中國棉花產(chǎn)量占全球1/4左右，中國的棉花消費占到全球總消費量的1/3，國內(nèi)進口量占國內(nèi)總需求的1/4。新疆棉花產(chǎn)量占全國90%，南疆占新疆產(chǎn)量的80%，阿克蘇占新疆產(chǎn)量的一半以上。核心觀點：改種和補貼都傾向于減少棉花種植面積，主要原因應(yīng)該是糧食安全。改種責(zé)任交給國企，依然讓個人種植戶享受補貼和市場價格。減產(chǎn)基本確定，但減多少不得而知，值得大家關(guān)注。
正文
五一假期結(jié)束了，很多朋友被原油暴跌打了個措手不及，特別是和原油相關(guān)性比較高的品種，比如PTA和瀝青。
(資料圖片)
這次的五一有些不同：補班超級多、旅游超級火、行情超級平淡。在經(jīng)濟壓力之下，五一長假妥妥的是為了旅游安排的，各地在招攬生意上各顯神通，什么免費送水，甚至準(zhǔn)備好腸炎寧……
但是對應(yīng)到行情上就是另外一回事了，一個是因為國內(nèi)需求有走弱的趨勢，另一個就是美國通脹翹頭，假期正好趕上加息，美聯(lián)儲面對加息、就業(yè)、通脹的不可能三角形也是很無奈。
假期結(jié)束，棉花倒是漲得不錯，因為新疆主產(chǎn)區(qū)可能要減少種植面積，而且幅度不小……
先看一下重要信息：
抗通脹之路還沒結(jié)束，不能過于樂觀
1、美聯(lián)儲連續(xù)第十次加息，今天凌晨加息25個基點，聲明刪除“進一步加息適宜”的措辭，暗示將暫停加息，鮑威爾記者會稱通脹偏高不支持降息，市場對此作出鷹派解讀。
2、美國4月“小非農(nóng)”ADP就業(yè)超預(yù)期新增近30萬人，幅度九個月最大。
美聯(lián)儲一向的作風(fēng)，利多利空一起來，讓你摸不著北。之前因為通脹抬頭，話鋒轉(zhuǎn)向進一步加息，現(xiàn)在面臨銀行風(fēng)險，又不得不暗示暫停加息，但又說不支持降息。
簡單來說，這么高的通脹，加上通脹抬頭的表現(xiàn)，光靠加息慣性是很難降通脹的（當(dāng)下通脹水平依然處于40年來高位），雖然拼命打壓油價獲得了初步的成功。別看就業(yè)數(shù)據(jù)好，越好越可能加息，因為就業(yè)率是加息的底氣。通脹、衰退，雪球越滾越大，總有崩的時候。
棉花減產(chǎn)情況
1，棉花種植推遲。今年3月南疆有降溫，土壤溫度過低無法種植，播種可能會延后到5月初才能完全結(jié)束，往年可能在4月下旬。
2，棉改糧。大致是處于糧食安全考慮，今年新疆農(nóng)業(yè)部門收到棉改糧的通知，①兵團改種要求不同，阿拉爾市的兵團棉花種植今年要求改種比例在20%左右。②以前退耕的田地，今年可以種糧。③只有國有企業(yè)承包的土地才能改種。
大體上是，糧食安全大于環(huán)保，國有企業(yè)承擔(dān)改種責(zé)任。
3，種植意向調(diào)查。今年年初的中國棉花協(xié)會連續(xù)兩次對全國10個產(chǎn)棉省、區(qū)和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團共1975個定點農(nóng)戶進行了2023年植棉意向調(diào)查。
調(diào)查結(jié)果：2023年全國植棉意向面積為4211.96萬畝，同比減少3.7%。其中，新疆地區(qū)植棉意向面積相對穩(wěn)定，同比微降0.5%；雖然新疆價格下降、成本增加，但新疆棉區(qū)有補貼政策，棉農(nóng)植棉積極性仍舊較高。
4，棉花政策。2023-2025年，新疆棉花目標(biāo)價格水平為每噸18600元，銷售計算后不達(dá)此價格，國家補貼棉農(nóng)差價。政策提及對新疆棉花固定產(chǎn)量510萬噸進行補貼，也就是超出的產(chǎn)量，生產(chǎn)者將按照市場價進行銷售，無法享受到補貼（按規(guī)定分配超出部分的歸屬）。通常新疆棉花每年產(chǎn)量在530-550萬噸附近，去年產(chǎn)量達(dá)到600萬噸以上。
總的來說，改種和補貼都傾向于減少棉花種植面積，主要原因應(yīng)該是糧食安全。改種責(zé)任交給國企，依然讓個人種植戶享受補貼和市場價格。減產(chǎn)基本確定，但減多少不得而知，市場傳言可能會影響到一成的產(chǎn)量，值得大家關(guān)注。
棉花基本面有邊際好轉(zhuǎn)的跡象
1，基礎(chǔ)知識：
中國棉花產(chǎn)量占全球1/4左右，中國的棉花消費占到全球總消費量的1/3，國內(nèi)進口量占國內(nèi)總需求的1/4。新疆棉花產(chǎn)量占全國90%，南疆占新疆產(chǎn)量的80%，阿克蘇占新疆產(chǎn)量的一半以上。
2，基本面：
棉花商業(yè)庫存偏高，但進口利潤虧損，進口量相對較小，加上“金三銀四”的發(fā)力，庫存逐漸消耗，進入去庫狀態(tài)。隨著疫情防控放開，終端紡服內(nèi)外銷量均有所回暖，3月紡織類出口金額達(dá)到5年來同期最高水平。棉市基本面有好轉(zhuǎn)的跡象，但也要關(guān)注旺季之后訂單的回落情況。
截止2023年4月27日，以1%關(guān)稅棉花（配額內(nèi)）進口成本核算的進口利潤為-194元/噸。
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