行情回顧：
一、節(jié)日效應(yīng)提振，現(xiàn)貨價(jià)格再度上調(diào)
(資料圖)
受到節(jié)日期間國內(nèi)食用需求增加的提振，節(jié)后產(chǎn)地通貨米價(jià)格均小幅上漲100-200元/噸，其中河南大花生漲幅最大，環(huán)比上漲400-500元/噸，進(jìn)口蘇精米港口報(bào)價(jià)區(qū)間上調(diào)至10500-10600元/噸，較節(jié)前上漲100元/噸。蘇局勢(shì)持續(xù)緊張，是國內(nèi)花生進(jìn)口第一大來源國，2020年至2023年我國自蘇進(jìn)口花生數(shù)量占總進(jìn)口量的比重逐年加大（見圖1），2023年1-3月進(jìn)口花生數(shù)量合計(jì)為22.29萬噸，占同期花生總進(jìn)口量的70.38%，占比創(chuàng)下歷史新高水平，對(duì)蘇花生的進(jìn)口依存度逐年加大，蘇局勢(shì)令其進(jìn)出口貿(mào)易癱瘓，進(jìn)口蘇丹花生的多個(gè)船期被迫推遲或取消。
此外，全球最大花生出口國——阿產(chǎn)量或進(jìn)一步下調(diào)。4月USDA月度報(bào)告對(duì)阿根廷產(chǎn)量降幅的預(yù)估為14.18%，油世界4月下旬最新報(bào)告預(yù)估降幅為20-25%，科多巴谷物交易所預(yù)估降幅為32%。
二、新作開秤價(jià)格分歧巨大，多空大幅增倉
根據(jù)近期調(diào)研情況顯示，國內(nèi)春花生和麥茬花生種植面積同比明顯減少和增加，由于麥茬花生種植面積增加預(yù)期較強(qiáng)，市場對(duì)新作開秤價(jià)格的預(yù)期分歧巨大。春花生方面，市場的共識(shí)是面積同比下降40-50%。麥茬花生面積增幅爭議較大，一方面，今年種子公司銷往東北地區(qū)的種子數(shù)量同比大幅增加，預(yù)計(jì)東北地區(qū)種植面積將恢復(fù)至2021年水平。另一方面，在河南、山東和河北傳統(tǒng)種植區(qū)域，小散農(nóng)戶種植意愿難以調(diào)研，因農(nóng)戶自留種子情況較多，但根據(jù)調(diào)研反饋來看，河南農(nóng)戶種植意愿仍然有限，主要是因?yàn)楦偁幾魑铩衩椎膬r(jià)格仍處于歷史高位水平。
復(fù)盤玉米、花生價(jià)格同在歷史高位區(qū)間的2011-2012年，花生種植面積年同比增幅僅為5.21%和3.96%（土畜進(jìn)出口商會(huì)數(shù)據(jù)）。此外根據(jù)中華糧網(wǎng)對(duì)東北三省一區(qū)499戶農(nóng)戶的調(diào)研情況來看，今年東北地租水平大幅上漲，同比漲幅在20%以上，盡管地租并非是價(jià)格的決定性因素，但大幅上升的種植成本將抬升花生種植農(nóng)戶對(duì)今年花生開秤價(jià)格的預(yù)期。
基于對(duì)春花生面積同比大幅下降的判斷，10月麥茬花生大量收獲上市前，國內(nèi)花生整體供應(yīng)有限，供需偏緊令PK2310合約期價(jià)獲得支撐。麥茬花生種植面積的巨大爭議，以及高成本對(duì)開秤價(jià)格的支撐，令多空雙方對(duì)代表新作的PK2311合約期價(jià)分歧加大，節(jié)后第一天該合約大幅增倉7萬手，超越PK2401成為花生期貨次主力合約。
后期展望：
五一國內(nèi)花生現(xiàn)貨價(jià)格再度上漲，再度驗(yàn)證舊作供應(yīng)偏緊，在需求增量效應(yīng)下，國內(nèi)有限的供應(yīng)令市場重歸賣方主導(dǎo)；國際市場方面，蘇內(nèi)戰(zhàn)持續(xù)，國際市場現(xiàn)貨價(jià)格維持高位，后期進(jìn)口供應(yīng)趨緊，提振舊作PK2310合約期價(jià)穩(wěn)步上揚(yáng)；新作方面，市場對(duì)今年麥茬花生種植面積大幅增加的預(yù)期強(qiáng)烈，節(jié)后第一天多空雙方大幅增倉PK2311合約，市場交易者對(duì)新作開秤價(jià)格和油廠開收價(jià)格的分歧加大。綜合看來，花生期價(jià)增倉上行的趨勢(shì)未改，期市增量資金的入場有望強(qiáng)化市場看漲預(yù)期，后期價(jià)格重心或進(jìn)一步上移。
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