隨著宏觀預(yù)期交易的逐步落地，PVC市場未來主要關(guān)注西北產(chǎn)區(qū)檢修幅度、進口價格指引，以及需求端訂單能否接近同比天數(shù)，以上三因素決定了PVC未來的反彈高度。
3月下旬，受下游訂單恢復(fù)不及預(yù)期以及出口下降等因素影響，現(xiàn)貨市場PVC出現(xiàn)6000元/噸附近的低價。近期，隨著利空因素的集中釋放，短期底部或逐步顯現(xiàn)。
檢修季拉開序幕
(資料圖)
數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日當(dāng)周，華誼40W噸投產(chǎn)落地兌現(xiàn)，月末PVC生產(chǎn)企業(yè)開工負荷環(huán)比小幅降低，整體開工負荷77.14%，環(huán)比降低1.90%。其中，電石法PVC開工負荷74.76%，環(huán)比降低2.61%，乙烯法PVC開工負荷85.30%，環(huán)比提升0.52%。內(nèi)蒙古出廠價與山東送到價進一步下調(diào)，電石虧損擴大。
電石法開工在復(fù)工復(fù)產(chǎn)高峰過后開始回落，從接近80%的水準(zhǔn)月度跌落4%，預(yù)期檢修損失量增加。春檢在即，部分外采企業(yè)因高成本和庫存降負，上游開工負荷處歷年偏低水平。市場重心主要聚焦政策端與下游方面，對檢修季供應(yīng)利好較為鈍化，若4月持續(xù)保持較低開工率，對市場存在一定支撐。
近兩年來，國內(nèi)出口套利窗口持續(xù)打開，出口連創(chuàng)新高。隨著海外PVC供應(yīng)量的逐漸恢復(fù)，國際PVC價格的回落，也降低了國內(nèi)廠家出口的積極性，去年四季度環(huán)比出口出現(xiàn)下行。今年以來，海外出口簽單存量待交付較多，集中在2月到港交付，出口新簽單環(huán)比走強，帶動上游預(yù)售，整體成交平水或略高于國內(nèi)現(xiàn)貨價格。
但根據(jù)最新數(shù)據(jù)，無論是CFR引導(dǎo)報價還是出口實際訂單都出現(xiàn)新簽單環(huán)比走弱，海外報價走低，月末成交價780美元/噸平水或低于國內(nèi)現(xiàn)貨價格，出口窗口關(guān)閉。同時，電石價格走低，成本進一步下移。整體上，成本走弱、海外預(yù)期落空成為目前影響PVC走勢的主要利空因素。
產(chǎn)業(yè)鏈整體小幅去庫
低價刺激下，3月貿(mào)易商成交偏好升高，下游低位補庫意愿偏強，PVC整體產(chǎn)業(yè)鏈處于去庫態(tài)勢。西北上游庫存月內(nèi)繼續(xù)去庫，當(dāng)月最后一周環(huán)比減少0.18天，絕對量環(huán)比減少3%，主要由于檢修季開啟，帶動庫存消化。
需求端持續(xù)弱復(fù)蘇。下游樣本企業(yè)開工負荷走強，環(huán)比提升3.98%，同比提升7.91%，其中軟制品開工環(huán)比下降1.27%，同比提升2.12%，硬制品開工環(huán)比提升5.99%，同比提升9.21%。
今年宏觀面的主旋律是經(jīng)濟復(fù)蘇，目前來看經(jīng)濟和開工仍處在景氣低位，處于緩慢恢復(fù)的過程中，其中出行恢復(fù)快，下游地產(chǎn)偏慢，中游的水泥和鋼鐵表現(xiàn)差異，顯示出復(fù)工在逐步拉動中游的開工和景氣度。后市新屋竣工和交付周期決定了PVC訂單的數(shù)量，PVC下游局面逆轉(zhuǎn)仍在路上。
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