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鋼材 |RB2310&HC2310核心觀點(diǎn)：今日統(tǒng)計(jì)局將公布一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，鋼價(jià)窄幅整理①昨日螺紋鋼期貨主力合約收盤價(jià)3928元/噸（+0.82%），增倉(cāng)3.87萬(wàn)手，夜盤收盤價(jià)3960元/噸。全國(guó)建材成交21.85萬(wàn)噸，唐山鋼坯3740元/噸（+0），上海螺紋4050元/噸（-10），上海熱卷4200元/噸（+0）。②產(chǎn)量微降，表需微降，去庫(kù)減緩。高爐開(kāi)工率84.74%（+0.44%），電爐開(kāi)工率76.6%（+0.31%）。周度螺紋產(chǎn)量301.64萬(wàn)噸（+0.41），表觀消費(fèi)量310.68萬(wàn)噸（-0.22），社庫(kù)799.13萬(wàn)噸（-14.68），廠庫(kù)268.41萬(wàn)噸（-5.64）。③美國(guó)3月CPI同比上升5%，創(chuàng)2021年5月以來(lái)最低。中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)公布3月份全球PMI為49.1%（-0.8%）。3月社融和信貸數(shù)據(jù)超預(yù)期，但M1貨幣供應(yīng)年率 5.1%，不及預(yù)期；3月汽車銷量環(huán)比增24%；1-2月地產(chǎn)施工、新開(kāi)工面積同比降4.4%、9.4%；1-2月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比降22.9%。3月挖掘機(jī)國(guó)內(nèi)銷量同比降47.7%。3月官方制造業(yè)PMI為51.9，財(cái)新制造業(yè)PMI為50；3月PPI同比下降2.5%，前值下降1.4%；3月建筑業(yè)新訂單指數(shù)50.2%（-11.9%）。一季度全國(guó)工程機(jī)械平均開(kāi)工率53.14%。④綜合來(lái)看，海外風(fēng)險(xiǎn)短期釋放，衰退擔(dān)憂持續(xù)。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，地產(chǎn)銷售好轉(zhuǎn)，關(guān)注新開(kāi)工數(shù)據(jù)?；ㄊ苜Y金影響短期增量有限，制造業(yè)需求出現(xiàn)瓶頸，本周多省暴雨對(duì)戶外施工有影響。螺紋需求表現(xiàn)不佳，未能達(dá)到預(yù)期的旺季表現(xiàn)，后期庫(kù)存有止降轉(zhuǎn)增壓力。焦炭第三輪提降落地，爐料降價(jià)使得鋼材成本下移，鋼價(jià)延續(xù)弱勢(shì)震蕩。
鐵礦石 |I2309核心觀點(diǎn)：上周澳洲受颶風(fēng)影響發(fā)運(yùn)大減，現(xiàn)貨成交放量，礦價(jià)跟隨成材波動(dòng)①昨日鐵礦石期貨主力合約收盤價(jià)775.5元/噸（+0.91%），增倉(cāng)1.65萬(wàn)手，夜盤收盤價(jià)783.5元/噸。港口現(xiàn)貨累計(jì)成交132.8萬(wàn)噸，青島港PB粉885元/噸（+6），超特粉745元/噸（+0）。②發(fā)運(yùn)大減，到港減少，港口庫(kù)存下降。澳巴發(fā)運(yùn)1752.8萬(wàn)噸（-599.3），全球發(fā)運(yùn)2306.8萬(wàn)噸（-530.3）。45港到港量2161.6萬(wàn)噸（-107.8），在港船舶100條（+12），45港庫(kù)存12911.51萬(wàn)噸（-241.47）。③鐵水增加，鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存下降。日均鐵水產(chǎn)量246.7萬(wàn)噸（+1.63），進(jìn)口礦周消耗2088.45萬(wàn)噸（+8.4），以疏港量推算的鐵礦石需求為2234.61萬(wàn)噸（-28.35），以鐵水產(chǎn)量推算的鐵礦石需求為1726.9萬(wàn)噸（+11.41），鋼廠鐵礦石庫(kù)存9162.75萬(wàn)噸（-20.4）。④綜合來(lái)看，澳洲颶風(fēng)影響結(jié)束發(fā)運(yùn)將恢復(fù)，需求高位持穩(wěn)，港口庫(kù)存接近拐點(diǎn)。鋼廠盈利率47.62%（-6.93%），即期利潤(rùn)減少，鐵水產(chǎn)量后期可能見(jiàn)頂回落。鐵礦石強(qiáng)現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期，反彈動(dòng)能不足。2023年粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策定調(diào)為平控，即在2022年10.18億噸基礎(chǔ)上不增不減，下半年再根據(jù)實(shí)施情況進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整、總量控制。統(tǒng)計(jì)局公布今年1-2月中國(guó)粗鋼產(chǎn)量16869.6萬(wàn)噸，同比增5.6%，鋼聯(lián)預(yù)估3月粗鋼產(chǎn)量約9285.7萬(wàn)噸，則一季度粗鋼產(chǎn)量同比增加約1817.3萬(wàn)噸，粗鋼平控需要2-4季度減產(chǎn)約1817.3萬(wàn)噸。盤面對(duì)減產(chǎn)已有所反應(yīng)，目前鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存18天，逢低價(jià)剛需采買有支撐，電爐虧損側(cè)面支撐高爐用礦，短期跌幅有限，區(qū)間震蕩中重心逐步下移。
品種間強(qiáng)弱：鐵礦＞螺紋＞熱卷＞焦炭＞焦煤粗鋼平控，鐵礦基本面略好于鋼材，螺礦比套利小幅走擴(kuò)。熱卷庫(kù)存累積，外貿(mào)訂單減少，國(guó)內(nèi)制造業(yè)需求出現(xiàn)瓶頸，熱卷基本面略弱于螺紋，卷螺差收縮。風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注：宏觀經(jīng)濟(jì)、終端消費(fèi)、鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏、減產(chǎn)監(jiān)管調(diào)控（本報(bào)告信息來(lái)自公開(kāi)資料，我公司對(duì)信息數(shù)據(jù)及觀點(diǎn)的準(zhǔn)確性、完整性、時(shí)效性不作任何保證，不構(gòu)成任何投資建議，據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)，與本公司和作者無(wú)關(guān)。）
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