甲醇
昨日甲醇繼續(xù)深跌，逐步接近2350一線，而尿素由于周末現(xiàn)貨的反彈，近月05合約大幅反彈。現(xiàn)貨方面，甲醇整體跌幅15-100元不等，昨日西北甲醇行情局部下跌。關(guān)中地區(qū)部分企業(yè)新價大幅下調(diào)，但場內(nèi)買氣偏弱，成交不暢，而南北線目前主力企業(yè)均暫未出具新價，關(guān)注新價出具情況。供應(yīng)端，兗礦榆林裝置檢修，寧夏寶豐裝置負(fù)荷穩(wěn)步提升。具體來看，榆林兗礦一期60萬噸/年甲醇裝置今日（4月10日）停車檢修5天左右、二期80萬噸/年甲醇裝置4月10日停車檢修，大約時長25天左右。4月預(yù)期恢復(fù)裝置共計20套，涉及產(chǎn)能1084萬噸/年。因此預(yù)計4月產(chǎn)能利用率或?qū)⑻嵘?。?nèi)地在經(jīng)歷一大波利空后，市場有一定緩和，但港口基差弱，未來進(jìn)口增量預(yù)期壓力大。中東部分區(qū)域大多數(shù)裝置目前已經(jīng)恢復(fù)穩(wěn)定運(yùn)行，同時近期合約以及現(xiàn)貨招標(biāo)也基本落下帷幕，后續(xù)排船計劃或存繼續(xù)增量可能，初步預(yù)估4月甲醇進(jìn)口船貨抵港計劃或?qū)⒃?10-115萬噸附近。需求端，MTO工廠開工在74%附近，下游工廠暫無明顯復(fù)工態(tài)勢，尚需等待下游利潤回歸情況。部分甲醛生產(chǎn)企業(yè)在出貨壓力下繼續(xù)讓利出貨，然主流下游板廠接貨維持謹(jǐn)慎，仍剛需采買，精細(xì)化工下游需求維持穩(wěn)定。市場整體交投一般。周末至今部分企業(yè)價格繼續(xù)下調(diào)，成本進(jìn)一步走低，以及市場整體交投氣氛一般，下游拿貨謹(jǐn)慎，但目前市場詢貨氣氛有所好轉(zhuǎn)，企業(yè)庫存雖有提升，但整體壓力不大。沿海甲醇表需繼續(xù)收縮，主流社會庫提貨表現(xiàn)繼續(xù)轉(zhuǎn)弱；從目前的卸貨計劃來看，本周甲醇港口庫存將繼續(xù)去庫。傳統(tǒng)下游的產(chǎn)品利潤縮窄。綜合來看，供應(yīng)端新產(chǎn)能及重啟裝置的供應(yīng)壓力進(jìn)程預(yù)計在本月體現(xiàn)，而需求端傳統(tǒng)需求淡季影響下，整體提振有限。MTO裝置的重啟成為關(guān)注點(diǎn)。成本下移疊加供增需減，甲醇上邊際壓力仍然明顯。
策略: 煤炭大跌成為煤化工導(dǎo)火索，甲醇自身的整體的需求恢復(fù)速度仍慢于供應(yīng)，市場供給依舊充足，需求端短期沒有明顯回暖態(tài)勢。持倉上單邊暫時觀望，思路仍然是逢高空配。
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聚烯烴
聚烯烴二季度需求端弱勢難改，成為主要的拖累因素。
PP方面，成本端價格上移使得聚丙烯市場心態(tài)好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商報盤鎖利，價格重心上移。然需求跟進(jìn)乏力，對高價接受意愿一般，還盤價格較低，市場成交氛圍整體表現(xiàn)一般。供應(yīng)端，獨(dú)山子石化三線（30萬噸/年）PP裝置停車檢修。利和知信（30萬噸/年）PP裝置停車檢修。4月仍有部分新裝置投產(chǎn)，關(guān)注具體投產(chǎn)進(jìn)度。需求端，聚丙烯下游主要行業(yè)中，僅BOPP行業(yè)整體開工維持相對平穩(wěn)，但BOPP行業(yè)利潤壓縮明顯。而占比重最大的塑編行業(yè)，整體開工始終維持在4成附近。無紡布行業(yè)開工下滑明顯，因訂單不足，部分企業(yè)春節(jié)過后便處于長期停車或低負(fù)荷狀態(tài)。
PE方面，供應(yīng)端，4月預(yù)估檢修量在30.66萬噸，較3月稍有減少，其中HDPE檢修損失量較3月減少40.36%，LDPE較3月減少79.55%，LLDPE檢修損失量較3月增加73.36%。需求端，從包裝與管材行業(yè)來看， PE管材下游需求逐漸回升，主要是基于傳統(tǒng)小旺季的提振，規(guī)模企業(yè)訂單較好，中小型企業(yè)訂單尚不穩(wěn)定；進(jìn)入四月，下游制品訂單較前期略有放緩，終端市場交易偏淡，膜企采買積極性較差，多剛需采購補(bǔ)庫為主，膜企對原料所持心態(tài)仍看穩(wěn)者居多。
策略：聚烯烴供應(yīng)承壓，而需求端修復(fù)的空間受限，利潤繼續(xù)被壓縮，上漲幅度受制于新增產(chǎn)能壓力。操作上，反彈行情短期結(jié)束，整體需求持續(xù)度不夠，市場再度常壓，二季度需求的提振情況預(yù)計不如預(yù)期，中期聚烯烴空配。
PVC
昨日PVC期貨震蕩下行，點(diǎn)價貨源優(yōu)勢較明顯，下游采購積極性偏低，市場整體成交不佳。PVC企業(yè)報盤部分下調(diào)，目前山東出廠6050-6120元/噸；內(nèi)蒙出廠5750-5850元/噸；河南出廠6000元/噸左右；山西出廠5970-5990元/噸；河北出廠6050-6150元/噸。華東乙烯法個別報價6350元/噸左右。近期PVC基本面變化不大，供應(yīng)端：近期電石產(chǎn)量出現(xiàn)下降整體出貨好轉(zhuǎn)，但PVC企業(yè)電石用量及到貨狀況不一。4月隨著PVC計劃檢修規(guī)模增加，預(yù)計行業(yè)開工或小幅下降，但目前社會庫存仍在高位，短期PVC供應(yīng)仍較為充裕。成本端：周末至今除部分電石采購價跟降，烏海、寧夏等地電石出廠價變化不大，由于PVC檢修配套外銷電石增加但局部同樣在成本壓力下在降開工，短期電石價格將繼續(xù)呈現(xiàn)區(qū)域性差異。目前外采電石PVC企業(yè)延續(xù)虧損，氯堿一體化企業(yè)由于燒堿止跌處于小幅虧損，隨著近期電石止跌，成本支撐端趨穩(wěn)。需求端：目前下游開工繼續(xù)提升空間不大，下游成品庫存偏高且終端訂單一般，采購原料積極性偏低，同時在買跌不買漲情緒下，短期國內(nèi)剛需難有明顯改善。近期國外詢盤增加，出口接單略有好轉(zhuǎn)。
策略：短期PVC供需雙弱，另外受黑色煤化工板塊走弱影響，盤面重心走低。但在產(chǎn)業(yè)多數(shù)虧損下當(dāng)前估值不高，PVC延續(xù)低位區(qū)間震蕩，仍需等待驅(qū)動。
純堿
昨日純堿盤面震蕩收跌，現(xiàn)貨市場價格基本穩(wěn)定，成交較為靈活。供給端：湖北雙環(huán)周末恢復(fù)運(yùn)行，其他裝置無明顯變化，行業(yè)開工小幅提升。堿廠產(chǎn)銷基本平衡，月初堿廠接單及發(fā)貨，庫存將延續(xù)低位波動。需求端：純堿下游整體按需采購為主，投機(jī)貿(mào)易較少，由于現(xiàn)貨價格有陰跌態(tài)勢，下游采購情緒偏謹(jǐn)慎。短期光伏和浮法生產(chǎn)線預(yù)期穩(wěn)定，重堿需求有保證，輕堿需求恢復(fù)仍顯緩慢。昨日全國玻璃均價1791元/噸，環(huán)比漲0.73%。周末至今玻璃整體市場成交穩(wěn)中有漲，華北價格多廠上調(diào)1-2元。華中價格整體持穩(wěn)，個別上調(diào)。華東價格上漲0.5元，成交較為穩(wěn)定。華南價格穩(wěn)定，下游拿貨積極性尚可。
策略：純堿現(xiàn)貨成交較為靈活，輕堿帶動局部重堿回落，市場情緒偏弱，主力09后期有炒作檢修可能，在目前在現(xiàn)貨見頂及遠(yuǎn)月投產(chǎn)預(yù)期下，激進(jìn)者可嘗試空9月以后的遠(yuǎn)月合約。后面可關(guān)注多玻璃空純堿的價差套利。
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