一.市場點評
1.1A股
(資料圖片)
市場階段性休整，上證50持平，中證500跌1.46%，中證1000跌1.81%。板塊方面，銀行、釀酒、傳媒等漲幅居前；旅游、通信設備、酒店餐飲等跌幅居前。
近期市場籌碼結(jié)構(gòu)失衡比較嚴重，AI和中字頭較強勢，新能源等傳統(tǒng)賽道較弱。在拆東墻補西墻的過程中，傳統(tǒng)賽道籌碼塌方比較嚴重，疊加一季報的沖擊，市場波動加大。
1.2 ETF
游戲ETF、傳媒ETF、銀行ETF、酒ET等漲幅居前；稀有金屬ETF、電池ETF、生物醫(yī)藥ETF等跌幅居前。在一季報的尾部風險沖擊時，資金選擇了高股息的銀行等品種避險，短線交易資金還是活躍在人工智能等主題板塊。
從板塊配置的比例來看，在TMT大類中，傳媒游戲?qū)儆谶€沒有超配的板塊，近期強勢表現(xiàn)，也和資金的增配有關。
二.要聞精選
1、去產(chǎn)能疊加需求拉動，豬價回暖態(tài)勢明顯
【點評】受五一節(jié)假日需求拉動及散戶挺價意愿強烈的支撐，近期豬價持續(xù)上漲。目前行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)去化中，根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，3月能繁母豬存欄環(huán)比下降0.86%，降幅較2月進一步擴大。當前是豬價+估值雙底部，且有去產(chǎn)能或超預期的催化，生豬養(yǎng)殖板塊投資安全邊際高。
2、逾20家中小銀行下調(diào)存款利率，負債成本有望下降
【點評】：凈息差是今年銀行股投資的關鍵變量。伴隨存款利率市場化機制紅利釋放，及經(jīng)濟復蘇零售小微需求回溫支撐資產(chǎn)定價，息差有望最早于二季度企穩(wěn)回升。
3、煤價下降疊加電價上漲，火電龍頭一季度業(yè)績大增
【點評】：從需求端看，隨著疫情管控放開及穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力我國經(jīng)濟有望持續(xù)向好，拉動電力消費需求增速回升。在“下限保煤、上限保電的煤電價格改革機制與中長協(xié)簽訂繼續(xù)保持高位的疊加下，煤電矛盾有望進一步緩解，火電企業(yè)的盈利能力有望持續(xù)改善。
公司方面，建議關注國投電力 、大唐發(fā)電等國內(nèi)龍頭火電企業(yè)。
三.操作建議
3.1 A股、轉(zhuǎn)債打新提示
3.1.1新股申購
今日有兩只新股申購，分別為：萬豐股份、中芯集成。
萬豐股份：申購代碼732172，申購價格14.58元，發(fā)行市盈率30.23倍，公司主營分散染料及其濾餅。對比行業(yè)市盈率17.4倍，估值稍微偏貴。
中芯集成：申購代碼787469，發(fā)行價5.69元，市銷率8.67倍，申購上限42.3萬股，主營晶圓代工。公司尚未盈利，考慮到其硬科技屬性，和較高的營收增長率，對比龍頭中芯國際10倍左右的PS，估值尚屬合理。
3.1.2轉(zhuǎn)債申購
今日無可轉(zhuǎn)債申購。
3.2后續(xù)操作
3.2.1 A股
市場處于階段性風險釋放的尾部，在季報風險沖擊過后，有望企穩(wěn)修復。關注一季報表現(xiàn)優(yōu)秀的日常消費、創(chuàng)新藥等細分品種。后續(xù)在國內(nèi)重要會議、美聯(lián)儲議息等落地后，根據(jù)政策上的指引，市場大概有更清晰的方向。
3.2.2 ETF
短期關注銀行ETF、紅利ETF等高股息資產(chǎn)的防御屬性。
【內(nèi)容提供】：華寶證券投資顧問鄧明
執(zhí)業(yè)編號：S0890618080001
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