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黃金白銀
衰退隱憂仍在，貴金屬短期料維持高位區(qū)間震蕩
1） 重要消息：美聯儲調查證實一季度銀行貸款標準收緊，企業(yè)信貸需求減弱，商業(yè)和工業(yè)貸款需求減弱“貸款標準收緊推高了經濟衰退的可能性。
5 月 8 日，美聯儲發(fā)布金融穩(wěn)定報告，美聯儲指出存在大量流動性風險，警告稱銀行業(yè)對經濟增長放緩的擔憂可能導致貸款發(fā)放減少，進而引發(fā)經濟加速下滑。耶倫警告：若美國爆發(fā)債務違約，將造成金融混亂、嚴重經濟沖擊、“災難”。截至 3 月，印度央行的黃金儲備升至 794.64 噸，創(chuàng)歷史新高。歐洲央行管委 Kazaks：歐洲央行加息可能不會在 7 月結束。
押注歐洲央行將在 2024 年春季降息的預期“明顯為時過早了”。
2） 行情回顧：周二（9 日），滬金主力合約價格收漲 0.66%至453.18 元/克；滬銀主力合約收跌 0.21%至 5739 元/千克。
3 ）邏輯觀點：雖然美國 4 月非農就業(yè)報告強勁或繼續(xù)支撐美國經濟，持續(xù)增長的薪資數據或令美國通脹壓力恐持續(xù)更久，故即使美聯儲 5 月后暫停加息，但何時進入降息路徑仍存有較大不確定性，這可能使得貴金屬價格短期存有一定調整風險；但美聯儲金融穩(wěn)定報告基調較悲觀，預期信貸緊縮推高了經濟衰退的可能性，避險需求則支撐貴金屬價格，故我們預計貴金屬價格調整幅度料相對有限。展望后市，短期，貴金屬價格或以高位區(qū)間震蕩為主。但長期而言，我們認為全球金融市場/地緣政治不穩(wěn)定性提升將繼續(xù)增加避險需求、全球央行購金力度強勁、美聯儲貨幣政策即將轉向寬松、實際利率或再度下行、美國經濟下行等仍會繼續(xù)支撐貴金屬價格，我們對貴金屬價格維持長線看漲觀點不變，建議調整后繼續(xù)以做多為主。
以上僅代表個人觀點，不作為投資依據。
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