昨日貴金屬回落，通脹預期不變，抗通脹債券微幅上漲。
隔夜歐洲公布3月通脹數(shù)據(jù)，歐元區(qū)3月調和CPI和核心調和CPI符合市場預期，分別錄得6.9%和5.7%，歐元區(qū)20國的CPI從8.5%降至6.9%，主要原因是能源成本迅速下降和22年俄烏沖突帶來能源高基數(shù)影響。
剔除煙酒后的核心通脹率從5.6%上升至5.7%，仍然表現(xiàn)出較強韌性，但總體來看市場前期已經(jīng)充分消化該預期。在數(shù)據(jù)落地后，美元指數(shù)短暫沖高，隨后重新回落至20日均線以下，交投于101.9附近，COMEX黃金探及震蕩區(qū)間下沿1980美元/盎司后快速拉升，重新回到2000美元/盎司以上，COMEX白銀在震蕩區(qū)間下沿24.8美元/盎司附近形成支撐，金/銀比進一步縮小至新低。
(資料圖)
繼非農(nóng)數(shù)據(jù)后，近期公布美國3月通脹、零售、工業(yè)生產(chǎn)等數(shù)據(jù)。結果發(fā)現(xiàn)，雖然通脹數(shù)據(jù)整體回落，但核心通脹仍顯韌性，而消費數(shù)據(jù)和工業(yè)生產(chǎn)中制造業(yè)部分等繼續(xù)回落，符合個人認為下半年美國經(jīng)濟將迅速下行，但服務業(yè)通脹韌性導致降息延后的判斷。新信息是昨日美國褐皮書公布，顯示地區(qū)經(jīng)濟消費變化不大，但制造業(yè)活動普遍被報告為持平或下降，運輸和貨運量也呈持平或下降態(tài)勢。
總體來說，住宅房地產(chǎn)銷售和新建筑活動適度放緩，非住宅建筑幾乎沒有變化，而銷售和租賃活動總體上持平或下降，各類消費者和商業(yè)貸款的貸款量和貸款需求普遍下降。
個人預計美聯(lián)儲利率高點時間將會延長，并非如市場預期下半年立刻降息。這主要是基于通脹結構問題的考慮，預計服務業(yè)通脹回落需要時間，最早也要在三四季度，因此短期內黃金價格在2000元/盎司以上面對阻力。
個人建議非農(nóng)數(shù)據(jù)和通脹數(shù)據(jù)帶來的回調低位節(jié)點作為買入或加倉時點，后續(xù)進一步交易或需等到二季度末甚至三季度，近期貴金屬開始出現(xiàn)震蕩整理情況，可關注回落機會后新的進場或加倉機會。
關于白銀，個人認為低庫存+金融投資需求+新能源預期將使其彈性大于黃金，近期COMEX白銀庫存下降，ETF持倉回暖，金銀比與通脹預期偏離逐漸修復使白銀相比黃金偏強。之前短期多頭目前建議止盈，長線低位持有，但短期不建議繼續(xù)追多，同時短線交易可止盈，低位長線單持有。
操作策略：
貴金屬長線預計仍有繼續(xù)上行空間，但短線交易可止盈。因此長線單可繼續(xù)持有，部分短線單可止盈，等待新的進場機會。短期黃金高位震蕩，滬金價格短期預計在435-455元/克區(qū)間波動，建議采取低買高賣策略，白銀價格相對偏強，短期調整后可積極做多，支撐區(qū)間介于5450-5550元/千克之間，滬銀中期目標6100-6600區(qū)間。
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