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核心邏輯：隔夜滬錫主力持續(xù)較大回落，收跌2.16%。
前期緬甸佤邦礦山停產(chǎn)的消息發(fā)酵，但經(jīng)過礦貿(mào)點(diǎn)價(jià)及冶煉企業(yè)進(jìn)行現(xiàn)貨出貨和期貨套保，及錫礦加工費(fèi)略微上調(diào)之后，市場(chǎng)判斷后續(xù)緬甸佤邦完全停產(chǎn)的概率較低。
3月份國(guó)內(nèi)精煉錫產(chǎn)量為15114噸，較2月份環(huán)比增加18.15%，同比減少0.54%，1-3月累計(jì)產(chǎn)量同比增加0.41%。
3月份國(guó)內(nèi)錫礦進(jìn)口量21929噸，環(huán)比27.68%，同比-24.35%，1-3月累計(jì)進(jìn)口量為55500噸，累計(jì)同比-37.45%，較此前進(jìn)口狀態(tài)有所改善，一部分因素和國(guó)內(nèi)錫礦進(jìn)口盈利水平在3月份前后處于較高水平相關(guān)，另一方面前期從緬甸進(jìn)口錫礦量的基數(shù)也較低。
近期國(guó)內(nèi)錫礦加工費(fèi)也持續(xù)走低，當(dāng)下13750元/噸的40%錫精礦加工費(fèi)已經(jīng)貼近于煉廠生產(chǎn)成本，若加工費(fèi)再度下行，冶煉企業(yè)生產(chǎn)積極性或?qū)⒂休^大受損。
目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中錫錠需求尚未看到好轉(zhuǎn)跡象，全球電子需求仍處于探底階段，后續(xù)關(guān)注低利潤(rùn)下，國(guó)內(nèi)外煉廠減產(chǎn)是否會(huì)加大。
需要繼續(xù)關(guān)注緬甸佤邦禁止礦山開采政策的實(shí)際執(zhí)行情況，若執(zhí)行力度不及預(yù)期，將對(duì)價(jià)格帶來較大負(fù)面影響。
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