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原油
周五油價震蕩收漲，IEA月報顯示在OPEC+減產(chǎn)背景下，2023年原油市場供需缺口將進一步增加。供給方面，月報下調(diào)供應(yīng)預(yù)期，美國產(chǎn)量周環(huán)比上升。美國石油活躍鉆機仍處于下滑通道，美國石油產(chǎn)量增幅有限。貝克休斯公布數(shù)據(jù)顯示，上周美國石油鉆探數(shù)量下滑2座至588座。三大機構(gòu)預(yù)計在OPEC+減產(chǎn)背景下，全球石油供應(yīng)往偏緊方向運行。需求方面，中國3月份的原油進口量同比激增22.5%，美國石油產(chǎn)品單周需求環(huán)比下滑，加劇市場對經(jīng)濟衰退對需求的拖累，煉廠需求端，進入傳統(tǒng)檢修季，開工率和投產(chǎn)量均有所下降。庫存及月差方面，美國EIA商業(yè)原油庫存小幅上漲，各分項數(shù)據(jù)顯示累庫壓力較大。OPEC+超額減產(chǎn)扭轉(zhuǎn)第二季度累庫預(yù)期，本周市場基本消化超額減產(chǎn)的突發(fā)利好，兩油的back結(jié)構(gòu)基本不變。宏觀方面，通脹數(shù)據(jù)回落低于預(yù)期，市場風(fēng)險偏好回升，另外美國多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟，助長了通脹正在緩解的樂觀看法。但是核心CPI表明一些商品和服務(wù)的價格壓力仍在上升，可能迫使美聯(lián)儲在5月份再次加息，但是市場預(yù)計加息周期接近尾聲。
策略：油價保持整體震蕩偏強，通脹數(shù)據(jù)如預(yù)期回落，風(fēng)險偏好回升，油價刷新年內(nèi)高點，上周機構(gòu)月報相繼發(fā)布，供應(yīng)偏緊預(yù)期將對油價持續(xù)支撐，宏觀壓力擾動市場，經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示海外需求仍較疲軟，觀察向上突破的有效性，600附近的賣權(quán)關(guān)注關(guān)口位突破情況。
PTA
PX檢修，PTA供需緊平衡，供應(yīng)商一口價遞盤，PTA絕對價格上漲?，F(xiàn)貨方面，成本支撐仍存，供應(yīng)商現(xiàn)貨一口價遞盤持續(xù)，絕對價格上漲，現(xiàn)貨基差收窄。4月14日PTA現(xiàn)貨價格收漲101至6436元/噸，現(xiàn)貨均基差2305升水70。主港主流貨源，下周現(xiàn)貨交割05升水60-95附近、偏低05升水40附近，4月下交割05升水65附近。加工費方面，PX收1152.33美元/噸，PTA加工費壓縮至467.59元/噸。裝置方面，烏魯木齊石化100萬噸PX裝置按照計劃，11日進行檢修，計劃檢修2個月以上；儀征化纖1#35萬噸裝置降負停車中，重啟待定。PTA整體負荷穩(wěn)定在78.07%，聚酯開工86.32%。截至4月13日，江浙地區(qū)化纖織造綜合開工率為55.10%，較上周開工上升0.62%。清明過后，放假企業(yè)開工小幅提升，多數(shù)工廠仍然維持低負荷運行。實際下游用戶備貨積極性不佳，消耗庫存為主，綜合來看，內(nèi)外貿(mào)新單承接有限，后續(xù)織造行業(yè)開工將維持弱勢運行為主。庫存方面，隨著加工費修復(fù)，PTA裝置負荷提升，供需去庫幅度縮減，且PTA新裝置近期投產(chǎn)出料，供應(yīng)增量預(yù)期增強。
策略：PX檢修集中，聚酯產(chǎn)銷放量，PTA供需緊平衡，但聚酯負反饋存在，終端弱修復(fù)且遠端仍看弱，短期供需有邊際趨弱，加工費有做縮預(yù)期下PTA或震蕩整理為主。
MEG
乙二醇成本支撐力度尚可，但供應(yīng)端壓力不減，需求端減產(chǎn)意向加強，供需矛盾下，乙二醇短期整理格局延續(xù)?，F(xiàn)貨方面，張家港現(xiàn)貨在4120附近高開，盤中受到聚酯產(chǎn)銷轉(zhuǎn)好影響，市場偏強運行，但追高意愿有限，臨近尾盤價格跳水，現(xiàn)貨商談降至4080附近。4月14日張家港乙二醇收盤價格上漲37至4116元/噸，華南市場收盤送到價格上漲40至4270元/噸?；罘矫?，基差在05-40至05-35區(qū)間運行。裝置方面，嘉興三江化工一套100萬噸/年的MEG+EO裝置計劃于4月底投料開車，5月上旬乙二醇有望見產(chǎn)品。4月14日國內(nèi)乙二醇總開工53.39%（平穩(wěn))，一體化55.59%（平穩(wěn))，煤化工49.45%(平穩(wěn))。截至4月13日，華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量104.75萬噸，較4月10日減少0.35萬噸。近期港口發(fā)貨節(jié)奏略有好轉(zhuǎn)，整體庫存微量降低。聚酯開工86.32%，截至4月13日，江浙地區(qū)化纖織造綜合開工率為55.10%，較上周開工上升0.62%。清明過后，放假企業(yè)開工小幅提升，多數(shù)工廠仍然維持低負荷運行。實際下游用戶備貨積極性不佳，消耗庫存為主，綜合來看，內(nèi)外貿(mào)新單承接有限，后續(xù)織造行業(yè)開工將維持弱勢運行為主。綜合來看，乙二醇成本支撐尚可，一體化有較強的減產(chǎn)或轉(zhuǎn)產(chǎn)預(yù)期，但煤化工近期開工意向明顯增強，進口貨源逐步恢復(fù)中，總體供應(yīng)壓力短期內(nèi)暫難緩解，由于終端持續(xù)偏弱，聚酯開工率預(yù)期下降，乙二醇向上空間有限，關(guān)注下游恢復(fù)進程。
策略：乙二醇成本支撐力度尚可，但目前供應(yīng)端壓力仍存，需求端已顯疲弱，供需主導(dǎo)下，市場向上動力有限，預(yù)計乙二醇短期震蕩整理，關(guān)注下游恢復(fù)進程。
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