昨日貴金屬震蕩，金銀比回落，通脹預(yù)期震蕩，市場(chǎng)顯示猶豫，主要原因來(lái)自上周公布非農(nóng)數(shù)據(jù)，這是我前期建議關(guān)注的回調(diào)加倉(cāng)節(jié)點(diǎn)，具體分析如下：
美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)和職位空缺情況數(shù)據(jù)。雖然非農(nóng)數(shù)據(jù)仍顯韌性，但由于其往往落后于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，所以不改后續(xù)經(jīng)濟(jì)回落預(yù)期。
其中每周工時(shí)數(shù)據(jù)回落，顯示過(guò)熱狀態(tài)回落預(yù)期，而職位空缺雖也有所回落，但涉及服務(wù)業(yè)空缺數(shù)仍高，顯示通脹回落仍需時(shí)間，迅速降息預(yù)期落空。
(資料圖)
但正因如此，勞動(dòng)力市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性問(wèn)題使得后續(xù)軟著陸概率下降，成為貴金屬高點(diǎn)的必要條件。該過(guò)程與美聯(lián)儲(chǔ)3月議息會(huì)議的預(yù)測(cè)（調(diào)降經(jīng)濟(jì)預(yù)期、失業(yè)率，調(diào)升通脹）相一致，也與我之前分析相一致。
重復(fù)邏輯：個(gè)人預(yù)計(jì)聯(lián)邦基金利率高點(diǎn)在5%附近，加息趨于終點(diǎn)。未來(lái)市場(chǎng)交易的不確定性點(diǎn)則是（1）6月后是否降息；（2）美國(guó)出現(xiàn)衰退的節(jié)奏。個(gè)人預(yù)計(jì)利率高點(diǎn)時(shí)間將會(huì)延長(zhǎng)，并非如市場(chǎng)預(yù)期下半年立刻降息。
這主要是基于通脹結(jié)構(gòu)問(wèn)題的考慮，預(yù)計(jì)服務(wù)業(yè)通脹回落需要時(shí)間，最早也要在三四季度，因此黃金價(jià)格在2000元/盎司以上面對(duì)阻力。個(gè)人建議非農(nóng)數(shù)據(jù)和通脹數(shù)據(jù)帶來(lái)的回調(diào)低位節(jié)點(diǎn)作為買(mǎi)入或加倉(cāng)時(shí)點(diǎn)。
關(guān)于白銀，個(gè)人認(rèn)為低庫(kù)存+金融投資需求+新能源預(yù)期將使其彈性大于黃金，近期COMEX白銀庫(kù)存下降，ETF持倉(cāng)回暖，金銀比與通脹預(yù)期偏離逐漸修復(fù)使得白銀相比黃金偏強(qiáng)，近期節(jié)點(diǎn)下，白銀長(zhǎng)線交易可持有，短線交易可考慮止盈。
操作策略：
長(zhǎng)線多單持有，下一次建倉(cāng)和加倉(cāng)時(shí)間點(diǎn)關(guān)注非農(nóng)數(shù)據(jù)和通脹數(shù)據(jù)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，目前非農(nóng)數(shù)據(jù)已經(jīng)公布，后續(xù)關(guān)注4月12日通脹數(shù)據(jù)帶來(lái)的回調(diào)機(jī)會(huì)。白銀長(zhǎng)線交易持有，短線交易可考慮止盈。
免責(zé)聲明：
以上分析觀點(diǎn)均僅供參考，本人對(duì)分析觀點(diǎn)準(zhǔn)確性及完整性不做任何保證，本文不構(gòu)成投資建議/買(mǎi)賣(mài)方向。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。
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