【文章導(dǎo)語】
(資料圖)
“金三銀四”，4月份傳統(tǒng)的建筑鋼材消費旺季，而2023年的4月份卻脫離這一“規(guī)律”，月內(nèi)高低點價差426元/噸。哲學(xué)上說：“雪崩時沒有一片雪花是無辜的”，而此次行情下行，根本原因是高供低需矛盾上升和市場放大矛盾預(yù)期的問題。
3月中旬，建筑鋼材價格呈現(xiàn)沖高震蕩特點，而進入下旬后，行情急轉(zhuǎn)直下，開啟了長達1個半月的連續(xù)下跌行情，尤其是進入4月下旬后跌幅和跌速再度擴大。截至4月25日，全國螺紋鋼均價3758元/噸，較4月初累計下跌426元/噸，跌幅10.18%；較年內(nèi)高點（3月中旬）累計下跌554元/噸，跌幅12.84%。 從季節(jié)性來看，4月份作為傳統(tǒng)旺季，行情本應(yīng)維持上漲趨勢，而今年卻出現(xiàn)反“季節(jié)”，反“規(guī)律”的情況。透過現(xiàn)象看本質(zhì)，其原因是什么呢？答案有很多，有人說是“大環(huán)境”，也有人說是“需求”，還有人說是“資金”那么確實如此？是也不是，以上都略顯片面和單一，歸納來看根本原因是高供低需矛盾上升和市場對這種矛盾預(yù)期再度放大，也許很多人還有疑慮，那么接下就用數(shù)據(jù)來證實這一論點。
鋼企減產(chǎn)“口號”大于“執(zhí)行”
進入4月份以后，為應(yīng)對價格的連續(xù)下跌，鋼企檢修計劃增加，華北、西北和西南等區(qū)域鋼企陸續(xù)對外公布其檢修和減產(chǎn)計劃。從高爐至軋線設(shè)備檢修，整體力度相對較大，如切實執(zhí)行后將從供應(yīng)端減少產(chǎn)量，以達到應(yīng)對價格下跌的目的。
卓創(chuàng)資訊(52.69 +0.50%,診股)4月26日監(jiān)測全國建筑鋼材生產(chǎn)企業(yè)開工情況來看，樣本企業(yè)高爐開工率為84.18%較月初下降1.05個百分點，螺紋鋼扎線開工率66.92%較月初下降3.85個百分點，線材扎線開工率68.4%較月初下降1.88個百分點。開工率小幅下降，但整體降幅相對不足，部分鋼企存在檢修不減量和“口號”與實際行動不對等情況，但是據(jù)卓創(chuàng)資訊預(yù)測，隨著檢修和減產(chǎn)的企業(yè)數(shù)量增多，切實執(zhí)行效果預(yù)計增加，整體力度打折扣的情況下也能減少產(chǎn)量，以從上游緩解壓力?！ ∽縿?chuàng)資訊統(tǒng)計136家建筑鋼材企業(yè)，最新一期（4月20日）數(shù)據(jù)顯示：螺紋鋼周度產(chǎn)量332.6萬噸，較月初減少4.6萬噸，降幅1.36%；線材周度產(chǎn)量233.4噸，較月初減少3.25萬噸，降幅1.35%。從數(shù)據(jù)中可以明顯看出，產(chǎn)量雖呈現(xiàn)小幅下降趨勢，但降幅與開工率的變化幅度不成正比，略小于開工率，再次證明鋼企檢修實質(zhì)性動作不足，對行情難以起到有效支撐。
庫存壓力不大，但消化不及預(yù)期
鋼廠庫存和社會庫存在本月雙降，但降幅不及前期調(diào)研預(yù)期。卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計：截止到4月21日，全國92家建筑鋼材生產(chǎn)為主的鋼廠庫存為480.31萬噸，較月初下降4.96%，遠低于月初卓創(chuàng)資訊調(diào)研的本月鋼廠庫存預(yù)計下降6%-7%的目標(biāo)。貿(mào)易商補貨意愿不足，鋼企降庫數(shù)據(jù)不佳，紛紛下調(diào)產(chǎn)品出廠價格，進而對行情造成一定壓力，反作用于貿(mào)易商補貨計劃進一步減少。
截止到4月20日，全國40城市建筑鋼材社會庫存總量為1157.66萬噸，較月初下降70.29萬噸，降幅5.72%，基本符合前期卓創(chuàng)資源調(diào)研的6%的下降目標(biāo)。市場氛圍弱勢，貿(mào)易商補庫意愿下降，積極跟價出貨為主調(diào)，且從成本和風(fēng)險角度來看，貿(mào)易商以降自身庫存為主，進而推動社會庫存下降。庫存的下降與價格呈反比關(guān)系，由此看出庫存下降并未有效帶動價格。一方面，貿(mào)易商降庫存的同時補庫減少；另一方面，庫存下降依賴于價格的下跌，二者互相推動，且主要渠道是下游消費。
需求未有效釋放：房地產(chǎn)延續(xù)弱勢+基建相對穩(wěn)定
統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示：1—3月份，基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長8.8%，拉動全部固定資產(chǎn)投資增長1.8個百分點。4月份，基建需求相對穩(wěn)定，對建筑鋼材持續(xù)產(chǎn)生需求。卓創(chuàng)資訊調(diào)研，以華東為例，市政及基建工程開工率85%以上，且多數(shù)持續(xù)產(chǎn)生需求，資金面和施工較為穩(wěn)定，僅部分項目因其他原因未進入正常施工。
統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示：1-3月，房屋新開工面積和房地產(chǎn)開發(fā)投資同比分別下降19.2%和5.8%，降幅較1-2月均有所擴大。房地產(chǎn)方面則表現(xiàn)相對較弱，需求未及時展開，對行情支撐不足。根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)模型測算，4月建筑鋼材下游消耗量預(yù)計在3694萬噸，環(huán)比下跌6.37%。一方面項目方資金偏緊，人力成本和材料成本高位，資金循環(huán)周期加長。另一方面，新開工項目減少，對建筑鋼材需求進一步減弱?！ ′撈箝_工率及產(chǎn)量下降，但整體降幅相對較窄，與需求收縮幅度不匹配，是構(gòu)成行情累計下跌的主要因素。4月份基本面為“弱現(xiàn)實”，且需求端萎縮，市場信心進一步下降，對后期預(yù)期轉(zhuǎn)弱，“強預(yù)期”轉(zhuǎn)為“弱預(yù)期”進一步促使行情回落。
價格上行乏力，存進一步下行空間
5月份，建筑鋼材價格預(yù)計呈現(xiàn)弱勢震蕩走勢。供應(yīng)預(yù)期下降，需求轉(zhuǎn)“確定性”弱勢，其次則是國際金融環(huán)境不穩(wěn)定、原料變化等。
供應(yīng)量方面：供應(yīng)量預(yù)期下降，但降幅相對較窄。生產(chǎn)企業(yè)檢修減產(chǎn)意愿增加，主要集中在陜西、山西、四川，但考慮到成本向下推移，企業(yè)虧損的面或不會擴大，檢修結(jié)束后快速恢復(fù)生產(chǎn)預(yù)期較強。
需求方面：下游需求或繼續(xù)萎縮，從卓創(chuàng)資訊房地產(chǎn)需求模型來看，房地產(chǎn)對建筑鋼材需求或月度環(huán)比萎縮8.97%，且較4月份有所擴大，主要源于下游資金偏緊，新開工面積預(yù)期保持下降趨勢；基建方面數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，但增速有所下降，且難以彌補房地產(chǎn)缺口。
原料方面：目前對行情起到較強支撐的成本因素逐漸下降，且短期將繼續(xù)保持。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測：截至4月26日，鋼企處于虧損狀態(tài)居多，幅度多在-50元/噸至100元/噸，而在全年粗鋼平控大背景下，后期檢修和減產(chǎn)調(diào)控市場行情的難度增加。
綜合分析來看，供需面預(yù)計維持兩弱結(jié)構(gòu)，成本支撐不足，5月份建筑鋼材價格預(yù)計呈現(xiàn)弱勢震蕩走勢。
文章僅供參考，不做投資建議。
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