貴金屬期貨:
【品種觀點】
上周末期間，美國勞工部公布數(shù)據(jù)顯示，美國4月新增非農(nóng)就業(yè)人口25.3萬人，大幅高于預(yù)期值18萬人，高于前值23.6萬人。同時，美國4月失業(yè)率為3.4%，低于預(yù)期值3.6%和前值3.5%，顯示美勞動力市場表現(xiàn)優(yōu)異，進而影響美聯(lián)儲貨幣政策預(yù)期，美股整體大幅上行收漲，Dow Jones指數(shù)大幅收漲546.64點，美10年期國債收益率小幅反彈至3.4350%，美元指數(shù)微跌至101.20美元附近，貴金屬價格整體大幅下行調(diào)整，COMEX金價大跌-1.5606%，COMEX銀價大跌-1.4462%，COMEX金、銀價差比率微弱收斂至78.0910，建議投資者持續(xù)關(guān)注短線多銀價波動率套利策略的再度執(zhí)行機會，后市建議繼續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲貨幣政策預(yù)期、中美關(guān)系預(yù)期，金融市場風(fēng)險偏好變化以及貴金屬市場持倉結(jié)構(gòu)變化。
【資料圖】
【多空方向】
寬幅震蕩。
國債：
上周五貨幣市場短期利率繼續(xù)下行、流動性整體寬松，DR001加權(quán)平均1.22%，上一交易日1.65%；DR007加權(quán)平均1.78%，上一交易日1.92%。上周五銀行間國債現(xiàn)券收盤收益率較上一交易日下行，2年期國債到期收益率下行3.99個BP至2.30%，5年期下行3.23個BP至2.56%，10年期下行2.75個BP至2.73%，30年期下行3.51個BP至3.08%。周六央行公開市場開展20億元7天期逆回購操作。周六銀行間現(xiàn)券市場正常交易，收盤與上周五收盤收益率總體變化很小，2年期國債到期收益率上行0.15個BP至2.30%，5年期下行0.10個BP至2.56%，10年期下行0.27個BP至2.73%，30年期上行0.50個BP至3.09%。上周五公布4月財新中國通用服務(wù)業(yè)經(jīng)營活動指數(shù)（服務(wù)業(yè)PMI）錄得56.4，繼續(xù)保持較高的景氣水平，前值57.8。上周五中央財經(jīng)委員會第一次會議提出加快建設(shè)以實體經(jīng)濟為支撐的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，以人口高質(zhì)量發(fā)展支撐中國式現(xiàn)代化的發(fā)展戰(zhàn)略。國常會審議通過關(guān)于加快發(fā)展先進制造業(yè)集群的意見，部署加快建設(shè)充電基礎(chǔ)設(shè)施，更好支持新能源汽車下鄉(xiāng)和鄉(xiāng)村振興。美國4月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加25.3萬人，超過市場預(yù)估的增加18.5萬人，前值為增加23.6萬人。美國4月失業(yè)率為3.4%，預(yù)估為3.6%，前值3.50%。超預(yù)期的就業(yè)數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟韌性，數(shù)據(jù)公布后美股和大宗商品價格上揚。短線國債期貨或震蕩略多。
【操作建議】
多頭繼續(xù)持倉/交易型投資適量資金波段操作。
【多空方向】
震蕩略多
股指：
周五晚道指上漲1.7%，納指上漲2.3%。后市研判：周五游戲板塊下跌，加速TMT板塊調(diào)整進程。美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期已屬于數(shù)字游戲，其前一周的數(shù)據(jù)已大幅削減。美國銀行業(yè)危機仍在蔓延，海外風(fēng)險加重。光伏組件和逆變器出口、國內(nèi)4月排產(chǎn)量均大超預(yù)期，國內(nèi)光伏組件年化排產(chǎn)量接近500GW。電子盤碳酸鋰價格已大幅回升至20萬元/噸以上，顯示需求正在快速回升。從主要指數(shù)的運行性質(zhì)上看，屬于去年四季度開始一浪上升后的二浪回吐，預(yù)料后市兩市主要指數(shù)仍將震蕩調(diào)整。美國衰退加速，海外市場風(fēng)險加大，指數(shù)謹(jǐn)慎，5月以防風(fēng)險為主。投資建議：5月以防風(fēng)險為主，指數(shù)謹(jǐn)慎，行業(yè)與主題ETF輪動。
【多空方向】
震蕩整理
甲醇：
【品種觀點】國內(nèi)甲醇開工上升，伊朗ZPC330萬噸/年裝置整體負(fù)荷下降，港口和產(chǎn)區(qū)均累庫，未來到港量將增加。下游按需采購，市場觀望情緒較濃，短期甲醇期價振蕩整理。
【操作建議】
觀望或短線操作
【多空方向】
震蕩
尿素：
【品種觀點】內(nèi)地尿素企業(yè)累庫趨勢放緩，供應(yīng)仍然維持高位。區(qū)域尿素現(xiàn)貨價格漲跌互現(xiàn)，低價成交轉(zhuǎn)好，南方農(nóng)業(yè)備肥逐步跟進，工業(yè)則延續(xù)剛需采購。
【操作建議】
觀望或短線操作
【多空方向】震蕩偏弱
橡膠、20號膠：
【品種觀點】
近期國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)干旱，原料價格窄幅走高，但未來有降雨增多預(yù)期，或緩解產(chǎn)區(qū)干旱，短時供應(yīng)新增，壓制原料價格上揚幅度。目前國內(nèi)終端需求啟動緩慢，以消化庫存為主，預(yù)計短期或維持區(qū)間震蕩走勢。
【操作建議】
觀望或短線參與
【多空方向】
震蕩
PTA：
【品種觀點】
成本端國際原油價格有所回彈；供需方面，PTA裝置投產(chǎn)檢修并存，聚酯虧損壓力大，維持剛需為主，預(yù)計短期PTA價格跟隨原油價格下行，后續(xù)需關(guān)注PTA、聚酯工廠檢修情況。
【操作建議】
觀望或短線操作
【多空方向】
震蕩運行
乙二醇：
成本端國際原油價格有所回彈；供給方面，國內(nèi)乙二醇裝置減產(chǎn)將持續(xù)；需求方面，原料價格下跌使得聚酯加工區(qū)間增加，預(yù)計聚酯開工率小幅上行，預(yù)計短期乙二醇寬幅震蕩，后續(xù)需關(guān)注原油價格及聚酯裝置變動。
【操作建議】
觀望或短線操作
【多空方向】
震蕩運行
工業(yè)硅:
【品種觀點】
期貨市場方面，上一交易日，2308合約日內(nèi)先跌后漲，收于15225元/噸，較上日上漲15元/噸，漲幅0.10%。
現(xiàn)貨方面，上一交易日中國工業(yè)硅市場參考價15530元/噸，較上一日價格下調(diào)130元/噸。上周五，工業(yè)硅報價再次下調(diào)，主要原因是市場氣氛偏淡，部分持貨商讓利出貨。市場低迷行情下，部分硅廠停爐不出貨。
供給方面，目前四川硅廠復(fù)產(chǎn)較少，同時西南華東等地多家硅廠進行停爐檢修，行業(yè)整體開工率進一步下行。
下游市場方面，有機硅市場整體偏淡，場內(nèi)報價沒有明顯變化，但實際成交有暗降，由于上游原料價格走低，有機硅成本進一步下降，但當(dāng)前市場價格對于生產(chǎn)企業(yè)仍處于虧損狀態(tài)，減產(chǎn)操作未給價格帶來明顯提升，仍以去庫為主。
工業(yè)硅市場目前仍表現(xiàn)供需雙弱局面，，短期內(nèi)工業(yè)硅價格預(yù)計仍表現(xiàn)弱穩(wěn)。
【操作建議】
逢高空單介入
【多空方向】
震蕩偏弱
鐵礦石：
【品種觀點】
市場情緒得到釋放后，黑色系暫時企穩(wěn)，連鐵再度回升至700附近。天氣因素干擾減弱后，二季度礦山發(fā)貨量或?qū)⒊掷m(xù)增加，鋼鐵行業(yè)減產(chǎn)范圍不斷擴大，對鐵礦石需求繼續(xù)減弱，供需呈現(xiàn)偏寬松狀態(tài)。海外銀行業(yè)風(fēng)險或仍有發(fā)酵，價格或呈現(xiàn)弱勢震蕩格局，70-80美元附近或有較強支撐。
【操作建議】
震蕩偏弱
【多空方向】中長期震蕩偏弱
螺紋：
【品種觀點】
黑色系暫企穩(wěn)，連續(xù)兩日下游成交相對較好。鋼鐵行業(yè)減產(chǎn)范圍仍在不斷擴大，供應(yīng)端壓力不斷得到緩解，下游需求或難有明顯改觀，預(yù)計仍平穩(wěn)運行，有消息稱部分城市重啟棚改，引發(fā)市場關(guān)注并刺激價格止跌反彈，關(guān)注消息真?zhèn)渭奥鋵崱?/p>
【操作建議】
短線參與
【多空方向】震蕩偏弱
焦炭
【品種觀點】
焦炭第六輪提降基本落實，焦炭整體降幅達到550元/噸。但入爐煤價格連續(xù)下跌，焦炭成本支撐較弱，焦企仍有利潤空間，下游鋼廠鐵水日均產(chǎn)量下降至240.48萬噸，周環(huán)比減少3.06萬噸。鋼廠焦炭庫存下降。焦炭仍有降價空間。焦炭盤面三月來持續(xù)下跌，預(yù)計短期內(nèi)焦炭期價震蕩調(diào)整。
【操作建議】
上方壓力位2250，下方支撐位2050。建議觀望。
【多空方向】
震蕩調(diào)整。
焦煤
【品種觀點】
部分產(chǎn)地煤價繼續(xù)回落，下游鋼廠虧損擴大，5月鋼廠減產(chǎn)趨勢擴大，鋼廠日均鐵水產(chǎn)量下降至240.38萬噸，焦炭第六輪提降也基本落實，焦鋼企業(yè)對原料煤仍保持按需采購，焦煤供給維持寬松。黑色市場情緒依然悲觀為主，預(yù)計短期內(nèi)焦煤期價震蕩調(diào)整。
【操作建議】
上方壓力位1400，下方支撐位1300，建議觀望。
【多空方向】
震蕩調(diào)整
鎳
【品種觀點】
上一交易日，滬鎳主力2305合約周五持續(xù)上漲，夜盤維持漲勢，收于185340元/噸，上漲2080元/噸，漲幅1.13%。現(xiàn)貨方面，金川鎳主流升貼水+8700元/噸，較上日下降100元/噸，俄鎳主流升貼水+7500元/噸，較上日下降100元/噸。現(xiàn)貨方面，節(jié)后復(fù)工首日鎳價有大幅上漲，但下游市場觀望情緒濃厚，整體成交偏淡。周四夜盤價格走低后，周五整體成交有所好轉(zhuǎn)。由于純鎳庫存處于低位，同時滬鎳近遠(yuǎn)月越差較大，部分貿(mào)易商有交倉意向。進口資源方面，俄鎳周內(nèi)有集中到貨，挪威鎳及住友現(xiàn)貨資源偏向緊張。進口盈虧情況，滬倫比7.58，交倉盈虧虧損12495.69元/噸，俄鎳提單-3901.17元/噸，俄鎳倉單-4295.69元/噸，鎳豆提單-2928.54元/噸，鎳豆倉單-3323.07元/噸。
【操作建議】
短線操作
【多空方向】
震蕩運行
鋁
【品種觀點】美非農(nóng)就業(yè)新增25.3萬人遠(yuǎn)超預(yù)期，失業(yè)率新低，未佐證美經(jīng)濟衰退，悲觀情緒暫時得到緩解，隔夜有色普遍偏強調(diào)整；上周關(guān)于棚改等的消息屬于舊聞新炒。美就業(yè)和工資數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好，同時會增強6月加息預(yù)期。4月財新制造業(yè)繼續(xù)印證工業(yè)需求回落。電解鋁投復(fù)產(chǎn)緩慢持續(xù)，中國中部地區(qū)大范圍大暴雨，預(yù)計跨區(qū)域緩解枯水缺電問題，需求將季節(jié)性減弱，但有政策性邊際增量，整體去庫將轉(zhuǎn)累積。預(yù)計短期調(diào)整，中期重心下移概率較大。
【操作建議】
建議短線區(qū)間操作?？疹^保值繼續(xù)持有看跌期權(quán)。主力合約支撐位18200元/噸，第一壓力位18500元/噸.倫鋁區(qū)間為2270美元/噸-2320美元/噸。
【多空方向】
震蕩調(diào)整
銅:
【品種觀點】美非農(nóng)就業(yè)新增25.3萬人遠(yuǎn)超預(yù)期，失業(yè)率新低，未佐證美經(jīng)濟衰退，悲觀情緒暫時得到緩解，隔夜有色普遍偏強調(diào)整；上周關(guān)于棚改等的消息屬于舊聞新炒。美就業(yè)和工資數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好，同時會增強6月加息預(yù)期。4月財新制造業(yè)繼續(xù)印證工業(yè)需求回落。政治局會議提振新能源等銅需相關(guān)終端領(lǐng)域。基本面上延續(xù)供給邊際增速和需求季節(jié)性回落，宏觀上無新增利空。短期調(diào)整為主，中期依然看數(shù)據(jù)對衰退加深的佐證。
【操作建議】
建議空單持有。主力合約支撐位66000元/噸，第一壓力位67600元/噸.倫銅區(qū)間為8450美元/噸-8650美元/噸。 【多空方向】
震蕩調(diào)整
棉花
【品種觀點】
美棉大幅上漲，受周邊市場股市和原油上漲帶動，USDA將于本周13日公布月度供需報告。鄭棉振蕩上行，短期期價繼續(xù)保持上升趨勢。
【操作建議】
保持多頭滾動操作策略。
【多空方向】多
玉米：
【品種觀點】
地緣風(fēng)險升溫及乙醇消費預(yù)期支撐，上周五CBOT玉米07合約日漲幅1.4%；國內(nèi)現(xiàn)貨弱穩(wěn)為主，小麥弱勢依舊，替代效應(yīng)持續(xù)；黑海外運協(xié)議再起波瀾，擾動市場情緒，預(yù)計連盤短線震蕩驗證支撐，中線沽空思路不變。
【操作建議】
C2307合約短線觀望，下方支撐2580-2600，上方壓力2630-2650。
【多空方向】
短線震蕩，中線看空
生豬：
【品種觀點】
上周發(fā)改委稱研究適時啟動年內(nèi)第二批中央凍豬肉儲備收儲工作，收儲預(yù)期影響短期市場情緒，周末豬價穩(wěn)中有漲，今日早間豬價主線穩(wěn)定，河南穩(wěn)定至14-14.8元/公斤，四川穩(wěn)定至14.2-14.5元/公斤。期貨盤面短線止跌企穩(wěn)，能否展開進一步反彈還需關(guān)注現(xiàn)貨上漲動能是否持續(xù)，若現(xiàn)貨反彈不及預(yù)期，盤面或仍將繼續(xù)擠期貨升水。
【操作建議】
2307合約建議觀望為主，下方支撐15000-15500，上方壓力16760-17100；2309合約前期入場空單及賣保頭寸謹(jǐn)慎持有，關(guān)注17000支撐是否有效。
【多空方向】
震蕩
油脂：
【品種觀點】
國際原油期價觸底回升 美豆油抗跌 馬棕櫚油產(chǎn)量恢復(fù)不佳 同時出口數(shù)據(jù)一般 國內(nèi)油廠有望迎來開機率和加工量的快速回升 豆油庫存回升 油脂渠道貿(mào)易商采購謹(jǐn)慎 菜油跌破前期低點 三大油脂單邊空頭趨勢形成 短線反彈后可繼續(xù)沽空 中長期保持空頭思維
【操作建議】
油脂2309合約留存空單繼續(xù)持有，短多在上沖中逐步獲利了結(jié)，等待反彈后的新空單介入。Y2309支撐位7380，壓力位7880；P2309合約支撐位6854，壓力位7400；OI2309合約支撐位7700，壓力位8600。
【多空方向】多
雙粕：
【品種觀點】
海外宏觀風(fēng)險暫告一段落 大宗商品集體反彈 5月12日USDA5月供需報告將出臺 市場預(yù)期中性 美豆種植進度超預(yù)期 種植天氣良好 美豆類走勢整體承壓 巴西大豆升水回升 國內(nèi)油廠大豆到場和開機率回升中 但是前期預(yù)售較多豆粕在緊張的排隊出貨中 現(xiàn)貨價格相對期貨盤面堅挺 基差較強 套利方面 豆粕7-9和9-1正套介入 單邊中長期保持偏空思維
【操作建議】
豆粕和菜粕短多謹(jǐn)慎持有，新單不追高， 中長線保持偏空思路。M2309合約壓力位3600，支撐位3300,RM2309合約壓力位3120，支撐位2600.
【多空方向】多
【格林大華期貨研究所】
期市有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。本文內(nèi)容均來自于格林大華期貨研究所，觀點僅供參考
關(guān)鍵詞：
