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從數(shù)據(jù)上來看，美國3月的通脹數(shù)據(jù)是低于市場(chǎng)預(yù)期的，表明美國的通脹壓力得到了緩解，能源和食品價(jià)格環(huán)比增速回落是主要的貢獻(xiàn)，同時(shí)核心CPI環(huán)比增速也較前值有所下滑。
在美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)大幅加息的背景下，美國經(jīng)濟(jì)開始顯現(xiàn)疲態(tài)，制造業(yè)ISM指數(shù)大幅下跌、就業(yè)缺口持續(xù)收斂、薪資增速放緩，這些都對(duì)通脹下行產(chǎn)生影響，此外，硅谷銀行事件造成的金融條件收緊也對(duì)通脹有一定的抑制作用。
除了總量的關(guān)注，分項(xiàng)的表現(xiàn)也是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)，3月CPI同比低于預(yù)期，但核心CPI如期回升至5.6%，其中住房價(jià)格依舊是最大的拉動(dòng)項(xiàng)。持續(xù)加息環(huán)境下美國房地產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入下行周期，房價(jià)也呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)，未來將會(huì)傳導(dǎo)至租金降溫。服務(wù)業(yè)價(jià)格依舊上漲，其中機(jī)票價(jià)指數(shù)環(huán)比上升4.0%。
盡管美國3月通脹率降至近兩年來最低水平，但核心CPI的上升將繼續(xù)給美聯(lián)儲(chǔ)帶來壓力，迫使其在5月份仍可能會(huì)再次加息。
今年通脹中樞大概率下移，但是通脹的風(fēng)險(xiǎn)在于服務(wù)業(yè)的復(fù)蘇帶來的價(jià)格上漲以及美國就業(yè)市場(chǎng)的韌性帶來的薪資增長壓力，通脹最終到達(dá)的幅度會(huì)偏高。
3月份的美國就業(yè)市場(chǎng)仍然顯示出韌性，新增非農(nóng)數(shù)據(jù)與預(yù)期相差無幾，前值增31.1萬人上修至增32.6萬人，失業(yè)率超預(yù)期回落至3.5%。細(xì)分來看，服務(wù)業(yè)依然為新增主力。
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