上周原油價格重心下移，其中WTI5月合約收盤至77.95美元/桶，周度收跌5.72%；布倫特6月合約收盤至81.75美元/桶，周度收跌5.63%；SC2306夜盤收盤在563.3元/桶，周度外盤油價呈現(xiàn)四連跌，市場整體情緒偏悲觀，油價回補月初跳漲缺口。
英國通脹數(shù)據(jù)高于預期再次引發(fā)加息交易升溫，而近期海內(nèi)外汽油需求表現(xiàn)有所走弱，基本面與金融面共振引發(fā)油價出現(xiàn)回調(diào)。
基本面來看，俄烏春季戰(zhàn)事加劇，地緣風險溢價有回歸的可能性。OPEC+減產(chǎn)強勢托底，OPEC+意外減產(chǎn)，實際減量預計超100萬桶/日，而俄羅斯亦將維持50萬桶/日減產(chǎn)，美國供應仍然以穩(wěn)為主，供需過剩預期改善。
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原油需求內(nèi)強于外，關注交通出行需求的支撐：國內(nèi)經(jīng)濟維持弱復蘇，而海外衰退壓力猶存，國內(nèi)需求整體優(yōu)于海外，發(fā)展中國家需求優(yōu)于發(fā)達國家；工業(yè)需求萎靡，需求端主要增量來自出行需求，關注后期出行需求能否再次企穩(wěn)。
OPEC+減產(chǎn)后供應過剩預期改善，基本面趨于平衡，而海外衰退壓力猶存，油價沖高動力不足，但震蕩區(qū)間上移約10美元/桶，關注來自俄烏春季戰(zhàn)事的上行風險及需求不及預期引發(fā)的下行風險。
關注焦點：供應端，關注OPEC+減產(chǎn)執(zhí)行情況及美國增產(chǎn)速度；需求端，關注夏季出行需求兌現(xiàn)情況。宏觀端：關注美聯(lián)儲貨幣政策與歐美宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)。
操作建議：
從時間節(jié)點來看，下周國內(nèi)將迎來五一小長假前的成品油補庫窗口期，原油需求端仍有驅動。供應方面來看5月疊加了各國減產(chǎn)窗口期，雖然減產(chǎn)力度仍有待觀察。不過宏觀隱憂仍在，加息陰影下，風險資產(chǎn)價格亦受到抑制。因而本周油價預計回補缺口后存在反彈驅動。
不過5月初美聯(lián)儲加息之前，美元指數(shù)波動將影響油價。美國經(jīng)濟衰退拖累需求走弱，與中國需求復蘇之間繼續(xù)博弈，在減產(chǎn)大背景下，預計短期油價走勢仍然震蕩偏強，操作上，短期可以關注回調(diào)后的做多機會，穩(wěn)健者在600的賣權繼續(xù)持有，激進者期貨空單持有。
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