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PTA：成本支撐較強(qiáng)，關(guān)注需求端負(fù)荷表現(xiàn)
成本：PX集中檢修開(kāi)工偏低，疊加PTA負(fù)荷階段性走高，供需錯(cuò)配下PX仍偏強(qiáng)震蕩，PX-N加工區(qū)間400美元以上。同時(shí)，調(diào)油邏輯繼續(xù)影響PX市場(chǎng)，PX4-5月仍有不少檢修計(jì)劃，烏石化、遼陽(yáng)石化、東營(yíng)威聯(lián)等多套裝置檢修，短期偏強(qiáng)局面難以扭轉(zhuǎn)。
供給：PTA在成本抬升下跟漲明顯，期價(jià)突破6000元關(guān)口。當(dāng)前PTA行業(yè)開(kāi)工率在80%以上（CCF)，為近一年高位。近期三房巷，儀征化纖及長(zhǎng)期停車(chē)的蓬威石化陸續(xù)重啟，而威聯(lián)250PTA配套PX停車(chē)，PTA近期加工費(fèi)同樣亮眼，在600元附近，在此背景下，工廠開(kāi)工意愿較強(qiáng)，短期成本支撐依舊較強(qiáng)。若聚酯環(huán)節(jié)沒(méi)有大幅減產(chǎn)的情況下，PTA也將難以明顯下滑。
需求：近期江浙織機(jī)和加彈負(fù)荷持穩(wěn)在66%和71%。在終端出貨困難壓力下，企業(yè)開(kāi)工積極性下降，新訂單跟進(jìn)不足。聚酯端隨著原料價(jià)格上移價(jià)格跟漲，庫(kù)存中性偏高。當(dāng)前長(zhǎng)絲、短纖依舊虧損，但減產(chǎn)規(guī)模不大，整體負(fù)荷還在89%附近，后期若終端繼續(xù)降負(fù)荷，聚酯累庫(kù)速度將加快，從而形成負(fù)反饋，關(guān)注聚酯環(huán)節(jié)的開(kāi)工表現(xiàn)。
后市研判
PTA： 短期成本端支撐較強(qiáng)，PTA恒力惠州新裝置投產(chǎn)，階段性供應(yīng)充裕。4月有部分裝置檢修，負(fù)荷或小幅回落。聚酯庫(kù)存中性、利潤(rùn)欠佳，終端較差，關(guān)注后期是否減產(chǎn)。PTA05預(yù)計(jì)偏強(qiáng)震蕩為主
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