【資料圖】
焦煤焦炭供應(yīng)繼續(xù)寬松，下跌趨勢尚未結(jié)束。目前部分焦企累庫繼續(xù)，節(jié)前河北代表鋼廠提降焦炭第五輪采購價100元/噸，5輪累積400元/噸，后期或仍有降價空間。焦煤方面，五一期間產(chǎn)地部分國有礦維持正常生產(chǎn)發(fā)運，但下游采購需求較弱，整體市場交易冷清，部分煤礦庫存有所累積。整體供給無憂。
驅(qū)動方面，煤焦供需格局寬松，煤焦驅(qū)動依舊向下（1）焦煤供給邊際增加，跨界煤種回流+蒙煤高位+進(jìn)口煤增量+產(chǎn)地焦煤煤礦開工增加。（2）焦炭供給邊際增加，噸焦盈利+限產(chǎn)政策放松。（3）下游鋼廠低利潤下鐵水見頂，對于原料煤焦多保持按需采購。前期煤焦下跌主要交易煤供給端增量邏輯，而后期市場邏輯傾向于鐵水見頂回落，負(fù)反饋下原料需求承壓，煤焦驅(qū)動依舊向下。國內(nèi)保供量、進(jìn)口量預(yù)期增加，焦煤供應(yīng)預(yù)期寬松，貿(mào)易商和焦企壓低采購量。3月在國內(nèi)煤炭保供政策下，3月原煤產(chǎn)量41722萬噸，較去年同期增長4.3%，進(jìn)口煉焦煤964.7萬噸，較去年同期增156.42%，蒙煤以及俄羅斯煉焦煤進(jìn)口保持高位，澳大利亞峰景主焦煤價格連續(xù)下跌，今年峰景主焦煤（CFR）價格高點398美金，已跌至246美金，折合人民幣跌幅1185元，跌幅高于國內(nèi)煉焦煤跌幅，隨著國內(nèi)外價差收窄，澳煤通關(guān)仍有增量預(yù)期。從煤礦的成本來看，目前煤礦企業(yè)仍有很大的利潤空間，短期成本端并不會形成支撐，煤礦的庫存仍在增加，焦炭價格仍處于下行通道，焦企的補庫需求難見起色，供應(yīng)寬松局面下，焦煤價格或繼續(xù)承壓下行。
策略
操作上焦煤焦炭反彈逢高拋空。
??以上內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議，期市有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。
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