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原油：上周油價持續(xù)回落，OPEC+減產(chǎn)對油價的提振影響減弱，來自于宏觀經(jīng)濟前景和市場風(fēng)險偏好波動對油價的壓制仍然較大。本周公布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，市場對經(jīng)濟下行的擔(dān)憂持續(xù)，經(jīng)濟下行壓力以及高通脹對需求有負面影響仍未充分顯現(xiàn)，需求前景的不確定性較高。美國EIA庫存數(shù)據(jù)喜憂參半，原油庫存下降較多，戰(zhàn)略石油儲備繼續(xù)流出，原油庫存下降一方面得益于煉廠開工率超預(yù)期回升，另一方面出口也在回升。產(chǎn)品庫存分化，汽油庫存上升，餾分油庫存微降。汽油消費量連續(xù)兩周回落，汽油裂解走弱，柴油裂解仍持續(xù)回落，市場短期缺乏提振，需求端面臨的不確定性仍然較高，油價上漲驅(qū)動仍然偏弱。
瀝青：隨著油價的回落，瀝青期價回落至3700元/噸附近。整體基本面的變化不大，供應(yīng)仍然維持相對偏寬松的狀態(tài)，盡管加工利潤在邊際惡化。當(dāng)下需求依然是偏弱的，所以庫存仍處于高位，社會庫存周度環(huán)比進一步上升，煉廠庫存是小幅去化。基本面若要得到改善則需要供應(yīng)明顯收縮。目前瀝青的加工利潤雖在邊際惡化，但是煉廠整體利潤狀況尚可，供應(yīng)短期也很難有顯著收縮。隨著基差的修復(fù)，我們預(yù)計瀝青期價短期將圍繞在3700元/噸附近震蕩。
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