分位數(shù)；2年期國(guó)債期貨基差位于-0.03附近，凈基差位于-0.11附近，隱含回購(gòu)利率IRR 上行0.39%至2.55%，位于100%分位數(shù)。
利差跟蹤，利率曲線期限溢價(jià)與期債到期收益率期現(xiàn)溢價(jià)普遍反彈，跨品種價(jià)差反彈，蝶式價(jià)差回落。國(guó)債期貨隱含到期收益率方面，T-TF隱含到期收益率利差上行1.5BPs至15.6BPs，TF-TS隱含到期收益率利差位于35BPs，收益率曲線凸度（2TF-T-TS）小幅下行至19BPs?？缙贩N價(jià)差方面，國(guó)債期貨2TF-T價(jià)差上行0.23，近一年滾動(dòng)百分位數(shù)位于18%附近，國(guó)債期貨2TS-TF價(jià)差震蕩下行0.06，近一年百分位數(shù)位于32%；國(guó)債期貨蝶式組合價(jià)差2TS-3TF+T下行0.28，近一年百分位數(shù)位于68%。 模型信號(hào)，期債日頻策略：國(guó)債期貨多空擇時(shí)策略信號(hào)中性偏空。期債套利策略：蝶式套利組合策略最新模型合成信號(hào)偏空，十債跨期價(jià)差（近季-遠(yuǎn)季）維持偏空，對(duì)應(yīng)國(guó)債期貨空頭展期可選擇延后移倉(cāng)方案。期現(xiàn)組合策略：基差延續(xù)快速回落后續(xù)近季合約基差進(jìn)一步下行空間有限，TS隱含回購(gòu)利率上行至2.55%，相對(duì)當(dāng)前資金利率水平具有1.15%的正向套利空間。利率擇時(shí)模型：利率擇時(shí)模型方向判斷整體由下行轉(zhuǎn)為中性，宏觀指標(biāo)利率方向偏多，動(dòng)量因子偏空，宏觀指標(biāo)中主要信貸因子與通脹因子看多利率方向。債券久期輪動(dòng)：債券久期輪動(dòng)策略方面，模型對(duì)5月轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎，不同指數(shù)超額收益預(yù)測(cè)值均較此前一月有所下降。
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