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金融期貨板塊 近期國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，國內(nèi)經(jīng)濟延續(xù)修復(fù)態(tài)勢，一季度GDP增長超市場預(yù)期，3月份消費增速顯著回升，工業(yè)產(chǎn)出延續(xù)增長，固定資產(chǎn)投資有所回落，國內(nèi)政策環(huán)境依然寬松，發(fā)改委表示務(wù)實管用的政策舉措將適時出臺。央行澄清部分中小銀行下調(diào)存款利率是上次沒有調(diào)整的中小銀行補充下調(diào)，同時指出國內(nèi)不存在長期通脹或通縮的基礎(chǔ)。隨著稅期因素對市場影響，目前主要期限資金利率升至政策利率上方，貨幣市場資金面呈現(xiàn)緊平衡格局。消息面上，美國可能簽署行政令限制美國企業(yè)對華關(guān)鍵經(jīng)濟領(lǐng)域的投資，國內(nèi)金融市場風(fēng)險偏好明顯回落。金融期貨與期權(quán)市場，股指期貨：指數(shù)大幅回落后空頭部位可適當平倉，IF和IH相對較強，暫時仍將重點集中在此。。國債期貨：近期國債期貨高位運行，市場對經(jīng)濟數(shù)據(jù)反應(yīng)鈍化，“強數(shù)據(jù)+弱預(yù)期”的市場條件導(dǎo)致市場對利空因素反映不明顯。隨著國債期貨價格走高，當前依然為現(xiàn)券風(fēng)險管理較好的時機，建議配置型資金于價格高位做好風(fēng)險管理和久期調(diào)整。金融期權(quán)：短線市場風(fēng)險偏好下降，預(yù)計未來波動仍有可能加大，可繼續(xù)做多 Gamma 和 Vega，關(guān)注后續(xù)兩市量能及隱波走勢情況。中長期來看，未來走勢仍為震蕩偏強，建議構(gòu)建備兌策略，以增厚利潤為主?；蛘哔u出看跌期權(quán)進行戰(zhàn)略性抄底。最后，當前市場風(fēng)格或發(fā)生轉(zhuǎn)換，在跨品種套利方面，當前市場權(quán)重藍籌較為強勢，建議用合成標的做多藍籌，做空中小盤進行套利。商品期權(quán)：當前市場走勢分化較為嚴重，商品市場整體波動開始加大。且未來海外衰退預(yù)期仍較大，與海外關(guān)聯(lián)度較高的品種，操作上建議還是以防御性策略為主。具體品種來看，參與波段趨勢性行情的投資者，可關(guān)注兩粕、白糖、銅、螺紋、鐵礦石、黃金等品種。參與波動率交易投資者，可把握日間、日內(nèi)Gamma機會，可關(guān)注原油、鐵礦、PTA、白銀等期權(quán)品種。對于單邊期貨持倉的投資者仍建議利用期權(quán)保險策略做好風(fēng)險管理。
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