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當(dāng)前短訊!理清投資中的“認(rèn)知偏差”

發(fā)布時(shí)間:2023-04-10 10:11:27        來源:上甲數(shù)據(jù)

白鷺立雪,愚者見鷺,聰者見雪,智者見白。

最近,重溫電視劇《天道》,丁元英有句臺(tái)詞讓我印象很深:我現(xiàn)在已經(jīng)不和別人爭吵了,因?yàn)槲议_始意識(shí)到,每個(gè)人只能站在自己的認(rèn)知角度上去思考問題?!?/p>


(資料圖片僅供參考)

人和人出生、教育和經(jīng)歷都不一樣,必然會(huì)造成三觀、認(rèn)知的不同。

所以在《天道》里,丁元英從來不和人爭辯不去解釋他所做的一切。

他的每一個(gè)毛孔里,都滲透著對(duì)世俗文化的包容,包容到不屑跟你講道理。

價(jià)值觀不同、見識(shí)不同、立場不同、格局不同的這四種人,這些因素造成的每個(gè)人的認(rèn)知是千差萬別的,對(duì)于這樣的他甚至不愿溝通。

而在投資過程中存在的認(rèn)知問題也有很多。

行為金融學(xué)研究發(fā)現(xiàn),我們通過外界的事實(shí)、可能性、對(duì)結(jié)果的預(yù)測、情緒等信息的獲取,在頭腦里加工處理,或偏情感的,或偏推理的,從而得出決策結(jié)論,指導(dǎo)行動(dòng)。

大腦會(huì)選擇走捷徑的方式來降低信息分析過程的復(fù)雜度,心理學(xué)上稱為“啟發(fā)式簡化”。

這些捷徑使大腦可以在完全吸收消化現(xiàn)有信息之前就給出一個(gè)大致的結(jié)論,這些捷徑普遍有“代表性”和“熟悉度”。

然而這些捷徑也會(huì)讓我們難以正確分析新的信息,因此可能得出錯(cuò)誤結(jié)論。

(1)投資上,就容易產(chǎn)生 “外推法偏差”,這是我們今天要講到的第一個(gè)投資偏差,它是一種認(rèn)知上的偏差。

它是指很多人會(huì)傾向于將股票、期貨等市場的收益外推到將來,相信過去代表了未來的表現(xiàn)。

有些人可能比較憑感覺,有些人可能會(huì)進(jìn)行一些大腦的研究和思考。

不管個(gè)體如何,從整體市場來看,事實(shí)上大部分人在市場表現(xiàn)好的時(shí)候,會(huì)變得更加激進(jìn),而當(dāng)市場低迷時(shí),人們又會(huì)變得消極。牛市時(shí)大多數(shù)人入場,熊市時(shí)大多數(shù)人割肉離場。

如果你是經(jīng)常根據(jù)以往的成功經(jīng)驗(yàn)來進(jìn)行新的投資,而不是做新的研究,那很可能會(huì)產(chǎn)生這種以偏概全的外推法偏差。

(2)決策方面的投資偏差“處置效應(yīng)”

很普通的一個(gè)例子:假如現(xiàn)在急需用錢,你手中分別有盈利10%的期貨A合約和虧損10%的期貨B合約,你會(huì)賣掉哪知呢?

大多數(shù)人會(huì)賣掉A,而保留B持倉。研究發(fā)現(xiàn)大部分投資者往往會(huì)過早套現(xiàn)盈利的股票或者基金,而一直持有虧損的股票或者基金,這被稱為“處置效應(yīng)”。

人們對(duì)盈利和虧損的處置是不一樣的,大家都偏好確定的利潤,而對(duì)于已出現(xiàn)的虧損則愿意承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)。

從心理學(xué)角度講,人是厭惡做一些讓自己懊悔的事情,而喜歡做一些感到自豪的事情,這是人性的特點(diǎn)。

因此,在這種情況下,需要根據(jù)具體情況分析,做出更加理性的決策。

(3)使處置效應(yīng)更加復(fù)雜,是一種叫“參照點(diǎn)漂移”的心理狀態(tài),它往往又會(huì)產(chǎn)生 “認(rèn)知失調(diào)的偏差”。

2008年有個(gè)“武昌女期民投資期貨半年從4萬賺到1450萬”的期市神話。通過重倉豆油,并且在杠桿最大化的加持下,快速成為千萬富翁。

隨后行情出現(xiàn)劇烈的震動(dòng),豆油價(jià)迅速跌停,其賬戶保證金不足而被強(qiáng)行平掉了一些倉位,而且這時(shí)很多媒體都報(bào)道過她了,礙于面子,也不愿意主動(dòng)平倉。所以她錯(cuò)過了最佳的平倉機(jī)會(huì),后面豆油無量跌停,想平倉也平不了了,由于倉位過重,其巨大的賬面盈利瞬間化為烏有。最終,她的賬戶保證金只剩下了不到5萬元,回到了起點(diǎn)。

它讓我們看到人的貪婪被“參照點(diǎn)”一點(diǎn)點(diǎn)抬高,我們通常也會(huì)自然地有這種感受,最初你賺30%,當(dāng)市場下跌利潤回吐到10%時(shí),我們就會(huì)不甘心,想著回到30%時(shí)我再贖回止盈。

但事實(shí)上,此時(shí)仍然是賺錢的,只是參照點(diǎn)已不在是0,而是漂移到了最高市值時(shí)的點(diǎn)位,讓人心里產(chǎn)生不平衡、不甘心和后悔的心理。

因此在這種情況下,保持心理預(yù)期的穩(wěn)定,理性看待收益波動(dòng)很重要。

風(fēng)險(xiǎn)提示:投資有風(fēng)險(xiǎn),入市需謹(jǐn)慎。

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