摘要：短期市場預(yù)期落地疊加主題投資回落，各期指進(jìn)入再調(diào)整階段，風(fēng)險(xiǎn)偏好低的短線投資者轉(zhuǎn)攻為守，觀望等待企穩(wěn)！
【資料圖】
一、盤面回顧（上個(gè)交易日）
A 股延續(xù)調(diào)整。在前幾日的下跌慣性下，昨天四大指數(shù)開盤分化，隨即盤面空方力量再度轉(zhuǎn)強(qiáng)，各指數(shù)陸續(xù)迎來一波快速下沖探底的動(dòng)作。
期間，市場多空分歧展開，大盤小幅反抽但整體力度偏弱，尾盤各指數(shù)小幅回升。
具體來看，昨日石油天然氣、互聯(lián)網(wǎng)等板塊漲幅靠前，精細(xì)化工、通信設(shè)備等相對(duì)落后，銀行、食品等傳統(tǒng)藍(lán)籌概念上行帶動(dòng)上證 50 全天逆勢(shì)收紅，個(gè)股下跌超過 4200 家。
拋壓集中釋放的背景下，昨日 A 股賺錢效應(yīng)降至冰點(diǎn)，板塊間分化輪動(dòng)特征依然顯著。
二、熱門消息分析
昨夜美股三大股指走低，其中以科技股為主的納斯達(dá)克指數(shù)收跌 1.98%，標(biāo)普 500 收跌1.58%，第一共和銀行財(cái)報(bào)顯示其一季度存款大面積流失，國際投資者捕捉財(cái)報(bào)披露季中更多有關(guān)于美國經(jīng)濟(jì)前景的信號(hào)。
從前期數(shù)據(jù)端情況看，3 月美國 CPI 同比增長 5%，低于市場一致預(yù)期，但核心 CPI 同比上升5.6%，較前值 5.5%延續(xù)上行，短期海外通脹問題依然頑固，市場押注美聯(lián)儲(chǔ)5月延續(xù)加息。
國內(nèi)方面，一季度我國 GDP 公布報(bào) 4.50%，處于市場預(yù)期偏高水平，結(jié)合去年二三季度低基數(shù)的背景，目前市場對(duì)于 2023 年 GDP 完成 5%的目標(biāo)保持樂觀態(tài)度。
從“三駕馬車”的修復(fù)情況看，3 月除固定資產(chǎn)投資增速小幅收窄外，其余包括出口、消費(fèi)等數(shù)據(jù)口徑均呈現(xiàn)加速好轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)，其中服務(wù)消費(fèi)引領(lǐng)高增，基建投資托底特征尚強(qiáng)，地產(chǎn)端相對(duì)弱勢(shì)但基本符合預(yù)期。
值得注意的是，此前我國通脹報(bào)告同步發(fā)布，內(nèi)容顯示 3 月中國 CPI 同比上漲 0.7%，顯著低于市場預(yù)期，環(huán)比下降 0.3%，食品價(jià)格下行為主要拖累因素。
供給增加的背景下，后續(xù)經(jīng)濟(jì)需求端的可持續(xù)表現(xiàn)是關(guān)鍵，本周關(guān)注 4 月制造業(yè) PMI 等先行指標(biāo)給予更多確定性指引。
綜合來看，隔夜消息面對(duì)市場情緒影響呈中性。
三、大盤分析
技術(shù)上，繼 4 月初滬指錄得六連陽并再度站上 3300 點(diǎn)心理關(guān)口后，近期 A 股多空分歧再度展開。
期間，大盤在年初密集成交區(qū)域內(nèi)多次試探性上攻，預(yù)計(jì)該區(qū)域壓力轉(zhuǎn)化為支撐且力度偏強(qiáng)，中期技術(shù)面上行趨勢(shì)依舊。
資金面上，昨日兩市成交金額 11352 億元，繼續(xù)維持在萬億級(jí)別以上，投資者交易活躍度尚未退潮。
四、投資建議
短期來看，前期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期恢復(fù)后，近兩周市場進(jìn)入再調(diào)整階段，尤其是科創(chuàng) 50、雙創(chuàng) 50 等大盤成長指數(shù)出現(xiàn)情緒過熱后的獲利盤集中回吐，拖累各期指階段性趨勢(shì)向下。
中期來看，伴隨著經(jīng)濟(jì)基本面拐點(diǎn)與財(cái)報(bào)業(yè)績邏輯的逐步確認(rèn)，A 股估值修復(fù)行情尚有接續(xù)展開的空間，預(yù)計(jì)后市股指震蕩中重心上移，上證 50、滬深 300 等傳統(tǒng)藍(lán)籌指數(shù)上半年仍有上行空間。
短期市場預(yù)期落地疊加主題投資回落，各期指進(jìn)入再調(diào)整階段，風(fēng)險(xiǎn)偏好低的短線投資者轉(zhuǎn)攻為守，觀望等待企穩(wěn)；中期指數(shù)估值修復(fù)尚有空間，整體趨勢(shì)仍以看多對(duì)待。
【信達(dá)期貨研究所】
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