經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇，股指何時(shí)能反彈；集體減產(chǎn)，原油后市如何；市場避險(xiǎn)情緒提升，本月鋼材如何演繹；豆油價(jià)格快速下跌，豆粕將受何影響？……其他期貨品種又有怎樣走勢？
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股指
三月A股市場呈現(xiàn)震蕩整理的局勢。滬指震蕩平臺下移，仍面臨3280點(diǎn)左右壓力位。滬深兩市成交量有所放大。北上資金凈流入量亦呈現(xiàn)擴(kuò)大趨勢。政策空窗期中利多因素缺乏導(dǎo)致空頭消息作用被放大。此外指數(shù)歷經(jīng)三個(gè)月的反彈后資金近期可能有一定獲利回吐需求，外部事件也對風(fēng)險(xiǎn)偏好有所影響。
中長期來看A股市場仍處在復(fù)蘇所推動的行情中，指數(shù)上行仍有空間，考慮到經(jīng)濟(jì)更可能出現(xiàn)的是弱復(fù)蘇以及海外的不確定性因素，因而指數(shù)的向上過程將會存在反復(fù)。
展望四月份，對于A股而言，當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于底部周期，雖未見得數(shù)據(jù)層面的積極修復(fù)，然高頻數(shù)據(jù)的改善疊加2022年年底政策持續(xù)性加碼以及重要防疫政策和房地產(chǎn)政策的調(diào)整，經(jīng)濟(jì)活動整體繼續(xù)負(fù)向擴(kuò)張的空間有限，2023年基本面修復(fù)預(yù)期較強(qiáng)。
從期指的角度來看，雖行情反彈已經(jīng)持續(xù)了一段時(shí)間，由于當(dāng)前市場估值仍均處于歷史偏低位置，萬得全A的PE估值位于均值與一倍標(biāo)準(zhǔn)差下限的區(qū)間，處于歷史中低水平區(qū)間。市場寬基指數(shù)整體估值具有較高的性價(jià)比?，F(xiàn)存四大期指中長線的單邊交易邏輯相對清晰，長期資金多頭建倉或是一個(gè)投資方向。短線來看，在外資集中流入的影響下，疊加市場對于四季度盈利偏弱的充分預(yù)期，市場亦有望延續(xù)修復(fù)行情。投資可關(guān)注短線市場相對估值、關(guān)鍵指數(shù)點(diǎn)位以及成交量等情緒指標(biāo)，對短線行情有更具體的判斷。
瑞達(dá)期貨：張昕
資格證號：Z0015602
原油
歐美國家利率升至高位，金融體系劇烈動蕩，經(jīng)濟(jì)衰退及能源需求放緩風(fēng)險(xiǎn)上升。歐盟禁運(yùn)俄羅斯原油及成品油并實(shí)施價(jià)格上限措施，歐佩克聯(lián)盟延續(xù)減產(chǎn)200萬桶/日的產(chǎn)量政策，俄羅斯將減產(chǎn)50萬桶/日計(jì)劃延長至6月底；IEA上調(diào)全球原油需求增長預(yù)估。
整體上，歐美銀行業(yè)流動性風(fēng)險(xiǎn)有所緩和，但風(fēng)險(xiǎn)蔓延憂慮猶存，短期市場風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，基金快速減持多單，原油市場波動性加大。歐美干預(yù)油價(jià)抑制俄羅斯政策，對油價(jià)上方空間構(gòu)成壓制，歐佩克及俄羅斯加大減產(chǎn)力度，伊拉克庫爾德地區(qū)暫停原油出口，中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇拉動需求預(yù)期，限制油市下調(diào)空間，原油期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩。WTI原油主力合約價(jià)格處于72美元/桶至85美元/桶區(qū)間波動，布倫特原油主力合約價(jià)格處于78美元/桶至89美元/桶區(qū)間運(yùn)行。上海原油對布倫特原油呈現(xiàn)貼水結(jié)構(gòu)，預(yù)計(jì)上海原油期貨主力合約處于520-600元/桶區(qū)間運(yùn)行。
瑞達(dá)期貨：林靜宜
資格證號：F0309984
Z0013465
熱卷
3月份國內(nèi)鋼材期現(xiàn)貨價(jià)格整體呈現(xiàn)寬幅波動，由于宏觀數(shù)據(jù)向好的情況下，市場心態(tài)表現(xiàn)積極，終端需求再次放量支撐鋼價(jià)走高，但隨著海外風(fēng)險(xiǎn)事件接踵而至，市場避險(xiǎn)情緒提升拖累鋼材在內(nèi)的大宗商品價(jià)格，臨近月底緊張情緒緩和，同時(shí)庫存量進(jìn)一步下滑支撐鋼價(jià)止跌反彈。
4月份鋼材價(jià)格或震蕩偏強(qiáng)，首先供應(yīng)端，螺紋鋼及熱卷周度產(chǎn)能利用率均處在平均水平下沿，同時(shí)鋼廠利潤收縮，提產(chǎn)空間相對有限；其次需求端，隨著一系列綜合舉措顯現(xiàn)效果，房地產(chǎn)市場預(yù)期總體改善，疊加基建發(fā)力，需求量將穩(wěn)步回升；最后國內(nèi)宏觀面整體仍向好，對鋼價(jià)仍有支撐作用，只是海外仍處加息周期，風(fēng)險(xiǎn)事件也值得大家進(jìn)一步關(guān)注。
瑞達(dá)期貨：許方莉
資格證號：Z0017638
豆粕
受下游走貨不暢的影響，豆粕的脹庫壓力還是較為明顯，且后期大豆集中到港，豆粕的供應(yīng)壓力不容小覷，不過豆油的價(jià)格快速下跌，會限制豆粕價(jià)格的下跌幅度。從需求端來看，生豬的養(yǎng)殖利潤不佳，會限制補(bǔ)欄的積極性，加上仔豬的購買成本偏高，飼料價(jià)格偏高等，均限制養(yǎng)殖戶的入場積極性。
另外，近期非瘟的再度抬頭，也令養(yǎng)殖風(fēng)險(xiǎn)加劇。從替代品來說，目前菜粕的價(jià)格相對偏低，相比豆粕的性價(jià)比有所體現(xiàn)，對豆粕的用量有一定的替代作用。
瑞達(dá)期貨：王翠冰
資格證號：F3030669
Z0015587
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