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上周鋼材期現(xiàn)貨價(jià)格有所反彈，基差小幅走弱，5-10價(jià)差繼續(xù)回落。卷螺差也有小幅收縮。 成材去庫(kù)的速度再度有所加快，社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)明顯去化，廠庫(kù)整體也有小幅下降。本周螺紋表觀消費(fèi)量小幅回升到333萬(wàn)噸左右。近期南方地區(qū)雖有雨水影響，對(duì)需求有所壓制，但北方地區(qū)基建需求仍有一定增量空間。預(yù)計(jì)4月份基建仍能對(duì)建材需求形成一定的提振。不過(guò)目前來(lái)看，需求進(jìn)一步提升的幅度還相對(duì)比較有限。供應(yīng)方面，本周鐵水日產(chǎn)回升到243萬(wàn)噸水平，電爐產(chǎn)能利用率也繼續(xù)上行。不過(guò)近期鋼廠廢鋼到貨有所下降，廢鋼對(duì)鐵水的沖擊邊際有所減弱，但廢鋼供應(yīng)依然整體轉(zhuǎn)寬松。而今年五大品種材產(chǎn)量的回升幅度明顯不及鐵水和廢鋼的增幅，鋼坯等非標(biāo)品種的供應(yīng)回升幅度較大。
由于四月終端需求仍有韌性，鋼價(jià)回調(diào)后風(fēng)險(xiǎn)釋放，進(jìn)一步回落的空間有限，而需求的邊際回升也帶動(dòng)鋼價(jià)小幅反彈。但目前來(lái)看，4月份需求大幅回升的概率依然偏低，近期地產(chǎn)高頻數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏強(qiáng)，但持續(xù)性和向投資端的傳導(dǎo)依然需要觀察，預(yù)計(jì)房建相關(guān)需求難以快速回升。同時(shí)，鋼廠出口接單也有回落的風(fēng)險(xiǎn)。由于鐵水復(fù)產(chǎn)接近頂部，成本端推升力量也有所不足，預(yù)計(jì)鋼價(jià)短期仍有一定反彈驅(qū)動(dòng)，但難以突破前高水平。
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