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觀點：海外不確定性因素升溫，國內(nèi)市場高低切換
海外市場，一方面，3月通脹超預(yù)期回落，疊加3月非農(nóng)就業(yè)失業(yè)率表現(xiàn)超出市場預(yù)期，市場對美聯(lián)儲加息的擔(dān)憂緩解，但由于2%的通脹水平對應(yīng)4%的就業(yè)率，以及美聯(lián)儲理事沃勒等發(fā)言偏向鷹派的影響，5月仍然具有加息的可能性；另一方面，3月零售銷售月率環(huán)比下降1%，不及前值和預(yù)期，PCE指數(shù)回落、制造業(yè)PMI持續(xù)萎縮、服務(wù)業(yè)就業(yè)放緩，美國經(jīng)濟下行的信號逐漸從上游向下游傳導(dǎo)。在加息預(yù)期減弱但加息概率仍存、經(jīng)濟基本面下行壓力、財報進入密集披露期，股票債券資產(chǎn)陷入震蕩、方向性弱化，在基本面混沌的情況下預(yù)計中短期市場風(fēng)險偏好和北上資金偏向謹慎。
國內(nèi)市場，進入4月份基本面偏弱、國外風(fēng)險擾動再度來襲、一季報披露期，市場風(fēng)險偏好降溫、風(fēng)格輪動加快、震蕩整固。上周公布的金融數(shù)據(jù)證實國內(nèi)企業(yè)和居民信心延續(xù)修復(fù)、出口表現(xiàn)超出預(yù)期，基本面溫和上行但供給快于需求修復(fù)、需求相對偏弱，但美聯(lián)儲加息擾動背景和存量資金輪動的背景下，高估值和交易擁擠度高的板塊表現(xiàn)分化，計算機、電子、食品飲料調(diào)整，有色金屬、建筑裝飾、公用事業(yè)、鋼鐵等周期板塊上漲。預(yù)計在目前基本面偏弱、海外風(fēng)險擾動回升的影響下，4月中下旬國內(nèi)市場延續(xù)結(jié)構(gòu)輪動、區(qū)間震蕩的可能性較大。
投資策略：短期市場或延續(xù)區(qū)間震蕩整理，中期震蕩上行思路應(yīng)對。
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