一、當日主要新聞關注
1）國際新聞
【資料圖】
當?shù)貢r間4月8日15時40分，在也門胡塞武裝和談代表的陪同下，阿曼代表團抵達胡塞武裝控制下的也門首都薩那國際機場。此前消息稱，阿曼代表團此行將進一步推動也門和平進程，很可能促進交戰(zhàn)雙方延長人道主義?；穑⑦M一步推動完全重開薩那國際機場和荷臺達港
2）國內新聞
外交部發(fā)言人汪文斌主持例行記者會。有記者提問，有媒體報道稱，外交部副部長馬朝旭將訪問澳大利亞和斐濟，中方能否證實？汪文斌表示，馬朝旭副部長將應邀于本周訪問澳大利亞和斐濟，并舉行新一輪中澳外交部政治磋商。
3）行業(yè)新聞
一季度，國鐵集團積極作為，充分發(fā)揮鐵路投資對全社會投資的有效帶動作用，全國鐵路完成固定資產投資1135.5億元、同比增長6.6%，現(xiàn)代化鐵路基礎設施體系加快構建。國鐵集團相關部門負責人表示，下一步，國鐵集團將加大出疆入藏、沿江沿海沿邊、西部陸海新通道等國家戰(zhàn)略通道項目實施力度，不斷增強鐵路網(wǎng)的通達性和覆蓋面，積極促進區(qū)域互聯(lián)互通，更好服務經濟社會協(xié)調發(fā)展
二、主要品種收盤評論
1）金融期貨
股指(IH和IF)：股指回落，上證50指數(shù)漲0.00%，滬深300指數(shù)跌0.45%，兩市成交額1.23萬億元，資金方面北向交易今日暫停，04月04日融資余額減少21.24億元至15302.79億元。國內方面，二季度市場的關注點預計會回到經濟本身，由于基數(shù)原因預計2023年二季度經濟能取得較高的同比增速，國外方面，美聯(lián)儲加息周期接近尾聲，利好未來資產價格。隨著海內外不利因素逐步被消化，我們認為股指將迎來震蕩反彈，操作上建議逢低做多為主，預計IH2304合約波動2600-2800，IF2304合約波動區(qū)間3950-4200。
股指(IC和IM)：A股市場回調，IC2304收跌0.63%，IM2304收跌0.77%。全A成交額增至1.23萬億元，已連續(xù)5個交易日處于萬億之上。3月制造業(yè)和非制造業(yè)PMI均超預期，服務業(yè)PMI進一步擴張，現(xiàn)實驗證復蘇力度仍較為穩(wěn)健，流動性未見明顯收緊，股指有望震蕩上行。板塊方面，TMT四大細分行業(yè)全線回調，帶動IM/IH比值上行動力減弱，中期在數(shù)字經濟主題驅動下仍看好IM/IH。目前指數(shù)接近前期震蕩箱體上沿，謹防回調風險，操作上建議逢低做多為主，盡量不要追高，IC2304預計波動區(qū)間6230-6500，IM2304預計波動區(qū)間6880-7200。
國債：小幅上漲，10年期國債收益率下行0.1bp至2.845%。央行公開市場凈投放160億元，Shibor短端品種漲跌不一，資金面保持寬松。近日部分中小行下調存款利率，不過大行利率仍保持相對穩(wěn)定，對債市影響有限。央行行長表示建設現(xiàn)代中央銀行制度最重要的任務就是實現(xiàn)幣值穩(wěn)定和金融穩(wěn)定。3月份制造業(yè)采購經理指數(shù)為51.9%，低于上月0.7個百分點，不過仍處于臨界點上方，財新中國服務業(yè)PMI創(chuàng)下28個月以來新高，經濟發(fā)展仍在企穩(wěn)回升之中，國常會要求適時出臺務實管用的政策措施，進一步穩(wěn)定市場預期。美國3月季調后非農就業(yè)人口增23.6萬人，失業(yè)率降至3.5%，就業(yè)數(shù)據(jù)韌性仍強，歐洲央行管委表示今年降息的可能性“幾乎為零”，美債收益率有所反彈。從基差上看，TF和T合約基差貼水幅度小幅收窄，IRR有所回升，技術上期債收盤價格突破了近期高點，走勢偏強，不過隨著經濟持續(xù)企穩(wěn)回升，預計國債期貨價格上行空間有限，T2306合約波動區(qū)間100.3-100.8元，操作上建議暫時觀望。
2）能化
原油：SC小漲0.29%。國際貨幣基金組織預計2023年全球經濟增速將低于3%。未來五年全球經濟增速將保持在約3%，這是IMF自1990年以來作出的最低中期經濟增速預測，遠低于過去二十年3.8%的平均水平。沙特連續(xù)第三個月提高其向亞洲合同客戶銷售的原油價格。5月份裝船的運至亞洲的阿拉伯輕質和中質原油官方售價比4月份官價每桶上調30美分，比阿曼原油期貨/迪拜原油現(xiàn)貨普氏評估價每桶高2.80美元。SC2305區(qū)間540-590，建議輕倉做空。
甲醇：甲醇下跌1.28%。截至4月6日，國內甲醇整體裝置開工負荷為70.71%，較上周上漲1.00個百分點，較去年同期下跌1.16個百分點。本周國內煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在77.57%，較上周下降1.26個百分點。本周安徽地區(qū)部分裝置停車，國內CTO/MTO裝置整體開工下滑。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在70.6萬噸，環(huán)比下跌6.1萬噸，跌幅為7.95%，同比下降11.58%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估22.4萬噸附近。預計4月7日至4月23日中國進口船貨到港量在48.73-49萬噸。MA305波動區(qū)間2400-2550，建議觀望為主。
橡膠：本周橡膠走勢下跌，目前橡膠國內產區(qū)氣候正常，部分地區(qū)已開割，預計潑水節(jié)后放量，國外產區(qū)進入減產季，全球供應處于低谷，原料端供應壓力減輕，但國內庫存持續(xù)累積，壓制價格，滬膠價格處于低位，需求端支撐有限，9月合約走勢繼續(xù)突破下行，顯示市場情緒悲觀，建議多頭離場，預計后期走勢持續(xù)偏弱。RU09波動區(qū)間11500-11700。
紙漿：紙漿今日弱勢運行。近日部分牌號外盤報價大幅下調，利空漿價。海外新增闊葉漿產能釋放速度加快，歐洲港口庫存加速累庫，海外需求在當前宏觀環(huán)境下持續(xù)走弱。國內1-2月累計進口量有所回升，進口木漿現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌，成品紙需求未有明顯改善，原紙企業(yè)采購意愿不強，各紙種價格重心均有所下移。整體來看，供增需降的邏輯不變，漿價預計繼續(xù)承壓，SP2305合約區(qū)間5000-6000。
聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。煤化工8280通達源，成交回升。拉絲PP，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。煤化工7610常州，成交下降。周一聚烯烴小幅回落。本周現(xiàn)貨成交尚可。不過，需求邊際下降，烯烴端相對偏弱。短期而言，本周或試探性止跌。預計PE05合約波動區(qū)間7900—8400，操作上建議建議觀望。預計PP05合約波動區(qū)間7500—8000，操作上建議逢低試多。
PTA:主力合約收跌于價格6260元/噸，華東現(xiàn)貨參考6500元（+25）。PX中國臺灣在1126美元。PTA加工區(qū)間參考614元/噸。PTA開工率在80%附近，國內聚酯行業(yè)開工率為87.5%，織造和加彈訂單氛圍走弱在62%附近?？傮w而言，成本支撐強勁，PTA溫和去庫，現(xiàn)貨偏緊，供需基本平衡，PTA2305合約波動區(qū)間6200-6600元/噸，操作上短期逢低點做多為主。
乙二醇：主力合約收跌于價格4067元/噸，華東現(xiàn)貨在4118元（-40）。華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量102.97萬噸。乙二醇樣本石腦油制利潤為-179美元/噸，乙二醇國產產量增加明顯，一季度，國產產能基數(shù)達到2589萬噸，產量388萬噸附近，環(huán)比增長明顯，而下游需求來看，受制于終端剛需以及外貿易形勢差多種因素，出現(xiàn)同比下降，導致供大于求，目前乙二醇估值處于偏低水平，市場支撐明顯，同時4月有檢修以及轉產EO存在，MEG2305合約波動區(qū)間4000-4300元/噸，操作上短線逢低做多為主。
3）黑色
鋼材：進入4月第一周，原本被寄予厚望的終端需求并未進一步放量，五大材表觀需求環(huán)比進一步下降至1002萬噸，其中最大的拖累項在于建材，螺紋310萬噸的表需水平與去年同期相差無幾，顯示出3月整體終端需求修復斜率放緩的同時，地產前端投資資金掣肘所導致的實物量缺失。疊加投機需求的放緩，整體終端需求強度再度趨于平緩，二季度黑色終端需求的天花板若隱若現(xiàn)。另一方面，收縮的鋼廠利潤以及同比偏高鐵水產量，均對爐料產生了較大的提降壓力，在成本端松動的同時，產業(yè)鏈的利潤逐漸向著終端環(huán)節(jié)轉移，造成了成材估值的下降。后期來說，在旺季向淡季過渡的階段內，基本面環(huán)境對黑色整體并不友好，成材減產將被逐步提上議程，爐料端鐵礦、焦炭的壓力依然存在。但考慮到4月旺季季節(jié)性的因素，鋼廠主動減產的幅度或相對有限。 螺紋短期以震蕩思路對待，RB2305合約波動區(qū)間3950-4250。
鐵礦：在247家鐵水產量進一步回升至245萬噸的情況下，高爐的補庫剛需帶動了鐵礦疏港量的抬升，以及港口庫存的進一步去化。但受到終端需求邊際轉弱的影響，普氏降至120美金附近。另一方面，隨著外礦發(fā)運淡季的結束，鐵礦發(fā)運和到港量均有明顯的環(huán)比回升，雖然靜態(tài)來看鐵礦自身的矛盾相對有限，但在鋼廠利潤收縮、鐵水達到頂部區(qū)域，減產或將逐步開啟的環(huán)境下，礦價后期也面臨一定的壓力。I2305合約波動區(qū)間850-900。
雙焦：日內焦煤、焦炭05合約弱勢下行后小幅回調。近幾周洗煤廠日均產量穩(wěn)步回升，同比增幅有所擴大，加之蒙煤通關高位、澳煤進口放開，焦煤供需格局趨向寬松，礦山和洗煤廠庫存有所積累，焦煤估值存在下調空間。焦炭二輪提降開啟，在鋼廠利潤下滑而焦企盈利尚可的環(huán)境下，焦炭價格仍存進一步提降的預期。隨著鐵水產量的持續(xù)攀升，后市產量的增幅將逐漸收窄，煤焦需求端的支撐力度有限。當前焦炭產量同比偏高，在焦煤成本支撐偏弱的情況下、焦炭價格易跌難漲，煤焦維持偏空思路。預計JM2305波動區(qū)間1500-1900，J2305波動區(qū)間2250-2750。
鐵合金：今日錳硅05合約偏弱震蕩，硅鐵05合約低開低走。錳礦價格偏弱運行，錳硅北方成本降至6800元/噸附近、廠家利潤尚可；南方延續(xù)利潤倒掛格局。硅鐵平均成本在7300元/噸左右，行業(yè)利潤尚可。錳硅整體控產幅度有限，產量仍處高位，市場庫存壓力較大。個別前期檢修廠家復產，硅鐵產量略有回升。需求方面，近期鋼材產量持續(xù)提升，后市產量進一步增長的空間將逐漸縮窄。綜合來看，當前錳硅去庫難度較大，關注硅鐵復產節(jié)奏；由于硅鐵控產力度較大，可嘗試空SM多SF套利操作。預計SM2305波動區(qū)間6750-7250，SF2305波動區(qū)間7400-7900。
4）金屬
貴金屬：受非農數(shù)據(jù)維持韌性影響，貴金屬出現(xiàn)回調。3月新增非農就業(yè)人口23.6萬人表現(xiàn)較好；失業(yè)率由3.6%重新回落至3.5%；薪資增速環(huán)比0.3%，同比4.2%。盡管新增非農下降，但是失業(yè)率下降，整體維持韌性，數(shù)據(jù)公布后5月加息概率上升。此前公布的美國2月份職位空缺減少63.2萬個至990萬個，降至近兩年來的新低，出現(xiàn)降溫跡象，緩解對薪資通脹螺旋攀升的擔憂，市場原本期待非農也會出現(xiàn)進一步的降溫信號。此外，近期多國表示考慮去美元意愿，黃金貨幣屬性凸顯，央行持續(xù)增持。當前市場邏輯重新轉向“加息尾聲+就業(yè)市場降溫+潛在衰退擔憂”，基本面偏向正面，波動區(qū)間持續(xù)抬升，AG2306合約波動區(qū)間5200-5500。AU2306合約波動區(qū)間420—460。價格或呈震蕩走強。
銅：日間銅價小幅回落。今年全球供應大概率延續(xù)穩(wěn)定，前期受干擾的礦山逐步回復正常。由已公布的1-2月份數(shù)據(jù)來看，預計今年國內地產可能企穩(wěn)，汽車產銷可能下降，但銅需求預計持平，家電表現(xiàn)良好，尤其是空調產量產量和排產延續(xù)增長，電力投資可能是拉動銅需求的主要行業(yè)。短期CU2305合約可能在67500-71500左右區(qū)間波動。建議關注美元、現(xiàn)貨需求狀況、下游開工、庫存等狀況。
鋅：日間鋅價失去夜盤漲幅。近期國內精礦加工費延續(xù)高位，精礦供應表現(xiàn)寬松，冶煉利潤良好。社會鍍鋅板庫存小幅下降，鍍鋅企業(yè)開工率回升。由近期公布的國內數(shù)據(jù)來看，下游基建、家電良好，汽車、房地產疲弱。歐洲天然氣價格回落，但產量恢復緩慢。短期ZN2305合約可能21000-24000左右區(qū)間波動，建議關注歐洲冶煉復產情況及國內庫存、現(xiàn)貨升貼水等情況。
鋁：鋁價反彈回落。海外市場，宏觀壓力仍存，俄烏沖突延續(xù)仍存擾動。產業(yè)上，截止4月10日，國內電解鋁社會庫存約97.3萬噸，去庫3.3萬噸，連續(xù)去庫節(jié)奏。供應端，國內供應端電解鋁減投產并行，云南電解鋁企業(yè)已減產達78萬噸；四川、貴州等地電解鋁企業(yè)復產帶動小幅修復，內蒙古白音華項目保持投產。需求端，國內鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比繼續(xù)上漲至64.2%，下游消費端開工持續(xù)回暖，帶動鋁錠庫存連續(xù)下降趨勢。整體上，目前需求回暖，鋁錠逐步去庫，預計AL2305運行區(qū)間18100—19100為主。
鎳：鎳價再度回落。宏觀方面壓力仍存。市場消息菲律賓政府考慮對鎳礦石出口征稅尚未落地。印尼鎳鐵征稅尚未達成最終協(xié)議，預計延期2年。產業(yè)上，2月全國精煉鎳產量1.73萬噸，同比升33.9%。部分企業(yè)電積鎳產能仍然處于擴張階段。海外俄鎳進口陸續(xù)到貨，供給端趨于寬松預期，國內鎳庫存相對偏低或帶來一定支撐。不銹鋼領域，下游復蘇不及市場預期，不銹鋼庫存累積，鋼廠已開始集中減產，鎳鐵供應壓力再現(xiàn)。整體上，鎳供需雙弱改善有限，預計NI2305運行區(qū)間170000—185000為主。
錫：錫價承壓運行。宏觀方面壓力仍存。產業(yè)上，錫精礦供給略顯偏緊，緬甸錫礦供應減少，國內加工費近期持續(xù)走低。數(shù)據(jù)顯示，1月錫精礦進口同比減少58.9%；2月錫精礦進口量同比減少13.06%。2月我國精煉錫產量12892噸，環(huán)比增7.52%，但低加工費或制約未來產量。需求端，下游傳統(tǒng)消費電子行業(yè)表現(xiàn)依然不佳，焊錫企業(yè)逢低補庫，但終端訂單回暖不及預期。近期國內錫錠社會庫存轉而下降，累積趨勢有所緩解。整體上，錫供需疲弱狀態(tài)改善有限，預計SN2305運行區(qū)間187000—200000為主。
工業(yè)硅：今日SI2308期價震蕩走弱?，F(xiàn)貨市場成交清淡，華東553通氧硅價小幅下調至15800元/噸。供應方面，成本高企利潤倒掛、西南廠家開工積極性較差，但北方廠家利潤仍存、開工積極性尚可，工業(yè)硅整體產量仍處高位。需求方面，多晶硅價格高位松動，產量延續(xù)高位；鋁合金企業(yè)開工穩(wěn)定、但采購仍以剛需為主；有機硅行業(yè)利潤倒掛，行業(yè)開工逐漸下滑。綜合來看，目前下游需求尚待回暖，市場庫存高企壓制硅價；但當前期價逐漸接近北方出廠成本，進一步下滑的空間有限。預計SI2308波動區(qū)間14500-17500。
5）農產品
棉花：鄭棉今日窄幅波動。二季度北半球新棉開始播種，天氣存在炒作空間，國際棉價預計受到供應端的支撐。美棉主產區(qū)干旱程度較去年大幅下降，但仍高于前五年均值。國內新年度國內植棉面積預期下降，關注4月國內新疆播種期天氣情況。需求方面，金三銀四下游紡織企業(yè)數(shù)據(jù)向好轉變，開機率維持在較高水平，成品出貨情況良好，目前棉紗、坯布庫存均位于歷史偏低水平。整體來看，在種植面積下降和內需復蘇的推動下，國內棉價重心有望逐步上移。CF309合約逢低做多，區(qū)間14500-16000。
白糖：商品氛圍不佳帶動糖價出現(xiàn)回落?，F(xiàn)貨方面，廣西南華木棉花報價維持在6680元/噸，云南南華維持在6560元/噸。總體而言，目前印度存在的減產助推國際糖價；同時市場也繼續(xù)關注原油價格、巴西開榨和國內消費的變化；另外全球宏觀經濟變動、國內經濟政策、巴西雷亞爾匯率波動也將對糖價產生影響。而新榨季國內制糖成本提高和預期產量偏低利多糖價。策略上，近期糖價上漲過快，下游大量采購后市場需要時間消化短期漲幅。預計SR05和SR09合約波動區(qū)間6000-6800。
生豬：生豬期貨小幅下跌。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，4月10日國內生豬均價14.34元/公斤，比上一交易日下跌0.00元/公斤。從季節(jié)性而言，當前生豬消費處入淡季。對于新一年的走勢，當前價格已經觸及養(yǎng)殖成本，疊加經濟復蘇、非瘟帶來仔豬存欄的損失以及豬肉收儲，消費端恢復后下方現(xiàn)貨價格空間有限并有望反彈。但考慮到2022下半年生豬養(yǎng)殖利潤偏高，能繁母豬存欄恢復，2023年生豬總體供應有望逐步增加，全年豬價重心仍將低于2022年，交易節(jié)奏的把握將更為關鍵。企業(yè)可以等價格恢復至養(yǎng)殖成本之上后賣出套保，長期投資者可以在養(yǎng)豬成本一帶逐步擇機入場買入生豬2305和2307合約，預計LH07合約波動區(qū)間16000—18000。
蘋果：產區(qū)天氣良好，蘋果期貨小幅下跌。根據(jù)我的農產品網(wǎng)統(tǒng)計，截至4月5日，本周全國主產區(qū)庫存剩余量為491.96萬噸，單周出庫量29.12萬噸，清明備貨進入最后一周，走貨速度較上周有所加快?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農產品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級市場價3.9元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場價4.3元/斤，與上一日持平。策略上，市場博弈再起，基本面偏弱勢震蕩，預計AP05和10合約波動區(qū)間8000—9000，操作上建議偏空操作為主。
油脂：走勢偏弱，4月馬棕出口回落。MPOB3月報告中，馬來西亞棕櫚油產量環(huán)比增江2.77%至129萬噸，增幅不及歷史同期均值17%，機構預估124-127萬噸，略高于預期，由于3月產地降雨偏多，旱季不是很明顯，導致產量增速處于同期偏低水平，但是到4月22日，馬來西亞降雨偏少，利于產量繼續(xù)恢復。3月出口148萬噸，環(huán)比增幅31.75%，增幅處于歷史同期較高水平，根據(jù)船運商檢機構數(shù)據(jù)，中國、印度等進口增多，特別是印度等伊斯蘭國家，今年齋月是從3月20日到4月20日附近，在齋月啟動前市場備貨，且印度毛豆油和毛棕櫚油價差高于100美金，最終馬棕出口增幅超預期，庫存下降至167萬噸，低于機構預估的177-183萬噸，庫存降幅超預期，這也是本輪油脂反彈中，棕櫚油表現(xiàn)亮眼的因素之一，可以說報告前盤面基本反應了此預期，只是4月前10日的出口環(huán)比下降很多，拖累盤面，報告后棕櫚油沖高回落。齋月后通常是棕櫚油出口需求淡季，4月出口一般要比3月差一些，4月出口可能回落至120萬噸附近。2月工作日本來就比三月少，三月中部分延遲收割的部分可能體現(xiàn)在4月產量，畢竟4月天氣改善，降雨偏少，最終庫存可能攀升至180萬噸左右。棕櫚油主力7000-8000，豆油主力7500-8500，菜油主力8100-9100。
豆菜粕：走勢震蕩。今日巴西5月船期貼水繼續(xù)下降至20美分/蒲氏耳，創(chuàng)歷史新低，部分咨詢機構上調巴西產量至1.55億噸，阿根廷再度實施出口銷售激勵計劃，周度美豆出口放慢，美豆主力再度跌破1500美分/蒲氏耳，美豆新作種植面積增幅有限，美豆主力底部暫時在1400美分/蒲氏耳，如果新作52美分/蒲氏耳的單產兌現(xiàn)，將會下移至1200-1300美分，關注周三凌晨報告兌現(xiàn)程度，美國2022/23年度大豆期末庫存為1.99億蒲式耳，預估區(qū)間介于1.7-2.25億蒲式耳，USDA此前在3月預估為2.1億蒲式耳。阿根廷2022/23年度大豆產量為2920萬噸，預估區(qū)間介于2500-3200萬噸，USDA此前在3月預估為3300萬噸。巴西2022/23年度大豆產量為1.535億噸，預估區(qū)間介于1.51-1.577億噸，USDA此前在3月預估為1.53億噸。策略方面關注豆菜粕月間反套。豆粕主力運行區(qū)間3400-3700，菜粕2700-3200。
三、品種日度觀點匯總
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