二次復(fù)蘇背景下，宏觀經(jīng)濟向何處去？”“政策回暖，地產(chǎn)小陽春能否持續(xù)？”“低利潤狀態(tài)下，鋼材產(chǎn)業(yè)鏈有哪些博弈和風(fēng)險？”日前，由美爾雅期貨有限公司（下稱美爾雅期貨）主辦的“第七屆櫻花論壇 東風(fēng)隨春歸”圓滿謝幕。
在論壇現(xiàn)場，美爾雅期貨首席宏觀經(jīng)濟學(xué)家原濤、中指研究院調(diào)查事業(yè)部總監(jiān)吳建欽、南京鋼鐵市場部市場信息室主任周金雷等12位行業(yè)專家，聚焦于黑色全產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，就宏觀經(jīng)濟、終端地產(chǎn)、上游原材料等切入點展開討論，剖析產(chǎn)業(yè)痛點、探討產(chǎn)業(yè)方向，用專業(yè)創(chuàng)造價值，為實體企業(yè)的發(fā)展提供決策參考。
宏觀：二次復(fù)蘇背景下，2023年無需過度悲觀
(資料圖)
論壇伊始，原濤就二次復(fù)蘇背景下全球宏觀經(jīng)濟走向問題，分享了自己的思考與觀點。原濤認(rèn)為，美聯(lián)儲加息是對經(jīng)濟繁榮的背書，市場預(yù)計今年將加息4次，每次25個基點，在目前已加息2次的背景下，預(yù)計后續(xù)加息步伐將顯著放緩。根據(jù)點陣圖預(yù)測，2023年美聯(lián)儲聯(lián)邦基金利率仍處于高利率水平。但從2024年開始，美聯(lián)儲將啟動降息，整個降息周期開始空配大宗商品。利率的持續(xù)倒掛將帶來整體經(jīng)濟收縮，加息對于實體經(jīng)濟的反噬或?qū)⒃?4年逐漸演變成風(fēng)暴。
通過解讀2023年政府工作報告，原濤指出，從節(jié)奏上來看，國內(nèi)上半年基建集中發(fā)力信心較強。在防疫支出預(yù)期下降、政府收入預(yù)期回升的背景下，2023年政府工作報告計劃赤字率為3%。通過倒推往年數(shù)據(jù)，2023年政府赤字在7萬億以上，這部分增量將投入在基建、地方財政中，進而帶動基建投資和地產(chǎn)投資的兩面開花。
在消費端,從消費的分類項目來看，糧油食品的消費偏平，家電家具類地產(chǎn)后周期的數(shù)據(jù)環(huán)比回升，后續(xù)需要跟蹤新建商品住宅銷售環(huán)比改善的持續(xù)性，當(dāng)前確認(rèn)底部回升狀態(tài)。汽車銷售出現(xiàn)了下滑，但考慮到汽柴油、物流等石油制品消費仍有韌性，存量需求仍然較大。居住消費占比24%，其彈性可以達(dá)到-10%到30%的水平，后續(xù)保交樓將持續(xù)帶來地產(chǎn)后周期的增量，值得市場持續(xù)關(guān)注。
對于2023年的經(jīng)濟預(yù)期，原濤較為樂觀。他表示，央行的一系列寬松政策，目的是促進現(xiàn)金流的有效加速循環(huán)。目前經(jīng)濟運行仍然是上半場的基建推動階段，尚未進入下半場地產(chǎn)消費促進階段，市場無需對短期的回調(diào)與信心松動過于擔(dān)憂。目前的回調(diào)，主要受到市場空頭賺取了短期預(yù)期差的收益影響，但不改23年中長期溫和上漲的基本面，對于黑色而言，下半場確認(rèn)后不排除再創(chuàng)年內(nèi)新高的可能性。
終端：房地產(chǎn)業(yè)局部性回暖，保持謹(jǐn)慎樂觀
中指研究院調(diào)查事業(yè)部總監(jiān)吳建欽的分享主題是“政策回暖，地產(chǎn)小陽春能否持續(xù)”。吳建欽認(rèn)為，2023年政策面回暖帶動的行業(yè)回暖非常清晰，房地產(chǎn)市場出現(xiàn)了三個積極變化：房價跌幅收窄，目前已接近止跌，周度成交規(guī)模明顯沖高，二手房市場表現(xiàn)更為明顯；局部市場活躍度修復(fù)，北京、杭州等熱點城市2月成交套數(shù)已接近回暖通道，3月份成交還在繼續(xù)改善；優(yōu)勢城市土拍升溫，民企拿地的意愿也在回升。
“但是也應(yīng)該看到，目前市場回暖是局部的?！眳墙J指出，對于地產(chǎn)回暖應(yīng)保持理智情緒，其原因有三：第一，居民整體的置業(yè)意愿整體仍較弱，并沒有出現(xiàn)一個大幅度的上升；第二，全國房地產(chǎn)量價并未全面回升，三四線房價仍然延續(xù)跌勢；第三，土地市場分化非常嚴(yán)重，盡管一線和強二線的土拍明顯回暖，但很多中小城市的土地市場表現(xiàn)低迷。
對于2023年的行業(yè)發(fā)展，吳建欽持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度：2023年行業(yè)肯定會比2018年、2022年的情況要好，但市場將走向企穩(wěn)回升式的修復(fù)，而非爆發(fā)式增長。未來房企將更加注重風(fēng)險，向核心優(yōu)質(zhì)板塊收縮，更傾向于做小而美的企業(yè)，而不再去追求杠桿和做大，承擔(dān)高風(fēng)險的周轉(zhuǎn)。從更中長期的角度來看，房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)邁入了降速換擋的新周期，未來商品房銷售規(guī)模的階梯式下降將成為新常態(tài)。
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