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昨日，隨著25個(gè)基點(diǎn)加息預(yù)期的兌現(xiàn)，美元兌離岸人民幣即期匯率有所回落。美聯(lián)儲(chǔ)如期加息25個(gè)基點(diǎn)至5.00%-5.25%區(qū)間，為連續(xù)第10次加息，本輪已累計(jì)加息500個(gè)基點(diǎn)。決議聲明刪除關(guān)于“適宜進(jìn)一步加息”的措辭，暗示將暫停加息。聲明多次重申，將把本輪加息周期以來數(shù)次緊縮以及傳導(dǎo)機(jī)制的滯后性納入考量，以確定“未來額外的政策緊縮程度”。國(guó)內(nèi)方面，市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的可持續(xù)性存在分歧，更關(guān)心國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)中的結(jié)構(gòu)性問題，對(duì)后續(xù)貨幣政策寬松加碼的預(yù)期在降低。中央政治局會(huì)議釋放的新增點(diǎn)并不多，具體來看：1）從“三重壓力得到緩解，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)好于預(yù)期”等語(yǔ)句來看，表明完成KPI考核壓力不大，不太可能出臺(tái)強(qiáng)有力的政策；2）從“我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行好轉(zhuǎn)主要是恢復(fù)性的，內(nèi)生動(dòng)力還不強(qiáng)，需求仍然不足”等表述來看，表明政策整體仍處于呵護(hù)狀態(tài)。我國(guó)4月制造業(yè)及非制造業(yè)PMI產(chǎn)生明顯分化，制造業(yè)PMI分項(xiàng)指標(biāo)基本呈現(xiàn)收縮狀態(tài)，我們認(rèn)為本月制造業(yè)PMI大幅下滑或與一季度高基數(shù)以及經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力仍不足等因素有關(guān)，但目前沒有理由因?yàn)镻MI一次單月環(huán)比表現(xiàn)不佳而過度放大對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的悲觀情緒。五一假期期間，國(guó)內(nèi)出行水平已超過2019年同期水平，境外出行雖較疫情前的水平仍有一定距離，但在加快修復(fù)中，一定程度上帶來了購(gòu)匯需求。海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)如期加息25個(gè)基點(diǎn)，決議聲明刪除關(guān)于“適宜進(jìn)一步加息”的措辭，暗示將暫停加息。綜上，預(yù)計(jì)本周（5月4日-5月5日）美元兌人民幣運(yùn)行區(qū)間為6.850-6.965。注意：以上僅代表個(gè)人觀點(diǎn)/僅供參考，不作為投資建議/買賣點(diǎn)位
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