國際方面，美國多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳，體現(xiàn)勞動力需求、通脹和經(jīng)濟的降溫趨勢。3月ADP就業(yè)人數(shù)增加14.5萬，遠低于預期的21萬和前值26萬，同時工資增長放緩，突顯出勞動力市場需求出現(xiàn)降溫跡象。3月ISM服務業(yè)指數(shù)降至51.2的三個月新低，遜于預期的54.6和前值55.1，衡量新訂單、商業(yè)活動和就業(yè)的指標均下降，投入品價格指數(shù)降至2020年7月來最低，表明通脹壓力放緩。2月JOLTS職位空缺數(shù)近兩年里首次跌破1000萬?，F(xiàn)貨黃金一度升破2030美元，連漲三日并刷新13個月最高。國內(nèi)方面，法國總統(tǒng)馬克龍抵達北京首都國際機場，將對中國進行國事訪問。目前已有69家A股上市公司披露一季度業(yè)績預告。從預告類型來看，業(yè)績預喜（預增、續(xù)盈、略增、扭虧）的有55家，占比接近80%。 重點商品：黃金，銅，原油。
今日重點關注品種：黃金，銅，原油
貴金屬：貴金屬延續(xù)強勢。國際金價再度站上2000美元/盎司。美國2月份職位空缺減少63.2萬個至990萬個，降至近兩年來的新低，職位空缺與失業(yè)人數(shù)之比從前一個月的近1.9降至1.67，美國3月ADP就業(yè)人數(shù)14.5萬人，預期20萬人，前值24.2萬人，顯示美國就業(yè)市場降溫跡象，緩解美聯(lián)儲官員對于薪資通脹螺旋攀升的擔憂。如果未來的非農(nóng)和cpi數(shù)據(jù)也出現(xiàn)降溫跡象，將進一步加強5月暫停加息的預期。此外，近期多國表示考慮去美元意愿，美元表現(xiàn)疲弱。當前市場邏輯重新轉向“衰退擔憂+加息尾聲”，基本面偏向正面，預計AG2306合約波動區(qū)間5200-5500。AU2306合約波動區(qū)間420—460。價格或震蕩走強。
(資料圖片)
原油：盡管美國原油庫存繼續(xù)下降，歐美原油期貨震蕩盤整。 美國原油庫存繼續(xù)減少;同時汽油和餾分油需求增強，庫存下降。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止2022年3月31日當周，包括戰(zhàn)略儲備在內(nèi)的美國原油庫存總量8.41億桶，比前一周下降414.3萬桶；美國商業(yè)原油庫存量4.69億桶，比前一周下降373.9萬桶；美國汽油庫存總量2.22億桶，比前一周下降411.9萬桶；餾分油庫存量為1.13億桶，比前一周下降363.2萬桶。美國汽油繼續(xù)增加，餾分油需求同時增加。當前震蕩區(qū)間并非能夠輕易打破，SC2305區(qū)間540-590，建議離場觀望，等待做空時機。
銅：假期LME銅價下跌約170美元，已經(jīng)國內(nèi)銅價早盤低開。今年全球供應大概率延續(xù)穩(wěn)定，前期受干擾的礦山逐步回復正常。由已公布的1-2月份數(shù)據(jù)來看，預計今年國內(nèi)地產(chǎn)可能企穩(wěn)，汽車產(chǎn)銷可能下降，但銅需求預計持平，電力投資可能是拉動銅需求的主要行業(yè)。短期CU2305合約可能在67500-71500左右區(qū)間波動。建議關注美元、現(xiàn)貨需求狀況、下游開工、庫存等狀況。
一、當日主要新聞關注
1）國際新聞
美國3月ADP就業(yè)人數(shù)增加14.5萬人，低于預期的21萬人，同時3月工資增長放緩，這突顯出美國勞動力市場需求出現(xiàn)了一些降溫跡象。數(shù)據(jù)顯示，休閑和酒店餐飲業(yè)，貿(mào)易、運輸和公用事業(yè)，以及建筑業(yè)的就業(yè)增長最大。制造業(yè)、金融、專業(yè)服務和商業(yè)服務業(yè)的就業(yè)人數(shù)減少。該報告表明，美聯(lián)儲一年來的加息可能開始對勞動力市場造成壓力。與此同時，最初始于大型科技公司的裁員現(xiàn)在開始蔓延到其他領域。
2）國內(nèi)新聞
外交部發(fā)言人稱，中方對此堅決反對，強烈譴責，指出美方長期以來頑固奉行“以臺制華”戰(zhàn)略，違背所作承諾，持續(xù)越線挑釁，不斷虛化掏空一個中國原則。國防部新聞發(fā)言人稱，中國人民解放軍堅守職責使命，時刻保持高度戒備，堅決捍衛(wèi)國家主權和領土完整，堅決維護臺海和平穩(wěn)定。
3）行業(yè)新聞
近日，國家發(fā)展改革委價格司、財金司、證監(jiān)會期貨部組織部分期貨公司召開會議，分析研判鐵礦石市場和價格形勢，了解鐵礦石期貨交易情況，提醒企業(yè)全面客觀看待市場形勢。會議要求，期貨公司要依法合規(guī)經(jīng)營，在發(fā)布研究報告等過程中，全面準確客觀分析鐵礦石市場形勢，不得故意渲染漲價氛圍；要加強對投資者風險提示，提醒投資者理性交易。下一步，國家發(fā)展改革委將會同有關部門繼續(xù)緊盯鐵礦石市場動態(tài)，持續(xù)加大監(jiān)管力度，堅決維護市場正常秩序。
二、外盤每日收益情況
三、主要品種早盤評論
1）金融
股指(IH和IF)：美股漲跌不一，上一交易日A股漲跌分化，建筑裝飾領漲，電力設備領跌，上證50指數(shù)漲0.38%，滬深300指數(shù)漲0.31%，兩市成交額1.33萬億元，資金方面北向資金凈流出36.51億元，04月03日融資余額增加99.38億元至15229.27億元。二季度市場的關注點預計會回到經(jīng)濟本身，由于基數(shù)原因預計2023年二季度經(jīng)濟能取得較高的同比增速，工信部表示要引導和支持民營企業(yè)、平臺企業(yè)參與國家重大科技創(chuàng)新。隨著海內(nèi)外不利因素逐步被消化，我們認為股指將迎來震蕩反彈，操作上建議逢低做多為主，預計IH2304合約波動2600-2800，IF2304合約波動區(qū)間3950-4150。
股指(IC和IM)：隔夜美股道指小幅收漲0.24%。周二A股市場震蕩，上證綜指突破3300點，IC2304收漲0.02%，IM2304收漲0.08%。全A成交額增至1.33萬億元，再創(chuàng)年內(nèi)新高，北上資金凈流出36.51億元。3月制造業(yè)和非制造業(yè)PMI均超預期，服務業(yè)PMI進一步擴張，現(xiàn)實驗證復蘇力度仍較為穩(wěn)健，流動性未見明顯收緊，股指有望震蕩上行。板塊方面，短期TMT相關行業(yè)交易擁擠度較高，上行動力減弱，消費、央企基建等藍籌板塊接力數(shù)字經(jīng)濟，指數(shù)接近前期震蕩箱體上沿，謹防回調(diào)風險，操作上建議逢低做多為主，盡量不要追高，IC2304預計波動區(qū)間6100-6430，IM2304預計波動區(qū)間6600-7000。
國債：小幅上漲，10年期國債收益率下行0.2bp至2.86%。月初央行回歸小額操作，單日凈回籠2760億元，Shibor短端品種全線下行。3月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為51.9%，低于上月0.7個百分點，不過仍處于臨界點上方，經(jīng)濟發(fā)展仍在企穩(wěn)回升之中。央行行長表示建設現(xiàn)代中央銀行制度最重要的任務就是實現(xiàn)幣值穩(wěn)定和金融穩(wěn)定。美國3月ISM制造業(yè)PMI為46.3%，創(chuàng)2020年5月以來新低 ，3月ADP就業(yè)人數(shù)也不及預期，美債收益率回落。從基差上看，TF和T合約基差貼水幅度擴大后收窄，IRR有所回升。隨著經(jīng)濟持續(xù)企穩(wěn)回升，預計國債期貨價格存在調(diào)整壓力，T2306合約波動區(qū)間100-100.6元，操作上建議暫時觀望或輕倉試空，關注跨品種套利機會。
2）能化
原油：盡管美國原油庫存繼續(xù)下降，歐美原油期貨震蕩盤整。 美國原油庫存繼續(xù)減少;同時汽油和餾分油需求增強，庫存下降。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止2022年3月31日當周，包括戰(zhàn)略儲備在內(nèi)的美國原油庫存總量8.41億桶，比前一周下降414.3萬桶；美國商業(yè)原油庫存量4.69億桶，比前一周下降373.9萬桶；美國汽油庫存總量2.22億桶，比前一周下降411.9萬桶；餾分油庫存量為1.13億桶，比前一周下降363.2萬桶。美國汽油繼續(xù)增加，餾分油需求同時增加。當前震蕩區(qū)間并非能夠輕易打破，SC2305區(qū)間540-590，建議離場觀望，等待做空時機。
甲醇：截至3月30日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負荷為69.71%，較上周下跌0.15個百分點，較去年同期下跌2.53個百分點。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在78.83%，較上周下降1.18個百分點。本周西北地區(qū)個別裝置停車及華北地區(qū)個別裝置略有降負，國內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工下滑。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在76.7萬噸，環(huán)比上漲3.04萬噸，漲幅為4.13%，同比下降4.96%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估26.1萬噸附近。MA305波動區(qū)間2450-2650，建議輕倉建立多單。
橡膠：周二橡膠大幅下跌，RU09收于11795，下跌215，目前橡膠國內(nèi)產(chǎn)區(qū)氣候正常，部分地區(qū)已開割，預計潑水節(jié)后放量，國外產(chǎn)區(qū)進入減產(chǎn)季，全球供應處于低谷，原料端供應壓力減輕，但國內(nèi)庫存持續(xù)累積，壓制價格，下游輪胎開工率略有下滑，滬膠價格處于低位，需求端支撐有限，預計價格維持底部區(qū)間波動，波動區(qū)間11800-12200。
紙漿：紙漿周二延續(xù)震蕩。近日部分牌號外盤報價大幅下調(diào)，利空漿價。海外新增闊葉漿產(chǎn)能釋放速度加快，歐洲港口庫存加速累庫，海外需求在當前宏觀環(huán)境下持續(xù)走弱。國內(nèi)1-2月針葉漿、闊葉漿累計進口量均有所回升，進口木漿現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌，成品紙需求未有明顯改善，原紙企業(yè)采購意愿不強，各紙種價格重心均有所下移。整體來看，短期反彈難改中期弱勢，SP2305合約區(qū)間5000-6000，偏空配置為主。
聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化部分上調(diào)100，中石油部分上調(diào)50。煤化工8310通達源，成交回升。拉絲PP，中石化部分上調(diào)50，中石油上調(diào)100。煤化工7700常州，成交下降。節(jié)前聚烯烴沖高回落。成本端，多國自愿減產(chǎn)，油價上行，對于化工品形成支撐。清明期間，外盤原油高位整理。節(jié)前，聚烯烴現(xiàn)貨成交明顯回暖。目前主導邏輯繼續(xù)回歸基本面。預計PE05合約波動區(qū)間7900—8400，操作上建議建議觀望。預計PP05合約波動區(qū)間7500—8000，操作上建議多單持有。
PTA:主力合約收漲于價格6400元/噸，華東現(xiàn)貨參考6475元（-43）。PX中國臺灣在1102美元。PTA加工區(qū)間參考669元/噸。PTA開工率在80%附近，國內(nèi)聚酯行業(yè)開工率為87.5%，織造和加彈訂單氛圍走弱在62%附近?？傮w而言，成本支撐強勁，PTA溫和去庫，現(xiàn)貨偏緊，供需基本平衡，PTA2305合約波動區(qū)間6200-6600元/噸，操作上短期逢低點做多為主。
乙二醇：主力合約收跌于價格4195元/噸，華東現(xiàn)貨在4158元（-24）。華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量102.97萬噸。乙二醇樣本石腦油制利潤為-179美元/噸，乙二醇國產(chǎn)產(chǎn)量增加明顯，一季度，國產(chǎn)產(chǎn)能基數(shù)達到2589萬噸，產(chǎn)量388萬噸附近，環(huán)比增長明顯，而下游需求來看，受制于終端剛需以及外貿(mào)易形勢差多種因素，出現(xiàn)同比下降，導致供大于求，目前乙二醇估值處于偏低水平，市場支撐明顯，同時4月有檢修以及轉產(chǎn)EO存在，MEG2305合約波動區(qū)間4000-4300元/噸，操作上逢低做多為主。
3）黑色
鋼材：傳統(tǒng)季節(jié)性旺季背景下，4月表需中樞仍有一定保證，成材在有限的庫存壓力以及相較于去年更快的去庫速度下，05合約下方成本線附近存在支撐。值得注意的是，一季度同比較高的鐵元素供給給后期的產(chǎn)量平控帶來了較大壓力，鑒于去年2季度處于供給高位區(qū)間，不排除4月后有進一步細化限產(chǎn)政策出臺，若終端需求未有進一步向上突破，成本端的拖累或將對鋼價本身產(chǎn)生一定影響。周末焦炭首輪提降開始鋪開，在投機需求被打擊，且碳元素供給端有潛在增量的情況下，價格或有進一步下降的空間，成材短期以震蕩偏弱思路對待。RB2305合約波動區(qū)間3900-4150。
鐵礦：在鋼價企穩(wěn)，碳元素讓出成本空間的推動下，鐵礦的強勢一定程度上依賴于高位的鐵水帶來的庫存去化，以及旺季仍有可能企穩(wěn)回升的需求預期，這兩者短期來看暫時無法被證偽。但另一方面，鐵水產(chǎn)量逼近去年峰值水平，需求端對鐵礦的支撐或將逐步減弱，而進入2季度，海外礦山的發(fā)運也有季節(jié)性增量的可能。鐵礦自身基本面最強的階段正在漸行漸遠。另外，國家發(fā)展改革委價格司、財金司、證監(jiān)會期貨部召開會議，分析研判鐵礦石市場和價格形勢，了解鐵礦石期貨交易情況，提醒企業(yè)全面客觀看待市場形勢價。若黑色終端需求偏弱的疲態(tài)延續(xù)，短期鐵礦或也難有獨自上漲的驅動，價格以震蕩偏弱看待。I2305合約波動區(qū)間850-950。
雙焦：在247家鐵水產(chǎn)量進一步回升至243萬噸的帶動下，雙焦庫存整體有小幅的回落，而鋼廠在需求走弱，利潤收縮的預期下對爐料也維持剛性采購態(tài)度。另一方面，受益于焦煤價格的下跌，焦化利潤有所擴張，焦化廠復產(chǎn)空間也階段性被打開。目前的鐵水水平，焦炭仍能維持剛需下的去庫，但在終端需求顯現(xiàn)出一定疲態(tài)的環(huán)境下，鐵水見頂?shù)嫩E象也愈發(fā)明顯，對應的雙焦供需格局也存在邊際轉弱的可能，近期碳元素現(xiàn)貨價格趨弱，周末焦炭首輪提降也開始鋪開，對盤面也將造成估值和心態(tài)上的拖累。短期雙焦以震蕩偏弱思路對待，方向上跟隨成材。預計J2305合約波動區(qū)間2500—2750，JM2305合約波動區(qū)間1650—1850。
錳硅：上一個交易日錳硅05合約震蕩運行，終收7216元/噸。江蘇市場價格小幅下調(diào)10元/噸至7270元/噸。錳礦價格偏弱運行，焦炭價格松動，當前北方產(chǎn)區(qū)即期成本降至6850元/噸附近、廠家利潤仍存；南方產(chǎn)區(qū)延續(xù)利潤倒掛格局。北方廠家開工積極性尚可，整體控產(chǎn)幅度有限，錳硅產(chǎn)量維持在高位水平，廠家?guī)齑娉掷m(xù)積累。近期鋼材產(chǎn)量持續(xù)提升，但平控政策約束下、后市粗鋼產(chǎn)量進一步增長的空間將逐漸縮窄。綜合來看，當前市場供應壓力明顯，在需求增幅放緩的環(huán)境下，錳硅去庫難度較大，關注廠家控產(chǎn)動向。操作上建議逢高空配為主，預計SM2305合約波動區(qū)間6950-7450。
硅鐵：上一個交易日硅鐵05合約偏弱震蕩，終收7790元/噸。天津72硅鐵價格下調(diào)50元/噸至7840元/噸附近。蘭炭價格止跌回升，當前硅鐵平均生產(chǎn)成本在7300元/噸左右，行業(yè)利潤情況尚可。近期廠家檢修情況不斷增加，硅鐵產(chǎn)量持續(xù)下滑，但市場庫存仍有待消化。下游鋼廠開工進一步提升的空間收窄，鎂錠價格低位、企業(yè)開工積極性不高，海外需求疲弱硅鐵出口增量有限。綜合來看，前期檢修廠家存在復產(chǎn)可能，在需求端增幅收窄的情況下，市場供需關系或重回寬松格局，壓制硅鐵價格的上方空間。操作上建議逢高空配為主，預計SF2305合約波動區(qū)間7500-8100。
4）金屬
貴金屬：貴金屬延續(xù)強勢。國際金價再度站上2000美元/盎司。美國2月份職位空缺減少63.2萬個至990萬個，降至近兩年來的新低，職位空缺與失業(yè)人數(shù)之比從前一個月的近1.9降至1.67，美國3月ADP就業(yè)人數(shù)14.5萬人，預期20萬人，前值24.2萬人，顯示美國就業(yè)市場降溫跡象，緩解美聯(lián)儲官員對于薪資通脹螺旋攀升的擔憂。如果未來的非農(nóng)和cpi數(shù)據(jù)也出現(xiàn)降溫跡象，將進一步加強5月暫停加息的預期。此外，近期多國表示考慮去美元意愿，美元表現(xiàn)疲弱。當前市場邏輯重新轉向“衰退擔憂+加息尾聲”，基本面偏向正面，預計AG2306合約波動區(qū)間5200-5500。AU2306合約波動區(qū)間420—460。價格或震蕩走強。
銅：假期LME銅價下跌約170美元，已經(jīng)國內(nèi)銅價早盤低開。今年全球供應大概率延續(xù)穩(wěn)定，前期受干擾的礦山逐步回復正常。由已公布的1-2月份數(shù)據(jù)來看，預計今年國內(nèi)地產(chǎn)可能企穩(wěn)，汽車產(chǎn)銷可能下降，但銅需求預計持平，電力投資可能是拉動銅需求的主要行業(yè)。短期CU2305合約可能在67500-71500左右區(qū)間波動。建議關注美元、現(xiàn)貨需求狀況、下游開工、庫存等狀況。
鋅：假期LME鋅價下跌60美元。近期國內(nèi)精礦加工費延續(xù)高位，精礦供應表現(xiàn)寬松，冶煉利潤良好。社會鍍鋅板庫存小幅下降，鍍鋅企業(yè)開工率回升。由近期公布的國內(nèi)數(shù)據(jù)來看，下游基建、家電良好，汽車、房地產(chǎn)疲弱。歐洲天然氣價格回落，但產(chǎn)量恢復緩慢。短期ZN2305合約可能21000-24000左右區(qū)間波動，建議關注歐洲冶煉復產(chǎn)情況及國內(nèi)庫存、現(xiàn)貨升貼水等情況。
鋁：鋁價承壓回落。海外市場，宏觀壓力仍存，俄烏沖突延續(xù)仍存擾動。產(chǎn)業(yè)上，截止3月30日，國內(nèi)電解鋁社會庫存約104萬噸，延續(xù)去庫1.8萬噸，已開啟連續(xù)去庫節(jié)奏。供應端，國內(nèi)供應端電解鋁減投產(chǎn)并行，云南電解鋁企業(yè)已減產(chǎn)達78萬噸；四川、貴州等地電解鋁企業(yè)復產(chǎn)帶動小幅修復，內(nèi)蒙古白音華項目繼續(xù)保持投產(chǎn)。需求端，國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比繼續(xù)上漲至64.2%，下游消費端開工持續(xù)回暖，帶動鋁錠庫存連續(xù)下降趨勢。整體上，目前需求回暖，鋁錠逐步去庫，預計AL2305運行區(qū)間18300—19100為主。
鎳：鎳價再度走弱。宏觀壓力仍存。市場消息菲律賓政府考慮對鎳礦石出口征稅尚未落地。印尼鎳鐵征稅尚未達成最終協(xié)議，預計延期2年。產(chǎn)業(yè)上，2月全國精煉鎳產(chǎn)量1.73萬噸，同比升33.9%。部分企業(yè)電積鎳產(chǎn)能仍然處于擴張階段。海外市場的俄鎳進口陸續(xù)到貨，供給端趨于寬松預期，國內(nèi)鎳庫存相對偏低或帶來一定支撐。不銹鋼領域，下游市場成交偏弱，復蘇不及市場預期，不銹鋼庫存累積，鎳鐵供應壓力再顯現(xiàn)。整體上，鎳供需雙弱略改善，預計NI2305運行區(qū)間170000—187000為主。
錫：錫價反彈回落。宏觀壓力仍存。產(chǎn)業(yè)上，錫精礦供給略顯偏緊，緬甸錫礦供應減少，國內(nèi)加工費近期持續(xù)走低。數(shù)據(jù)顯示，1月錫精礦進口同比減少58.9%；2月錫精礦進口量同比減少13.06%。2月我國精煉錫產(chǎn)量12892噸，環(huán)比增7.52%，但低加工費或制約未來產(chǎn)量。需求端，下游傳統(tǒng)消費電子行業(yè)表現(xiàn)依然不佳，焊錫企業(yè)逢低補庫，但終端訂單回暖不及預期，需關注修復進度及終端開工情況。近期國內(nèi)錫錠社會庫存轉而下降，累積趨勢有所緩解。整體上，錫供需疲弱狀態(tài)略有改善，預計SN2305運行區(qū)間200000—215000為主。
工業(yè)硅：上一個交易日 SI2308期價震蕩低走，終收15070元/噸?，F(xiàn)貨市場情緒悲觀成交清淡，華東553通氧工業(yè)硅價格小幅下調(diào)100元/噸至16250元/噸。供應方面，成本高企利潤倒掛、西南地區(qū)廠家開工積極性較差，但北方廠家利潤仍存、開工積極性尚可，工業(yè)硅整體產(chǎn)量仍處高位。需求方面，多晶硅價格高位松動，但行業(yè)產(chǎn)能爬坡、產(chǎn)量延續(xù)高位；ADC12價格波動不大，鋁合金企業(yè)開工穩(wěn)定、但采購仍以剛需為主；有機硅行業(yè)利潤倒掛，行業(yè)開工逐漸下滑，企業(yè)補庫積極性偏低。綜合來看，目前需求有待回暖，市場庫存高企，硅價上方承壓；但當前期價已逐漸接近北方出廠成本，價格進一步下滑空間有限。預計SI2308合約波動區(qū)間14500-17500。
5）農(nóng)產(chǎn)品
棉花：外盤昨夜窄幅波動。據(jù)USDA意向種植面積報告，2023年美國棉花種植面積估計為1125.6萬英畝，較2月預期上調(diào)，但仍同比大降18%。本年度全球棉市供需寬松的格局并未改變，外盤預計仍維持區(qū)間震蕩態(tài)勢。國內(nèi)紡織企業(yè)開機率位于同期高位，近期國內(nèi)紗廠原料庫存上升。內(nèi)需表現(xiàn)尚可，成品庫存均處于歷史偏低水平。整體來看，宏觀情緒緩和，鄭棉預計偏強運行，CF305合約區(qū)間14000-15000，逢低做多為主。
白糖：供應緊張推動原糖繼續(xù)大漲。總體而言，目前印度存在的減產(chǎn)助推國際糖價；同時市場也繼續(xù)關注原油價格、巴西開榨和國內(nèi)消費的變化；另外全球宏觀經(jīng)濟變動、國內(nèi)經(jīng)濟政策、巴西雷亞爾匯率波動也將對糖價產(chǎn)生影響。而新榨季國內(nèi)制糖成本提高和預期產(chǎn)量偏低利多糖價。策略上，近期糖價上漲過快，下游大量采購后市場需要時間消化短期漲幅。預計SR05和SR09合約波動區(qū)間6000-6600。
生豬：國內(nèi)豬價繼續(xù)震蕩。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，4月4日國內(nèi)生豬均價14.61元/公斤，比上一交易日上漲0.05元/公斤。從季節(jié)性而言，當前生豬消費處入淡季，但今年春節(jié)后的淡季消費有望出現(xiàn)同比邊際改善。對于新一年的走勢，當前價格已經(jīng)觸及養(yǎng)殖成本，疊加經(jīng)濟復蘇、非瘟帶來仔豬存欄的損失以及豬肉收儲，消費端恢復后下方現(xiàn)貨價格空間有限并有望反彈。但考慮到2022下半年生豬養(yǎng)殖利潤偏高，能繁母豬存欄恢復，2023年生豬總體供應有望逐步增加，全年豬價重心仍將低于2022年，交易節(jié)奏的把握將更為關鍵。企業(yè)可以等價格恢復至養(yǎng)殖成本之上后賣出套保，長期投資者可以在養(yǎng)豬成本一帶逐步擇機入場買入生豬2305合約，預計LH05合約波動區(qū)間15000—18000。
蘋果：產(chǎn)區(qū)天氣總體良好，蘋果遠月增倉下跌。根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)統(tǒng)計，截至3月29日，本周全國主產(chǎn)區(qū)庫存剩余量為521.08萬噸，單周出庫量27.11萬噸，清明備貨進入后期，走貨速度較上周增速放緩?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級市場價3.9元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場價4.3元/斤，與上一日持平。策略上，市場博弈再起，基本面偏弱勢震蕩，預計AP05合約波動區(qū)間8000—9000，操作上建議偏空操作為主。
油脂：走勢震蕩。產(chǎn)地棕櫚油報價繼續(xù)上漲，5月船期報價1015美金對2305倒掛470左右，對2309倒掛900左右，而目前5月船期棕櫚油華南報價05+170左右，棕櫚油2350-2309月差在400左右，盤面相比現(xiàn)貨依然便宜，短期月差可能繼續(xù)走擴，3月全月馬來西亞棕櫚油出口增速擴大，3月底庫存可能回落至200萬噸以內(nèi)，關注4月10日MPOB報告兌現(xiàn)程度以及齋月后出口需求變化。隨著此前宏觀風險影響弱化，基本面因素將會主要影響盤面，目前豆油和棕櫚油已經(jīng)處于前一輪大跌前的區(qū)間底部，近期國內(nèi)進口大豆到港入庫時間較長，周度大豆壓榨量維持低位，豆油持續(xù)去庫存，現(xiàn)貨偏緊，月差持續(xù)走強，預計4月中下旬周度壓榨量顯著回升，供應終將到來，而需求暫無亮點，謹防內(nèi)外盤回落風險。棕櫚油主力7000-8000，豆油主力7500-8500，菜油主力8100-9100。
豆菜粕：美豆主力回落至1509美分，未來新作美豆播種天氣預期改善，阿根廷政府宣布一項新的計劃，設定1美元兌300比索的特別匯率，旨在在嚴重的財政困難和外匯短缺之際，鼓勵大豆出口。3月底美豆種植意向報告中面積低于預期，美豆主力重回1500美分/蒲氏耳，1400美分/蒲氏耳底部較為明顯，目前處于區(qū)間上沿位置，如果美豆趨勢單產(chǎn)52美分/蒲氏耳兌現(xiàn)，最終美豆新作可能累庫至3億蒲氏耳，美盤主力底部可能下移至1250-1300美分/蒲氏耳，對應國內(nèi)豆粕在3300-3400，在大多數(shù)時間內(nèi)，3月底美豆種植意向報告面積高于最終面積概率大一些，變動區(qū)間在200萬英畝上下，因此美豆新作寬松程度改善較少，后續(xù)依靠單產(chǎn)兌現(xiàn)恢復，除非美玉米播種延遲延遲。進口大豆到港進度較以往偏慢，之前到港前9天申辦檢驗檢疫證明，由于國內(nèi)對于轉基因大豆嚴控，現(xiàn)在需要滿20天才可以辦理，國內(nèi)周度大豆到港偏少，油廠豆粕庫存處于低位，而此前市場對于豆粕較為悲觀，渠道庫存低，引發(fā)下游回補，豆菜粕近月走強，但是南美供應終將到來，關注周度大豆到港變化。豆粕主力運行區(qū)間3400-4000。
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