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觀點(diǎn)小結(jié)
核心觀點(diǎn)：偏空供應(yīng)方面，尿素產(chǎn)量回升，持續(xù)維持高位；下游復(fù)合肥需求下滑累庫，開工率快速下行，工業(yè)需求依然沒有起色；企業(yè)庫存回升累庫；內(nèi)外價(jià)差翻轉(zhuǎn)情況下，出口大降已無爭(zhēng)議。綜合來看，價(jià)格依然維持弱勢(shì)，但期價(jià)快速下行后，強(qiáng)基差保護(hù)下或有弱反彈，策略上可在反彈出現(xiàn)繼續(xù)做空09合約。
月差：中性現(xiàn)貨明顯走弱的情況下，近期5-9月差大幅收窄，但當(dāng)前05合約仍有高基差保護(hù)，月差進(jìn)一步走低的概率也較小。
政策：偏空本周無重要政策。
現(xiàn)貨：中性企業(yè)下周開工率繼續(xù)維持高位，現(xiàn)貨價(jià)格快速下行后，銷售或有好轉(zhuǎn)。
庫存：偏空尿素、復(fù)合肥上下游一起累庫，當(dāng)前需求較弱，產(chǎn)量高位，但現(xiàn)貨降價(jià)后，累庫現(xiàn)象或有緩解。
出口：偏空國(guó)際價(jià)格快速回落，尿素出口大幅降低已無懸念。
需求：偏空下游農(nóng)業(yè)需求旺季不旺，復(fù)合肥企業(yè)需求大幅走低；三聚氰胺仍處于虧損狀態(tài)，需求持續(xù)弱勢(shì)；板材需求略有好轉(zhuǎn)。整體來看，尿素需求呈現(xiàn)旺季不旺的形勢(shì)。
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