一、當日主要新聞關(guān)注
1）國際新聞
(資料圖)
歐洲央行管委內(nèi)格爾：可能即將進入加息的最后階段；在核心通脹方面還有工作要做；樂觀地認為貨幣政策正在產(chǎn)生影響；上周本可以進行更大幅度的加息；縮小加息步伐和削減資產(chǎn)負債表的幅度是正確的舉措。
2）國內(nèi)新聞
作為全年經(jīng)濟增長的關(guān)鍵期。二季度經(jīng)濟形勢如何？財政政策、貨幣政策將如何發(fā)力鞏固經(jīng)濟復蘇基礎？對于市場關(guān)注的熱點問題，接受中國證券報記者采訪的專家認為，在低基數(shù)效應下，二季度GDP同比增速將比一季度明顯加快。考慮到經(jīng)濟還處于修復通道，財政政策將在穩(wěn)投資和促消費方面發(fā)揮積極作用；貨幣政策方面，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具大有可為。
3）行業(yè)新聞
據(jù)外媒報道，巴西海運代理機構(gòu)Cargonave表示，5月份巴西大豆出口量估計達到1530萬噸，遠高于上周預估的1200萬噸。作為對比，該機構(gòu)估計4月份大豆出口量為1400萬噸，去年5月份大豆出口量略高于1000萬噸。
二、主要品種收盤評論
1）金融期貨
股指(IH和IF)：A股繼續(xù)回調(diào)，銀行和非銀金融領跌，上證50指數(shù)跌1.11%，滬深300指數(shù)跌0.77%，兩市成交額1.02萬億元，資金方面北向交易凈流入55.71億元，5月9日融資余額增加14.58億元至15278.49億元。4月底以來，中特估概念持續(xù)火爆，銀行、非銀金融、石油石化等傳統(tǒng)行業(yè)大幅拉升，主要邏輯在于一季度業(yè)績改善以及我國優(yōu)質(zhì)的成熟產(chǎn)業(yè)的估值重構(gòu)。指數(shù)的沖高回落，我們認為主要還是受制于整體大宏觀環(huán)境，操作上短期建議先觀望，預計IH2305合約波動2550-2800，IF2305合約波動區(qū)間3900-4200。
股指(IC和IM)：股指(IC和IM)：A股連續(xù)第二日加速回調(diào)，期指間表現(xiàn)分化，IC2305小幅收跌0.38%，IM2305收跌0.02%。全A成交額降至1.02萬億元，連續(xù)第24個交易日處于萬億之上，北上資金逆市凈買入55.71億元。此次現(xiàn)指市場回調(diào)較為劇烈，基本面未有明顯風險，主要還是預期未有明顯改善下，市場上方存在較強壓力。當下，國內(nèi)經(jīng)濟復蘇邏輯不變，但存有結(jié)構(gòu)性矛盾，復蘇力度較為溫和，對股指下方存有支撐，市場延續(xù)寬幅震蕩的概率偏大，更多還是主題輪動的結(jié)構(gòu)性行情，短期建議暫時觀望，IC2305預計波動區(qū)間6000-6470，IM2305預計波動區(qū)間6500-7040。
國債：繼續(xù)上漲，10年期國債收益率下行1.6bp至2.7215%。月初央行以小額公開市場操作為主，Shibor短端品種漲跌不一，資金面保持平穩(wěn)。4月出口（以美元計價）同比增8.5%，出口增速繼續(xù)好于預期，韌性仍強，但進口表現(xiàn)疲弱。中央政治局會議中指出恢復和擴大需求是當前經(jīng)濟持續(xù)回升向好的關(guān)鍵所在，隨著居民出行需求持續(xù)釋放，消費市場保持較快增長。海外美聯(lián)儲和歐洲央行如期加息25個基點，美國非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預期，美國財長再次預警若未能在6月初之前及時提高債務上限將導致美國經(jīng)濟下滑，美聯(lián)儲威廉姆斯表示今年沒有理由降息，美債收益率繼續(xù)回升。在經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預期和市場避險情緒升溫下，國債期貨價格繼續(xù)突破上行，預期短期走勢仍強，T2306合約波動區(qū)間101.3-101.9元，關(guān)注跨期套利機會。
2）能化
原油：油價震蕩盤整。美國能源部長格蘭霍姆表示，美國政府可能在今年年底開始回購原油以補充戰(zhàn)略石油儲備。拜登去年指示出售戰(zhàn)略石油儲備，規(guī)模為史上最大。周二有報道稱，美國拜登政府計劃在檢修高峰結(jié)束后，立即回購石油補充戰(zhàn)略石油儲備，因而周二尾盤國際油價出現(xiàn)了實質(zhì)性的逆轉(zhuǎn)。EIA公布月報中再次較大幅度上調(diào)了全球原油需求增長預期至156萬桶/日，上一期中預期只有144萬桶/日，而2022年底時預期2023年原油需求增長只有100萬桶/日。SC2306區(qū)間500-570，建議多單持有。
甲醇：甲醇下跌2.55%。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在78.96%，較上周上漲1.01個百分點。本周內(nèi)地部分MTO裝置負荷逐步提升，國內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工出現(xiàn)回升。截至5月4日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負荷為68.90%，較上周上漲3.60個百分點，較去年同期下跌2.55個百分點。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在75.72萬噸，環(huán)比上漲4.32萬噸，漲幅為6.05%，同比下降14.92%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估23.6萬噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，預計5月4日至5月21日中國進口船貨到港量在72.78-73萬噸。MA309波動區(qū)間2300-2400，建議觀望。
橡膠：周三橡膠沖高回落，RU09收于12125，上漲115，云南地區(qū)降水仍偏少，干旱是否延續(xù)仍需觀察，RU明顯強于NR，后續(xù)膠水預計在氣候影響下緩慢釋放，全球供應處于低谷，國內(nèi)庫存仍有累積，壓制價格，滬膠價格處于低位，繼續(xù)下跌空間有限，短期走勢預計仍將在干旱氣候以及需求增長不明顯的雙重作用下延續(xù)區(qū)間震蕩，RU09波動區(qū)間11600-12200。
紙漿：紙漿今日延續(xù)震蕩。外盤美金報價大幅下調(diào)，利空漿價。海外新增闊葉漿產(chǎn)能釋放速度加快，歐洲港口庫存加速累庫，海外需求在當前宏觀環(huán)境下持續(xù)走弱。國內(nèi)進口量顯著回升，進口木漿現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌，成品紙價格重心均有所下移。整體來看，供增需降的邏輯不變，漿價延續(xù)下跌趨勢，但當前跌幅較大短期存在反彈的可能性，關(guān)注5000附近支撐力度，SP2309合約區(qū)間4800-5500。
聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化平穩(wěn)，中石油部分小調(diào)100。拉絲PP，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。周三，聚烯烴盤面延續(xù)弱勢?；久娼嵌?，聚烯烴聚焦自身供需依然是主要焦點。前期連續(xù)下跌之后，短期盤面或試探性止跌。目前需求進入淡季，止跌或有反復。預計PE09合約波動區(qū)間7800—8300，操作上建議建議觀望。預計PP09合約波動區(qū)間7200—7750
PTA:主力2309合約周三收跌于價格5386元/噸，亞洲PX在1023美元/噸。PTA負荷降至77.72%。聚酯負荷小幅上漲，目前為84.70%，上漲0.47%。聚酯產(chǎn)銷漲跌互現(xiàn)。滌綸長絲產(chǎn)銷43.6%，下降139.8%；滌綸短纖產(chǎn)銷57.43%，下跌25.68%；聚酯切片產(chǎn)銷47.89%，上漲7.5%。目前，TA價格在底部區(qū)間內(nèi)震蕩，尤其09合約加工差低位，價格已包含了相對部分的PX下跌預期，目前聚酯負荷已經(jīng)低至80%的水平，繼續(xù)降負的空間有限。考慮到亞運會和吳江噴水織機關(guān)停的影響，均存在備貨的需求，建議逢低做多，價格波動范圍（5300,5700）。
乙二醇：主力2309合約周三收跌于價格4282元/噸，現(xiàn)貨商談圍繞4200元/噸展開。乙二醇華東主港庫存99.10萬噸，是今年1月下旬以來，首次在100萬噸以下區(qū)間運行。供應方面，受部分裝置轉(zhuǎn)產(chǎn)影響，開工率預期下降，但陜煤渭化30萬噸煤制裝置已停車檢修，預計時長在2-3周附近;揚子巴斯夫34萬噸油制裝置近期將陸續(xù)提升負荷運行;黔希煤化工30萬噸煤制裝置負荷提升中;新疆一套60萬噸煤制裝置計劃于近期停車，時長一個月起;鎮(zhèn)海煉化65萬噸油制裝置計劃于5月10日附近重啟;浙石化235萬噸油制裝置計劃5月中旬起減產(chǎn)至低負荷;中海殼牌40萬噸油制裝置計劃于6月底附近重啟，新開工預期依舊強烈，乙二醇當下各種主流工藝處于長期虧損狀態(tài)，低利潤低估值之下市場價格對于供應端變化的敏感性提升，目前乙二醇現(xiàn)貨均價處于歷史相對低位區(qū)間內(nèi)，但是乙二醇供給壓力短期仍在，乙二醇基本面依舊偏弱。建議逢高做空，價格波動范圍（3900，4300）。
玻璃純堿：國內(nèi)純堿市場行情低迷，廠家出貨情況一般。近期純堿廠家利潤空間萎縮，純堿行業(yè)開工負荷率下滑。國內(nèi)浮法玻璃市場整體成交一般，價格穩(wěn)定為主，局部零星上調(diào)。華北價格基本穩(wěn)定，貿(mào)易商出貨情況仍顯一般，部分低價貨出貨相對略好；華南今日玉峰、旗濱白玻及超白漲2-3元/重量箱。盤面角度，純堿延續(xù)弱勢，短期累庫，市場情緒謹慎，高供給壓力下盤面延續(xù)弱勢的主要壓力來源。玻璃期貨延續(xù)回落，基本面角度而言，玻璃供需修復尚可，關(guān)注本周玻璃庫存的消化進度。
3）黑色
鋼材：在盤面受唐山地區(qū)減產(chǎn)消息擾動告一段落后，隨著長流程成本端的下移，西北地區(qū)前期停產(chǎn)檢修的部分鋼廠近期陸續(xù)復產(chǎn)，鋼廠長流程實際減產(chǎn)落地的進度或不及預期。另一方面，今日成材現(xiàn)貨投機采購氛圍再度趨弱，在終端保持按需采購的節(jié)奏下，終端并未釋放出持續(xù)的補庫意愿?？偟膩碚f，在淡季需求缺乏向上彈性，且鋼廠減產(chǎn)也仍在艱難推進的階段內(nèi)，成本端整體仍面臨一定壓力，在鋼廠減產(chǎn)到位以及需求看到邊際的好轉(zhuǎn)跡象前，盤面上方缺乏想象的空間，短期以震蕩磨底的思路對待。RB2310合約波動區(qū)間3500-3800。
鐵礦：隨著焦炭第7輪提降的展開，鋼廠利潤有邊際回暖的跡象，這也給了鐵礦價格在鋼廠低庫存下的支撐，普氏現(xiàn)貨較低點103美金小幅反彈。但在國內(nèi)終端整體需求不振，粗鋼全全年平控政策不變的壓制下，礦價的反彈空間預期也較為有限。后期來說，在終端大環(huán)境沒有明顯改善的淡季，鐵礦需求的頂部很難被突破，且鐵礦在下半年也面臨外礦供給抬升的壓力，短期鐵礦盤面或?qū)⒗^續(xù)磨底，等待終端需求與鋼價指引。I2309波動區(qū)間650-800。
雙焦：日內(nèi)焦煤、焦炭09合約偏弱震蕩。焦煤價格持續(xù)走弱，焦炭第七輪提降開啟。在鋼廠利潤低位而焦企盈利仍存的環(huán)境下，焦炭提降周期尚未結(jié)束。焦煤進口增量明顯、產(chǎn)量高于同期水平，上游庫存持續(xù)積累，焦煤估值仍存下調(diào)空間。近期成材需求表現(xiàn)不佳，鋼廠利潤低位延續(xù)，鐵水產(chǎn)量見頂回落，產(chǎn)業(yè)鏈負反饋環(huán)境下需求端的支撐力度有限。受2.22事故影響、內(nèi)蒙多數(shù)露天礦已停產(chǎn)自查，疊加煤價下行煤礦生產(chǎn)積極性不高，本次產(chǎn)能核減文件的執(zhí)行對焦煤實際產(chǎn)量的影響有限，煤焦供應充足邏輯不變。在焦煤成本支撐偏弱的情況下、焦炭價格易跌難漲，產(chǎn)業(yè)鏈將持續(xù)向碳元素上游尋求利潤，煤焦維持逢高空配思路。預計JM2309波動區(qū)間1200-1500，J2309波動區(qū)間1900-2300。
鐵合金：今日錳硅、硅鐵06合約偏弱震蕩。河鋼首輪錳硅詢盤價錳硅7100元/噸，硅鐵采購定價7580元/噸。錳礦價格重回弱勢，焦炭價格持續(xù)下行，錳硅北方成本降至6370元/噸附近、廠家利潤情況較好；南方利潤倒掛程度有所減輕。硅鐵平均成本在7200元/噸左右，行業(yè)利潤偏低。錳硅產(chǎn)量高位回落，庫存壓力較大，供需格局仍顯寬松。硅鐵產(chǎn)量降至低位，市場庫存消化緩慢。需求方面，鋼廠利潤低位，鋼材產(chǎn)量見頂回落，產(chǎn)業(yè)鏈負反饋環(huán)境下、雙硅需求難有亮眼表現(xiàn)。綜合來看，錳硅供需格局仍顯寬松，硅鐵庫存消化緩慢，關(guān)注雙硅控產(chǎn)節(jié)奏。由于硅鐵控產(chǎn)幅度更為明顯，可嘗試空SM多SF套利操作。預計SM2306波動區(qū)間6650-7250，SF2306波動區(qū)間7100-7600。
4）金屬
貴金屬：上周五的非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較強令金銀短線走低，本周企穩(wěn)步入震蕩。最新季調(diào)后新增非農(nóng)就業(yè)人口25.3萬人，預期18萬人，前值23.6萬人；失業(yè)率3.4%，前值3.5%，預期3.6%；勞動參與率62.6%，與前值和預期持平；薪資環(huán)比增長0.5%，預期0.30%，前值0.30%，整體上是一份全面強勁的非農(nóng)報告，不過目前不會顯著提升6月加息預期。上周美聯(lián)儲再度加息25bp，但已經(jīng)暗示將暫停加息。此外近期圍繞債務上限的爭端也持續(xù)發(fā)酵，黃金等避險資產(chǎn)收益。當前市場邏輯延續(xù)“加息暫停+潛在衰退擔憂+期待就業(yè)市場降溫”，美聯(lián)儲貨幣政策周期轉(zhuǎn)換期，滯脹可能長期化以及去美元化下黃金貨幣屬性凸顯，央行持續(xù)的購金等長期驅(qū)動明確，基本面偏向正面，AG2306合約波動區(qū)間5400-5900。AU2306合約波動區(qū)間435—470，回調(diào)幅度可控，波動中樞或整體抬升，重點關(guān)注今日公布的美國通脹表現(xiàn)。
銅：日間銅價小幅收高。一季度國內(nèi)銅產(chǎn)量延續(xù)穩(wěn)定增長。今年全球供應大概率延續(xù)穩(wěn)定，周度精礦加工費持續(xù)小幅增加。預計今年國內(nèi)地產(chǎn)可能企穩(wěn)，汽車產(chǎn)銷可能下降，但銅需求預計持平，家電表現(xiàn)良好，尤其是空調(diào)產(chǎn)量排產(chǎn)延續(xù)增長，電力投資可能是拉動銅需求的主要行業(yè)，綜合來看一季度需求表現(xiàn)總體良好，今年供求可能略有缺口。短期CU2306合約可能在65000-70000左右區(qū)間波動。建議關(guān)注國常會新能源汽車下鄉(xiāng)具體政策、美元、現(xiàn)貨需求狀況、下游開工、庫存等狀況。
鋅：日間鋅價小幅回落，總體區(qū)間波動。近期國內(nèi)精礦加工費延續(xù)高位，精礦供應表現(xiàn)寬松，冶煉利潤良好。社會鍍鋅板庫存小幅增加，中止下降勢頭。由近期公布的國內(nèi)數(shù)據(jù)來看，下游基建、家電良好，汽車、房地產(chǎn)疲弱。歐洲天然氣價格回落，但產(chǎn)量恢復緩慢。短期ZN2306合約可能20000-22000左右區(qū)間波動，建議關(guān)注歐洲冶煉復產(chǎn)情況及國內(nèi)庫存、現(xiàn)貨升貼水等情況。
鋁：鋁價反彈回落。宏觀方面經(jīng)濟存壓，海外俄烏沖突仍存擾動。產(chǎn)業(yè)上，截止5月08日，國內(nèi)電解鋁社會庫存約76.6萬噸，去庫1.7萬噸，有所放緩。供應端，國內(nèi)成本下探明顯，成本端支撐趨弱，電解鋁運行產(chǎn)能修復至4060萬噸左右，云南維持減產(chǎn)運行狀態(tài)，貴州及四川等地復產(chǎn)，內(nèi)蒙古白音華項目保持繼續(xù)投產(chǎn)。需求端，國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比下降至63.8%，下游消費領域經(jīng)歷過旺季后，終端的新增訂單明顯轉(zhuǎn)弱。整體上，目前鋁錠去庫已放緩，預計AL2306運行區(qū)間18000—19300為主。
鎳：鎳價承壓走弱。宏觀方面經(jīng)濟存壓，海外市場菲律賓、印尼鎳鐵征稅尚未最終落地。產(chǎn)業(yè)上，國內(nèi)精煉鎳產(chǎn)能延續(xù)爬坡，但電積鎳利潤縮窄驅(qū)動有所減弱，純鎳庫存偏低或帶來一定支撐。4月全國鎳生鐵產(chǎn)量為2.84萬鎳噸，24.3萬實物噸，實物噸環(huán)比減少4.74%，5月鎳鐵或出現(xiàn)集中提產(chǎn)。不銹鋼領域，4月鋼廠復產(chǎn)較多，而需求端并沒太多明顯增量，不銹鋼庫存去化速度較慢。整體上，鎳供需結(jié)構(gòu)改善有限，預計NI2306運行區(qū)間178000—198000為主。
錫：錫價延續(xù)偏弱。宏觀方面經(jīng)濟存壓，消息面上緬甸佤邦關(guān)停錫礦影響已逐步消退。據(jù)統(tǒng)計，2022年緬甸進口錫礦量約占國內(nèi)供應總量的1/3左右。今年年初以來錫精礦供給已顯偏緊，緬甸錫礦供應減少，帶來國內(nèi)加工費持續(xù)走低。目前國內(nèi)云南和江西兩省冶煉企業(yè)開工率為55.3%，云南某冶煉企業(yè)再度出現(xiàn)減產(chǎn)。需求端，下游傳統(tǒng)消費電子行業(yè)表現(xiàn)依然不佳，企業(yè)僅剛需采購，訂單回暖情況需繼續(xù)跟蹤。近期國內(nèi)錫錠社會庫存小幅去化。整體上，錫供需疲弱略改善，預計SN2306運行區(qū)間201000—215000為主。
工業(yè)硅：今日SI2308期價大幅下挫。現(xiàn)貨市場成交氣氛冷清，華東553通氧硅價下調(diào)至14950元/噸。供應方面，利潤倒掛西南廠家復產(chǎn)積極性較差，個別北方廠家也出現(xiàn)檢修情況，平水期工業(yè)硅產(chǎn)量增幅有限。需求方面，多晶硅價格持續(xù)松動，但行業(yè)利潤豐厚、產(chǎn)量仍然延續(xù)高位；鋁合金企業(yè)開工穩(wěn)定，但采購仍以剛需為主，且壓價情緒明顯；有機硅行業(yè)利潤倒掛，行業(yè)開工仍處偏低水平，對工業(yè)硅的需求較弱。綜合來看，目前下游需求尚待回暖，高企的市場庫存消耗緩慢、壓制硅價表現(xiàn)；但當前期價已接近北方出廠成本，進一步下滑的空間或較為有限。預計SI2308波動區(qū)間14000-16000。
5）農(nóng)產(chǎn)品
棉花：鄭棉今日震蕩整理。二季度北半球新棉開始播種，天氣存在炒作空間，國際棉價預計受到供應端的支撐。國內(nèi)新年度植棉面積下降，且預期降幅有所擴大，新疆天氣不利播種，播種進度慢于往年同期。下游步入淡季后需求存在轉(zhuǎn)弱預期，短期利空棉價，天氣影響程度還有待進一步的驗證，短期鄭棉或震蕩回調(diào)。不過今年種植面積下降和內(nèi)需復蘇的主要驅(qū)動因素不變，中長期國內(nèi)棉價重心有望繼續(xù)上移，CF309合約逢低做多，區(qū)間15000-17000。
白糖：現(xiàn)貨走強推動國內(nèi)糖價白天反彈?，F(xiàn)貨方面，廣西南華木棉花報價上調(diào)40元在7100元/噸，云南南華維持維持在6920元/噸。總體而言，目前印度的減產(chǎn)助推國際糖價；同時市場也繼續(xù)關(guān)注原油價格、巴西開榨和國內(nèi)消費的變化；另外全球宏觀經(jīng)濟變動、國內(nèi)經(jīng)濟政策、巴西雷亞爾匯率波動也將對糖價產(chǎn)生影響。而新榨季國內(nèi)制糖成本提高和預期產(chǎn)量偏低利多糖價。策略上，近期糖價上漲過快，短期謹防回調(diào)風險，下游大量采購后市場需要時間消化短期漲幅，長期可以繼續(xù)逢低買入。預計SR07和SR09合約波動區(qū)間6200-7200。
生豬：生豬期貨出現(xiàn)下跌。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，5月6日國內(nèi)生豬均價14.37元/公斤，比上一交易日上漲0.02元/公斤。從季節(jié)性而言，當前生豬消費處入淡季，供應壓力也處于上半年最大時期。對于2023年的走勢，當前價格已經(jīng)觸及養(yǎng)殖成本，疊加經(jīng)濟復蘇、非瘟帶來仔豬存欄的損失以及豬肉收儲，消費端恢復后下方現(xiàn)貨價格空間有限并有望反彈。但考慮到2022下半年生豬養(yǎng)殖利潤偏高，能繁母豬存欄恢復，2023年生豬總體供應有望逐步增加，全年豬價重心仍將低于2022年，交易節(jié)奏的把握將更為關(guān)鍵。企業(yè)可以等價格恢復至養(yǎng)殖成本之上后賣出套保，長期投資者可以在養(yǎng)豬成本一帶逐步擇機入場買入生豬2307合約，另外等反彈后逢高空2309合約，預計LH07合約波動區(qū)間15000—18000。
蘋果：蘋果今日小幅反彈。根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)統(tǒng)計，截至5月3日，本周全國主產(chǎn)區(qū)庫存剩余量為345.31萬噸，單周出庫量32.60萬噸?！，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級市場價4.6元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場價4.3元/斤，與上一日持平。策略上，市場博弈再起，關(guān)注五一之前的雨雪天氣對產(chǎn)量影響，預計AP10合約波動區(qū)間8000—10000，操作上建議區(qū)間波動操作為主。
油脂：MPOB4月報告中數(shù)據(jù)略超預期，報告偏多，5月棕櫚油產(chǎn)量預期恢復，假日減少，尾盤豆油和棕櫚油下跌。雖然還有經(jīng)濟衰退預期，但是宏觀方面影響更多偏正向，短期油脂回落后可能繼續(xù)跟隨原油反彈，關(guān)注關(guān)注豆油主力上方壓力位置7800，棕櫚油7300，菜油8400。4月馬來西亞節(jié)假日長達9天（因為齋月在4月中下旬），因此就出現(xiàn)了SPPOMA 4月上半月產(chǎn)量增幅22.5%，到了4月25日就變成減少4.4%，齋月過后4月全月減幅更多，如果和3月上半月相比（環(huán)比減幅29.08%，當時降雨多），產(chǎn)量增幅還是不錯的，因此進入5月，假日也要6天（全國假期只有2天），一部分4月中的產(chǎn)量可能會體現(xiàn)在5月數(shù)據(jù)中，產(chǎn)量估計會好一些。6月之前因為處于旱季初期，疊加早先幾個月假期通常多，即使齋月備貨完成后出口下降，產(chǎn)量提升較慢，庫存建立緩慢，因此豆棕2309的擴大還是要看產(chǎn)地恢復情況和菜豆、豆棕價差下豆油需求表現(xiàn)，不然目前豆油還是預期累庫。如果近期中加事件下，實際不影響菜油供應，那么菜豆價差擴大后將會再度縮小，菜豆油都累庫，菜油貼水于豆油，需求才回來了。運行區(qū)間豆油2309 7000-8000 棕櫚油2309 6600-7600 菜油2309 7600-8600。
豆菜粕：繼昨日華南地區(qū)豆粕價格首個下調(diào)，今天全國多個地區(qū)豆粕價格延續(xù)下跌，部分貿(mào)易商和油廠高價銷售后，現(xiàn)貨回落，豆粕盤面79月差大幅縮小。類似上次進口大豆CIQ事件，4月中下旬華南油廠率先開機，豆粕價格和基差崩盤，本次近月壓力確定性較高，遠月高成本，負榨利，豆粕月差終將回落，同樣菜粕月差也會跟隨收縮。美豆主力連續(xù)兩次突破1450美分失敗，偏快的播種進度，未來天氣并無大礙，如果持續(xù)順利，1400美分的關(guān)鍵支撐位終將跌破，13日凌晨5月報告美豆舊作出口可能調(diào)整，22/23庫存預估上修200萬至2.12億蒲，預估區(qū)間1.79~2.5億蒲；巴西22/23大豆產(chǎn)量上修至1.5486億噸，預估區(qū)間1.538~1.59億噸，USDA4月預估1.54億噸；阿根廷22/23大豆產(chǎn)量下修264萬至2436萬噸，預估區(qū)間2200~2600萬噸，USDA4月預估2700萬噸。美豆23/24新季庫存預估2.93億蒲，預估區(qū)間2.25~3.71億蒲。貿(mào)易商和油廠高基差出貨離場之后，豆粕單邊回落，但是巴西新季銷售進度超一半，貼水持續(xù)反彈，豆粕主力3300-3400仍是現(xiàn)階段底部。豆粕主力3400-3700，菜粕2700-3200。
三、品種日度觀點匯總
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