最近七年，螺紋10六次上漲，一次下跌，概率上看二季度螺紋10上漲概率高達86%，看到這些數(shù)據(jù)是不是覺得可以中長線做多？答案是：不能.
(資料圖片僅供參考)
單純基于歷史數(shù)據(jù)去做多是交易者易犯的錯誤類型，我們應(yīng)先搞清楚上漲與下跌的原因，再看今年是否具備上漲條件，目前還不具備展開一輪大漲行情的條件，也沒看見大跌基礎(chǔ)，怎么辦？中長線機會先等等，先看去年二季度螺紋10為什么下跌，主要兩個原因：
一.2022年二季度YI情爆發(fā)，上海封城，從3月28日一直封到6月份，上海是華東制造業(yè)的供應(yīng)鏈中心，封城直接導(dǎo)致供應(yīng)鏈中斷，生產(chǎn)受限，經(jīng)濟受到重創(chuàng)，2022年二季度中國GDP僅增長0.4%，這是1992年建立季度GDP核算制度以來的第二個低點，受YI情影響文華商品指數(shù)大跌8%，商品市場集體下跌，黑色領(lǐng)跌，這是螺紋10去年二季度下跌的關(guān)鍵原因；
二.受澳煤禁令影響，焦煤去年4月初突破3000點高位，后逐漸轉(zhuǎn)入大級別下跌趨勢，卷螺、焦炭成本坍塌，這是螺紋10下跌的另一關(guān)鍵；
導(dǎo)致去年二季度螺紋10下跌的兩大原因都是去年特有的，今年不會重現(xiàn)！
再看上漲原因：
一.16年～21年黑色商品總體處于大級別震蕩上漲周期，不只是黑色板塊，整個大宗商品都處于上漲周期，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革+新冠疫情先后主導(dǎo)黑色大級別震蕩上漲行情，大行情必定由大邏輯主導(dǎo)，宏觀大勢最重要，是一切的根，左右大方向；而現(xiàn)在大宗商品處于糾結(jié)震蕩狀態(tài)，已經(jīng)糾結(jié)大半年了，半年沒出像樣的單邊大行情，市場環(huán)境錯綜復(fù)雜，很難給未來的行情定向，二季度大勢可能持續(xù)糾結(jié)；
二.二季度很多因素有利于多頭，16年～19年最核心的利多是高貼水，而在當時這個最重要的利多被很多人忽視，那些年螺紋10成為主力合約時天然帶有高貼水，貼水常高達600～1000，而現(xiàn)在螺紋10貼水才100多，螺紋10可以比現(xiàn)貨便宜1000塊，整個二季度的核心底層邏輯是貼水修復(fù)，貼水可以從600～1000區(qū)間修復(fù)到0甚至到升水狀態(tài)；
換月完成后，新主力合約螺紋10自帶高貼水+二季度貼水逐漸縮小是天然的上漲力量，19年以后投資者結(jié)構(gòu)發(fā)生了巨大變化，杭州、唐山、上海、廈門等地區(qū)期現(xiàn)業(yè)務(wù)走向成熟，現(xiàn)在已經(jīng)熟透了，不再有這種巨大的套利機會，螺紋期貨與現(xiàn)貨很難出現(xiàn)巨大背離，交易難度陡增，螺紋經(jīng)常找不到矛盾；
今年螺紋10成為主力合約后貼水微小，目前貼水只有100多點，與過去根本不能比，不能單純基于貼水去做多，高貼水及貼水修復(fù)機會一去不復(fù)返...
三.二季度的確有一些“非核心利多因素”：1.受疫情影響去年二季度GDP僅增長0.4%，今年二季度GDP同比一定大幅增長；2.二季度鋼材與鐵礦庫存將進一步下降，整個黑色產(chǎn)業(yè)鏈均處于低庫存狀態(tài)，產(chǎn)業(yè)套保需求可能偏弱；3.鋼廠利潤太差，二季度大概率會出鋼廠減限產(chǎn)之類的供應(yīng)端利多；4.五六月份通常開始炒作“金九銀十”需求旺季預(yù)期，市場處于低庫存+需求旺季預(yù)期結(jié)構(gòu)；5.下半年地產(chǎn)數(shù)據(jù)進一步復(fù)蘇，建筑鋼材需求可能好轉(zhuǎn)等.
以上這些不是核心利多，只能算短期利多或短線利多擾動，如果螺紋10絕對位置偏低且處于大幅貼水狀態(tài)，自身上漲基礎(chǔ)“強硬”，上面這些利多會被無限放大和反復(fù)炒作，甚至會誘發(fā)出極端暴漲行情，而現(xiàn)階段螺紋10位置偏高，貼水又小，自身上漲基礎(chǔ)弱，各種利多出現(xiàn)時可能會被無視或成為短期利多.以上分析不構(gòu)成投資建議。
關(guān)鍵詞：
