一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注
1）國際新聞
據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)6月維持利率不變的概率為79.5%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為20.5%；到7月維持利率在當(dāng)前水平的概率為42%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為48.3%。
【資料圖】
2）國內(nèi)新聞
5月5日，惠譽(yù)評(píng)級(jí)預(yù)計(jì)，2023年第二季度中國的建設(shè)活動(dòng)將繼續(xù)上行，主要得益于強(qiáng)勁基礎(chǔ)設(shè)施投資——年初以來工程建設(shè)行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素——的支撐?；葑u(yù)認(rèn)為，2023年3月和4月同比增速放緩主要在于上一年的基數(shù)高；上一年政府在房地產(chǎn)危機(jī)惡化之際推動(dòng)以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提振經(jīng)濟(jì)，落地新項(xiàng)目激增，導(dǎo)致形成高基數(shù)?；葑u(yù)不認(rèn)為其反映了該行業(yè)的增長勢(shì)頭有所放緩。由于新屋開工率的下降態(tài)勢(shì)仍在持續(xù)，房地產(chǎn)行業(yè)仍然是建設(shè)活動(dòng)的掣肘因素。房企建設(shè)需求持續(xù)低迷，若新房銷售和拿地未大范圍恢復(fù)，該需求未來或繼續(xù)維持低迷態(tài)勢(shì)。國有工程建設(shè)企業(yè)的新合同簽約量穩(wěn)定、積壓訂單量大，這將助力其在2023年實(shí)現(xiàn)高于行業(yè)平均水平的增速?；A(chǔ)設(shè)施相關(guān)項(xiàng)目（包括水資源管理、水力發(fā)電、可再生能源、環(huán)保和市政開發(fā)等）占新合同的大部分。受疫情后國內(nèi)旅游復(fù)蘇影響，交通基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目（如鐵路）亦有所反彈。
3）行業(yè)新聞
路透調(diào)查顯示，因產(chǎn)量基本持平，國內(nèi)消費(fèi)量增加，預(yù)計(jì)馬來西亞棕櫚油4月庫存將降至11個(gè)月以來最低水平。①馬來西亞2023年4月棕櫚油產(chǎn)量料為130萬噸，較3月的129萬噸增加0.9%，為近三個(gè)月以來最高水平。②馬來西亞2023年4月棕櫚油出口料為120萬噸，較3月的149萬噸減少19.3%，因棕櫚油較其他軟油失去競(jìng)爭(zhēng)力。③馬來西亞2023年4月棕櫚油庫存料為151萬噸，較3月的167萬噸減少9.8%，為2022年5月以來最低水平，連續(xù)第三個(gè)月錄得減少。④馬來西亞2023年4月棕櫚油進(jìn)口量料為5萬噸，3月為4萬噸。
二、主要品種收盤評(píng)論
1）金融期貨
股指(IH和IF)：A股小幅回落，金融板塊繼續(xù)上漲，上證50指數(shù)跌0.28%，滬深300指數(shù)跌0.33%，兩市成交額1.07萬億元，資金方面北向交易凈流入6.34億元，5月4日融資余額增加106.12億元至15245.29億元。隨著疫情的放開，消費(fèi)板塊整體出現(xiàn)穩(wěn)步回升，2023年一季度家用電器和食品飲料業(yè)績提速，我們認(rèn)為未來刺激消費(fèi)仍是長期的方向，4月政治局會(huì)議表示要多渠道增加城鄉(xiāng)居民收入，改善消費(fèi)環(huán)境，促進(jìn)文化旅游等服務(wù)消費(fèi)。此外在中特估概念加持下，中字頭概念股持續(xù)跑贏上證指數(shù)，中央企業(yè)和國有企業(yè)主要集中于非銀金融、通信、石油石化等傳統(tǒng)行業(yè)，這些板塊未來仍是保障經(jīng)濟(jì)增長的重要力量。節(jié)后股指上漲為主，操作上建議逢低做多，預(yù)計(jì)IH2305合約波動(dòng)2550-2800，IF2305合約波動(dòng)區(qū)間3900-4200。
股指(IC和IM)：A股市場(chǎng)調(diào)整為主，IC2305收跌0.87%，IM2305收跌1.07%。全A成交額降至1.07萬億元，連續(xù)第21個(gè)交易日處于萬億之上，北上資金小幅凈買入6.33億元。近期，美國銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂再起，區(qū)域性銀行板塊暴跌，外資表現(xiàn)較為謹(jǐn)慎，而A股大金融板塊走強(qiáng)，帶動(dòng)IH表現(xiàn)偏強(qiáng)。兩市成交額已連續(xù)多日處于萬億之上，整體市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好較為積極，中期陷入震蕩概率偏大。當(dāng)下，4月政治局會(huì)議未改市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)和政策的預(yù)期，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，對(duì)股指下方存有支撐，但短期海外風(fēng)險(xiǎn)或?qū)κ袌?chǎng)存有一定擾動(dòng)，操作上建議逢回調(diào)做多為主，IC2305預(yù)計(jì)波動(dòng)區(qū)間6000-6470，IM2305預(yù)計(jì)波動(dòng)區(qū)間6500-7040。
國債：繼續(xù)上漲。月初央行公開市場(chǎng)以凈回籠為主，Shibor短端品全線下行，資金面寬松。4月財(cái)新中國制造業(yè)PMI為49.5%，時(shí)隔兩個(gè)月再度收縮，此前公布的官方制造業(yè)PMI也跌破榮枯線，主要是因?yàn)橐咔槠陂g積壓的需求逐步釋放完畢和高基數(shù)影響。五一期間文旅行業(yè)復(fù)蘇勢(shì)頭強(qiáng)勁，全國國內(nèi)旅游出游人次和實(shí)現(xiàn)國內(nèi)旅游收入，按可比口徑均超過2019年同期。隨著居民出行需求持續(xù)釋放，消費(fèi)市場(chǎng)保持較快增長，消費(fèi)行業(yè)的復(fù)蘇確定性較為明顯。中央政治局會(huì)議中指出三重壓力得到緩解，經(jīng)濟(jì)增長好于預(yù)期，但當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行好轉(zhuǎn)主要是恢復(fù)性的，內(nèi)生動(dòng)力還不強(qiáng)，需求仍然不足，恢復(fù)和擴(kuò)大需求是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的關(guān)鍵所在。美聯(lián)儲(chǔ)如期加息25個(gè)基點(diǎn)，歐洲央行如期加息25個(gè)基點(diǎn)，利率水平達(dá)2008年10月以來最高，歐洲央行行長拉加德明確表示不會(huì)暫停加息，市場(chǎng)預(yù)計(jì)還將加息2-3次，美債收益率回落為主。綜合預(yù)計(jì)短期國債期貨價(jià)格將繼續(xù)偏強(qiáng)，T2306合約波動(dòng)區(qū)間101-101.8元，關(guān)注跨期套利機(jī)會(huì)。
2）能化
原油：SC小幅上漲0.12%。本周以來市場(chǎng)擔(dān)優(yōu)美國經(jīng)濟(jì)，加之中國這個(gè)最大的石油進(jìn)口國制造業(yè)指數(shù)短暫回落，國際油價(jià)深跌，在美儲(chǔ)周三宣布加息之后油價(jià)進(jìn)一步下挫。加息使近期的經(jīng)濟(jì)增長前景受到限制。但是，美聯(lián)儲(chǔ)暗示可能會(huì)暫停進(jìn)一步加息，給決策者們時(shí)間去評(píng)估最近多家銀行倒閉的后果，等待聯(lián)邦債務(wù)上限政治僵局的解決，并監(jiān)測(cè)通脹發(fā)展進(jìn)程，正在下跌的石油市場(chǎng)受到一些支撐。路透社調(diào)查發(fā)現(xiàn)，4月份歐佩克原油日產(chǎn)量2862萬桶，比3月份日均減少了19萬桶，比去年9月份減少100萬桶以上。隨著4月2日公布的新一輪自愿減產(chǎn)生效，5月份歐佩克原油日產(chǎn)量將進(jìn)一步下降。SC2306區(qū)間460-540，建議企穩(wěn)后逐步建立多單。
甲醇：甲醇下跌1.21%。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在78.96%，較上周上漲1.01個(gè)百分點(diǎn)。本周內(nèi)地部分MTO裝置負(fù)荷逐步提升，國內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工出現(xiàn)回升。截至5月4日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為68.90%，較上周上漲3.60個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下跌2.55個(gè)百分點(diǎn)。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在75.72萬噸，環(huán)比上漲4.32萬噸，漲幅為6.05%，同比下降14.92%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估23.6萬噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)5月4日至5月21日中國進(jìn)口船貨到港量在72.78-73萬噸。MA309波動(dòng)區(qū)間2300-2400，建議觀望。
橡膠：本周橡膠先漲后跌，目前橡膠國內(nèi)產(chǎn)區(qū)氣候正常，云南干旱緩解，后續(xù)膠水預(yù)計(jì)持續(xù)釋放，全球供應(yīng)處于低谷，國內(nèi)庫存仍有累積，壓制價(jià)格，但滬膠價(jià)格處于低位，繼續(xù)下跌空間有限，短期走勢(shì)預(yù)計(jì)延續(xù)區(qū)間震蕩，RU09波動(dòng)區(qū)間11600-12200。
紙漿：紙漿今日大幅反彈。外盤美金報(bào)價(jià)大幅下調(diào)，利空漿價(jià)。海外新增闊葉漿產(chǎn)能釋放速度加快，歐洲港口庫存加速累庫，海外需求在當(dāng)前宏觀環(huán)境下持續(xù)走弱。國內(nèi)進(jìn)口量顯著回升，進(jìn)口木漿現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌，成品紙價(jià)格重心均有所下移。整體來看，供增需降的邏輯不變，漿價(jià)延續(xù)下跌趨勢(shì)，但當(dāng)前跌幅較大短期存在反彈的可能性，關(guān)注5000附近支撐力度，SP2309合約區(qū)間4800-5500。
聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化部分小調(diào)150，中石油部分下調(diào)200。拉絲PP，中石化部分下調(diào)200，中石油下調(diào)150。今日聚烯烴盤面延續(xù)弱勢(shì)，現(xiàn)貨價(jià)格的走弱帶動(dòng)期貨盤面。策略角度而言，暫且觀望，耐心等待價(jià)格止跌。預(yù)計(jì)PE09合約波動(dòng)區(qū)間7900—8400，操作上建議建議觀望。預(yù)計(jì)PP09合約波動(dòng)區(qū)間7200—7750。
PTA:今日主力2309合約跌幅超3%，收于價(jià)格5336元。聚酯原料投料成本跌213至6615元/噸。滌綸長絲低價(jià)走貨為主，現(xiàn)金流維持虧損。滌絲工廠報(bào)減停意向增加，但實(shí)際執(zhí)行并未完全到位，部分到下周體現(xiàn)。至周五綜合長絲負(fù)荷在76.9%，其中直紡長絲負(fù)荷在79.5%。終端低位開工窄幅波動(dòng)依舊，江浙加彈、織機(jī)、印染開機(jī)分別在69%、62%、66%。五一部分下游停車放假，預(yù)計(jì)期間綜合影響加彈和織造負(fù)荷1-2成附近。關(guān)注節(jié)后的下游負(fù)荷回升幅度。節(jié)假期間，華東一套（恒力）250萬噸新PTA裝置已順利開車并生產(chǎn)出優(yōu)等品。不過09合約加工差低位,或?qū)⒅蝺r(jià)格，操作上逢低多單介入，PTA價(jià)格波動(dòng)范圍(5300，5700）
乙二醇：主力2309合約收跌于價(jià)格4158元/噸，華東現(xiàn)貨在4064（-23）。華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量102.21萬噸。乙二醇樣本石腦油制利潤為-168美元/噸，乙二醇國產(chǎn)產(chǎn)量增加明顯， 下游面臨減產(chǎn)， 乙二醇供應(yīng)端壓力加大下，工廠也出現(xiàn)降負(fù)或檢修意向，目前停車的產(chǎn)能較大的裝置主要有恒力石化90萬，海南煉化80萬，盛虹煉化一期100萬噸等裝置，鎮(zhèn)海煉化另外5-6月份，衛(wèi)星石化、浙石化、恒力石化有轉(zhuǎn)產(chǎn)計(jì)劃，使得供應(yīng)壓力預(yù)期減少，但是轉(zhuǎn)產(chǎn)的不確定性以及幾套檢修裝置在5月以后重啟，使得市場(chǎng)供應(yīng)又充滿了變數(shù)。MEG2309合約波動(dòng)區(qū)間4100-4400元/噸，操作上逢高點(diǎn)做空為主。
玻璃純堿：國內(nèi)純堿市場(chǎng)行情暗淡，廠家出貨情況欠佳。近期純堿廠家開工負(fù)荷率維持在高位，近期計(jì)劃檢修、減量廠家不多。隨著純堿、氯化銨價(jià)格的持續(xù)下滑，聯(lián)堿廠家利潤空間明顯萎縮。國內(nèi)浮法玻璃市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中小漲。華北安全部分厚度上調(diào)1元/重量箱，沙河市場(chǎng)價(jià)小板漲跌不一，部分小幅調(diào)整，整體成交偏一般；華東福萊特價(jià)格上調(diào)80元/噸，安徽鳳陽價(jià)格計(jì)劃上調(diào)3元/重量箱。盤面角度，今日純堿期貨延續(xù)弱勢(shì)，短期基本面改觀有限，高供給壓力下盤面延續(xù)弱勢(shì)。玻璃則寬幅震蕩，基本面角度而言，玻璃供需修復(fù)尚可，關(guān)注下周供需情況的改觀。
3）黑色
鋼材：在季節(jié)性需求淡季，且地產(chǎn)、基建、鋼材直接出口均出現(xiàn)不同程度放緩的階段內(nèi)，現(xiàn)實(shí)需求或難有超預(yù)期的表現(xiàn)。若要在旺季前保持與去年同期持平的庫存，則螺紋周度供給需要減到278萬噸左右的水平。所以即使二季度沒有行政性的減產(chǎn)，淡季減產(chǎn)也將主動(dòng)推進(jìn)。成材供給主動(dòng)向下匹配的過程中，黑色單邊價(jià)格整體都將面臨一定壓力，但鑒于前期高斜率的下跌幅度，不排除會(huì)有階段性的反彈，黑色淡季更多將呈震蕩筑底的格局。短期螺紋依然震蕩偏弱看待，RB2310合約波動(dòng)區(qū)間3500-3800。
鐵礦：在5月傳統(tǒng)的需求淡季，成材供需雙縮將從交易預(yù)期轉(zhuǎn)向交易現(xiàn)實(shí)。在基建資金情況邊際收緊、鋼材出口放緩對(duì)內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)的擠壓，以及地產(chǎn)前端環(huán)節(jié)的缺失的情況下，5月現(xiàn)實(shí)端的需求難尋亮點(diǎn)。另外，供給端5-6月澳洲、巴西發(fā)貨量將進(jìn)一步回升，鐵礦港口庫存或?qū)⒉饺肜蹘焱ǖ?。所以在此基本面環(huán)境下，即使盤面鐵礦的低估值階段性的向上修復(fù)，但終端需求的弱勢(shì)也抑制了反彈的動(dòng)能。預(yù)計(jì)5月鐵礦或?qū)⒃阡搹S減產(chǎn)的過程中繼續(xù)磨底。I2309波動(dòng)區(qū)間650-800。
雙焦：日內(nèi)焦煤、焦炭09合約小幅下探后反彈走強(qiáng)。上游出貨壓力較大、焦煤價(jià)格持續(xù)走弱，焦炭第六輪提降開啟。在鋼廠利潤低位而焦企盈利仍存的環(huán)境下，焦炭提降周期尚未結(jié)束。焦煤進(jìn)口增量明顯、產(chǎn)量高于同期水平，上游庫存持續(xù)積累，焦煤估值仍存下調(diào)空間。近期成材需求表現(xiàn)不佳，鋼廠利潤低位延續(xù)，鐵水產(chǎn)量見頂回落，黑色產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋環(huán)境下、需求端對(duì)煤焦價(jià)格的支撐力度有限。當(dāng)前碳元素供應(yīng)較為充足，在焦煤成本支撐偏弱的情況下、焦炭價(jià)格易跌難漲，產(chǎn)業(yè)鏈將持續(xù)向碳元素上游尋求利潤，煤焦維持逢高拋空思路。預(yù)計(jì)JM2309波動(dòng)區(qū)間1200-1500，J2309波動(dòng)區(qū)間1900-2300。
鐵合金：今日錳硅06合約探底回升，硅鐵06合約震蕩走強(qiáng)。錳礦走勢(shì)偏弱，焦炭價(jià)格下行，錳硅北方成本降至6430元/噸附近、廠家利潤情況較好；南方利潤倒掛程度有所減輕。硅鐵平均成本在7200元/噸左右，行業(yè)利潤偏低。錳硅產(chǎn)量高位回落，庫存壓力仍然較大，本次收儲(chǔ)或在一定程度上緩解供應(yīng)壓力，但錳硅供需格局仍顯寬松。硅鐵產(chǎn)量降至低位，市場(chǎng)庫存消化緩慢。鋼廠利潤低位，鋼材產(chǎn)量見頂回落，產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋開啟。綜合來看，錳硅供需格局仍顯寬松，硅鐵庫存消化緩慢，關(guān)注雙硅控產(chǎn)節(jié)奏。由于硅鐵控產(chǎn)幅度更為明顯，可嘗試空SM多SF套利操作。預(yù)計(jì)SM2306波動(dòng)區(qū)間6650-7250，SF2306波動(dòng)區(qū)間7100-7600。
4）金屬
貴金屬：在美聯(lián)儲(chǔ)加息過后，美國銀行業(yè)危機(jī)繼續(xù)發(fā)酵，黃金繼續(xù)走強(qiáng)。據(jù)報(bào)道包括多個(gè)地區(qū)銀行考慮出售業(yè)務(wù)，帶動(dòng)美國地區(qū)銀行股股票遭遇拋售，抵消美聯(lián)儲(chǔ)可能暫停加息的樂觀氛圍。本周美聯(lián)儲(chǔ)再度加息25bp，聲明中刪除“一些額外的政策收緊可能是合適的”，或傳遞美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息信號(hào)。會(huì)議后鮑威爾表示關(guān)注的焦點(diǎn)將是中小銀行的表現(xiàn)和信貸供應(yīng)情況。關(guān)于降息，此前多位票委表示會(huì)將維持高利率維持一段時(shí)期，而當(dāng)前鮑威爾也表示當(dāng)前通脹下降得不夠快，逆轉(zhuǎn)政策是不合適的。此外近期圍繞債務(wù)上限的爭(zhēng)端也持續(xù)刺激市場(chǎng)。當(dāng)前市場(chǎng)邏輯延續(xù)“加息暫停+潛在衰退擔(dān)憂+期待就業(yè)市場(chǎng)降溫”，基本面偏向正面，波動(dòng)區(qū)間抬升。美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策周期轉(zhuǎn)換期，滯脹可能長期化以及去美元化下黃金貨幣屬性凸顯，央行持續(xù)的購金等長期驅(qū)動(dòng)明確，AG2306合約波動(dòng)區(qū)間5400-5900。AU2306合約波動(dòng)區(qū)間435—470。價(jià)格或呈震蕩走強(qiáng)，短期重點(diǎn)關(guān)注非農(nóng)表現(xiàn)。
銅：日間銅價(jià)小幅回升，總體延續(xù)區(qū)間波動(dòng)。美聯(lián)儲(chǔ)如期加息25個(gè)基點(diǎn)，并暗示加息暫停，市場(chǎng)反應(yīng)平淡。一季度國內(nèi)銅產(chǎn)量延續(xù)穩(wěn)定增長。今年全球供應(yīng)大概率延續(xù)穩(wěn)定，周度精礦加工費(fèi)持續(xù)小幅增加。預(yù)計(jì)今年國內(nèi)地產(chǎn)可能企穩(wěn)，汽車產(chǎn)銷可能下降，但銅需求預(yù)計(jì)持平，家電表現(xiàn)良好，尤其是空調(diào)產(chǎn)量排產(chǎn)延續(xù)增長，電力投資可能是拉動(dòng)銅需求的主要行業(yè)，綜合來看一季度需求表現(xiàn)總體良好，今年供求可能略有缺口。短期CU2306合約可能在65000-70000左右區(qū)間偏弱波動(dòng)。建議關(guān)注美元、現(xiàn)貨需求狀況、下游開工、庫存等狀況。
鋅：日間鋅價(jià)小幅收漲。美聯(lián)儲(chǔ)如期加息25個(gè)基點(diǎn)，并暗示暫停加息。近期國內(nèi)精礦加工費(fèi)延續(xù)高位，精礦供應(yīng)表現(xiàn)寬松，冶煉利潤良好。社會(huì)鍍鋅板庫存小幅增加，中止下降勢(shì)頭。由近期公布的國內(nèi)數(shù)據(jù)來看，下游基建、家電良好，汽車、房地產(chǎn)疲弱。歐洲天然氣價(jià)格回落，但產(chǎn)量恢復(fù)緩慢。短期ZN2306合約可能20000-22000左右區(qū)間波動(dòng)，建議關(guān)注歐洲冶煉復(fù)產(chǎn)情況及國內(nèi)庫存、現(xiàn)貨升貼水等情況。
鋁：鋁價(jià)承壓走弱。宏觀方面壓力再度顯現(xiàn)，俄烏沖突仍存擾動(dòng)。產(chǎn)業(yè)上，截止5月04日，國內(nèi)電解鋁社會(huì)庫存約78.3萬噸，去庫1.5萬噸，有所放緩。供應(yīng)端，國內(nèi)成本下探明顯，成本端支撐趨弱，電解鋁供應(yīng)小幅增長，云南維持減產(chǎn)運(yùn)行狀態(tài)，貴州及四川等地復(fù)產(chǎn)，內(nèi)蒙古白音華項(xiàng)目保持繼續(xù)投產(chǎn)。需求端，國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比上漲至65.3%，下游消費(fèi)領(lǐng)域經(jīng)歷過旺季后，終端的新增訂單明顯轉(zhuǎn)弱。整體上，目前鋁錠去庫放緩，預(yù)計(jì)AL2305運(yùn)行區(qū)間18000—19300為主。
鎳：鎳價(jià)下跌走勢(shì)。宏觀方面壓力再度顯現(xiàn)，海外市場(chǎng)菲律賓、印尼鎳鐵征稅尚未最終落地。產(chǎn)業(yè)上，3月全國精煉鎳產(chǎn)量共計(jì)1.76萬噸，環(huán)比增1.73%，雖然國內(nèi)產(chǎn)能延續(xù)爬坡，但MHP產(chǎn)電積鎳?yán)麧櫩s窄驅(qū)動(dòng)有所減弱。海外純鎳問題緩解，現(xiàn)貨升水下行，國內(nèi)純鎳庫存偏低或帶來一定支撐。不銹鋼領(lǐng)域，經(jīng)歷過3月份減產(chǎn)，4月鋼廠復(fù)產(chǎn)較多，而需求端并沒太多明顯增量，不銹鋼庫存去化速度減慢。整體上，鎳供需結(jié)構(gòu)略改善，預(yù)計(jì)NI2305運(yùn)行區(qū)間177000—197000為主。
錫：錫價(jià)承壓運(yùn)行。消息面緬甸佤邦關(guān)停錫礦的影響已逐步消退。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年緬甸進(jìn)口錫礦量約占國內(nèi)供應(yīng)總量的1/3左右。今年年初以來錫精礦供給已顯偏緊，緬甸錫礦供應(yīng)減少，帶來國內(nèi)加工費(fèi)持續(xù)走低。目前國內(nèi)云南和江西兩省冶煉企業(yè)開工率為55.3%，云南某冶煉企業(yè)再度出現(xiàn)減產(chǎn)。需求端，下游傳統(tǒng)消費(fèi)電子行業(yè)表現(xiàn)依然不佳，企業(yè)僅剛需采購，訂單回暖情況需繼續(xù)跟蹤。近期國內(nèi)錫錠社會(huì)庫存再度出現(xiàn)一定累積。整體上，錫供需疲弱狀態(tài)略改善，預(yù)計(jì)SN2305運(yùn)行區(qū)間200000—215000為主。
工業(yè)硅：今日SI2308期價(jià)探底回升。現(xiàn)貨市場(chǎng)成交氣氛偏弱，華東553通氧硅價(jià)下調(diào)150元/噸至15200元/噸。供應(yīng)方面，利潤倒掛西南廠家復(fù)產(chǎn)積極性較差，個(gè)別北方廠家也出現(xiàn)檢修意向，工業(yè)硅產(chǎn)量高位回落。需求方面，多晶硅價(jià)格持續(xù)松動(dòng)，產(chǎn)量仍然延續(xù)高位；鋁合金企業(yè)開工穩(wěn)定、但采購仍以剛需為主；有機(jī)硅行業(yè)利潤倒掛，行業(yè)開工降至低位。綜合來看，目前下游需求尚待回暖，高企的市場(chǎng)庫存消耗緩慢壓制硅價(jià)；但當(dāng)前期價(jià)逐漸接近北方生產(chǎn)成本，進(jìn)一步下滑的空間或較為有限。預(yù)計(jì)SI2308波動(dòng)區(qū)間15000-17000。
5）農(nóng)產(chǎn)品
棉花：鄭棉今日延續(xù)漲勢(shì)。美棉出口簽約繼續(xù)增加，支撐外盤走強(qiáng)。二季度北半球新棉開始播種，天氣存在炒作空間，國際棉價(jià)預(yù)計(jì)受到供應(yīng)端的支撐。國內(nèi)新年度植棉面積下降，且預(yù)期降幅有所擴(kuò)大，新疆天氣不利播種，播種進(jìn)度慢于往年同期。國內(nèi)下游需求有所好轉(zhuǎn)，但步入淡季后需求存在轉(zhuǎn)弱預(yù)期。整體來看，今年在種植面積下降和內(nèi)需復(fù)蘇的推動(dòng)下，國內(nèi)棉價(jià)重心有望繼續(xù)上移，CF309合約多單持有，區(qū)間15000-17000。
白糖：昨夜原糖反彈推動(dòng)國內(nèi)糖價(jià)反彈。現(xiàn)貨方面，廣西南華木棉花報(bào)價(jià)下調(diào)10元在7030元/噸，云南南華維持下調(diào)10元在6870元/噸?？傮w而言，目前印度的減產(chǎn)助推國際糖價(jià)；同時(shí)市場(chǎng)也繼續(xù)關(guān)注原油價(jià)格、巴西開榨和國內(nèi)消費(fèi)的變化；另外全球宏觀經(jīng)濟(jì)變動(dòng)、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策、巴西雷亞爾匯率波動(dòng)也將對(duì)糖價(jià)產(chǎn)生影響。而新榨季國內(nèi)制糖成本提高和預(yù)期產(chǎn)量偏低利多糖價(jià)。策略上，近期糖價(jià)上漲過快，短期謹(jǐn)防回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，下游大量采購后市場(chǎng)需要時(shí)間消化短期漲幅，長期可以繼續(xù)逢低買入。預(yù)計(jì)SR07和SR09合約波動(dòng)區(qū)間6200-7200。
生豬：生豬價(jià)格午后上漲。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，5月4日國內(nèi)生豬均價(jià)14.31元/公斤，比上一交易日下跌0.24元/公斤。從季節(jié)性而言，當(dāng)前生豬消費(fèi)處入淡季。對(duì)于2023年的走勢(shì)，當(dāng)前價(jià)格已經(jīng)觸及養(yǎng)殖成本，疊加經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、非瘟帶來仔豬存欄的損失以及豬肉收儲(chǔ)，消費(fèi)端恢復(fù)后下方現(xiàn)貨價(jià)格空間有限并有望反彈。但考慮到2022下半年生豬養(yǎng)殖利潤偏高，能繁母豬存欄恢復(fù)，2023年生豬總體供應(yīng)有望逐步增加，全年豬價(jià)重心仍將低于2022年，交易節(jié)奏的把握將更為關(guān)鍵。企業(yè)可以等價(jià)格恢復(fù)至養(yǎng)殖成本之上后賣出套保，長期投資者可以在養(yǎng)豬成本一帶逐步擇機(jī)入場(chǎng)買入生豬2307合約，另外等反彈后逢高空2309合約，預(yù)計(jì)LH07合約波動(dòng)區(qū)間15000—18000。
蘋果：蘋果期貨出現(xiàn)回落。根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至5月3日，本周全國主產(chǎn)區(qū)庫存剩余量為345.31萬噸，單周出庫量32.60萬噸?！，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)4.6元/斤，與上一日上調(diào)0.45元/斤；陜西洛川70#紙袋半商品市場(chǎng)價(jià)4.3元/斤，與上一日持平。策略上，市場(chǎng)博弈再起，關(guān)注五一之前的雨雪天氣對(duì)產(chǎn)量影響，預(yù)計(jì)AP10合約波動(dòng)區(qū)間8000—10000，操作上建議區(qū)間波動(dòng)操作為主。
油脂：跟隨原油反彈，棕櫚油漲幅最多，由于4月假期較多，彭博和路透馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量恢復(fù)不及預(yù)期，環(huán)比3月略增或者下降，最終4月底庫存從167萬噸減少至151-153萬噸，6月前累庫幅度將會(huì)不高，從近期產(chǎn)地報(bào)價(jià)也可以看出。國內(nèi)周度大豆壓榨量逐步增加，豆油開啟累庫，而國內(nèi)棕櫚油近月進(jìn)口倒掛較多，維持去庫存趨勢(shì)，豆棕價(jià)差走擴(kuò)后將會(huì)再度回落。短期油脂可能跟隨原油繼續(xù)反彈，但是供應(yīng)趨于寬松的背景下，將會(huì)限制漲幅，再度回落，關(guān)注豆油主力上方7800，棕櫚油主力上方7300，菜油主力上方8400。運(yùn)行區(qū)間豆油2309 7000-8000 棕櫚油2309 6600-7600 菜油2309 7600-8600。
豆菜粕：跟隨外盤反彈。未來美豆主產(chǎn)區(qū)氣溫回升，降雨略高于正常水平，北部地區(qū)積雪繼續(xù)融化，僅有少部分地區(qū)存在洪澇風(fēng)險(xiǎn)，如果播種和生長持續(xù)較為順利，美豆主力將會(huì)再度跌破1400美分的支撐位，遠(yuǎn)月美豆11合約可能下探至1100-1200美分。5、6、7月國內(nèi)進(jìn)口大豆到港預(yù)估2860萬噸，低于21年同期的2900萬噸，也低于20年同期的3000萬噸，但是明顯高于2022年同期的2580萬噸，到港量偏多，豆粕現(xiàn)貨基差承壓，6、7月可能是國內(nèi)壓力最大時(shí)刻，關(guān)注豆粕2307-2309反套。豆粕主力3400-3700，菜粕2700-3200。
三、品種日度觀點(diǎn)匯總
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