摘要：
美國ADP就業(yè)人數(shù)遠低于預期，美聯(lián)儲加息預期下滑，但非農公布前空頭減倉，美元指數(shù)小幅反彈。另外，國內近期公布的3月制造業(yè)增速放緩，美國制造業(yè)意外顯著下降，增加市場悲觀預期，銅鋁價格承壓。銅基本面來看，終端消費緩慢恢復，影響銅消費回暖，加之進口銅流入增加供應壓力。電解鋁方面，云南電解鋁減產影響顯現(xiàn)，消費處于恢復階段，庫存維持下降趨勢。
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今日銅鋁均低開震蕩。截至4月6日收盤，滬銅主力CU2305合約收報68520元/噸，跌560元/噸，跌幅0.81%。國際銅主力BC2308合約收報60770元/噸，跌530元/噸，跌幅0.86%。滬鋁主力AL2305合約收報18580元/噸，跌95元/噸，跌幅0.51%。
智通財經APP獲悉，有著“小非農”之稱的美國ADP就業(yè)人數(shù)低于市場預期，并且最新數(shù)據顯示工資增長速度急劇放緩，凸顯出美國的勞動力需求出現(xiàn)一定程度降溫的重要跡象。數(shù)據顯示，3月份的美國ADP就業(yè)人數(shù)增加約14.5萬人，這一數(shù)字低于經濟學家普遍預期(預期為21萬人)，低于 2 月份經調整后上修的 26.1萬人。報告顯示，美聯(lián)儲開啟的激進加息周期，可能已開始對美國近年來無比強勁的勞動力市場造成負面壓力。還有其他跡象表明，對工人的需求正在減弱，但仍處于高位。周二公布的一項數(shù)據顯示，2月份的職位空缺降至2021年5月以來的最低水平。世界貿易組織（WTO）周三發(fā)布最新《全球貿易展望與統(tǒng)計》報告，預計今年全球商品貿易量增長將放緩至1.7%，并警告俄烏沖突、地緣政治緊張局勢、糧食安全挑戰(zhàn)、通脹和貨幣政策收緊等不確定性所帶來的風險。
銅現(xiàn)貨市場方面，據SMM訊，今日日內期銅回調但下游買興未有明顯提升，主因部分進口銅直接流入下游工廠，抑制部分買興。近月BACK月差表現(xiàn)擴大，現(xiàn)貨升水被壓。4月6日，1#電解銅現(xiàn)貨對當月2304合約報于升水50~升水80元/噸，均價報于升水65元/噸，較上一交易日下跌20元/噸。
鋁方面，本周電解鋁庫存繼續(xù)下降。4月6日，SMM統(tǒng)計國內電解鋁錠社會庫存103.8萬噸，較上周四庫存下降5萬噸，較本周一庫存量下降2.8萬噸。較2022年4月份歷史同期庫存下降3萬噸。本周市場下游基本是剛需采購為主，但據SMM調研了解，目前下游訂單接單尚可，整體處于恢復狀態(tài)。
整體來看，美國ADP就業(yè)人數(shù)遠低于預期，美聯(lián)儲加息預期下滑，但非農公布前空頭減倉，美元指數(shù)小幅反彈。另外，國內近期公布的3月制造業(yè)增速放緩，美國制造業(yè)意外顯著下降，增加市場悲觀預期，銅鋁價格承壓。銅基本面來看，終端消費緩慢恢復，影響銅消費回暖，加之進口銅流入增加供應壓力。電解鋁方面，云南電解鋁減產影響顯現(xiàn)，消費處于恢復階段，庫存維持下降趨勢。
表1.銅相關數(shù)據
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數(shù)據來源：WIND，SMM，英大期貨
注：電解鋁現(xiàn)貨庫存和鋁棒庫存每周一和周四公布。
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